Нормально там Трамп и крепкие парни с Ближнего Востока погоняли нефть в июне с 65 до 80 📈 и обратно 📉 Господину Силуанову с большим трудом придется изворачиваться во втором полугодии для закрытия дыры в бюджете 😖 Идеи в нефтегазе по-прежнему не вижу... ROSN LKOH USDRUB TATN NVTK

Транснефть ⛽️. Пора искать новые идеи ✍️ Акции Транснефти вчера приближались к отметке в 1400 рублей за акцию, закрыв ноябрьский гэп Минфина с 40% налогом на прибыль. Решил продать вчера акции компании, которые покупал в феврале по 1245 рублей, а теперь о причинах продажи! 📌 Причины продажи акций 🧐 — Динамика к индексу. Акции покупались в феврале, когда индекс московской биржи торговался по 3300 пунктов. С того момента индекс упал на 15%, а акции Транснефти выросли на 10%, сделав бету 25% 🔝 Субъективно считаю, что на рынке появились другие интересные истории! — Популярность акций. В акции сидит приличное число инвесторов и дивидендных адептов (более популярен в моменте только синий банк из трех букв 🏦), поэтому, кажется, что желающие покупать заканчиваются, а вот желающих переложиться в другие идеи предостаточно ⚠️ — Cтавка. Транснефть - одна из компаний, которая не выигрывает от будущего снижения ставки, так как операционному бизнесу (транспортировка нефти) до лампочки на ДКП, а чистые процентные доходы от денежных средств сожмутся 🚫 — Кубышка. На конец 1 квартала у компании было 507 млрд кэша против 256 млрд долга, что позволило заработать 20 млрд процентного дохода за 1 квартал, но кроме снижения ставки есть и такие следующие негативные моменты для кубышки: 1)На июльский дивиденд за 2024 год уйдет 143 млрд рублей 2) У компании в ближайшие 12 месяцев уйдут 141 млрд рублей короткого долга (средняя ставка около 12%), который позволял дополнительно зарабатывать 10 млрд рублей процентных доходов в год 🚫 3) У компании ожидается Capex на + 350 млрд рублей в 2025 году, что негативно для FCF и пополнения кубышки ⚠️ 4) C 40% налогом FCF приуныл, поэтому кубышку станет пополнять затруднительнее, но зато Минфин доволен... В голове за 2025 год рисуется форвардный дивиденд в +-180 рублей, что дает 15% доходность после выплаты дивиденда на 2024 год при снижающейся кубышке! Вывод: хорошая компания, но с учетом 25% бете к индексу пора искать новые идеи + не видно драйверов для существенной переоценки акций на cледующие 12 месяцев. Субъективная позиция по Транснефти поменялась на ''Hold''. TRNFP #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #пульс_оцени Здравый смысл!

Потери инвесторов на SPO 😭 Акции Озон Фармы 💊 на прошлой неделе упали на 11% на новости об объявлении SPO по 42 рубля, правда есть нюанс - компания попутно объявила допэмиссию 🚫 Предлагаю сегодня поговорить о SPO и последних таких размещениях в России на которых инвесторы исключительно теряли деньги... 📌 Про сущность SPO SPO (secondary public offering) – процедура публичной продажи акций эмитента, осуществившего ранее IPO. По-сути ничего плохого в SPO нет, так как количество не меняется, но меняется фрифлоат + можно пополнить собственный капитал компании через cash-in, что делает оценку акций более справедливой и дает акциям шанс на попадание в индекс московской биржи! Но к сожалению мажоритарии компаний пользуются таким механизмом для обкэшивания об инвесторов по завышенным ценам. Не виню мажоритариев за такой подход, так как никто не хочет продавать дешево активы + используется рыночная оценка, но исходя из прошлого опыта SPO в России - это зачастую сигнал на то, что из акции лучше бежать‼️ 📌 Крупные последние SPO в России — ТМК 💿. В 2023 году компания ТМК провела SPO по 220 рублей, любопытно, что в 2024 году компания хотела провести еще одно SPO по 190 рублей, но отказались от этой идеи из-за неблагоприятной конъюнктуры на фондовом рынке. Cтавленники Пумпянского, наверное, уже несколько раз кусали локти, так как сегодня акции стоят 107 рублей. На сегодня акции показывают -50% от цены SPO 2023 года 🔽 — Инарктика 🌠. В 2023 году компания Инарктика провела SPO 900 рублей, но акции спустя 2 года стоят ниже 600 рублей, что на 35% ниже цены SPO. Даже в качественном эмитенте не получилось заработать у инвесторов! — Астра 💻. Компания провела IPO в 2023 году с небольшим размещением, поэтому для попадания в индекс Астре требовалось провести SPO. В 2024 году провели SPO по 555 рублей, что помогло попасть в индекс, правда акции торгуются ниже 400 рублей (-30% от цены SPO) 📉 — ЮГК ⛏. Компания провела IPO в 2023 году с небольшим размещением, поэтому для попадания в индекс ЮГК требовалось провести SPO. В 2024 году провели SPO по 81 копейке, что помогло попасть в индекс, правда акции торгуются по 60 копеек (-25% от цены SPO) 📉 Вывод: не вижу ничего плохого в механизме SPO, но пока в 100% случаях (выборка правда скромная) долгосрочные инвесторы теряли от участия в повторных размещениях! UGLD ASTR TRMK AQUA OZPH #мнение #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест