Паевые инвестиционные фонды: что это и как ими пользоваться в 2025 году

Когда хочется грамотно инвестировать, а постоянно наблюдать за рынком нет времени ー одни обращаются к финансовым консультантам, а другие выбирают ПИФы. Почему именно ПИФы и причем тут пирог  — объясняем в нашей статье.

Что такое паевые инвестиционные фонды (ПИФы)

Давайте представим: вы только что открыли свой первый инвестиционный счет и готовы совершить первую покупку. Чтобы разобраться, как все работает, на инвестиции вы готовы выделить 10 000 рублей. Собрать портфель качественных бумаг на эти деньги невозможно. Но есть вариант присоединиться к стратегии, которую уже ведет управляющий. Для этого достаточно приобрести пай.

• Пай в паевом инвестиционном фонде (ПИФе) ー доля в коллективном инвестиционном портфеле, где могут быть и акции, и облигации, и валюта — словом, все, что нужно для снижения рисков и повышения вероятности заработка.

«С небольшим капиталом невозможно собрать сбалансированный портфель из достаточно широкого набора бумаг. Здесь инвесторам помогают паи инвестиционных фондов, покупка которых позволяет получить долю в готовом портфеле. В большинстве случаев частному инвестору для повторения структуры паевого фонда понадобится купить бумаг на несколько десятков миллионов рублей», ー говорит Дмитрий Саргин, портфельный управляющий пассивными стратегиями в Т-Капитале. 

ПИФ, если говорить просто, — это инвестиционный портфель, который:

• объединяет в себе деньги разных инвесторов (пайщиков);
• управляется финансовой организацией — управляющей компанией (именно УК распоряжается деньгами пайщиков, определяет стратегию инвестирования ПИФа и ведет портфель фонда — то есть покупает и продает бумаги и другие инструменты, а инвесторы, купившие паи, в управлении ПИФом не участвуют);
• инвестирует в разные активы (необязательно только в ценные бумаги — в составе фонда могут быть и фьючерсы, то есть инструменты срочного рынка, и недвижимость, и др.

Как работают ПИФы и за счет чего приносят доход

Объем паевого инвестиционного фонда формируется за счет денег, которые вложили в него инвесторы (пайщики). Эти деньги управляющая компания, взимая за свои услуги комиссию, вкладывает в различные рыночные инструменты. 

Приобретя долю в ПИФе, пайщик может дождаться, когда стоимость активов в паевом фонде увеличится, а значит, подрастет и цена принадлежащего ему пая, продать свою долю и получить доход. А может годами держать пай у себя — некоторые ПИФы (это зависит от правил фонда), например, выплачивают своим пайщикам что-то вроде купонных выплат (если в этих ПИФах, конечно, есть облигации) в соответствии с долями инвесторов в паевом фонде. Так можно делать, например, с паями фонда Пассивный доход в Т-Капитале. Подробнее о том, как вложить деньги в такие фонды.

Важно

• Пайщикам не нужно платить НДФЛ за каждую прибыльную сделку, которую совершает в портфеле фонда управляющая компания.
• Также инвестор не платит налог на купонные или дивидендные выплаты, которые как промежуточный доход получает УК, — они чаще всего включаются в расчет стоимости пая. 
  
  

• «Одним из ключевых преимуществ паевых инвестиционных фондов является именно налоговая оптимизация, — говорит Дмитрий Саргин. — Благодаря отсутствию налогов по сделкам, купонам и дивидендам существенно повышается эффективность накопления капитала. В случае с дивидендами паевые фонды — это едва ли не единственный способ сохранить их в полном размере, не платить налог и полностью реинвестировать выплату обратно в рынок».

В сочетании с ЛДВ (льготой на долгосрочное владение) или ИИС второго и третьего типа итоговый налог для инвестора может быть нулевым как по операциям внутри фонда, так и по операциям инвестора с самим фондом.

Например

Вы решили вложить 10 000 рублей в ПИФ, который инвестирует в крупнейшие российские компании вроде Сбербанка, Газпрома, Яндекса, Лукойла и других. Например, в фонд Крупнейшие компании РФ от Т-Капитала. Эти деньги попадают в общий портфель фонда, для которого профессиональные управляющие покупают и продают активы. Если через какое-то время общая стоимость активов фонда увеличивается, например на 15% в год, ваша доля (пай) в фонде тоже растет. И изначальная инвестиция в ПИФ в 10 000 рублей превращается уже в 11 500 рублей (до вычета комиссии управляющей компании). 

Если в портфеле фонда также есть облигации, по которым компании выплачивают купоны, вы получите эти выплаты на руки либо управляющая компания реинвестирует купонный доход для покупки новых активов. Что может помочь увеличить цену всего фонда и, в частности, доли инвестора в нем. Налог вам нужно будет заплатить только при продаже пая, в случае если держать его вы будете меньше трех лет. 

Виды ПИФов

Паевые инвестиционные фонды бывают:

• Биржевыми (БПИФ)
  

  Купить и продать паи такого фонда можно свободно на бирже, как и, например, акции или облигации. Причем минимальная сумма пая может стартовать с 1 рубля. Для покупки БПИФов достаточно иметь брокерский счет.

• Открытыми (ОПИФ)

  Паи здесь тоже можно свободно покупать и продавать, но чаще всего за их покупкой нужно обращаться в управляющую компанию. Вкладываются такие ПИФы в основном в ликвидные активы, которые можно потом легко перепродать по рыночной цене. 

• Интервальными (ИПИФ)

  Покупать и продавать паи таких фондов можно только в определенные периоды, установленные правилами ИПИФов и условиями управляющей компании. Например, один раз в квартал.

• Закрытыми (ЗПИФ)

  Паи этих фондов не торгуются свободно: купить их чаще всего можно только в момент формирования ПИФа, а продать (если иное не предусмотрено правилами фонда) — после окончания работы ЗПИФа. Срок действия таких фондов тоже заранее оговорен и ограничен. В основном ЗПИФы создаются для сбора средств инвесторов под конкретный проект. Например, для коллективных инвестиций в коммерческую недвижимость.
  
  

Дмитрий Саргин, портфельный управляющий пассивными стратегиями в Т-Капитале

«Каждый тип фонда обладает своими преимуществами и недостатками. Открытые фонды можно приобрести без открытия брокерского счета и можно обменивать одни паи на другие без налога, но заранее неизвестна точная цена покупки и продажи таких фондов. Биржевые фонды торгуются на бирже и цена их покупки/продажи известна в момент сделки. Интервальные и закрытые фонды имеют ряд ограничений в обращении, но могут включать в себя практически любые активы». 

 

Также ПИФы могут делиться по типам активов, в которые они инвестируют. Некоторые фонды, например, могут полностью состоять из акций или из облигаций. Другие создают диверсифицированные портфели, которые состоят и из акций, и из облигаций, и из валюты, и из других инструментов, важных для перераспределения рисков инвесторов. В то время как третьи могут наполняться исключительно инструментами срочного рынка — эти активы могут быстро принести высокую доходность, но одновременно сопряжены с высокими рисками.

Одна управляющая компания может управлять несколькими ПИФами с разными стратегиями. Причем не всегда эти стратегии связаны с биржевыми инструментами. Бывают, например, ПИФы на недвижимость или предметы искусства, которые предлагают своим пайщикам купить долю в апарт-отеле, коммерческой недвижимости или даже коллекции картин — и вложиться таким образом в реальные, материальные активы, способные приносить доход от аренды, роста стоимости или последующей продажи. Подробнее о том, в какие фонды недвижимости можно инвестировать. Управляет этими активами, как и в случае, например, с активами биржевых фондов, управляющая компания. 

Примеры фондов из линейки Т-Капитала

Бывают ПИФы, которые просто пассивно следуют за тем или иным индексом (например, Мосбиржи), отражая изменение его стоимости. Такие ПИФы называют индексными или пассивными. Как правило, в них самые небольшие комиссии, но не в Т-Инвестициях. Покупая паи в нашем приложении или терминале, инвестор платит вознаграждение только управляющей компании, которое уже учитывается в цене пая. 

Сколько можно заработать на ПИФах

Доходность ПИФа напрямую зависит от активов, в которые он инвестирует.

Если ПИФ состоит в основном из акций, его доходность будет меняться в зависимости от ситуации на фондовом рынке, успехов компаний и экономических новостей. В ПИФах облигаций доходность, как правило, более стабильна и зависит от процентных ставок и надежности эмитентов. 

Кроме того, на результат влияет качество работы управляющей компании.

Именно УК решает, какие бумаги покупать или продавать, когда это делать и в каких долях. В ее интересах увеличить потенциальную прибыль пайщиков: от размера прибыли ПИФов зависит комиссия управляющих компаний.

Для пайщиков же комиссии и налоги влияют на доходность их инвестиций в ПИФы. 

Комиссии УК могут взиматься:
▪️ При покупке паев. 
▪️ За управление. Устанавливается в правилах фонда и взимается как процент от стоимости активов под управлением. Вычитается УК периодически (например, ежемесячно или ежеквартально).
▪️ При продаже паев. Как правило, комиссии при покупке и продаже не взимаются, если брокер одновременно является и УК.

Помимо этого, доход, полученный от продажи паев, облагается НДФЛ: от 13%.

В приложении и на сайте Т-Инвестиций можно посмотреть историческую доходность фондов.

Риски инвестирования в ПИФы

• Получение дохода не гарантировано
  

  Доходность ПИФов зависит от находящихся в нем активов. Если большая часть инструментов фонда резко потеряет в цене, стоимость ПИФа тоже снизится.

• Оценить потенциальную доходность ПИФа сложно

  И хотя паевые фонды раскрывают свои составы и доходность за предыдущие периоды, инструменты и их доля в портфеле могут постоянно меняться. Пайщики на это повлиять не могут — остается надеяться на профессионализм управляющих.

• Инвестиции, в отличие от вкладов, не застрахованы государством.

  ЦБ регулирует соблюдение прав пайщиков со стороны управляющих компаний и полностью контролирует их деятельность, но ничего не сможет сделать, если стоимость ПИФа значительно снизится. Инвестор в таком случае рискует потерять весомую часть вложенных денег — в отличие от банковских вкладов, которые защищены системой страхования.

• При вложении в иностранные активы есть риск блокировок

  Например, в 2022 году из-за санкций торговля многими иностранными бумагами в России была заморожена, а вместе с ней — и операции с ПИФами, в состав которых входили такие активы. Взамен были созданы новые ПИФы в линейке Т-Капитала.
  
  

Как выбрать ПИФ

Присматриваясь к паевым фондам, важно учесть:

1. Цель собственных вложений и их горизонт

Подумайте, зачем вы инвестируете: чтобы накопить на крупную покупку через пару лет или обеспечить себе доход в долгосрочной перспективе. От этого зависит, какой фонд подойдет лучше: с более высокой доходностью и рисками или, наоборот, с консервативной стратегией.

2. Стратегию ПИФа и состав активов в нем

Фонд может быть ориентирован на быстрый рост за счет акций, на стабильный доход с помощью облигаций или, например, на вложения в недвижимость. Важно понять, какие инструменты лежат в основе ПИФа и насколько они соответствуют вашей цели и готовности к риску. Какую долю средств и во что вкладывает управляющая компания, можно посмотреть в инвестиционной декларации, она есть у каждого ПИФа. Также состав фондов УК, как правило, раскрывают на своих сайтах.

3. Доходность фонда за последние 1—5 лет

И хотя предыдущие показатели не гарантируют таких же результатов в будущем, эти данные позволят вам понять, как стратегия ПИФа показывала себя в разных ситуациях прежде и как управляющие справлялись с рисками, — устраивают ли вас такие колебания? Посмотреть доходность разных ПИФов можно на сайте Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР).

4. Размер комиссии

Разные управляющие компании могут взимать разную плату за управление своими фондами. Учитывать размер комиссии важно, чтобы быть готовым к возможным издержкам во время покупки или продажи пая.

5. Репутацию и наличие лицензии у управляющей компании

Менеджеры УК будут управлять вашими финансами (по крайней мере, теми, что вы собираетесь вложить в паи их фондов) — проверить, насколько это профессиональные люди, никогда не будет лишним. Действует ли лицензия УК, можно посмотреть на сайте Банка России. А на сайтах рейтинговых агентств Эксперт РА или АКРА можно проверить, насколько высоко эксперты оценивают стабильность управляющей компании и ее способность справляться с рисками.

6. Открытость информации о ПИФе и о работе УК

Чем прозрачнее сведения, которые о себе и своих фондах раскрывает управляющая компания, тем легче вам оценить риски и принимать обоснованные решения.

Читайте также