Перспективы Полюса до 2030 года: стоит ли вкладываться сейчас ⁉️ 💰 Финансовая часть (за 2024 год) 🧐 Полюс представил отличные результаты за прошедший год. Во второй половине года показатели значительно улучшились благодаря высоким объемам продаж, превышающим ожидания. В итоге за год было реализовано 3107 унций золота при производстве в 3002 унции. 💳 Хотя чистый долг увеличился из-за новых займов, соотношение долга к EBITDA уменьшилось благодаря росту EBITDA. Заемные средства были привлечены на выгодных условиях: 69% под фиксированную процентную ставку. Однако, вероятно, большая часть долга номинирована в валюте из-за значительных курсовых колебаний. 🏧 Отдельно стоит отметить резкий рост расходов на благотворительные цели во второй половине года, что оказалось неожиданностью и осложнит прогнозирование финансовых показателей в будущем. Предполагается, что эти затраты сохранятся на высоком уровне и далее. ✔️ Операционная часть ↘️ В 2025 году планируется уменьшение добычи на 13–16% относительно 2024 года вследствие снижения концентрации золота в руднике Олимпиада. На данном предприятии компания завершила разработку четвёртой очереди карьерного участка Восточный и начала подготовительные работы по расширению объёмов горнопроходческих операций. Работы будут продолжаться вплоть до 2026–2027 годов. 😎 Таким образом, руководство компании ожидает, что общий уровень производства в 2026–2027 годах стабилизируется на отметке между 2,5 и 2,6 миллионами унций. 🔥 Одновременно Полюс активно развивает перспективные месторождения — Сухой Лог, Чульбаткан и Чертово Корыто. Благодаря успешному вводу этих объектов в промышленную эксплуатацию, к 2030 году ежегодный выпуск золота может увеличиться почти вдвое, достигнув уровня 6 миллионов унций. 💸 Дивиденды 🤑 Дивидендная политика компании предусматривает возможность направления до 30% от показателя EBITDA на выплату дивидендов при соблюдении условия, что коэффициент чистого долга к скорректированной EBITDA составляет менее 2,5 раза. Компания возобновила практику выплат дивидендов в декабре 2024 года. ♨️ Ожидаемый рост TCC предполагает увеличение себестоимости, что может привести к сокращению прибыли и EBITDA на 15-20% по сравнению с 2024 годом. Вопрос о выплате дивидендов остается открытым, но согласно дивидендной политике, компания может направить на выплаты 950-1000 рублей на акцию по итогам 2025 года. Однако свободного денежного потока может не хватить на полную сумму дивидендов. 📌 Итог ✅ Годовые результаты впечатляют, но перспективы увеличения TCC и значительные расходы на благотворительность вызывают беспокойство. Несмотря на это, общая долгосрочная стратегия не оказывает влияния на целевые ориентиры по акциям. 💪 Для расчета стоимости акций используется коэффициент P/E равный 9, основанный на показателях 2030 года, принимая во внимание реализацию проекта Сухой Лог и другие перспективные инициативы. 🎯 Инвестиционный взгляд. Компания находится в более привлекательном положении, чем конкуренты. Привлекательно для инвестирования. 💯 Ответ на поставленный вопрос: Краткосрочно компания может столкнуться с некоторыми трудностями, однако долгосрочная стратегия развития и перспективы значительного роста производства золота делают Полюс привлекательным объектом для инвестиций. Коэффициент P/E на уровне 9, основанный на прогнозах 2030 года, указывает на потенциально выгодную возможность для инвесторов. PLZL #дайджест_пульса #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #пульс #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #идея #прогноз #обзор #аналитика

ФСК Россети. Дивиденды под запретом: надолго ли это ⁉️ 💰 Финансовая часть (за 2024 год) ↗️ Компания завершила 2024 год с положительной динамикой по выручке, которая увеличилась на 9,2% и достигла 1,505 триллиона рублей. Основной вклад в этот рост внесли тарифы, которые индексировались дважды в течение года: летом 2024 года произошло повышение тарифа на передачу электроэнергии на 9,1–10,5% в зависимости от типа сети. Ожидается, что в будущем аналогичные меры продолжат оказывать положительное влияние на доходы компании. ↘️ Тем не менее, несмотря на общий рост доходов, показатели прибыли оказались ниже ожиданий. Причинами стали значительные операционные затраты, возросшие на 12,5%. Основная причина удорожания связана с повышением зарплат персонала и судебными разбирательствами, увеличившими нагрузку на компанию. В результате показатель EBITDA снизился с 38,3% до 34,5%. ⚠️ Особенно негативно повлияли убытки от обесценения активов, зафиксированные в размере около 386 миллиардов рублей. Эти потери обусловлены изменениями рыночной конъюнктуры и ставками дисконтирования, вызванными изменением процентных ставок. 🤷‍♂️ Компания активно инвестирует в развитие инфраструктуры, поскольку в стране фиксируется устойчивый рост спроса на электроэнергию. Только в 2024 году компания потратила свыше 550 миллиардов рублей на инвестиционную деятельность. Планируется дальнейшее масштабирование инвестиционных проектов: в следующие пять лет планируется вложить более 3,5 триллионов рублей, что существенно превышает предыдущие планы. 🧐 Однако такие вложения приводят к отсутствию свободного денежного потока, так как практически весь операционный доход направляется на покрытие капвложений. 💳 Несмотря на активные инвестиции, долговая нагрузка остается приемлемой. 💸 Дивиденды 🤔 Финансовая политика ФСК Россети в части дивидендов претерпела изменения начиная с 2021 года. Ранее компания стабильно выплачивала дивиденды с доходностью порядка 7—8%, что являлось привлекательным показателем для инвесторов. Тем не менее, после вмешательства основного владельца — российского правительства, выплаты дивидендов были приостановлены, причем такая ситуация сохранится вплоть до конца 2026 года согласно поручению президента Владимира Путина. 🫰 Оценка 💭 Согласно коэффициентам оценки стоимости акций, компания кажется недооценённой относительно конкурентов. Вместе с тем эта недооценённость имеет разумное обоснование: отсутствие дивидендных выплат и высокие капитальные расходы оказывают давление на свободный денежный поток и капитализацию бизнеса. 📌 Итог 🫥 Группа включает в себя 45 организаций, включая 19 региональных электросетевых компаний, а общая численность работников достигает примерно 235 тыс. человек. Несмотря на внушительные размеры, баланс компании обременён рядом структур, работающих в регионах с исторически низкой платежеспособностью потребителей, что создаёт проблемы с прибылью. 🎯 Инвестиционный взгляд: Несмотря на рост тарифов и увеличение выручки, компания столкнулась с падением чистой прибыли из-за высоких операционных расходов, убытков от обесценения активов и значительных инвестиций в инфраструктуру, что привело к дефициту свободного денежного потока и временному прекращению выплаты дивидендов акционерам. Идеи здесь нет. 💯 Ответ на поставленный вопрос: Пока компания сосредоточена на развитии и модернизации своей инфраструктуры, дивиденды остаются под запретом. Однако, в долгосрочной перспективе, при условии успешного выполнения намеченных планов, ситуация может измениться. Дивиденды ФСК Россети находятся под запретом до конца 2026 года. FEES #дайджест_пульса #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #пульс #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #идея #прогноз #обзор #аналитика

POSI: Перспективная или обычная история ⁉️ 💰 Финансовая часть (1 кв 2025) 📊 Выручка: составила 2,34 млрд рублей, снизившись на 84% по сравнению с IV кварталом 2024 года из-за изменений в учетной политике. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года произошел рост на 4,5%. Отгрузки выросли до 3,8 млрд рублей, что означает увеличение на 111% по сравнению с первым кварталом прошлого года. Это объясняется переносом контрактов с конца 2024 года на начало 2025 года. 🤔 EBITDA стала отрицательной, составляя -1,6 млрд рублей, что представляет собой снижение на 37,5% по сравнению с I кварталом 2024 года. Причина заключается в низком росте выручки и значительном увеличении операционных расходов. Убыток составил 2,8 млрд рублей, увеличившись на 86,7% по сравнению с прошлым годом. Основная причина — рост операционных расходов на 19,5% при ограниченном росте выручки. Чистый долг к EBITDA снизился с 2,97x на конец 2024 года до 1,92x в первом квартале 2025 года. Важно отметить, что в первом квартале 2024 года этот показатель составлял всего 0,42x. 🤷‍♂️ Капитальные инвестиции увеличились на 10,4% по сравнению с IV кварталом 2024 года и на 48% по сравнению с аналогичными показателями первого квартала прошлого года, достигнув 2 млрд рублей. Компания стремится вернуться к целевым показателям роста бизнеса и рентабельности. При составлении бюджета на 2025 год был использован консервативный подход, что позволило снизить расходы, включая маркетинговые, участие в отраслевых мероприятиях и поддержку бизнеса. 🫰 Оценка ✅ Основной задачей на 2025 год является интенсивная работа над погашением накопленного долга. Если новые продукты начнут приносить запланированные доходы, пусть и с задержкой, то уже в 2026 году можно увидеть значительный рост финансовых показателей. ✔️ Планы 🧐 Основной целью компании на 2025 год является восстановление целевых показателей роста бизнеса и прибыльности. Для достижения этой цели была проведена реорганизация службы продаж и оптимизирована система стимулирования сотрудников. Компания наращивает объемы поставок путем привлечения новых клиентов среди крупных региональных предприятий и увеличения объемов заказов от существующих клиентов, включая расширение присутствия в ведущих корпоративных структурах и холдинге. 💻 Кроме того, увеличению объемов отгрузки способствует запуск продаж инновационного продукта PT NGFW (межсетевой экран следующего поколения), распространение лучших практик организации эффективной киберзащиты и активное развитие международного направления бизнеса. 👥 Штат сотрудников стабилизирован на отметке примерно 2700 человек, соответствующей уровню середины 2024 года. Подход к формированию бюджета на 2025 год носил осторожный характер, позволивший сократить затраты, включая издержки на продвижение продукции, участие в специализированных мероприятиях и поддержку деятельности подразделений. Первые положительные итоги данной стратегии были достигнуты уже в первом квартале 2025 года. 📌 Итог ⚠️ Сегодня положение компании непростое: высокий уровень чистого долга создаёт дополнительные риски. Если темпы роста окажутся недостаточными, погасить задолженность будет крайне затруднительно. Основную надежду вселяют недавно представленные рынку новые продукты, ожидаемые ранее стать драйвером успеха. Однако, если ожидания не оправдаются, выйти из кризиса и восстановить котировки будет проблематично. 🎯 Инвестиционный взгляд: Долгосрочно - это интересный актив, но нужно выйти из кризиса. 💯 Ответ на поставленный вопрос: Компания превратилось из некогда перспективной истории в обычную рыночную ситуацию. Чтобы вновь завоевать доверие рынка, потребуется немало усилий. Ключевыми задачами остаются преодоление трудностей текущего периода и выход на уверенный рост в следующем году, что позволит воспользоваться восстановлением экономики, если оно состоится. POSI #дайджест_пульса #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #пульс #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #идея #прогноз #обзор #аналитика