Яндекс: верим в дальнейший бурный рост

Спекулянт или инвестор: зачем я купил новую акцию? В начале года Аренадата 💻 выпустила гайденс, где объявила о планируемом росте выручки в 2025 году на 40%. Это внутренний прогноз компании, которым она делится публично с инвесторами. Летом прогноз компании скорректировали до 20-30%. Аренадата - это ИТ-холдинг, который разрабатывает системы управления базами данных. Молодая компания. Основана в 2016 году. 11 февраля 2026 года компания выпустила операционные результаты, где выручка подтвердилась на уровне 40%. Это значит, что в 4-м квартале рост составил 160%! 📈 Рынок, безусловно не ожидал от них такой прыти и акции резко выросли с ₽97 до ₽124 на 27,8%! Сейчас акции торгуются в районе ₽111-112. Если темпы роста выручки сохранятся в первых двух кварталах, то акции могут вырасти и до ₽140-160. Плюс выплатят жирный дивиденд после такого рекордного года. Не удивлюсь див. доходности в 7-9%. Что может пойти не так? ➖ Компания грешила трюками с отчетностью перед IPO (завышала выручку перенося заключение контрактов на начало года). Тут возможна схожая ситуация, когда на 4 квартал 2025 года были перенесены результаты начала 2026 года. ➖ Дополнительно, компания может объявить SPO, что может укатать цену вниз ➖ Сезонность бизнеса не позволяет нормально прогнозировать результаты не то, что года, а даже следующего квартала. ➖ Аренадата в 2025 купила IT-разработчика УБИК, который убыточен. Но он покажет рост выручки плюсом к отчётности группы. Только вот дивиденды платятся из прибыли и FCF, а не из выручки... Взял по ₽112 на 1,5% от портфеля. Увеличивать долю не планирую, так как считаю идею довольно рискованной. Вы спросите, почему на картинке кот? В его глазах отражается зеленый логотип Аренадаты 💻. Также продолжаю покупать в портфель Сбер 🏦. Довел долю до 9%. Не ИИР SBER DATA #аренадата #сбер #акции #доход #прибыль #дивиденды

Почему компании с прибылью могут не платить дивиденды. Дивиденды. Ещё одна ключевая точка российского инвестиционного климата. На Западе, например, особо не смотрят на них. Заплатят - хорошо, не заплатят - на ценах это особо не отразится, так как большинству важнее рост компании. В России ситуация кардинально отличается. Стоит только заикнуться о дивидендах - акции взлетают вверх 📈. Если пошёл слух о том, что дивидендов не заплатят - народ бежит продавать и всё падает 📉. Тут самое сложное - отделить правду от вымысла и не поддаться общей эйфории или панике. Грамотный инвестор должен понимать, когда могут заплатить дивиденды, а когда их ждать точно не стоит. Давайте разбираться. Казалось бы, всё просто: есть прибыль - дивиденд будет, если убыток - дивиденда не жди. Но не всё так просто. Есть ещё один показатель, на который надо обращать внимание. Часто бывает, что у компании есть прибыль, но дивиденды она не платит, либо платит их в долг. Надо смотреть на Свободный денежный поток (Free CashFlow или FCF). Это деньги, полученные от операционной деятельности остающиеся после фактической уплаты налогов и расходов на инвестиционную деятельность. Расчётов этого денежного потока существует несколько, более того, компании, при подготовке отчётности по МСФО могут делать важные пояснения в отчётах и давать сноски, как именно они считали прибыль и FCF. Если прям очень упрощать, для общего понимания, приведу аналогию (или метафору) Представьте, есть инвестор Леонид (или Алексей) с зарплатой ₽250 тыс. У него есть ежемесячные траты: ипотека - ₽50 тыс., он любит поесть - ₽40 тыс., пешком не ходит, передвигается на метро, иногда берет такси - ₽20 тыс., за коммуналку отдает ₽10 тыс. ну и так по-мелочи тратит ₽20 тыс. Чистая прибыль инвестора Леонида 250 - 50 - 40 - 20 - 10 - 20 = ₽110 тыс. А теперь реальность. В этом месяце Леонид сделал ремонт кухни - ₽300 тыс., купил ноутбук - ₽120 тыс. Итого свободных денег у Леонида осталось: ₽110 - 300 - 120 = -₽310 тыс. Да, все эти траты Леонид успешно записал себе на баланс в раздел активы. Но что, прикажете делать с дырой в кошельке? Тут только кредит брать, иначе дыру в расходах не закрыть. Так же и в отчётах компаний. Смотря на одну лишь прибыль, вы не увидите всей картины. Яркий пример - МТС 📱. У них прибыль за 9 месяцев 2025 выше ₽16 млрд, при этом свободный денежный поток околонулевой. Что не позволяет платить дивиденды, но МТС их платит. Набирая долгов. Почему это плохо? Краткосрочно, может и не плохо, ведь можно порадовать инвесторов дивидендами. Однако, если вы посмотрите на график акций, то за последние четыре года цена акций упала с ₽350 до ₽225 (а иногда опускалась и до ₽155). Пока что не видно особо очереди из новых абонентов, желающих купить сим-карты. Бизнес МТС стабильный, но не растущий. И позволить себе платить такие высокие дивиденды не может. Вот соотношение размера дивиденда к чистой прибыли у МТС за последние 5 лет: 2020 - 115% 2021 - 140% 2022 - 210% 2023 - 126% 2024 - 218% 2025 - ожидается больше 400%! Представьте, что произойдёт с ценой акций, как только эта дивидендная бизнес-модель даст сбой? Что будет, если МТС не выплатит дивиденд в следующем году? А что будет, если она его опять выплатит в долг? Я, конечно, не предсказатель, но что-то мне подсказывает, что МТС и дальше особо расти не будет. Даже когда понизят ставки, иксов роста эта компания не покажет. Пишите, если надо разобрать подробнее, как именно считать FCF, и куда именно смотреть в отчёте, чтобы увидеть эти цифры. MTSS #мтс #прибыль #доход #дивиденды Не ИИР

Три недели назад мне попалась дискуссия в сети на зарубежных ресурсах, где обсуждалась проблема Общего искусственного интеллекта (Artificial General Intelligence или AGI) в свете ухода сооснователя Ильи Суцкевера из OpenAI - компании разработчика ИИ ChatGPT. Предполагаемая хронология событий Ноябрь 2023 Илья Суцкевер инициировал смещение Сэма Альтмана с поста генерального директора компании Open AI. Причинами скандала тогда назывались безрассудность Альтмана и его нежелание уделять внимание безопасности ИИ. Однако потом Сэма вернули. Май 2024 Илья Суцкевер покидает OpenAI ради своего собственного проекта по безопасности искусственного интеллекта - Safe Superintelligence. В январе 2026 всплывают данные о внутренней переписке и расчётах Суцкевера, которые он якобы сделал в ноябре 2023 года. И тут, вдруг, утверждается, что причиной скандала стала не опасность ИИ, а невозможность ИИ с точки зрения термодинамики. А теперь подробнее. Будет много формул и цифр. Можете пролистать в конец, там выводы. И конечно, я специально для вас перевел часть слайдов и состряпал свою минипрезенташку. Пользуйтесь Для начала, что такое AGI (общий ИИ) - это теоретический тип ИИ, способный мыслить, обучаться и действовать на уровне человека (или выше) в любой интеллектуальной задаче. Это не привычные нейросети. Это уже что-то принципиально иное. Как известно, вычисление - это запись и стирание битов информации в процессоре. Принцип Ландауэра говорит, что термодинамические затраты на стирание бита информации равны E ≥ kT ln2. При комнатной температуре (300 К) на один бит затраты энергии 𝟐.𝟖𝟕×𝟏𝟎 в −𝟐𝟏 степени Дж. AGI требуется 10 в 18 степени необратимых операций в секунду Теоретический минимум составляет 2,9 кВт, однако их необходимо увеличить из-за охлаждения (в 10 раз), передачи данных между процессором и памятью (в 50 раз), коррекции ошибок (в 2 раза), итого выходит 2,9 МВт. Далее, для сопоставления со всем человечеством, понадобится миллиарды AGI, что в итоге даёт цифру в 10 в 21 степени Вт. Что в миллион раз больше энергии, производимой человечеством. При этом в слайдах указывается, что человеческий мозг работает всего от 20 Вт. Почему это маловероятно и похоже на подделку? ❗️Слишком много надписей Confidential на слайдах ❗️ Некоторые надписи содержат следы галлюцинации ИИ, когда он не соображает что писать и вставляет любые похожие символы ❗️Ошибки всё же есть, например при расчётах и сложении степеней -21 и +18 получается приставка кило-, которая дает +3 степени, а не -3, как должно быть при правильном сложении. ❗️ Если человеческий мозг может работать от 20 Вт, то создание интеллекта всё же термодинамически возможно ❗️ Для обслуживания человечества не нужно создавать миллиарды AGI, достаточно будет гораздо меньшего числа. ❗️ В серьёзных научных журналах эта тема вообще не обсуждалась. К чему я это всё написал? Инвесторам стоит обратить внимание на пузырь криптовалют и ИИ. Недавние резкие падения биткоина и других монет показали, что возможное будущее сжатие пузыря может быть довольно стремительным, если институциональные инвесторы и криптокиты начнут покидать отработавшую себя модель заработка. Напомню, что биткоин формально ничем не обеспечен. ИИ же обеспечен только ожиданиями будущих прибылей, которых ждать ещё годы. А, учитывая, насколько в этой индустрии много слухов, фэйков и тд, она точно не может относиться к низкорискованным. Призываю всех к проверке информации, прежде чем начнёте инвестировать. Как показал этот случай с «конфиденциальными данными» Суцкевера, можно раздуть пузырь слухов на ровном месте. Мой канал для любителей взвешенного подхода. Спасибо, что читаете меня. Ну и лайк за красивый перевод слайдов 😊 #искусственный_интелект #искусственныйинтеллект