🏦Заседание ЦБ

⚡️ГК Самолет перенесла размещение облигаций 🐾Читаем между строк: рынок дохлый 😕 На первичке больше не занять 👎 Обзор: https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Kot.Finance/2530bd71-2d4d-4a2e-9b41-4305c1f49027/ 🐾 Кот.Финанс | #хочу_в_дайджест SMLT RU000A1095L7 RU000A10BW96 RU000A10CZA1 RU000A109874 RU000A107RZ0 RU000A104JQ3 RU000A10BFX7

⚡️Делимобиль. Рынок выбрал новую жертву. А мы пишем стихи (неудачно) Долг велик, но это не беда, В балансе есть и логика, и план. Cash flow вернётся, оживёт среда, И спрос поддержит бондовый стакан Шеринг - ESG, а не каприз, Экономичен, чист и людям впрок. Пусть рынок нервный, спреды - компромисс, Инвестор ждёт купон и держит строй Забавно? Ставь👍 ❤️мы будем рады Вашей подписке 🐾 Кот.Финанс | #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #юмор RU000A10BY52 RU000A10CCG7 DELI RU000A109TG2

⭐️Красные сопли по всему рынку💣💥Мина замедленного действия в ВДО «Красные сопли» - сленг, как «толстые пальцы», которые приводят к длинным «тянем» на свечных графиках. В нашем случае, сопли текут вниз. Дефолт Монополии привёл к переоценке рисков. Следом начала рушиться Уральская сталь. Долг стал сюрпризом, или все перечитали отчетность… но риск рефинансирования критичен. Как занять с рынка, если на вторичке твои облигации уже стоят полцены? Интересно, что рейтинг был снижен после ❗️ (а не до) падения котировок 🚙Делимобиль RU000A106A86 Всё ещё растущий, но уже в долг бизнес. Снижение рентабельности обрушило долг/EBITDA. Дели под перекрестным огнем: и из-за большого долга под высокую ставку, и из-за снижающегося спроса из-за 🥶охлажденной экономики. Но у публичной компании всегда есть возможность рыночной допки. Мы держим Дели, они часто мелькают в наших подборках 📺М.Видео RU000A109908 М.Видео упала на снижении рейтинга. М.Видео быстро проел допку. И мы усомнились в возможности компании выйти из кризиса. Вышли из всех их бондов. Компанию любили фонды и частные инвесторы 🛴ВУШ RU000A109HX2 Главная зависимость Whoosh - рост через экспансию. Если не расширяться, роста не будет. Бизнес капиталоёмкий, флот требует постоянных вложений. А высокие ставки делают долг дорогим, а конкуренты (Яндекс и МТС) обладают куда большим финансовым ресурсом. МТС, например, вообще не комплексует из-за долга. ❗️ С 2024 года начались продажи пакетов акционерами: после IPO на рынок вышло 10% акций менеджмента + Фонд pre-IPO от ВИМ Инвестиций влил в рынок 12% за 2 года! Очень тревожный сигнал. ВУШ часто бывает в наших подборках. Надеюсь, у них не сядет батарейка 🪫 🫐Брусника RU000A107UU5 Невероятно крутые проекты, отличная локация, всё для жизни… и перегретый рынок, огромный долг, низкая доля собственного капитала… и… тех.дефолт. Зачем??? Как??? Из-за этого БКС до сих пор показывает значок дефолта в приложении. А Т-Инвестиции пересмотрели риск-профиль бумаги со «среднего» на «высокий». Сами себе 💩 🚜Интерлизинг RU000A108AL4 Одна из наших любимых компаний и крупное вложение в портфелях. Ключевой риск в проблемах лизингового рынка, вероятных резервах. Не смотря на достаточную долю собственного капитала и высокую маржинальность, рынок видит риск, ведь рейтинг всего А (а не АА как у Европлан) и компания все же второй эшелон лизинга. Нам кажется, что падение в Интерлизинг скорее переоценка вслед за широким рынком, за ростом доходности во всех бумагах. Мы держим 🚙Балтийский лизинг RU000A109551 Когда-то жемчужина, сегодня есть риск, что Балтлиз добровольно возьмёт на себя решение проблем CTRL лизинга. Мы не видим в этом оснований, но версия очень популярная. Пожалуй, только этим и потенциальной связью с Монополией через тот же CTRL можно объяснить ускоренное снижение котировок даже в сравнении с Интерлизингом 🪨Кокс RU000A10CRB6 Большой долг, падающий рынок, высокие процентные ставки. Классика. Даже скучно 🏭Уральская сталь RU000A1066A1 Сначала было непонятно, почему падают котировки, а потом АКРА снизил рейтинг на 7 ступеней. Мы так и не смогли найти аналогов, когда из рейтинга «А» вышвыривали на обочину. ВВ- это не то что неинвестиционный рейтинг. Это мусорный 💩 Основаной вызов для Стали – рефинансирование. С таким рейтингом заместить ~30 млрд к погашению очень сложная задача. Вернуться на рынок с размещением с рейтингом ВВ- невозможно. Основные покупатели (фонды) уже не могут брать такой рейтинг. А физикам нравится что-то погорячее в доходности. Готова ли Сталь предложить 50%? Сомневаюсь Рынок дает или интересные возможности, или закладывает большие риски. Нужно понимать, что сегмент А – это даже не ВВВ. Это и фонды, и принципиально другие суммы размещения… и… крупный бизнес. Если «А» начнет дефолтить в промышленных масштабах – никому мало не покажется. И первый в очереди «никому» - АФК Система RU000A108GN7 Полезно? Ставь👍 ❤️мы будем рады Вашей подписке 🐾 Кот.Финанс | #лизинг #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе