IPO и Pre-IPO – в чем разница

? Вместе с бумом IPO растет популярность и другого формата – Pre-IPO. Сначала Pre-IPO провели Евротранс $EUTR и РБТ (в 2023 году). Потом была продолжительная пауза, которую нарушил Самолет Плюс $SMLT – пожалуй, самое громкое подобное размещение. А теперь подключаются Meat_Coin, “Лепим и Варим” и “Мяsoet”. 💡 Заметили, что частные инвесторы не на шутку заинтересовались участием в Pre-IPO. В глазах многих это способ гарантированно и много заработать, ведь рано или поздно компания проведет полноценное IPO по гораздо более высоким ценам. Но так ли это на самом деле? Попробуем разобраться. 🤔 Для чего вообще нужно Pre-IPO? Обычно его проводят компании на начальных стадиях развития, которым нужно финансирование, но которые пока не хотят или не могут выходить на биржу по разным причинам. Например, если не соответствуют нормативным требованиям или хотят провести IPO попозже и подороже. План примерно такой: собрать немного денег на Pre-IPO, плотно вложиться в развитие, через пару лет провести IPO, где уже получится привлечь гораздо больше за счет ранее инвестированных средств. 📕 Основные отличия Pre-IPO от IPO: 📍Размещение на внебиржевом рынке = ниже ликвидность, а также отсутствие гарантий, что вы вообще сможете продать акции до IPO по справедливой цене 📍Как правило, нет частичной аллокации. Она в любом случае составит 100%. Тут работает правило “кто успел – тот и съел” 📍Требования к компаниям, выходящим на pre-IPO, существенно ниже. Скрининг проще. Это находит отражение в их прозрачности 📍Нет “бонусов” в виде стаб. пакетов и локапа, которые дают стабильность цен в первое время ⛔️ Основные риски, которые надо держать в уме: 👉Обычно Pre-IPO проводят, когда остро нужно финансирование. Кредит – дорого (и не факт, что одобрят), IPO – сложно. То есть это не самые устойчивые компании, которые не доросли до серьезных масштабов. 👉Можно застрять в позиции надолго – на 1-2 года или больше, т.е. до проведения IPO. Неизвестно, сможете ли вы продать акции на внебирже и по какой цене. 👉Компании могут очерчивать примерные сроки, но никто ничего не гарантирует. Вполне может случиться такое, что за это время ситуация изменится и эмитент передумает выходить на биржу. В лучшем случае акции выкупят по цене продажи Pre-IPO, но тогда инвесторы потеряют в реальной доходности из-за накопленной инфляции. 👉Существует гипотетическая вероятность размытия доли. Актуально, если компания решит провести IPO в формате cash-in на крупный объем. 📋 То есть Pre-IPO – это не тот вариант, когда можно быстро залететь на бесплатную маржу от брокера, продать все акции в первые минуты торгов и как минимум выйти в безубыток, закрывшись об стаб. пакет. Это игра “вдолгую”. Нужно понимать все риски и быть готовым застрять в позиции на 1-2 года. Тем не менее, Pre-IPO – это не совсем уж дикие джунгли, где каждый сам за себя. Тут есть регулирование и требования к компаниям. Риски куда выше, но взамен инвесторы получают высокую потенциальную доходность. Наиболее интересно смотрятся либо уже известные компании, либо дочки крупных компаний, т.к. у них есть поддержка: будут проблемы – дадут денег. Материнская компания заинтересована в выходе на IPO по высокой цене и будет “пыхтеть” из-за всех сил. Идеально – если бы АФК Система проводила Pre-IPO дочек, но пока есть Самолет плюс, где гарантом выступает материнская компания. А вот малоизвестные компании являются куда более рискованным вариантом.