РФ рынок: что нас ждет сегодня В пятницу индекс мосбиржи вырос на 1% до 2817 пунктов. Юань остался на уровне 10,925. Нефть в боковике на 66,8. Санкции: первый ветерок? МИД Венгрии пишет, что американцы сняли часть санкций с РФ для завершения проекта строительства ядерной станции. Смысл санкций и заключается в единой скоординированной работе. И совершенно другое дело, если санкции частично снимают, местами смотрят сквозь пальцы - эффективность санкций сильно снижается. Чем больше таких сигналов поступает => тем ниже будет эффективность санкций. Также активно продолжает истерить Грэм со своим законопроектом «500% пошлинами на покупателей российской нефти». Такие санкционные пакеты очень больно бьют и по США. Ввести на Китай и Индию пошлины в 500% это нереально сложно, там уже после 200% начинается паника на западных рынках. В этом плане важно следить за цитатой Рубио: США потеряют способность вести диалог с Москвой в случае введения Вашингтоном новых антироссийских санкций. Ну и финально законопроект должен подписать Трамп, без него не получится. Ну и есть такой момент, что подписание законопроекта не означает ввод самих санкций. Поэтому, санкции это скорее эфемерный риск в данный момент, переоценивать даже в случае ввода не стоит (который и так под вопросом) Компании: 1)ВТБ: ГОСа ГОСа заочное, контрольный пакет у государства. Акционеры будут решать утверждать/не утверждать рекордный дивиденд за 2025 год в 25,58 рублей дивиденда. Если утвердят отсечка будет 10 июля. Сходил на встречу с IR ВТБ на конференции Смартлаба, в целом ничего интересного не было, говорят что дивиденды хотят платить, но зависят от достаточности капитала. Итоги ГОСа раскроют 2 июля. Менеджмент нас активно убеждал на счет что дивиденды заплатят. Ну и финансировать ОСК надо, поэтому дивиденды с точки государства важны => шансы на утверждение крайне высоки. Есть скептики которые не верят, есть спекулянты кто будет фиксироваться на факте и кто перевесит непонятно - 24% ДД это все равно очень много. 2)Россети Центр и Приволжье: последний день с дивидендом Компания заплатит 0,05 рублей дивиденда. Это 11% ДД. Компания стоит 2,5 прибыли 2025 года, прибыль в этом году вырастет на 40%, примерно на столько же вырастет и в 2026 году. В моменте бумага торгуется с 20% ДД через 2 года. В случае выполнения бизнес плана (а они их дают обычно консервативнее, тут можно будет сделать 2 икса за 3 года). В стратегии роста 2.0 доходность может просесть в моменте из-за дивгэпа, но дивиденды придут в течении пары недель. 3)Займер: купили банк МФО купило 100% акций коммерческого инвестиционного банка Евроальянс. Это позволит компании развиваться в новых сегментах рынка и расширять продуктовую линейку. Логичное приобретение, которое повышает акционерную стоимость в случае успешной интеграции. Купили за 1,1 капитала. По итогу дня при дивиденде 13,71 рубля упали на 9 рублей. ДД остается выше 20%, а P/E на уровне 3 - актив с нюансами (регулирование непонятное), но дешевый. Резюме В пятницу все-таки закрыли день выше 2800 пунктов, следующий уровень 2850. На этой неделе будет много ГОСа и дивидендных отсечек. На выходных видели фейки в духе «Россиян 30 июня ждет важная новость, успейте купить от Трампа», на этом рынок задирали вверх, но на опровержении откатили обратно. На смартлабе в этот раз обошлись без негатива - рынок не упал. Всем хорошей недели! ZAYM VTBR MRKP

​РФ рынок: что нас ждет сегодня В четверг пытались заколоть уровень 2800, но на вечерке откатился до 2790. Юань вырос на 0,26% до 10,92. Нефть в боковике на 66,5 Компании: 1)Лента: купили Молнию Это небольшая сеть магазинов в челябинской области. 5 гиперов, 18 супермаркетов и 49 магазинов у дома под брендом Spar. В целом, это меньше 2% от выручки - эффект незначительный. В тоже время вчера вышла примечательная новость от правкомиссии - они одобрили продажу гипермаркетов Окей. Лента как наиболее вероятный претендент (который проявляет активность на рынке M&A) может стать конечным покупателем этой части бизнеса. Ждем оценки. 18 июля будет ВОСа, где акционеры будут утверждать реорганизацию компании на дискаунтер и выделение гипермаркета. Тогда мы получим растущий актив без долга, на которой по примеру X5 акционеры смогут навесить долг и заплатить большой дивиденд. Но для этого нужно узнать цену продажи гиперов. 2)Диасофт: маржа скукоживается Компания отчиталась по МСФО за 2024 финансовый год (с 1кв 2024 по 1кв 2025). Выручка выросла на 10% г/г до 10,1 миллиардов рублей. EBITDA упала на 25% г/г до 2,9 миллиардов рублей. Чистая прибыль составила 2,4 миллиарда рублей. Также снизят дивидендную базу до 50% EBITDA. Оценка 13 прибылей 2024 и 11 EBITDA 2024 не выглядят привлектательно. Жесткая ДКП сильно бьет по темпам роста бизнеса и прибыльности компании. По текущим не интересно. 3)Сегежа: есть проблемы Компания отчиталась по МСФО за 1кв 2024. Выручка выросла на 8% г/г до 24,6 миллиардов рублей. OIBDA упала на 16% г/г до 2,1 миллиардов рублей. В пресс релизе указывают рост OIBDA на 50% кв/кв - некрасиво! Привлекли допэмиссию на 113 миллиардов рублей. Грубо говоря, 50 миллиардов долга останется - это минимум 11 миллиардов процентов. OBIDA компании меньше процентных расходов! А еще есть CAPEX на миллиарда 3-4 рублей в год. Идеи пока нет, долг продолжит активно расти, компания продолжает стоить крайне дорого. По мультипликаторам дороже 2021 года - это с западными инвесторами и открытым европейским рынком. Резюме: 2800 не смогли сходу взять, пусть и вчера потрогали, по хорошему можем увидеть пробой. Облигации продолжают обновлять максимумы, индекс ОФЗ на максимуме с апреля 2024. Свопы в июле тоже продолжают закладывать смягчение ДКП ближе к 18%. Следующим сопротивлением будет 2850-2900, нужен выход из боковичка 2700-2800 вверх. В платине и палладии ралли - металлы делают +8% и +10% соответственно. Медь тоже бьет годовые максимумы. Интересно, за этим стоит понаблюдать (ждут санкций на Норникель?). Всем хороших выходных! Впереди смартлаб, может там будет что-то интересное. OKEY LENT SGZH DIAS

Глоракс: новый ЦФА Застройщик выпускает новые ЦФА. Что с бизнесом Застройщик, несмотря на спад в секторе (-16% г/г по продажам), активно растет, за 5м 2025 рост продаж в квадратных метрах составил 41% г/г, а в денежном выражении 43% г/г. Несмотря на кратный рост бизнеса, ND/EBITDA сократился до 2,8x в конце 2024 vs 3,9x год назад. Компания на сегодня имеет кредитный рейтинг BBB+ от НКР. Самое важное: Срок один год. Объем размещения до 500 миллионов рублей. Ставка: 24,5% годовых Выплаты: ежемесячно Период сбора заявок: с 10:00 20.06.2025 до 16:00 27.06.2025 Платформа размещения: Атомайз от Т-Банка (доступно в Т-Инвестиции) Доступно неквалам. Привлекают средства для интеграции и развития проектов на Дальнем Востоке. Что по доходности? 24,5% купон с ежемесячной выплатой С учетом реинвестирования получается как вклад на 27,4% доходности. Небольшой размер размещения преимущественно для частных инвесторов существенно снижает риск просадки от номинала на вторичных торгах при ограниченной ликвидности. Резюме ЦФА сейчас являются интересным инструментом, из плюсов можно выделить повышенную доходность - 27,4% YTM это неплохо при фикс ставке 24,5%. Учитывая предстоящий цикл снижения ставок и с учетом текущего кредитного качества выглядит весьма неплохо. RU000A108132 RU000A1053W3 RU000A10ATR2 RU000A10B9Q9