📌 Про мирные переговоры и рост рынка Очень много обсуждений сейчас крутится вокруг возможного окончания СВО. 🗣 Кто-то считает, что договорённости будут достигнуты, кто-то, наоборот, говорит, что это всё иллюзия и рынок скоро рухнет. Поэтому ещё раз напомним ключевые тезисы, на которые стоит опираться, на наш взгляд: • Никто не знает, удастся ли договориться. 🤷 Утверждающие, что вероятность крайне высокая, также далеки от истины, как и те, кто говорит, что это невозможно. Даже президенты не знают, смогут ли они достичь договорённости. Есть запросы сторон, и каждой нужно сделать несколько шагов навстречу. Существует шанс на окончание СВО в ближайшие несколько месяцев, и точка. ⏳ Оценивать этот шанс и сроки не имеет большого смысла. • Публичные заявления сторон – это переговорная позиция. 📢 Нужно требовать как можно больше, чтобы в процессе торгов было пространство для снижения запросов. • Инсайдеры дадут подсказку. 🕵️ Так или иначе, слухи о ходе переговоров будут просачиваться у всех сторон. • 📉 В США можно будет понять динамику переговоров по: — Котировкам оборонных компаний (если идут вниз – переговоры идут успешно). — Нефти (падает – значит, с РФ может быть снят ряд санкций). 📈 На отечественном рынке: рост акций и ОФЗ. Итоги 📝 Не нужно занимать крайних позиций. 🙅 Есть факт: окончание СВО возможно в этом году, в отличие от 2022-2024. Занимая крайние позиции («точно не договорятся» или «точно достигнут соглашения»), вы ограничиваете потенциал своего портфеля и снижаете гибкость. 🤹 💡 Мнение: Игнорируйте заявления СМИ (хотя на них рынок будет двигаться) и следите за действиями инсайдеров. 👀 Действуйте гибко, а не занимайте фиксированную позицию. 🧘 Тем более, есть ещё крайне важный фактор инфляции и ставки ЦБ, который тоже будет менять правила игры.

Фактор X 🚀 Чем был так страшен ипотечный кризис 2008 года? 🤯 Критически не хватало ликвидности, чтобы латать возникающие дыры, и огромные банки сыпались. Что первым делом сделали мировые ЦБ в начале пандемии в 2020 году? Накачали экономику ликвидностью. Сейчас такой проблемы нет – на рынке огромная сумма денег. 💰 Инвесторы крайне сильно недооценивают этот фактор. В фондах денежного рынка 1.1 трлн рублей. Эта сумма постоянно увеличивается (как за счет роста самих фондов, так и за счет пополнений). Для того, чтобы разогнать рынок в 2023 году, физикам требовалось 15-30 млрд в месяц. Такие скромные вложения привели к росту индекса на 40% за полгода. 📈 То есть всего 15% от объема фондов денежного рынка хватит, чтобы рынок вырос до 4000 пунктов. Но тут важен вопрос скорости, если эти деньги рванут быстро на новостях о переговорах, то потребуется куда меньшая сумма, чтобы мы увидели столь высокие уровни. Этот гигантский объем ликвидности, который уже на рынке (в отличие от денег с депозитов, которые в реальности на рынок не перетекут) – является X фактором. 🌊 Огромная волна, которая поднимет все лодки вверх. Надеемся, что вы уже давно сидите в лодке… 🛥

Когда начнется коррекция на рынке? 🤔 С 20 декабря индекс вырос на 21%. Все чаты завалены примерно однотипными сообщениями в духе: - «А что ставку снизили?» - «А что мирные переговоры состоялись и завершились успехом?» - «А что изменилось то?» Случившееся ралли – напоминание, что рынок живет будущим. 🚀 Инвесторы закладывали НЕ повышение ставки выше 21%. Сейчас мы видим и по ставкам по депозитам и по RUSFAR и по доходностям ОФЗ что повышение не ожидается. Также закладывали шанс на успешные мирные переговоры. Когда ставку начнут снижать, а мирные переговоры завершатся успехом – большая часть роста уже случится. Это норма на рынке. Покупаешь без риска, по факту новости – получаешь небольшую доходность. Мы рекомендовали покупать как после заседания ЦБ, так и до него. И теперь полагаем, что фаза быстрого роста завершена. 🏁 21% за месяц, значительная часть из которого это праздники – очень солидный рост, такое бывает нечасто. Теперь ожидаем более медленного роста рынка и снижаем аппетит к покупкам. Будут локальные откаты и 3000 пунктов будет пробить очень непросто. Это не повод отказываться от покупок, но стоит действовать более осторожно. Подписчикам с консервативным риск-профилем стоит обдумать сокращение доли акций и увеличение доли облигаций. 🛡 В спекулятивном портфеле мы срезаем плечи, которые принесли нам повышенную доходность ранее. Повторим, конец фазы быстрого роста – не означает, что рынок рухнет, но он будет расти более медленно. 🐌 Позитивной подпиткой будут данные по кредитованию (а возможно и по инфляции) и естественно по мирным переговорам. При этом индекс будет резко ускоряться если будет назначена встреча между президентами. Итоги 📊 Касательно текущей недели – ожидаем, что локальное охлаждение продлится несколько дней и мы не уйдем ниже 2900. А в ближайшие недели рынок будет пытаться пробить сложное сопротивление в 3000 пунктов. Для того, чтобы это сделать потребуется время либо очень позитивная новость. Еще раз отметим – основная мысль не про распродажу портфеля, а более вдумчивые покупки (с точки зрения качества компаний), продажу того, что выросло слишком сильно и ребаланс в бонды. 💰