Деноминация: примеры, причины и последствия

За историю России и Советского Союза деноминация случалась не единожды. В статье рассказываем, что такое деноминация, почему ее боится старшее поколение и почему сейчас она не страшна.

Что такое деноминация

Деноминацией называется реформа, предполагающая изменение нарицательной стоимости финансовых инструментов. Чаще всего говорят о деноминации валюты — когда заменяют старые деньги новыми, с меньшим номиналом. В основном коэффициент деноминации кратен 10. Допустим, 100, 1 000, 10 000. В связи с этим деноминацию простыми словами объясняют как сокращение нулей на банкнотах.

Зачем проводится деноминация

Деноминация — это обычно реакция на финансовые кризисы, сопряженные с гиперинфляцией, то есть ситуацией, когда цены на товары и услуг демонстрируют взрывной рост. Цель деноминации — упростить систему взаиморасчетов и сократить денежную массу в обороте. В перспективе деноминация позволяет минимизировать издержки монетных дворов: ее проводят в тот момент, когда на выпуск одной банкноты затрачивается больше денежных средств, чем составляет ее номинал.

Отличие деноминации от девальвации и дефолта

Когда понятно, что такое деноминация, ее легче вписать в контекст других экономических явлений. 

• Деноминация — созвучный девальвации экономический термин, поэтому их нередко путают. Между тем деноминация, определение которой представлено выше, — скорее техническое явление, в основе которого лежит обновление денежных знаков.
• Девальвация — это снижение национальной валюты по отношению к другим твердым валютам, то есть валютам со стабильной покупательной способностью.

Разница между деноминацией и девальвацией состоит в том, что при последней наблюдается реальный рост стоимости товаров. В первую очередь он охватывает импорт. Кроме того, увеличиваются издержки многих отечественных производителей, которые используют сырье или оборудование, завозимое из-за рубежа, соответственно, они вынуждены также поднимать цены на свои товары и услуги. 

Еще одно последствие девальвации — рост всех долговых обязательств государства, номинированных в иностранных валютах. Поскольку при девальвации национальной валюты государство вынуждено тратить больше денег на выполнение долговых обязательств перед другими странами, количество средств, которое может быть направлено на развитие страны, реализацию социальных гарантий и т. п., снижается, соответственно, падает и уровень жизни.

• Дефолтом называется отказ от финансовых обязательств в силу невозможности обслуживать долг.

Не стоит путать девальвацию, дефолт и деноминацию — определения этих терминов серьезно различаются. При этом обозначенные экономические явления могут иметь общую причинно-следственную связь. В истории были примеры, когда инфляция перерастала в гиперинфляцию и сопровождалась девальвацией. В итоге продавцы поднимали стоимость своих товаров в десятки тысяч раз, а это, в свою очередь, становилось предпосылкой для деноминации.

Впрочем, события могут разворачиваться и в обратном порядке: деноминация способна напугать население и спровоцировать повышение инфляционных ожиданий, которые, в свою очередь, становятся причиной реальной инфляции и со временем могут перерасти в гиперинфляцию. Объясняет главный экономист Т-Инвестиции Софья Донец.

Издержки „перевооружения“ экономики новыми купюрами и монетами, перестановки ценников, переписывания каких-то документов вполне реальны. Поэтому деноминация для ЦБ имеет экономический смысл только тогда, когда издержки производства наличных денег зашкаливают. Такое бывает как раз после периодов гиперинфляции.

Сохранить сбережения от инфляции можно с помощью инвестиций в биржевой фонд Денежный рынок от Т-Капитала. Его доходность коррелирует с ключевой ставкой, а та, в свою очередь, является инструментом сдерживания роста цен и всегда выше уровня инфляции.

Исторические примеры деноминации

За минувший ХХ век в нашей стране были проведены четыре деноминации рубля. 

• 1922—1924 годы
  Формально на годы революционного лихолетья пришлось три прецедента обмена старых денег на новые. Во-первых, царские кредитные билеты, пятаковки, керенки подвергались обмену на новые в соотношении 10 000 к 1. Во-вторых, в 1923 году денежные знаки 1922 года были деноминированы в пропорции 100 к 1. В-третьих, в 1924 году все находящиеся в обороте денежные знаки были заменены новыми в пропорции 50 млрд к 1.
• 1947 год
  Послевоенная денежная реформа была из самых сложных, так как коэффициент обмена старых денежных знаков на новые зависел от суммы, подлежащей обмену, и способа хранения старых денег. Так, вклады до 3 тысяч рублей обменивались в пропорции 1 к 1. Сбережения суммой от 3 до 10 тысяч рублей пересчитывались в пропорции 3 к 2, проще говоря, владельцы капитала теряли треть суммы. Вклады, превышавшие 10 тысяч рублей, обменивались в пропорции 2 к 1, то есть изымалась уже половина суммы. Что касается граждан, хранивших деньги дома, то им за один новый рубль приходилось отдавать десять старых. Желая сохранить сбережения, лежавшие «под матрасом», люди пытались срочно купить что-то, поэтому продажи на черных рынках выросли. Фактически сталинская деноминация сопровождалась конфискацией.
• 1961 год
  Деноминация прошла с коэффициентом 10, то есть 10 дореформенных рублей приравнивались к 1 новому. Эта советская деноминация сопровождалась девальвацией по отношению к золоту. До реформы рубль приравнивался к 0,22 г чистого золота, соответственно, после реформы золотой эквивалент советской валюты должен был составить 2,2 грамма чистого золота, однако на деле рубль приравняли к 0,98 грамма чистого металла.
• 1998 год
  Гиперинфляция начала 1990-х подтолкнула российскую власть к новой деноминации. В 1996 году было объявлено об обмене денег, в результате которого тысяча дореформенных рублей приравнивалась к одному новому. Обмен банкнот проходил постепенно, он продлился до конца 2002 года.

Уровень инфляции по месяцам в годовом исчислении

Желтым цветом выделена гиперинфляция начала 1990-х годов

Источник: данные Федеральной службы государственной статистики

Коэффициент инфляции в годовом исчислении. Рассчитывается как сумма коэффициентов инфляции за 12 месяцев, включая выбранный. Такой способ позволяет оценивать динамику изменения уровня инфляции в целом, сглаживая сезонные отклонения. 

Влияние деноминации на граждан и бизнес

При деноминации валюты меняется лишь нарицательная стоимость денег, поэтому на позиции предприятий и благосостояние граждан такая денежная реформа напрямую не влияет. Условно, при деноминации у людей в определенной пропорции сокращаются как доходы (зарплаты, пенсии, пособия), так и расходы (происходит уменьшение цен, коррекция стоимости ЖКХ, платежей по кредитам, в том числе ипотечным). При классической деноминации объем покупок, которые можно сделать на старые деньги, должен равняться объему покупок, доступному на их эквивалент в новых деньгах.

Факт деноминации, „отрезания нулей“ в ценах, сам по себе не имеет влияния на экономические тренды — например, на инфляцию, экономический рост. То есть с поправкой на нолики наши зарплаты не упадут и не вырастут, а на российскую валюту можно будет купить не больше и не меньше иностранных товаров, чем раньше. Инфляция не будет побеждена.

Аналогичный баланс расходов и доходов сохраняется у других экономических субъектов. Деноминация может провоцировать косвенные расходы, к примеру, продавцы каких-либо товаров терпят издержки из-за смены ценников, предприятия вынуждены переоформлять документы, в которых указаны какие-либо расходы и доходы.

Плюсы и минусы деноминации

Возможна ли деноминация в России в ближайшее время

Экономисты выделяют несколько признаков скорой деноминации. Среди них:

1. Существование экономических показателей в квадриллионах — это единица с 15 нулями. Пока в России данных, исчисляемых квадриллионами, нет: самый крупный экономический показатель — номинальный ВВП — по итогам 2024 года составил лишь 200,004 трлн рублей. С учетом вероятного дефлятора ВВП в районе 6—8% номинальный ВВП превысит 1 квадриллион рублей где-то через 17 лет.

2. Частое употребление слова «рубль» в значении «тысяча рублей».

3. Резкое сокращение или даже отсутствие товаров и услуг, которые можно купить по цене меньше 10 рублей.
В современной России фиксируется второй и третий признаки приближения ситуации, при которой могут появиться планы деноминации рубля. При этом до момента появления данных в квадриллионах рублей, то есть до момента, когда расчеты в существующих рублях действительно будут приносить неудобства, пока далеко. Соответственно, ожидать деноминации в нашей стране в ближайшее время не стоит, считает главный экономист Т-Инвестиций Софья Донец.

Многие помнят опыт деноминации поздних 1990-х в России или соседней Беларуси после нескольких лет, когда цены прибавляли по два нуля за год. Или смешные картинки из интернета про Зимбабве, где в магазин люди ходили с тачкой денег. Сейчас, безусловно, не такой период. 

• Инфляция хоть и выше цели ЦБ в последние годы, но в целом остается умеренной.
• Банк России эффективно управляет наличной массой — вводит новые купюры, выводит из обращения мелкие монеты. При этом благодаря развитию технологий производство купюр становится даже экономичнее производства монет — еще один фактор того, что „переставлять запятую“ в ценах бессмысленно. Да и наличные рубли в России все более замещаются электронными расчетами: весь последний год спрос на рублевую наличность сокращался, а ее объем к объему общей денежной массы составляет исторически минимальные 14% (вдвое ниже начала 2000-х)».