📈 НКНХ - история про развитие и дивиденды 📝 Чуть меньше месяца назад мы с вами подробно разбирали то, как сейчас выстроены денежные взаимоотношения между СИБУРом и дочерними компаниями НКНХ и Казаньоргсинтезом. В первую очередь нас, как инвесторов, интересует выплата дивидендов. Об этом и поговорим. 💰 Сегодня у акционеров Нижнекамскнефтехима важный день — ГОСА, где будет утверждаться размер дивидендов. Совет директоров рекомендовал выплату 2,93 руб. на акцию, что эквивалентно 5,4 млрд руб. и соответствует уровню 2023 года. Как в текущем инвестиционном цикле это довольно хорошо, так и в контексте дивидендной засухи со стороны других крупных компаний, среди которых много голубых фишек. 🏗 Напомню, сейчас НКНХ в активной стадии инвестиционного цикла. Масштабные стройки, модернизация мощностей, подготовка к запуску новых производств - всё это требует денег. 💵 Завершено строительство этиленового комплекса ЭП-600. Расширение ассортимента и мощностей по производству синтетических материалов за счет реализации проекта металлоценового полиэтилена, «стирольной цепочки», чтобы сохранить свои лидирующие позиции в отрасли. Параллельно реализуются экологические проекты и многое другое. ✔️ Но даже в таких условиях компания не отказывается от дивидендной политики. Хотя кто-то считает, что вместо дивидендов часть средств идет СИБУРу через дебиторку. Подробно разбирал этот вопрос в обзоре от 23 апреля. 🤝 Положение НКНХ в периметре СИБУРа. Отдельно стоит отметить, что НКНХ не стал «кошельком» для Группы СИБУР. Напротив, по отчетности видно, что дебиторская задолженность контролируется, дивиденды сохраняются, а сама Группа берет на себя важную инфраструктурную нагрузку — логистику, обслуживание продаж, хеджирование. Это снижает риски и делает финансовую модель более устойчивой. ☝️ Таким образом, НКНХ сейчас и инвестирует, и платит акционерам, что является редкостью в наше время. 📌 НКНХ – компания, которая находит баланс между текущими интересами акционеров и масштабированием бизнеса. В условиях, когда многие эмитенты уходят в глухую паузу по выплатам, такая предсказуемость, пусть и с относительно небольшой ПОКА доходностью — хорошее преимущество. NKNC NKNCP ❤️ Благодарю за ваши лайки и репосты — они мотивируют разбирать больше отчетов! #invesokrat #пульс_оцени

⚡️Интер РАО: на пороге больших перемен? 🤔 Сегодня речь пойдет об одной из самых неоднозначных бумаг российского рынка. Группа Интер РАО долгое время вела однообразную жизнь, накапливая кубышку. Но сейчас мы видим намеки на то, что ситуация может измениться. 📊 Начнем с отчета за 1 квартал 2025: ✔️ Выручка выросла на 12,6% г/г. Вроде бы неплохо, но операционные расходы прибавили 14,6%, съев всю положительную дельту. Львиную долю расходов составляет оплата на приобретение и передачу электроэнергии, ведь в составе холдинга есть множество сбытовых компаний, не все из которых эффективны. ✔️ Снижение операционной прибыли было компенсировано ростом на 18% чистых финансовых доходов, сгенерированных кубышкой. ✔️ Чистая прибыль оказалась на 1,6% ниже, чем годом ранее на фоне роста налога на прибыль. Доналоговая прибыль выросла. 📌 Резюмируя, компания провела квартал на твердую четверку, сохранив прежнюю стабильность. Но самое интересное начинается дальше! 🏭 В глаза бросается резкий рост капекса с 19,8 до 33,5 млрд руб., а также сокращение чистой денежной позиции с 415 до 388,1 млрд рублей. Компания начала делать то, чего от нее так долго ждали - тратить деньги! Но, правда не на дивиденды, которые так и остались на уровне 25% от прибыли. 👌 Для тех, кто смотрел дни инвестора и презентации, происходящее не стало сюрпризом. Компания движется в рамках стратегии. Куда же она приведет? 👉 В планах рост EBITDA со 173 млрд руб. в 2024 году до 320 млрд руб. в 2030. Практически удвоение! За счет чего можно добиться такого результата? Правильно, затеять масштабный инвестиционный цикл. 🇷🇺 Генерирующие мощности в России постепенно устаревают, что в сочетании с растущим спросом на электроэнергию создает почву для ее дефицита. Интер РАО примет участие в инвестпрограмме примерно на 500 млрд рублей, в период с 2025 по 2030 год для модернизации старых мощностей и постройки новых (Новоленской ТЭС и Каширской ГРЭС). Также, компания постоянно рассматривает сделки M&A в сфере инжиниринга и машиностроения, выстраивая вертикальную интеграцию. 🤔 Как видите, масштаб капзатрат примерно совпадает с размером кубышки. Поэтому вопрос о ее назначении теперь отпадает. Наличие запаса прочности ставит Интер РАО в выигрышное положение, по сравнению с остальным сектором, который будет вынужден финансировать расходы в долг. В то время, как получать тарифные привилегии в рамках новых циклов ДПМ и КОММод компания будет наравне со всеми. ❗️К сожалению, судьба квазиказначейских акций, накопленных на балансе, пока не определена. Не исключено, что они могут пригодиться для будущих сделок M&A. Также, Интер РАО пока не собирается повышать уровень дивидендных выплат, привычные 25% никуда не денутся в среднесрочной перспективе. Приоритет на ближайшие 5 лет - инвестпрограмма. Однако, судя по тому, как компания готовилась и теперь бодро озвучивает амбициозные финансовые планы, это будет не «черная дыра», как в Россетях, а капекс с потенциально интересной отдачей. 🧮 Оценивается бизнес в 2,6 годовых прибыли, что на первый взгляд достаточно интересно. Но столь низкая оценка связана с дивидендной осторожностью. Главный риск - неэффективный расход кубышки в сочетании с падением процентных доходов. Насколько окупаемы будут эти расходы покажет время. Но нужно учитывать, что вместе со снижением ключевой ставки будет под давлением и прибыль (процент по кубышке, а также возврат по ДПМ тоже снизится), а вместе с ней и дивиденды. Насколько интересно фиксировать здесь 10% див. доходность, каждый решает сам. Пока на рынке есть более понятные и привлекательные истории, на мой взгляд. IRAO ❤️ Ставьте лайк, если вам интересно читать про новых эмитентов и их планы! #investokrat

💼 Новый облигационный выпуск ID Collect с доходностью до 28,4% 🏦 Начало цикла снижения ключевой ставки уже положено, а это значит, что рынок фиксированных доходностей начинает пользоваться все большим спросом со стороны инвесторов. Депозиты плавно теряют привлекательность, эмитенты по облигациям с фиксированными купонами сокращают сроки обращения, появляются досрочные погашения. В этом контексте особенно ценными становятся выпуски, где можно на годы вперёд зафиксировать высокую ставку, не переживая за волатильность рынка. 🧐 Именно такой выпуск сейчас готовит ID Collect — одна из крупнейших коллекторских компаний в стране и часть группы IDF Eurasia. Компания выходит на рынок с новым выпуском 001Р-05, аналоги которого уже торгуются дороже номинала. Но давайте обо всем по порядку. 🔍 Кратко о бизнесе эмитента. ID Collect специализируется на покупке и взыскании просроченной задолженности. У компании есть собственные алгоритмы, работающие на базе AI и Big Data, большая региональная сеть и высокий уровень цифровизации взыскания. С точки зрения операционного цикла, это даёт стабильный денежный поток — то, что важно именно для инвестора в облигации. 📈 В 2024 году компания продолжила расти: ✔️ Выручка: 7,3 млрд руб. (+18% г/г) ✔️ Рентабельность EBITDA составила 80% — один из лучших показателей в сегменте ✔️ Объём портфеля купленного долга превысил 197 млрд руб. Покупки за год составили 51,4 млрд руб. ✔️ Долговая нагрузка остается умеренной и управляемой: ND/EBITDA = 1,2х. ✔️ Собственный капитал: 6,2 млрд руб., доля в активах — 30% ☝️ Прогнозные сборы по портфелям в 2,6 раза превышают текущие обязательства. 🏦 Эмитент имеет рейтинг ruBB+ от Эксперт РА (прогноз «Позитивный»). На рынке обращаются уже 9 выпусков облигаций компании, и ID Collect зарекомендовал себя как прозрачный и последовательный заёмщик. 📝 Параметры нового выпуска 001Р-05: ➖ Объём: от 500 млн руб. ➖ Срок обращения: 4 года (1440 дней) ➖ Оферта: PUT через 2 года (возможность инвестора продать до погашения) ➖ Амортизация: нет ➖ Тип купона: фиксированный ➖ Купон: до 25,25% годовых, что дает ориентир по эффективной доходности в до 28,39%. ➖ Выплаты: ежемесячно ➖ Доступно неквалам (после прохождении теста). ⏳ Предварительная дата размещения: 27.06.2025, сбор заявок начнется 24 июня. ❓Почему это может быть интересно? ✔️ Редкий 4-летний выпуск с фиксированной ставкой — в условиях снижения ключевой ставки такие бумаги скоро исчезнут. ✔️ Доходность выше рынка при умеренном риске — не ВДО в чистом виде, но и не «псевдо-надёжные» бумаги с рейтингами без покрытия. ✔️ Высокая прозрачность, растущий бизнес, устойчивая модель. ✔️ Ежемесячные выплаты, что является альтернативой депозитам и дивидендным акциям с предсказуемым денежным потоком. 📌 На мой взгляд, вполне интересный выпуск на небольшую часть портфеля. Да, это не “ААА”, но и доходность соответствующая, для сбалансированной части вложений с горизонтом 2–4 года вполне приемлемо. Особенно, если хочется не просто «переждать» цикл снижения ставки, а заработать на нём. 👉 Следить за всеми новостями и новыми выпусками можете на официальном ресурсе эмитента: https://www.tbank.ru/invest/social/profile/IDF_Eurasia/ 💼 Детали размещения нового выпуска: https://www.tbank.ru/invest/shelves/issuance/6cd3eb8c-817e-4adc-b718-8153dc6acb9e ❤️ Если пост был полезен — поддержите лайком. Обзоры по новым выпускам продолжу делать регулярно! #investokrat