Медси: обзор финансовой ситуации и перспективы компании

Войти

. Скам от Системы 💰 Глава компании АФК Системы сказал, что компания после IPO Элемента готова провести в 2024 году IPO компании Медси. На первый взгляд может показаться, что компания топ, но если начать смотреть цифры, то ничего хорошего тут нет. 📌 Что за фрукт? «Медси‌» — российская частная сеть лечебно-профилактических учреждений, предоставляющая полный комплекс услуг по профилактике, диагностике и лечению заболеваний, а также реабилитации детей и взрослых. Сеть включает 147 клиник, в том числе 66 в Москве и области в которых работают 2.5 тысячи сотрудников. 📌 Почему компания неинтересна? Посмотрел я отчет за 2023 год и понял, что ничего хорошего тут нет: — Низкая маржинальность. Выручка выросла на 16% до 42 млрд, но расходы росли быстрее, поэтому операционная прибыль упала с 2.2 до 1.7 млрд. Мало того что она упала, у компании маржинальность меньше 5% - это катастрофа ‼️ — Приличный долг. У компании долг в 12 млрд, а чистый долг в 9 млрд. В целом соотношение чистого долга к EBITDA адекватное (1.4), но из-за нижкой маржинальности вся операционная прибыль ушла на процентные расходы ⚠️ В компании молодцы, что подсуетились и выпустили бонды под низкие фиксированные ставки до 2025-2026 годов, но на дату оферты держатели могут потребовать у компании выкупить облигации по номинальной стоимости, если их не устроит новый купон. — Убыток. Если убрать разовые доходы от выбытия дочернего общества и присоединения доли в СП, то компания ничего не заработала! Зачем тогда в будущем участвовать в IPO Медси, если есть Мать и Дитя 🩺, которая по всем параметрам лучше чем Медси? Вывод: классическая дочка Системы: большие долги и наверняка еще будут выходить на рынок по дорогой оценке. Нам такое IPO не нужно! Подпишись, мне будет приятно!

#5_событий_недели Отмечу следующие события уходящей недели: — Продажа Элемента 💻. Сбербанк купил 40% долю АФК - Системы в компании Элемент. Из данной сделки можно сделать три вывода: 1) Из-за долга корпоративного центра АФК в 387 млрд рублей компания вынуждена распродавать активы. Думаю, что будут еще продажи в ближайшем будущем! 2) На Сбер в стиле ВТБ повесили непрофильный слабый актив. Вопрос не в сумме сделки, а в будущих вливаниях! 3) Участников IPO в очередной раз побрили, так как планируется реорганизация ПАО Элемента с выделением активов на дочернюю структуру Сбера. Сразу видно, что цена в 2 раза ниже отметок IPO является более-менее справедливой + это я еще стоимость денег за 1.5 года не учитываю... — Шизо Эсэфай 🏦. Скорее всего в палате №6 на этой неделе дали интернет и пациентам предложили поторговать акциями Эсэфая! Логика и здравый смысл полностью покинули это место, так как кто-то что-то нафантазировал с продажей ВСК, а компания вынуждена была это опровергать, кто-то поверил в выкуп по 1280 для всех (хотя уже все давно объяснили), кто-то поверил в еще один дивиденд на уровне предыдущего.... Отдельное ''СПАСИБО'' одному брокеру, который в очередной раз организовал один из самых больших шортсквизов на ровном месте (побрили и шортистов и часть лонгустов)! — Операционные результаты ✍️. На этой неделе вышли операционные результаты за 2025 год от ряда компаний: Henderson, Займер, Новатэк, Вуш и Cелигдар. По предварительным цифрам понятно, что финансовые результаты везде будут слабыми, кроме Селигдара (тут 4 квартал неплохой), но даже в такую конъюнктуры миноритариям светит 0 рублей дивидендов и рост чистого долга за 2025 год! Ни одна из 5 компаний из списка неинтересна мне для добавления в портфель! — Инфляция и рубль 💸. Как-то не получается у финансовых регуляротов достичь поставленных целей по инфляции в 4% (какая неожиданность - нет) и среднему курсу доллару для бюджета в 92 рублей! В целом с такой макроэкономикой и ''гениальными'' управленцами (один даже экстренно вышел в эфир пояснять за инфляцию) будет тяжелый 2026 год для всех... — Дивиденды Русгидро 🔌. Русгидро ожидаемо не будет выплачивать дивиденды за 2025 год из огромного Capex и NET DEBT! Актив неинтересен, интрига тут только одна: будет ли допэмиссия? SFIN ELMT HYDR AFKS USD000UTSTOM NVTK