Есть ли будущее у IVA Technologies ⁉️ 💰 Финансовая часть (за 2024 год) 📊 Компания продемонстрировала увеличение выручки на 38% относительно предыдущего периода, достигнув отметки в 3,3 миллиарда рублей. Тем не менее, фактический показатель оказался ниже ожиданий руководства, которое рассчитывало на достижение уровня примерно в 4 миллиарда рублей (рост порядка 60%). Причиной стали растущие затраты на сырье, программное обеспечение, маркетинговую деятельность, а также инвестиции в расширение ассортимента продукции. 🧐 Основными факторами роста выручки являются следующие направления: - Расширение ассортиментной линейки. Сегодня число предлагаемых продуктов достигает 15 единиц в области корпоративных коммуникационных решений. Компания намерена пополнить перечень ещё пятью новыми продуктами. - Увеличение числа клиентов. Общее количество заказчиков увеличилось на 16%, до 623 человек, а продажи лицензий выросли на 32%, до 152 тысяч штук. Ранее руководство обозначало амбициозную цель выйти на цифру в 30 тысяч клиентов к 2028 году. - Экспансия на зарубежные рынки. Стратегическое партнёрство и активная экспансия позволили компании занять новые ниши. Планируется существенное усиление позиций на внешних рынках, особенно акцентируя внимание на странах Юго-Восточной Азии, Ближнего Востока и Африки. До конца 2026 года планируется охватить минимум пять стран, а к среднесрочному горизонту довести число государств присутствия до десяти. По оценкам компании, международные рынки смогут обеспечить свыше 20% от общей выручки. ⚠️ Однако существуют сдерживающие факторы: - Некоторые проекты были перенесены, что стало причиной невыполнения планов по доходам. - Макроэкономические сложности вынуждают потребителей сокращать ИТ-бюджеты. - Вероятность возврата западных конкурентов заставляет некоторых клиентов сохранять осторожность. - Высокая конкуренция внутри российского сегмента корпоративных сервисов связи, где крупные игроки вроде МТС, Сбербанка и Яндекса обладают значительными ресурсами для продвижения собственных решений и обширной базой пользователей. Основной конкурент компании — разработчик TrueConf, активно развивающий собственные технологии. ✔️ Прогнозы 🤷‍♂️ Ожидаемый рост выручки в 2025 году составит около 25%, а в 2026 году увеличится до 50% благодаря эффекту низкой базы прошлого года и потенциальному улучшению рыночной ситуации. Эти показатели заметно уступают первоначальным ожиданиям самой компании, согласно которым выручка должна была достигнуть уровня 6–7 миллиардов рублей, 💳 Ещё одним важным аспектом является динамика дебиторской задолженности и запасов. Данные показатели увеличивались на протяжении последних нескольких кварталов, оказывая давление на операционную ликвидность предприятия. Общий объём свободного денежного потока снизился до незначительных величин, а наличные средства компании оказались сильно ограничены. Всё это создает дополнительные риски для операционной устойчивости компании в ближайшей перспективе. 📌 Итог 🧐 В 2024 году IVA Technologies не достигла поставленных целей по выручке, и сложная экономическая ситуация вкупе с переносом инвестиционных планов заказчика на последующие периоды приведет к замедлению её роста в 2025 году. Лишь в 2026 году возможно некоторое восстановление динамики вследствие ожидаемого смягчения кредитно-денежной политики государства. 📊 Компании пришлось столкнуться с резким падением ключевых показателей рентабельности в 2024 году. Предполагается, что при сложившихся обстоятельствах компания сосредоточится на повышении эффективности своей деятельности, способствуя восстановлению рентабельности. Среднесрочная задача — стабилизация маржи на среднем уровне, характерном для отечественных разработчиков программного обеспечения. 🎯 Идеи здесь нет. IVAT #дайджест_пульса #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #пульс #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #идея #прогноз #обзор #аналитика

Мечел. Почему металлургический гигант терпит крах ⁉️ 💰 Финансовая часть (за 2024 год) 📊 Большая часть выручки (почти 69%) поступает от металлургического бизнеса. Несмотря на доминирующую роль металлургии, общая выручка снижается второй год подряд главным образом вследствие ухудшения ситуации в добывающем секторе. Причинами являются изменение стратегии поставок с переориентацией на внутренний рынок и сопутствующие изменения условий транспортировки. ↘️ За последние три года наблюдается устойчивое снижение EBITDA, вызванное двумя основными факторами: - Добывающий сектор: значительное падение прибыли из-за снижения рыночных цен на угольные продукты и увеличения себестоимости производства. - Металлургия: резкое сокращение прибыльности сектора связано с ростом стоимости сырья, которое превышает темпы повышения цен на готовую продукцию. 🤔 Таким образом, структура формирования EBITDA существенно изменилась: ранее основным источником была добыча угля, теперь же металлургия играет ведущую роль, хотя и сама сталкивается с проблемами доходности. 🧐 Компания сокращала инвестиции в развитие и модернизацию инфраструктуры, стараясь уменьшить высокие долги. Как следствие, капитальные затраты оказались меньше суммы амортизационных отчислений, что негативно сказалось на производственных мощностях и производительности предприятия. 💳 Начиная с 2018 года, общий объем задолженности постепенно уменьшился, однако последний период снова продемонстрировал ухудшение положения из-за значительного уменьшения уровня EBITDA. Уровень чистой долговой нагрузки вырос, коэффициент покрытие процентов резко снизился ввиду снижения прибыли и повышения процентных платежей. ✔️ Операционная часть (1 кв 2025) 🪨 Объём добычи угля уменьшился на 27% относительно предыдущего квартала и на 17% к прошлогоднему показателю, достигнув отметки в 2,1 миллиона тонн. Причиной стало проведение оптимизации производственной деятельности. Реализация коксующегося угольного концентрата увеличилась на 14% по сравнению с предыдущим кварталом, но осталась на 7% ниже прошлогоднего значения, составив свыше одного миллиона тонн. Вместе с тем объёмы продаж сторонним покупателям возросли на 24% квартально и на 19% ежегодно, достигнув уровня 780 тысяч тонн. 🔲 Выпуск стального проката увеличился на 2% относительно четвертого квартала прошлого года и на 14% год к году, остановившись на отметке 863 тысячи тонн. Отгрузка стальной продукции составила 678 тысяч тонн, сократившись на 14% поквартально и на 15% по отношению к аналогичному периоду прошлого года. 📌 Итог 📛 Основной причиной ухудшения финансового состояния стали неблагоприятные внешние условия рынка и высокая зависимость прибыли от динамики сырьевых рынков. Сокращение инвестиций в инфраструктуру также оказало негативное влияние на производственные возможности компании. В результате стратегические приоритеты требуют существенного улучшения финансовой устойчивости путем наращивания инвестиционной активности и диверсификации источников дохода. ⚠️ Отмечено существенное уменьшение объёмов добычи угля в этом году, связанное с адаптацией к сложившимся условиям рынка. Компания вынуждена ограничивать добычу рядовых марок угля, особенно на предприятиях Южного Кузбасса, характеризующихся низкой рентабельностью по сравнению с активами группы в Якутии. Несмотря на снижение добычи, оно пока не повлияло на реализацию благодаря использованию запасённых ресурсов. Что касается стального направления, реализация продукции оказалась ослаблена низким спросом на внутреннем рынке. ⛔ Таким образом, принимая во внимание неблагоприятную рыночную конъюнктуру — низкий спрос на уголь и металл, высокие кредитные ставки, невозможность возобновления регулярных дивидендных выплат и слабые перспективы улучшения финансовых результатов компании, — её акции не представляют никаких инвестиционных идей. MTLR MTLRP #дайджест_пульса #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #пульс #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #идея #прогноз #обзор #аналитика

Элемент. Финансовые показатели говорят сами за себя — но что скрывается за цифрами ⁉️ 💰 Финансовая часть (МСФО за 2024) 📊 Компания продемонстрировала рост основных финансовых показателей за прошедший год. Выручка увеличилась на 23%, достигнув отметки в 44 миллиарда рублей благодаря расширению производства электронной компонентной базы и росту доходов от точного машиностроения. Показатель EBITDA вырос на 28%, составив 11 миллиардов рублей, а рентабельность по этому показателю достигла 25%. ↗️ Чистая прибыль показала значительный прирост — на 56%, остановившись на отметке 8,3 миллиарда рублей, при этом рентабельность по чистой прибыли поднялась с 15% до 19%. ❗ Финансовое положение значительно улучшилось: чистый долг снизился на 81%, оставшись на уровне 2,1 миллиарда рублей, а соотношение чистого долга к EBITDA упало с 1,3х до всего лишь 0,2х. 🤔 Наблюдается увеличение запасов и дебиторской задолженности, что связано с ростом бизнеса и временно снижает операционные денежные потоки. Свободный денежный поток (FCF) оказался отрицательным в 2024 году из-за быстрого роста оборотного капитала. Однако операционный денежный поток (OCF) продолжает расти, несмотря на изменения в оборотном капитале. Высокие капзатраты (CAPEX) компенсируются субсидиями, и в дальнейшем ожидается снижение CAPEX, что приведет к увеличению OCF. 🫰 Оценка 🤷‍♂️ На данный момент трудно предсказать точные темпы роста в 2025 году. Вполне возможно умеренное замедление, которое сменится ускорением позже. Вероятнее всего, уровень маржинальности останется на прежних уровнях. ✔️ Развитие 🛫 Группа Элемент в конце 2024 года подписала контракт с ОАК на поставку электронных компонентов для самолетов SSJ 100 и МС-21 на сумму свыше 2 млрд рублей. Сотрудничество продлится до 2030 года и включает потенциал расширения поставок. Несмотря на возможную высокую цену российских комплектующих, их доля в общей стоимости самолета незначительна. 🖥️ Параллельно Элемент инвестирует 790 млн рублей в расширение производства электронных компонентов в Воронеже, включая производство собственных микроконтроллеров и других изделий в металлополимерных корпусах. Проектная мощность составит до 10 млн единиц в год, продукция будет востребована в различных отраслях, включая бытовую электронику и автомобильную промышленность. 👥 Кроме того, компания активно привлекает талантливых инженеров и развивает собственные кадровые ресурсы путем сотрудничества с ведущими техническими университетами страны, численность персонала превышает 10 тысяч человек. 💸 Дивиденды ✅ Согласно действующей дивидендной политике, выплачивается 25% скорректированной прибыли. Пока нет предпосылок на увеличение этой доли, хотя в перспективе логичным будет повышение выплат до уровня не менее 50%. Однако для этого потребуется завершение активной фазы инвестиционных проектов. 🤑 Совет директоров Элемента предложил направить на выплату дивидендов за 2024 год по 0,0035 рубля на каждую акцию, что в сумме составляет 1,66 млрд рублей. 📌 Итог 📋 Компания движется по намеченному плану, и впереди ожидает рост бизнеса благодаря эффекту от вложений в CAPEX. Государственная поддержка через субсидии играет значительную роль: субсидируется процентная ставка по кредитам, расходы на CAPEX и предоставляются налоговые льготы. Все это способствует быстрому развитию компании без накопления большого чистого долга. 🤔 Темпы роста по итогам года оказались немного ниже запланированных 30% из-за замедления как в секторе IT, так и в экономике в целом. Прогноз на 2025 год также предполагает некоторое ослабление динамики, однако впоследствии ожидается восстановление темпов роста, включая возможное проявление отложенного спроса. Таким образом, текущее замедление практически не влияет на долгосрочную перспективу. 🎯 Ранее проставленные цели актуальны. ELMT #дайджест_пульса #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #пульс #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #идея #прогноз #обзор #аналитика