Узнайте, почему акции Т-Банка сейчас на удивление дешевы. Обзор результатов и роста прибыли за 9 месяцев 2025 года. Инвестиционные возможности. Пост опубликовал investworldone 2025-12-22 06:59

Войти

? Отчёт Т-Банка 🏦 за 9 месяцев 2025 года. Теперь вся структура называется Т-Технологии и занимается, помимо банкинга, еще страхованием, IT-решениями, ИИ, брокерскими услугами, продажей авиабилетов и многим другим. Процентные доходы, комиссионные доходы и прибыль 📈 Чистые процентные доходы подросли с ₽254,6 млрд до ₽368,8 млрд на 44,9% 📈 Комиссионные доходы выросли с ₽126 млрд до ₽167,7 млрд на 33,1% 📈 Чистая прибыль взлетела с ₽83,5 млрд до ₽120,4 млрд на 44%! Казалось бы всё на взлёте, но пусть вас это не вводит в эйфорию. На самом деле результаты год к году скромнее, а показатели выросли благодаря покупке Росбанка в конце 2024 года. Т-Технологии выпустили дополнительно 69 млн акций и поглотили Росбанк примерно за ₽230 млрд. Поэтому мы будем ориентироваться на относительные показатели. Достаточность капитала и дивиденды 📈 Капитал банка вырос с 2020 года с ₽126 млрд до ₽634 млрд - в среднем на 38% в год 📈 Активы банка выросли c 2020 года с ₽859 млрд до ₽5 700 млрд - в среднем на 46% в год ➖ P/E не сильно дешевый - 5,3 (у БСП 🏦 - 3,2, у Сбера 🏦 - 4,2, у Совкомбанка 🏦 - 6,1). ➖ P/B дорогой на фоне конкурентов - 1,35 (у БСП 🏦 - 0,67, у Сбера 🏦 - 0,88, у Совкомбанка 🏦 - 0,72) Но это самые низкие показатели у Т за последние 5 лет! То есть цена акций всегда опережала показатели капитала и прибыли у Т. Ведь это очень технологичный банкинг и рынок очень щедро оценивает его. В 2022 банк стоил 2,4 капитала и 24 годовых прибыли, а сегодня 1,35 и 5,3 соответственно! Так что сейчас он очень дёшев. ❗️ Дивиденды банк платит нерегулярно. В 2022 и 2023 выплат не было... По дивидендной политике банк направляет на дивиденды 25-30% чистой прибыли. Дивидендная доходность 3-6%. Но для инвестиций это не самое важное. M&A, выпуск акций и программа мотивации. Как и некоторые конкуренты, Т 🏦 поглощает банки и за счёт этого укрупняется. Это положительный момент. Но вот что удручает - программа мотивации на 5% акционерного капитала или ₽40 млрд! То есть менеджменту заплатят акциями бонусы на эту сумму. Обычный бонус на рынке не превышает 1%, а тут такая щедрость. Это неадекватно, конечно... Выводы о компании Лучший технологический Банк в России с потенциалом роста. Покупаю по ₽3200. Взял на 3% от портфеля. Пишите, есть ли у кого-то Т 🏦 в портфеле. Не является ИИР.

Яндекс: верим в дальнейший бурный рост? Смотрим неаудированные финансовые показатели Яндекса 📡 за 2025 год. Прошёл месяц с предыдущего обзора. Посмотрим, что изменилось. Крупнейшая российская IT-компания, куда входят поисковик, такси, маркетплейс, медиасервисы (Кинопоиск, Музыка, Книги), умные устройства, облачные технологии и беспилотники. Выручка и прибыль 📈 Выручка выросла с ₽1 094,6 млрд до ₽1 441,0 млрд на +31,6% 📈 Операционная прибыль выросла с ₽51,5 млрд до ₽173,5 млрд на +236% 📈 EBITDA выросла с ₽188,6 млрд до ₽280,5 млрд на +48,7% 📈 Чистая прибыль взлетела с ₽11,5 млрд до ₽79,5 млрд на +593%!!! При этом скорректированная чистая прибыль ещё выше: ₽141,4 млрд Невероятные результаты. Отмечу только слабый рост выручки от рекламы (всего +8,7%) и поисковика (+10%). Зато за счёт остальных сегментов смогли впечатляюще улучшить результаты - в основном за счёт Городских (+36%) и Персональных (+61%) сервисов. Долг, дивиденды, мультипликаторы и оценка ➕ P/E улучшился (если считать по скорректированной чистой прибыли) с 15 до 13,5 (у HeadHunter 📡 - 6,7, у ВК 📡 вообще убыток) ➕ EV/EBITDA улучшился с 8,9 до 7,7. (у HeadHunter 📡 - 5,8, у ВК 📡 - 42). И выглядит дешевым, так как HH 📡 сейчас под давлением и все ждут негативного отчета за 2025 год, а также не все верят в то, что ситуация выправится в 2026. ➕ Долг/EBITDA на комфортном уровне с 0,5. (у HeadHunter 📡 минус 0,8, у ВК 📡 - 12,3) ❗️ Компания платит дивиденды с 2024 года. Доходность чисто символическая - 3,6-4%. Но не за это мы любим Яндекс, а за взрывной рост прибыли и умение удивлять новым приятным сервисом. За 2025 год Яндекс планирует рекомендовать к выплате ₽110 дивидендов (2,2% доходности). Но, на самом деле, все эти мультиприкаторы и даже дивиденды особого смысла при оценке акций не имеют, так как компании роста, к которым относится Яндекс, оцениваются по росту выручки и прибыли. И уровне маржинальности. А вот тут у Яндекса немного подкачал прогноз, он же гайденс. На 2026 компания планирует рост выручки в 20% (₽1 730 млрд), а рост EBITDA на уровне 24% (₽350 млрд). То есть, если спроецировать эти параметры в будущее и прикинуть чистую прибыль на уровне ₽175-190 млрд, то при P/E=12 и количестве акций в 398 млн штук, даёт нам цену акций около: 12х190/0,398=₽5 729 Расчёт грубо на коленке. Но апсайд к текущим ценам - это примерно 20%. Что-то не похоже на акцию роста. Выводы о компании Отчет шикарный. Но вот перспективы уже не кажутся такими стремительными. Яндекс превращается из ракеты в крепкую компанию... Сможет ли он повторить свой бурный рост 2025 года в 2026? Кто-то может мне возразить, что оценивать Яндекс по P/E=12 это странно, мол, хватит пессимиздеть! Но я ещё раз обращаю внимание, что рост выручки в 20% не заставит меня купить компанию с P/E в 15 и, тем более, 20, как раньше платили за Яндекс. Если кого-то устроит потенциал прибыли в +20% при покупке по текущим ценам - велком. Но сейчас в преддверии снижающейся ставки есть кандидаты поживее и подешевле. С моего предыдущего обзора, когда акции стоили ₽4458, рост составил уже 7,8%. Потенциал роста снизился, но всё еще может быть кому-то интересен. Не ИИР YDEX VKCO HEAD #яндекс #вконтакте #хэдхантер #акции #прибыль #дивиденд #дивиденды #доход

Спекулянт или инвестор: зачем я купил новую акцию? В начале года Аренадата 💻 выпустила гайденс, где объявила о планируемом росте выручки в 2025 году на 40%. Это внутренний прогноз компании, которым она делится публично с инвесторами. Летом прогноз компании скорректировали до 20-30%. Аренадата - это ИТ-холдинг, который разрабатывает системы управления базами данных. Молодая компания. Основана в 2016 году. 11 февраля 2026 года компания выпустила операционные результаты, где выручка подтвердилась на уровне 40%. Это значит, что в 4-м квартале рост составил 160%! 📈 Рынок, безусловно не ожидал от них такой прыти и акции резко выросли с ₽97 до ₽124 на 27,8%! Сейчас акции торгуются в районе ₽111-112. Если темпы роста выручки сохранятся в первых двух кварталах, то акции могут вырасти и до ₽140-160. Плюс выплатят жирный дивиденд после такого рекордного года. Не удивлюсь див. доходности в 7-9%. Что может пойти не так? ➖ Компания грешила трюками с отчетностью перед IPO (завышала выручку перенося заключение контрактов на начало года). Тут возможна схожая ситуация, когда на 4 квартал 2025 года были перенесены результаты начала 2026 года. ➖ Дополнительно, компания может объявить SPO, что может укатать цену вниз ➖ Сезонность бизнеса не позволяет нормально прогнозировать результаты не то, что года, а даже следующего квартала. ➖ Аренадата в 2025 купила IT-разработчика УБИК, который убыточен. Но он покажет рост выручки плюсом к отчётности группы. Только вот дивиденды платятся из прибыли и FCF, а не из выручки... Взял по ₽112 на 1,5% от портфеля. Увеличивать долю не планирую, так как считаю идею довольно рискованной. Вы спросите, почему на картинке кот? В его глазах отражается зеленый логотип Аренадаты 💻. Также продолжаю покупать в портфель Сбер 🏦. Довел долю до 9%. Не ИИР SBER DATA #аренадата #сбер #акции #доход #прибыль #дивиденды

Почему Т-Банк сейчас дешевле, чем когда-либо