Долгосрочная идея: инвестиции в Т-Технологии

Войти

. Четвертая долгосрочная идея в моем портфеле это Т-технологии. 1. Т-Технологии — это технологическая компания, развивающая финансовую и лайфстайл-экосистему. За свою 20-летнюю историю, начавшуюся в 2006 году, она разработала множество технологических решений и сервисов. Среди них интернет-банкинг, брокерские услуги, торговый эквайринг для продавцов, страхование и банковские продукты для малого и среднего бизнеса. Компания является финтех-дизраптором, задает тренды, первыми осваивая новые сегменты и форматы, внедряя технологии и цифровые решения. За последние 5 лет число активных розничных клиентов росло темпами 30% и увеличилось с 9,1 млн. до 34,3 млн. 2. Менеджмент последовательно доказывает эффективность и нацеленность на рост капитализации. Присоединение Росбанка в 2025 году укрепило позиции в автокредитовании и корпоративном сегменте. За год T-технологии повысили эффективность и доходность продуктов Росбанка до уровня, соответствующего бизнес-модели Т, увеличив отдачу на приобретенный капитал до 30%. Недавняя покупка сервиса Авто.ру открывает для Т новые возможности. Компания сможет создать полноценную авто-экосистему и стать надежным партнером для автовладельцев на всех этапах владения машиной. А консолидация 100% акций АО «Точка» позволит Т продолжить активное расширение на рынке услуг для бизнеса и предпринимателей. В 2024 году компания возобновила выплату дивидендов. В 2025 году был объявлен байбэк акций в рамках программы долгосрочной мотивации менеджмента. В 2026 году проведен сплит акций. 3. Компания ежеквартально выплачивает до 30% чистой прибыли в виде дивидендов. Сейчас её оценивают в 1,2 капитала. Учитывая, что ROE (рентабельность собственного капитала) группы Т-Технологии составляет 30%, компания оценивается с дисконтом по сравнению с другими представителями финансового сектора, учитывая темпы роста капитала. В 2026 году компания прогнозирует рост чистой прибыли на 20%. 4. Доля Т на ключевых рынках — в кредитах для населения и бизнеса, а также инвестициях физических лиц — пока остается низкой. Это указывает на большой потенциал для роста компании в будущем. Компания может реализовать этот потенциал благодаря стратегическому фокусу на лояльность миллионов клиентов и расширению экосистемы за счет инновационных продуктов и технологий. Я намерен инвестировать в Т-Технологии на долгосрочной основе. Компания является лидером в финансовом секторе, показывает быстрый рост и стабильную бизнес-модель. Я планирую реинвестировать полученные дивиденды, что позволит существенно увеличить мои вложения в ближайшие пять лет.

VTBR Спекулятивная идея. ВТБ. 1. Банк ВТБ — второй банк в России по величине активов и одна из системно значимых кредитных организаций страны. Банк предоставляет корпоративные, розничные и инвестиционно-банковские услуги через разветвленную региональную сеть. 2. Менеджмент долгое время с момента IPO не оправдывал ожиданий. Однако в последнее время наметились позитивные изменения. Текущая стратегия ориентирована на наращивание активной клиентской базы физлиц до 35 млн человек, увеличение кредитного портфеля МСБ, расширение расчетов в национальных валютах с дружественными странами, поддержке рентабельности капитала около 20% и возврате к стабильным дивидендам. Также стоит отметить разворот ВТБ к миноритарным акционерам. Провели обратный сплит акций в пропорции 5000:1 и выкупили дробные доли, чтобы сделать цену акций удобной для торгов. Стали более активно коммуницировать с розничными инвесторами. Чтобы сделать структуру капитала более прозрачной и упростить оценку стоимости компании, провели конвертацию привилегированных акций в обычные по справедливому коэффициенту. Принимают меры для поддержания нормативов достаточности капитала и ежегодного распределения 50% от чистой прибыли. 3. Сейчас ВТБ оценивается с дисконтом к другим представителям финансового сектора. По результатам 2025 года цена к капиталу 0,51, цена к прибыли 2,4. В этом году, на фоне снижения ставки и роста чистой процентной маржи, компания ожидает рост чистой прибыли на уровне 20–30%. 4. Драйверами роста цены ВТБ выступают снижение ключевой ставки, реализация менеджментом комплекса мер для соблюдения нормативов достаточности капитала и возврата к выплатам 50% от чистой прибыли.

Мои инвестиции. DOMRF Третья долгосрочная идея в моем портфеле это ДОМ.РФ. Честно говоря, обратил внимание на компанию, только когда ее стоимость выросла на 28% после IPO. Дом — это фундаментальная потребность человека. Компания ДОМ.РФ отвечает на этот запрос, предлагая решения для удовлетворения жилищных нужд. 1. ДОМ.РФ — это компания, которая занимается финансовой инфраструктурой в жилищной сфере. Она активно развивается, занимает ведущие позиции и имеет диверсифицированный бизнес, включающий как банковские, так и небанковские услуги. За последние годы компания продемонстрировала кратный рост активов и капитала, сохраняя высокую рентабельность и стабильные дивидендные выплаты. ДОМ.РФ является лидером в секьюритизации ипотеки и арендном жилье, а также входит в число крупнейших игроков в ипотеке и проектном финансировании. 2. Мотивированный менеджмент. До IPO компания полностью принадлежала государству. В процессе подготовки к первичному размещению была утверждена долгосрочная программа мотивации менеджмента акциями. Важно отметить, что многие менеджеры приобретали акции на IPO, что является редким явлением и служит положительным сигналом. 3. Компания планирует выплачивать 50% от чистой прибыли в виде дивидендов. В 2025 году на дивиденды будет выделено 44,4 миллиарда рублей, что составит 246,9 рублей на акцию. Текущий коэффициент цена/дивиденды равен 8,8, что делает акции привлекательными в текущих условиях. В 2026 году ожидается рост прибыли на 17%, до 104 миллиардов рублей. Это, вместе с выплатами дивидендов, станет стимулом для дальнейшего роста в следующем году. 4. Компания намерена повысить эффективность бизнеса. По итогам 2025 года соотношение расходов к доходам составило 28,3%, а рентабельность капитала — 21,6%. Достаточность капитала позволяет продолжить рост, но через 2–3 года возможно проведение SPO. Стратегия компании предполагает удвоение прибыли в ближайшие пять лет, что означает рост на 15% в год. Ключевыми факторами роста станут проектное финансирование, ипотечная секьюритизация и масштабирование новых направлений. Учитывая всё вышеизложенное, я планирую долгосрочно инвестировать в ДОМ.РФ. Компания занимает лидирующие позиции в жилищном и финансовом секторе, демонстрирует устойчивую бизнес-модель и хорошую дивидендную доходность. Буду реинвестировать полученные дивиденды, что поможет значительно увеличить мои вложения в ближайшие пять лет.

Мои инвестиции. HEAD Вторая долгосрочная идея в моем портфеле это hh. 1. Хэдхантер это онлайн-сервис для поиска вакансий и соискателей c 25 летней историей. Занимает доминирующую долю на рынке, оцениваемую более чем 50%. Узнаваемость бренда более 90%. Таким образом, компания имеет очень большой ров безопасности. Это же позволяет компании ежегодно увеличивать тарифы на свои услуги темпами в два раза превышающими инфляцию. За последние 10 лет капитализация компании увеличилась в 14 раз. Хэдхантер развивает экосистему различных HR инструментов, помогающих удерживать и наращивать аудиторию сервиса. 2. Эффективный менеджмент. Компания ясно видит свои перспективы, имеет стратегическое видение, которое создаст условия для роста капитализации и увеличения прибыли акционеров через дивиденды. 3. На мой взгляд, текущая оценка компании занижена. При рентабельности более 50% и стабильном денежном потоке бизнес способен выплачивать 100% скорректированной чистой прибыли в виде дивидендов. За 2025 год компания планирует направить на дивиденды 466 рублей, что соответствует коэффициенту цена/дивиденды 6,3 — это дешевле большинства дивидендных акций на нашем рынке. В 2026 году, который может стать непростым для компании, ожидается рост выручки до 8% и рентабельность скорректированной EBITDA выше 50%. Это может привести к дивидендам, сопоставимым с уровнем 2025 года. 4. Помимо повышения тарифов и развития экосистемы сервисов HR-tech, у компании есть несколько факторов для дальнейшего роста. Это увеличение проникновения в малый и средний бизнес, расширение присутствия в регионах России и увеличение доли проникновения в рабочие специальности. Особенно важен последний аспект, т.к. там наиболее высокая текучка кадров. Я не собираюсь продавать акции Хэдхантера в долгосрочной перспективе. Компания занимает лидирующие позиции на рынке, демонстрирует устойчивость и хорошую дивидендную доходность. Буду реинвестировать дивиденды, что позволит значительно увеличить мои вложения в ближайшие пять лет.