Гендиректор МТС 📱: Надо вывести еще минимум 3 компании из Группы МТС в публичное поле через IPO! Интересно, будут ли в этих IPO участвовать миноритарии МГТС и МТС - банка 😁 По опыту МГТС и МТС - банка ГОСА через пару лет в новых публичных дочках будут видимо выглядеть также как ГОСА МГТС в 2025 году Со стороны, конечно, это выглядит весело, вот только практики кидков паразитируют уже далеко за пределами Системы 💰 MTSS MBNK MGTSP

Дивидендный июль 💸. Кто порадует акционеров 🤑 На следующей неделе начинается июль месяц - горячий дивидендный сезон, так как инвесторов ждут финальные выплатам по итогам 2024 года + некоторые компании заплатят дивиденды за 1 квартал 2025 года. 📌 Кто порадует инвесторов — ФосАгро 🌾. 200 рублей (3%) за первый квартал заплатит Фосагро, конъюнктура в удобрениях позволяет платить квартальный дивиденд, который превышает годовой у отдельных эмитентов! — МТС 📱. Очередные 35 рублей (14%) дивидендов в долг (FCF даже близко не позволяет) у МТС, что по-прежнему не дотягивает до доходности длинных ОФЗ! — Газпромнефть ⛽️. 27 рублей (5%) к ранее уплаченным 52 рублям даст Газпромнефть за 2024 год, но 2025 год будет тяжелым для нефтянки из-за крепкого рубля, конъюнктуры на нефть и выросших налогов! — X5 🍏. 648 рублей (18%) выдаст дивидендов Икс 5 за несколько пропущенных лет + жду еще одну выплату в этом году на +-300 рублей! — Мосбиржа 🏦. 26 рублей (13%) даст казино, правда со стремительно падающими процентными доходами и раздувающимися операционными расходами дивиденд за 2025 год будет существенно ниже... — ВТБ 🏦. 25 рублей (24%) дивидендного сюрприза выдал господин Костин. Толпа радостно набилась в лодку, правда синяя лодку зачастую оказывалось дырявой... — Башнефть ⛽️. 25% пей-аут дает 147 рублей (13%) у дочки Роснефти, правда с текущей конъюнктурой размер дивиденда за 2025 год под вопросом... — НМТП 🚢. 95 копеек (10%) даст дочка Транснефти, что неплохо, так как следующий дивиденд будет в районе 1 рубля (12% после дивгэпа). — Ренессанс 🏦. 6 (5%) к ранее уплаченным 4 рублям даст Ренессанс, что неплохо, но важнее внутренняя стоимость, сформированная 247 млрд инвестиционным портфелем! — Евротранс ⛽️. 14 рублей (11%) чудесным образом наскреб Евротранс к ранее уплаченным 10 рублям. Карета в один прекрасный момент может превратиться в тыкву! — Сбер 🏦. Сбер постоянен и предсказуем, поэтому выдаст 35 рублей (11%) дивидендами, жду за 2025 год выплату на уровне 2024 года! — Аэрофлот ✈️. 6 лет длилась дивидендная пауза у Аэрофлота, но теперь обрадует 5 рублями (8%), неинтересно! — Роснефть ⛽️. 14 рублей (3%) к ранее уплаченным 35 рублям даст Роснефть за 2024 год, но 2025 год будет тяжелым для нефтянки из-за крепкого рубля, конъюнктуры на нефть и выросших налогов! — Транснефть ⛽️. 198 рублей (14%) даст компания, которую подбил Минфин 40% налогом на прибыль, поэтому дивиденд за 2025 год рисуется поменьше. Для консервативных инвесторов хорошая акция! Еще будут мелкие выплаты у Инарктики, Диасофта, Cовкомбанка, Абрау, Астры, Элемента, ИВА, Т, Софтлайна, которые пройдут незаметно! Вывод: дивиденды у компаний преимущественно скромные относительно безрисковой ставки (даже если брать длинные ОФЗ 26248), поэтому в первую очередь ориентируюсь на внутреннюю стоимость компаний! Из списка выше в портфеле держу НМТП, X5, Сбер и Ренессанс! SBER NMTP TRNFP VTBR EUTR ROSN MTSS RENI PHOR AFLT #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест

Субъективная матрица экспортеров 🧐 Последний раз делал матрицу по экспортерам в октябре 2024 года, пора сделать апдейт + любопытно посмотреть в зеркало заднего вида на свои ожидания. Спойлер: адекватные идеи в экспортерах отсутствуют! 📌 Метрики для матрицы Для матрицы использовал два показателя: — Оценка. В этот показатель закладывал такие показатели как EV/EBITDA, форвардный P/E, дивидендная доходность, NET DEBT/EBITDA, FCF! — Качество актива. В это понятие входят рост бизнеса, выплата дивидендов (вместо мутных выводов на связанные стороны и сливание на Сapex), отношение к миноритариям, качество мажоритария, открытость к акционерам и раскрываемость информации 🔍 📌 Что поменялось — Крепкий рубль. Крепкий рубль (80 рублей) отбивает желание инвестировать в экспортеров у которых доходы номинированы в валюте, а расходы в рублях, которые еще и индексируются (зарплаты, тарифы на электроэнергию/транспортировку/газ) ‼️ — Конъюнктура. Приятная картина в ценах у сырьевых товарах наблюдается только у золотодобытчиков и производителей удобрений, а вот в нефти, алмазах, стали, угле картина cтала только хуже... — Налоги. Не забываем, что с 1 января 2025 года вырос для всех компаний налог на прибыль с 20 до 25% + у нефтегаза поменялась формула расчета для НДПИ теперь берется как Urals FOB Primorsk и Urals Med Aframax FOB Novorossiysk, умноженного на коэффициент 0,78, и котировки ESPO blend FOB Kozmino (премиальная нефть), умноженного на коэффициент 0,22. Халява для нефтегаза закончилась 🚫 — Cанкции. В январе 2025 года прилетели серьезные санкции по российской нефтянке: внесли в SDN Сургутнефтез и Газпромнефть + проект Роснефти ''Восток Ойл''. Санкции, конечно, нам на ''пользу'', но доходы упадут, так как покупатели будут требовать дисконты; вырастут операционные расходы из-за проблем с оплатами и перестройки каналов сбыта; стоимость Capex вырастет из-за новых трудностей в закупке и ремонту импортного оборудования ⚠️ 📌 Что получилось — В поиске иксов. При определенных обстоятельствах вижу апсайд в 50% только в трех историях: ЮГК, НКНХ и НЛМК. ЮГК нужно просто нормально поработать без косяков с текущей конъюнктурой на золото, у НКНХ жду отдачи от ввода ЭЛ - 600 (вопрос с дебиторкой Сибура открыт), а НЛМК может снова стоить 160+ при смягчении ДКП и выплате пропущенного дивиденда за 2024 год 📈 — Что неинтересно. Перегруженные долгом Сегежа, Мечел и Русал, мутные Селигдар и Русснефть, также не вижу поводов залезать в Газпром (нулевой FCF), ГМК (не пахнет разворотом), Алросу (в отрасли глубокий кризис) и Распадскую (угольщикам кранты) из-за плачевных результатов, которые приводят к нулевым дивидендам... — Классика. Если не хочется изобретать велосипед, то к ваши услугам акции Фосагро, Татнефти, Лукойла, Полюса, Новатэка, правда существенного апсайда в классических историях не видно... Вывод: в экспортерах печальная ситуация из-за крепкого рубля, поэтому жду провальные отчеты за 1 полугодие 2025 года. В портфеле держу только ковбойский ЮГК на 5%, купленный по 61 копейке! #Пульс_оцени #Прояви_себя_в_пульсе #Хочу_в_дайджест NVTK UGLD PHOR LKOH SGZH ALRS MTLR GAZP