РФ рынок: что нас ждет сегодня

РФ рынок: в ожидании переговоров В четверг индекс мосбиржи вырос на 2,9% до 2246 пунктов. Юань упал на 0,57% до 12,907. Покупки в рамках бюджетного правила составят 1,9 миллиарда рублей vs 5,9 миллиардов рублей в августе. Нефть в нуле на $95,6. Сначала рынок пробил 2200 на новостях о переговорах по Сили Сибири 2, или Силе Байкала как ее теперь называют. Но они не увенчались каким-то прорывом, сегодня утром вышло дежурное «подтвердили целесообразность проекта» и «ускорят работу по выходу на контракт» по словам Новака. В моменте это будет требовать инвестиций, но лет через 5 объемы поставок в Китай вырастут, на полной мощности можно удвоить поставки газа в Китай. Переговоры: ну что там? Зеленский сообщил вчера о переговорах Мол продолжаются переговоры с американцами, в ближайшее время надеются на встречу, и есть подтверждение что они приедут в Москву и Киев. На этом рынок пошел вверх. Теперь ждем подтверждение или опровержения от Пескова. Правда сегодня утром глава МИДа Украины сказал что Украина выступает за заморозку конфликта, не планирует отдавать Донбасс и другие территории. Ну и смысл тогда встреч, чтобы опять очередная зерновая сделка или воздушное перемирие на зиму? Ну и чтобы Уиткофф Посикунчиков поел) Компании: 1)Магнит: видны признаки жизни? Компания отчиталась по МСФО за 1П 2026. Выручка выросла на 12,8% г/г до 1,89 триллионов рублей. EBITDA выросла на 12,1% г/г до 56 миллиардов рублей. Получили убыток в 2 миллиарда рублей. Чистый долг равен 518 миллиардам рублей, долг/EBITDA 2,9x. Компания стоит чуть меньше 3 EV/EBITDA. Но покупать это не хочется - убыточный актив, c плохим корпоративным управлением и слабым потребителем. Но стоит макро чуть изменится, а марже компании вырасти, и можно будет увидеть 3-4 P/E на горизонте нескольких лет, но нужно чтобы звезды сошлись, пока этого не видно. Другое дело, что уже давно этого ждут. Компания (с учетом казначейских акций и без долга) стоит 100 миллиардов рублей - это очень немного для бизнеса таких масштабов, но нужен какой-то триггер для переоценки, пока страшно в таких активах сидеть. Тут тоже акционерную стоимость заменил долг. 2)Озон: в ад и обратно Акции компании вчера были в лидерах роста, от дна отскочили на 30%. Осталось вырасти меньше чем на 10%, чтобы вернуться к значениям до атаки на склады. Тут совпало несколько факторов: 1)Не было атак по складам в последнее время. 2)Шортисты копились 3)Надежды на переговоры Ну и это все дало накопительный эффект, лучший рост всегда идет на шортистах. Бумага стала легкой, очистилась от плечевых Лонгов, несколько совпадений и пошло-поехало. Если мир, то имеем одного из самых дешевых техов с потенциалами на два-три икса, компания недорогая в моменте. Если не договорятся, то склады продолжат атаковать и это будет бить по бизнесу, он не умрет, но сильно замедлиться рост может, ну и добавятся списания. И что будет в моменте никто не знает, вот и летает, то на Лонгах с плечами, то на шортистах. Я стараюсь обходить такие бумаги стороной, геополитика вещь очень взбаламученная. 3)М.видео: чемодан без ручки Продажи компании упали на 36,8% г/г до 152,6 миллиардов рублей. Падают онлайн продажи на 6% г/г, даже статус «маркетплейса» тут не помогает. EBITDA упала до -14,7 миллиардов рублей. Получили 36,1 миллиарда убытка за 1П 2026. Чистый долг вырос до 160 миллиардов рублей! Это при капитализации в 8 миллиардов рублей. Компания генерирует 200+ рублей убытка в полугодие на акции при ее цене в 50 рублей. Тут настолько тяжелый случай, что непонятно как компания будет выбираться - убыточность на операционном уровне, гигантский долг, падение выручки. Все закончится реструктуризацией. Резюме Мирный трек остается главным спасением рынка, шортисты активно помогают расти. Ждем теперь информации от Пескова, на определенности и прогрессе по переговорам рынок будет расти, а на отрицаниях падать. Пока есть вопросы к переговорам. Пульсу исполнилось 7 лет - поздравляю! MVID MGNT OZON CNYRUB GAZP MXU6

РФ рынок: что нас ждет сегодня В среду индекс Мосбиржи вырос на 1,3% до 2182 пунктов. Юань вырос на 0,4% до 12,981. Сегодня в 12:00 ждем информацию о покупках валюты в сентябре в рамках бюджетного правила. Аналитики ожидают сокращение покупок до 2 миллиардов рублей в день vs 5,9 миллиардов рублей покупок в августе. Нефть выросла на 4,2% до $95,6. Макроэкономика: За последнюю неделю цены упали на 0,01%. В годовом выражении цены выросли на 6,3%. ВВП в июле вырос на 0,6% гг. Также в понедельник вышел прогноз ЦБ в рамках Основных направлений денежно-кредитной политики. В текущих реалиях, ЦБ часто переписывает свои прогнозы. Следующей ключевой точкой станет октябрь 2026, там будет больше ясности по эффектам от повышения тарифов + ясности по бюджету. Посмотрим на два основных сценария: Проинфляционный предполагает среднюю ставку 13-15% в 2027 году, при инфляции на уровне 4,6-5,9%. Базовый сценарий предполагает среднюю ставку 10,5-12,5% в 2027 году, при инфляции 4,3-5,2%. Пока идем скорее ближе к проинфляционному сценарию, но все может быстро меняться, как в худшую сторону, так и в лучшую (что бывает реже в последние несколько лет). Компании: 1)Сегежа: петля все туже Компания отчиталась по МСФО за 1П 2026. Выручка снизилась на 15% г/г до 38 миллиардов рублей. OIBDA рухнула в 4 раза до 700 миллионов рублей. Убыток вырос до 15 миллиардов рублей. Чистый долг вырос до 77 миллиардов рублей. Тихий ужас, операционной прибыли не хватает даже на покрытие процентов. Пример как из учебника - M&A на пике цикла, набор долга под это, потом высокая ставка надолго, санкции. И пошло-поехало разрушать акционерную стоимость, акция сложилась больше чем в 15 раз от максимумов. Бизнес уже не подает признаков жизни, непонятно что поможет ему выкарабкаться. Акционерная стоимость тут остается около нуля. 2)Башнефть: переоценки все испортили Компания в понедельник была слабее рынка. После отчета по РСБУ за 2кв 2026. Заработали 27,7 миллиардов рублей - рост на 20% относительно первого квартала. Заработали 75 рублей дивиденда за 1П 2026. Компания перестала отчитываться по МСФО, так что это единственный способ узнать что происходит. Не выходит пока 200 рублей дивиденда, с учетом переоценок идем скорее на 150 рублей или 20,5% фантомной ДД. Это не сильно лучше Лукойла. Пока есть большие вопросы к выплатам, высокий шанс, что после продажи республикой пакета, Роснефть перестанет платить дивиденды. Тогда акция будет торговаться еще ниже. Закрывал бумагу по 950 - локально казалось не очень удачным, прошло меньше месяца, а акция уже 730 рублей стоит. Порой надо через не хочу позицию закрывать - как поменялись обстоятельства, сначала продай, а потом думай. 3)Роснефть: дивидендый паек урезан Компания в пятницу слабо отчиталась по МСФО за 1П 2026. Тоже всему виной переоценки. Выручка выросла на 0,6% г/г до 4,3 триллионов рублей. EBITDA выросла на 23% г/г до 1,3 триллиона рублей. Чистая прибыль упала на 18,4% г/г до 200 миллиардов рублей. Компания была слабее рынка, поскольку тут нет краткосрочной идеи, много НПЗ выбито, долг переоценился - сделали много списаний, дивиденды в моменте тут смешные. За 1П 2026 заработали 9,5 рублей дивиденда или 2,9% ДД. Татнефть заработала чуть меньше прибыли в абсолюте (165 миллиардов(, Газпромнефть чуть больше (286 миллиардов), это при значительно меньшем объеме добычи. При этом у компании есть значительный эффект операционного рычага, есть проекты развития (Восток Ойл), но в экономике у нас сейчас не думают долгосрочно, хотя бы на год вперед. Акция и будет оставаться слабее рынка до хороших времен, пока движением котировок правят дивиденды. Резюме Пилим боковик, 2150-2200, на новостях по геополитике выносят шортистов. На выносе в одну или другую сторону получим ускорение, рынок остается тонким, тут главное не перебирать с рисками. Нефть и юань пока оказывают попутный ветер рынку. ROSN BANE BANEP SGZH CNYRUB MXU6 BRV6

РФ рынок: что нас ждет сегодня Во вторник индекс мосбиржи упал на 1,1% до 2154 пунктов. Юань вырос на 1,33% до 12,9295. Нефть выросла на 3,6% до $91,7. Сегодня с утра растет еще на 4%, выше $95. Американцы эскалируют, в прошлые разы психологическим уровнем служили $100 - выше этой величины нефть старились не пускать, включая вербальные интервенции. Запасы у стран запада потихоньку продолжают сокращаться. Геополитика: Сначала Зеленский начал угрожать гражданской авиации РФ, дескать они начинают компанию по блокированию воздушного пространства РФ. На этом рынок испугался и пошел падать на новом витке эскалации. Вечером вышел Путин к прессе и сделал ряд интересных заявлений: 1)Мобилизации не будет. Реакция рынка была умеренной, в моменте росли почти на 1% 2)РФ потеряла от Украинских ударов 1% ВВП, из-за блокирования судоходства в Черном и Азовском море. 3)СВО идет успешно, все цели будут достигнуты. На слова Зеленского ответил - с террористами переговоры не ведем. До выборов осталось 2 недели, Украина будет пытаться эскалировать. Путин был последователен, но рынок откатил - видимо шансы на прогресс по переговорам в моменте с такой риторикой небольшой. Компании: 1)Полюс: придержать запасы Компания слабо отчиталась по МСФО за 1П 2026. Выручка выросла на 27% г/г до $4,7 миллиардов. Чистая прибыль упала на 60% до $829 миллионов. Чистый долг/EBITDA остался на уровне 1,1x. Цена на золото выросла в 1,5 раза за год, а выручка так не выросла. Почему? Каждую четвертую добытую унцию не продали, это создает задел для 2П 2026. Продали на 20% г/г золота меньше, и все равно показали рост выручки. Зачем это сделали - непонятно. Также давил и бил по прибыли сильный рубль. Но последних оптимистов это расстроило, бумага вчера откатывала ниже 1000 рублей. За полгода акции голубой фишки сложились почти в 3 раза. Консенсус предполагал более сильный отчет. Пока тут ловить нечего, низкое качество корпоративного управления и слабые финансовые результаты расстраивают инвесторов. Но вот ближе к отчету за 2П с распродажей запасов на контрасте может быть интересно, там еще и ясность по налогам будет. 2)Совкомфлот: заработок на эскалации? Компания отчиталась по МСФО за 1П 2026. Выручка выросла на 66% г/г до $463 миллионов. EBITDA удвоилась до $320 миллионов. Чистая прибыль выросла до $182 миллионов. Заработали благодаря ситуации в заливе 4% ДД за 1п 2026, 2кв вышел чуть хуже ожиданий. Тут по году рисуется 12% ДД, не очень интересно в моменте. А риски тут никуда не ушли, это и жесточайшие санкции, и риски прилетов по кораблям компании. Пока не очень интересно, но ослабление рубля и эскалация в ормузе служат попутным ветром для бумаги. 3)Самолет: квартиры никому не нужны? Компания не раскрыла операционные показатели - это большой красный флаг. Да и сам МСФО отчет крайне слаб. Выручка упала на 32% г/г до 117 миллиардов рублей. EBITDA упала на 40% г/г до 41,8 миллиардов рублей. Чистый убыток составил 22,3 миллиарда рублей. Чистый долг/EBITDA продолжает расти, если убрать капитализированные проценты, то уже приближается к 14! Получили 330 рублей убытка на акцию, при этом 2П 2026 не обещает быть легким, в 4кв ограничат льготную ипотеку. Если раньше страшно было держать акции, то теперь появляются много вопросов и к облигациям. Слабый отчет, пока наблюдаю за компаний со стороны. Резюме Геополитика остается основным драйвером рынка, пытались брать 2200, но по итогу закрылись ниже. С утра снова рынок растет на сильной нефти. В валюте продолжается вынос, он может быть связан с действиями Роснефти, они традиционно шатают рынок перед офертой. А так спекулянтов в рынке много - движения сильные. Лихорадит бонды МГКЛ после слабого отчета, ловить там нечего. Аналитики ждут инфляцию за последнюю неделю от -0,02% до 0,04%. AFLT CNYRUB SMLT FLOT PLZL BRV6