Про облигацию ГК Самолет БО-П11

✈️Скверный отчёт Самолет. Что делать с облигациями? Вышел отчет по МСФО за 1П2026 Самолета. $SMLT Данные г/г: • Выручка -31% • Операционная прибыль -42% • EBITDA -40% • Финансовые расходы +13% • Чистый убыток 20 млрд руб. 💼 Что особенно не нравится? Казалось бы, Самолет хорошо подснизил свои расходы(коммерческие и административные на 31% и 32% соответственно) и вслед за снижение ключевой ставки постепенно должен был снижать и финансовые расходы. Должен, но не обязан, это очень показательно для меня. Тоесть, если ранее спред между расходами и операционной прибылью был порядка 2-4 млрд руб., то теперь он увеличился практически до 30 млрд руб. 🤯 ❗️Не хочу представлять второе полугодие, но если оно будет такое же, то капитал Самолета просто может уйти в минус.. и тут уже не про акции в набат кричать, а облигации становятся опасными . 💼 Что порадовало? Долговая нагрузка Несмотря на ухудшение финансовых результатов, долг остается почти неизменным. Чистый долг с проектным финансированием(ПФ) с начала года прибавил всего 3%. 👉Хочу также отметить, что .. Собственного капитала у Самолет почти нет (да это было известно и раньше) Однако эта компания- лидер в жилищном строительстве. Как говорится «Too big to fail». Банки и дольщики застрахованы по 214-ФЗ. Примеров банкротств застройщиков после появления механизма эскроу не было. Поэтому скорее всего в негативном сценарии возможно, уход во владение государством, внешнее управление, смена собственников, передача акций банкам через доп.эмиссию, пока таких прецедентов не было у застройщиков, поэтому будем посмотреть. 🤨Что поможет Самолёт? Бог в помощь, как говорится А так если пофантазировать: 1. Снижение ключевой ставки до 10%, и ниже 2. Низкие ставки по ипотеке 3. Восстановление спроса на недвижимость. Лично у меня есть облигации Самолет : 1. В долгосрочном портфеле выпуск 13 $RU000A107RZ0 до января 2027 г. Увеличивать не планирую. Жду погашения спокойно 2. В стратегии &Стабильное будущее тоже самое 3. В стратегии &Купонная зарплата есть выпуск 11 $RU000A104JQ3 , буду продавать Вывод про облигации, короткий срок погашения в таких выпусках как 13 и 20 $RU000A10CZA1 - да. Всё погасят Более дальние выпуски с середины 2027 года и позже не рассматриваю себе в портфели. Про акции как видите не говорю, нет никакого смысла их покупать.

Ну вот, доля Самолёта стала 4% вместо 11. При купоне в 26 удалось заработать лучше ликвидности несмотря на дискотн по телу. Вообще не знаю что дальше на рынке делать, так та дела плохо идут почти что у всех. Только достается отдельным представителям, которые ещё возможно всех переживут. $RU000A104JQ3

#nrd Тикеры: $RU000A104JQ3 Время новости: 03.09.2026 Тема новости: (DSCL) О корпоративном действии "Раскрытие информации" с ценными бумагами эмитента ПАО "ГК "Самолет" (выпуск облигаций 4B02-11-16493-A-001P) Ссылка: https://nsddata.ru/ru/news/view/1440812 Резюме: ПАО «ГК «Самолет» проводит корпоративное действие «Раскрытие информации» по облигациям выпуска 4B02-11-16493-A-001P: на 31 августа 2026 г. фиксируется список владельцев для исполнения эмитентом обязанностей, предусмотренных законодательством. Держателям бумаг стоит учитывать дату фиксации и сроки предоставления информации в НРД до 18 сентября 2026 г. Сентимент: Нейтральный Объяснение сентимента: Новость носит технический характер — раскрытие информации и фиксация списка владельцев, без признаков дефолта, просрочки или выплат, поэтому не влияет на оценку кредитного качества эмитента.