$CNYRUB $USDRUBF

На краю бездны валюту CNYRUBF USDRUBF спасает Мин Фин (снова!). 😅 Итак, после эпического взлета до (🇨🇳 12.65) и падения валюты (🇨🇳 11) на комментариях властей о бюджетном правиле, Мин Фин спасает CNYRUB вербальной интервенцией (опять у ~11 или 75 $) о более быстром возобновлении покупки валюты по бюджетному правилу 😆. Хоть против валюты продолжает играть высокая нефть, но непонятно вот что: ЦБ говорил о лаге в поступлении валютной выручки в 2-3 месяца после продажи нефти, поэтому должны были увидеть сильную поддержку рубля в мае-июне как раз перед возобновлением БП, но распродажа валюты очевидно пошла раньше. Либо заранее сами экспортеры из запаса продают зная сколько придет либо спекулянты. > Поэтому как минимум спекулятивный интерес данная вербальная интервенция должна сбить. Ну и ждём когда и в каком виде выйдет бюджетное правило… Что скажете эксперты? 🧐 P.S. 🇷🇺 Россия может начать восстановление своего суверенного фонда уже в следующем месяце за счет неожиданной прибыли от продажи нефти после резкого роста цен — BBG RUSSIA LOOKS TO BOOST WEALTH FUND AS SOON AS MAY ON OIL WINDFALL

Полицейский разворот в CNYRUBF USDRUBF, 😆 но всё ли так однозначно? Причина: Минфин вернется к операциям на валютном рынке по бюджетному правилу после 1 июля 2026 года…НО при возобновлении операций будет учитываться объем отложенных сделок. После пика ослабления рубля в день экспирации фьючерсов (19 марта CNYRUB достиг 12.65), сейчас юань вновь у 11.5 (но от дна января ещё +6%). Видимо рынок закладывает скорое поступление валютной выручки (ЦБ говорил о лаге 2 месяца). НО есть нюанс(ы): 1. Атаки на порты Усть-Луги и Приморска могли серьезно урезать потенциал экспорта. 2. Хоть президент и сказал, что необходимо гасить кредиты экспортерам, но долги из всех нефтегазовых есть только у Газпрома и Роснефти, у остальных они несущественны. Поэтому нет необходимости заводить всю валюту и продавать в рынок. 3. Ставки Rusfar on CNY устаканились у 4-5% годовых после скачка до 60% годовых. Но это далеко не ноль и carry trade уже под вопросом как в 2025. 4. Доп налоги на экспортеров и закрытые совещания, где просят добровольно принудительно скинутся в бюджет могут способствовать оставлению валютной выручки на иностранных дочках, например, и другим играм в прятки… 5. НФБ уже не продает валюту как весь прошлый год и отложенные покупки с 1 Июля могут также сыграть против рубля. 6. Валютные бонды уже дают 8-10% на 1-2 года против ставки 14.5% в руб (конс 24 Апреля), разрыв достаточно снизился. Вывод: если даже не верите в укрепление валюты (ослабление рубля), ввиду вышеуказанных факторов, сидеть без хеджа это как перебегать дорогу не смотря по сторонам, может переехать в любой момент 😅. Что скажете эксперты, ничего не забыл упомянуть? 🧐 P.S. кому интересны ближайшие погашения бондов в CNY, посмотрите на эти. По размерам меньше чем Роснефть и Совкомфлот в Марте, но стоит put on the radar (могут повысить Rusfar on CNY).‼️ RU000A1063Z5 RU000A1071S3

Блокбастер неделя как впрочем и месяц для CNYRUB USDRUBF Мин Фин, ЦБ и другие как в басне Лебедь 🦢, рак 🦞 и щука 🐟 абсолютно несогласованность в изменении бюджетного правила (то планируют изменить цену отсечения, то откладывают продажи и теперь покупки валюты до лета) и расходов бюджета (увеличение продолжается). Напомню, ликвидная часть ФНБ на начало февраля составляет 4.23 трлн. руб. - 58% юаней, 42% золота и это 8 летние минимумы по отношению к ВВП (1.9%). Им уже не закроешь дыры… Всплеск в нефти должен держатся не один месяц, чтобы серьезно помочь гос финансам. Поэтому, чтобы закрывать дефицит федерального бюджета ( а он по итогам января—февраля вырос до 1,5% ВВП, или 3,45 трлн руб., почти выполнив таким образом «план» по этому показателю на весь 2026 год) необходим более слабый рубль. P.S. Financial Times: на закрытой встрече с крупным бизнесом Владимир Путин предложил олигархам внести добровольные пожертвования в бюджет….тоже о многом говорит.