Полицейский разворот в $CNYRUBF $USDRUBF, 😆 но всё ли

так однозначно? Причина: Минфин вернется к операциям на валютном рынке по бюджетному правилу после 1 июля 2026 года…НО при возобновлении операций будет учитываться объем отложенных сделок. После пика ослабления рубля в день экспирации фьючерсов (19 марта $CNYRUB достиг 12.65), сейчас юань вновь у 11.5 (но от дна января ещё +6%). Видимо рынок закладывает скорое поступление валютной выручки (ЦБ говорил о лаге 2 месяца). НО есть нюанс(ы): 1. Атаки на порты Усть-Луги и Приморска могли серьезно урезать потенциал экспорта. 2. Хоть президент и сказал, что необходимо гасить кредиты экспортерам, но долги из всех нефтегазовых есть только у Газпрома и Роснефти, у остальных они несущественны. Поэтому нет необходимости заводить всю валюту и продавать в рынок. 3. Ставки Rusfar on CNY устаканились у 4-5% годовых после скачка до 60% годовых. Но это далеко не ноль и carry trade уже под вопросом как в 2025. 4. Доп налоги на экспортеров и закрытые совещания, где просят добровольно принудительно скинутся в бюджет могут способствовать оставлению валютной выручки на иностранных дочках, например, и другим играм в прятки… 5. НФБ уже не продает валюту как весь прошлый год и отложенные покупки с 1 Июля могут также сыграть против рубля. 6. Валютные бонды уже дают 8-10% на 1-2 года против ставки 14.5% в руб (конс 24 Апреля), разрыв достаточно снизился. Вывод: если даже не верите в укрепление валюты (ослабление рубля), ввиду вышеуказанных факторов, сидеть без хеджа это как перебегать дорогу не смотря по сторонам, может переехать в любой момент 😅. Что скажете эксперты, ничего не забыл упомянуть? 🧐 P.S. кому интересны ближайшие погашения бондов в CNY, посмотрите на эти. По размерам меньше чем Роснефть и Совкомфлот в Марте, но стоит put on the radar (могут повысить Rusfar on CNY).‼️ RU000A1063Z5 RU000A1071S3