Хэштег #северсталь | Тинькофф Инвестиции Пульс

🕯На дневном тайме хорошо заметно, что формирует поджатие к уровню поддержки 1000, как только пробьёт и закрепится пойдёт отрабатывать. ➡️Отдалённо фигура напоминает голова плечи - Что также является сигналом к падению. 🟢При хорошем раскладе есть шанс отскочить до Верхней стенки треугольника примерно 1250, но учитывая, что преобладает нисходящее движение, фигура говорит о приближающемся падении Не факт что туда дойдёт. ✔️После подтверждения фигуры первая поддержка 815 руб. Если интересно мои прогнозы Ставь лайк Давай дружить Подробнее 👆👆 НЕ ИИР

👀 Российский рынок замер: 5 тревожных звоночков, которые все пропустили Пока страна отмечает майские праздники, инвесторы лихорадочно листают свежие отчеты компаний. После волны публикаций за 2024 год и I квартал 2025-го складывается тревожная мозайка: бизнес в России балансирует на грани. Ни паники, ни обвалов — но тихий стресс, как перед грозой. Что скрывают цифры? Разбираемся. 1) Инфляция против бизнеса: битва, где проигрывают все « » демонстрирует выручку уровня 2019 года, но EBITDA — вдвое ниже, а свободный денежный поток отрицательный. Ритейлеры вроде « » и Х5 наращивают обороты на 20%+, но их маржа стагнирует с 2021-го. Даже IT-гиганты, герои роста ( « », « »), едва сохраняют рентабельность из-за раздутых штатов и потери контроля над расходами. Вывод: инфляция съедает доходы быстрее, чем бизнес адаптируется. Себестоимость — новый враг №1. 2) Налоговый пресс: двойной удар по прибыли Рост налога на прибыль с 20% до 25% — не просто «+5%». Когда чистая прибыль сокращается (как у « » или « #М.видео »), фискальная нагрузка становится критичной. Например, при падении прибыли на 30% налог «съедает» уже не пятую часть, а четверть от остатка. Итог: бизнес теряет ресурсы для развития, а инвесторы — дивиденды. 3) Долговая ловушка: тикающие бомбы «Мечел», «М.видео», « » — эти компании держатся на плаву лишь благодаря реструктуризациям. Только на тройке лидеров — ₽0,5 трлн долга. Проблема в том, что рефинансирование становится невозможным: ставки высоки, доверие кредиторов — на нуле. Вопрос: не «если», а «когда» рынок услышит первые хлопки? 4) Банки: трещины в фундаменте держится, но «второй эшелон» уже тонет. — убыток по РСБУ за I квартал 2025 года, — падение процентных доходов, МТС-Банк — допэмиссия для спасения капитала. Тренд: рост просрочек по кредитам + снижение маржи. Это не кризис ликвидности — это кризис качества активов.

👀 Все компании из сектора " " отчитались за 2024 год + вышли отчеты за 1 квартал 2025 году у Северстали и ММК, поэтому предлагаю сделать короткое вью по сектору + отмечу основные тезисы по каждой компании на основании вышедших отчетов. Кризис. Из-за жесткой ДКП со стороны ЦБ строительные сектор встал (основной канал сбыта продукции металлургов) + большинство компаний откладывают инвестиционные проекты, поэтому спрос на продукцию черных металлургов ниже плинтуса. Потребление стали в 2025 году в РФ на уровне ковидного 2020 года. Действия ЦБ страшнее мировой чумы. Сapex и FCF. Российские металлурги понимают тяжесть ситуации, поэтому пользуются моментов, отправляя доменные печи на капитальный ремонт (рано или поздно нужен ремонт, поэтому пользуются моментом из-за низкого спроса). Ремонт доменных печей ведет к росту Capex, поэтому FCF обнуляется и черные металлурги не платят дивиденды (разумный подход!), так как размер дивиденда зависит от FCF. Запас прочности. Если у агрессивных Мечела и ТМК ситуация близка к катастрофе из-за долговой перегрузки, то у трех сестер нулевой чистый долг, поэтому переживут любые катаклизмы => чем тяжелее ситуация, тем больше личное желание купить НЛМК/Северсталь в портфель, так как отрасль циклична: покупаешь на дне цикла, чтобы в будущем продать дивидендным сектантам с нулевой доходностью за 5 лет. Субъективный рейтинг: 🔻 Чистый долг в 230 млрд рублей (NET DEBT / EBITDA = 4) не оставляет шансов на камбек, мыслимые и немыслимые ковенанты нарушены: компания работает на овердрафтах и пытается привлечь через облигации смешные 500 млн рублей для компании таких масштабов. 🔻 Выплата дивидендов в долг (чистый долг 260 млрд рублей) в прошлом привели компанию к NET DEBT / EBITDA = 3, по EV компания недешевая. В прошлом сигналом на лонг выступал байбек от Пумпянского, но мажоритарий ''типо'' отошел от дел, передав 90% акций менеджменту (ждем байбека от них). 🔻 Ожидаемо не выплатили дивиденды за второе полугодие 2024 года + отчет за 1 квартал 2025 у компании слабее отчета Северстали, так как рентабельность по EBITDA составила 12% против 22% у конкурента, существенная разница в эффективности. Из-за санкций на металлургов конкуренты ММК переориентировались с европейского на российский рынок, что усилило конкуренцию на внутреннем рынке и ухудшило ситуацию для компании, поэтому только 3 место в субъективном рейтинге. 🔻 Наиболее эффективная компания в секторе, но у компании в 2025 году запланирован Capex на 169 млрд рублей (строительство завода окатышей), что на 50 млрд рублей больше 2024 года, поэтому жду слабый FCF, что создает низкую форвардную дивидендную базу (в акции засело приличное количество дивидендных сектантов) для зрелой компании + возможно временное разочарование у толпы (2 квартала подряд ожидаемо нулевые дивиденды). 🔻 Компания закрылась от акционеров, публикуя отчеты раз в полгода с задержкой, но в отличии от конкурентов не внесена в SDN (идет экспорт слябов на западные рынки) + не выплачивала дивиденд за 2024 год (кэша у компании на 140 млрд рублей против дешевого долга, чистая позиция в 70 млрд), что дает дополнительное преимущество против Северстали и ММК.

🚀📌 Северсталь ловит налоговые льготы: хватит ли их для мощного старта ⁉️ 🤔 Министерство финансов готовит законопроект, согласно которому Оленегорский ГОК компании «Северсталь» получит право на налоговый вычет по налогу на добычу полезных ископаемых (НДПИ) на протяжении пяти лет — с 2026 по 2030 год. Это должно стимулировать инвестиционную активность компании, добывающей железную руду в суровых климатических условиях Мурманской области. 📊 Суть вопроса: «Северсталь» приступила к амбициозному проекту — строительству комплекса по производству железорудных окатышей мощностью 10 миллионов тонн в год. Стоимость этого начинания оценивается в 116 миллиардов рублей, а запустить производство планируют уже в 2026 году. Однако тут возникает препятствие: правительство повысило ставку НДПИ на добычу железной руды до 6,7% начиная с 2025 года. Эксперты оценивают влияние этого шага на «Северсталь» в пределах 1,5% от показателя EBITDA за 2025 год. Получается, новый налоговый вычет призван компенсировать негативные последствия налогового маневра и поддержать инициативу компании. 📈 Новый налоговый режим даст мощный стимул развитию добычи железной руды и строительству современного завода в регионе с тяжёлыми климатическими условиями. 🌟 Возможность сократить налогообложение положительно отразится на показателях компании и её способности оперативно реализовать проект. 💪 Компанией заявлено намерение воспользоваться этими преференциями, укрепляя конкурентоспособность и повышая производительность. ⚖️ Инвестиционный взгляд: Проект, безусловно, вызывает уважение, но необходимо внимательно отслеживать сроки запуска и соблюдение заявленных планов. В среднесрочной перспективе такие меры поддержки способны оказать положительное воздействие на акции «Северстали». Это единственный металлург, по которому сформирована долгосрочная идея в канале среди металлургов. 💬 Что думаете о налоговых инициативах правительства и влиянии на инвестиционную привлекательность компаний? Делитесь мнением в комментариях!

Сезон отчетов за 1й квартал стартовал, и уже традиционно открывает его Северсталь. Даже самый рентабельный и самый эффективный производитель в отрасли испытывает проблемы! То есть не прямо ПРОБЛЕМЫ, но некоторые сложности заметны: - хотя выручка упала всего на 5%; - рентабельность резко обвалилась и EBITDA сократилась на 40%! - впрочем, Северсталь хотя бы в прибыли. Но тренд на снижение, заданный еще перед СВО, слишком очевиден! - кубышка, накопленная за прошлую дивидендную паузу, обнулилась; Отдельно нужно сказать про FCF, который впервые за долгое время ушел в минус. Компания продолжает активный капекс, а вот с оборотным капиталом (продажами) были какие-то проблемы. В итоге образовался небольшой кассовый разрыв. Опять же, ничего страшного, но ранее такого не было. На у а что с акциями? Хотя показатели (кроме выручки) уже вернулись обратно в 2018 год, акции гораздо выше того времени! Инвесторы помнят дивидендную щедрость и надеются на дивиденды в будущем. Но менеджмент действует трезво и в отсутствие денежного потока от дивидендов воздержался. Впрочем, даже после этого акции не подешевели. Соответственно ухудшились мультипликаторы: EV\EBITDA = 4,3! P\E = 6,5. Но самое главное, что пока нед предпосылок для изменения тренда. Как минимум до осени экономика продолжит инерционно тормозить. С другой стороны, разворот может быть где-то очень близко. Если СВО закончится в ближайшее время, то уже на следующем заседании ЦБ может начать снижать ставку, чтобы перезапустить экономику. Там подтянется и стройка и спрос на металл. Но акции все равно пока не интересны. Ждем ниже 1000?

Пульс)) в продолжение вчерашнего поста по закупу: 1. – 5 лотов. Успел ухватить зеленого гиганта до 300 за штуку)) 2. – 26 лотов. весьма хорошо просела, а она топ из трех наших сестер по производству стали, цена была очень сочная, ну и сейчас тоже так-то неплохая)) 3. – 41 лот. , теперь автопроизводство есть и в моем портфеле)) 4. – 49 лотов. префы – не могу пройти мимо, удобный лот и отличная компания по показателям)) 5. – 10 лотов. при нынешнем положении на рынке труда обещает быть полезным для портфеля, насколько – покажет время :) 6. – 7 лотов. Наш ИТ-гигант , когда приятная цена потихоньку подбираю)) 7. – 166 лотов. , подходит пока самокатов. Компания хорошо проходит жесткую ДКП нынешнюю, как говорит народная молва, посмотрим, как отрастет дальше)) 8. – 1 лот. Подобрал по отличной цене, одна из трёх моих нефтей)) 9. – 3 лота. Усредняю некогда взятый шлак по рекомендации Т-инвестиции, никогда больше на такое не попадусь)) 10. – 41 лот. Русагро. Переехала наконец-то окологолубая фишка обратно на родные поля)) взял до ареста главы компании, а потом ещё и усреднил - кто ж знал что такое может быть :) 11. – 7 лотов. РусГидро брал в прошлом году, глядя на отличную дивидендную историю, а потом как пошло-поехало, тоже шлак, который однажды скину)) 12. – 1 лот. Транснефть тоже подхватил одну штуку однажды)) 13. – 2 лота. ТМК - трубы очень просели из-за непростой ситуации в экономике, к тому же SPO однажды хотели провести, но из-за общей коррекции на рынке, компания отложила это дело по всей видимости, по-моему, она все равно закончит начатое...) Такие вот дела, друзья! Всем хорошего вечера и отличной новой трудовой недели!)))

🏭 Металлурги отчитались за 1кв2025г. Что происходит в секторе? ⚒️ Северсталь ▫️Капитализация: 901 млрд ₽ / 1075₽ за акцию ▫️Выручка ТТМ: 819,8 млрд ₽ ▫️EBITDA ТТМ: 211,9 млрд ₽ ▫️скор. P/E TTM: 6,7 👉 Результаты за 1кв2025г: ▫️Выручка: 178,7 млрд ₽ (-5,3% г/г) ▫️скор. EBITDA: 39,4 млрд ₽ (-40% г/г) ▫️скор. ЧП: 24,3 млрд ₽ (-47% г/г) ❗️ Накопленный ранее на балансе кэш уже потрачен и теперь у Северстали около нулевой долг (3,1 млрд рублей). Запас прочности постепенно заканчивается и по итогам полугодия долг почти гарантированно вырастет. ❌ На уровне EBITDA компания показала минимальную рентабельность за последние 6 лет. 2-3 кварталы будут слабыми, это уже практически очевидно, есть небольшая надежда на восстановление в 4кв2025. ❌ Инвестиционные проекты никто не отменял, капитальные затраты за 1кв2025г выросли на 253% г/г до 43,6 млрд рублей. Убыток на уровне FCF 32,7 млрд. Никакой базы для выплаты дивидендов нет. ⚒️ ММК ▫️Капитализация: 384 млрд ₽ / 34,34₽ за акцию ▫️Выручка ТТМ: 734 млрд ₽ ▫️EBITDA ТТМ: 130,6 млрд ₽ ▫️скор. P/E TTM: 5,4 👉 Результаты за 1кв2025г: ▫️Выручка: 158,5 млрд ₽ (-18% г/г) ▫️скор. EBITDA: 19,8 млрд ₽ (-53% г/г) ▫️скор. ЧП: 10,2 млрд ₽ (-59,6% г/г) ✅ Компания была лучше подготовлена к кризису в отрасли и по-прежнему сохраняет на балансе чистую денежную позицию в 72,8 млрд рублей (19% от текущей капитализации). Я бы не ожидал, что вся эта сумма в итоге уйдет на дивиденды, зато кризисное время компания может пережить спокойно. 👆 У ММК также убыток на уровне свободного денежного потока, но куда более скромный — всего 455 млн рублей. Основные проекты уже завершены, производство модернизировано. То есть набирать долги для финансирования Capex в 2025г не придется. ❌ Как и у Северстали, рентабельность ММК обновляет многолетний минимумы: за 1кв на уровне EBITDA падение до 12,5%. На фоне падающей выручки, затраты растут. Вывод: Я уже предупреждал, что ничего хорошего в 2025г у металлургов не будет и мы наблюдаем как в секторе стремительно падает прибыль, а накопленные кубышки таят. Ближайшие кварталы такая динамика будет сохраняться, а существенное восстановление мы увидим уже после смягчения условий ДКП и стимулирования экономики (возможно опять начнут вливать деньги в льготную ипотеку и т.д.). Кризис наступил и не все к нему подготовлены одинаково хорошо. ММК успел закончить основные инвестиционные проекты до 2025г и накопил на балансе существенную подушку безопасности, кризис компания перенесет спокойно (скорее всего). Северсталь, наоборот, только входит в цикл повышенных капитальных затрат и уже потратила весь кэш. Северсталь стоит дороговато, в вот у ММК наоборот есть хороший дисконт к справедливой цене. В целом, уже посыпалась прибыль у застройщиков и металлургов, очередь за банками, многие из которых до последнего играются с разовыми статьями доходов и резервами. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

📊 . Давящая конъюнктура опубликовала результаты по МСФО за I квартал 2025 г. Выручка: 178,7 млрд руб. (-5% г/г); Показатель EBITDA: 39,3 млрд руб. (-40% г/г); FCF: -32,7 млрд руб. (33,1 млрд руб. годом ранее). Отчетность по металлургам открывает Северсталь. Исходя из отчетности можно как минимум понять общее направление сектора. Цикличность похожая, как и общее состояние компаний. Отчет безусловно слабоват, но кто ожидал в текущей конъюнктуре другого? Высокая ставка, давящая на потребителей в секторе делает свое дело. Потребление стали в России снизилось на 13% год к году за счет снижения активности в строительстве и машиностроении. Свободный денежный поток просел прилично. Всему виной снижение EBITDA и рост инвестиций в бизнес. В рамках стратегии на 2024-2028 год, инвестиции выросли в 2,4 раза. Однако, денежные запасы все еще выглядят значительно, уменьшившись до 95,8 млрд рублей с 128 млрд рублей год к году. Опять же инвестиции и еще раз инвестиции. Показатель Чистый долг/EBITDA составил 0,01. Чистая прибыль снизилась в два раза до 21,07 млрд рублей. В ситуации с Северсталью коррекция в первом квартале достигла 10% на металлопродукцию. Вспоминаем риски, связанные с торговыми войнами и понимаем что падать еще есть куда. Из позитивного: Северсталь ждет более лучший второй квартал на фоне традиционного оживления спроса. А также стоит отметить рост продаж металлопродукции на 7% год к году, за счет этого компании удалось частично компенсировать просадку снижения цен. Вывод: Экономическая ситуация продолжает оказывать неблагоприятный эффект на компанию, а мировые риски могут только усилить давление на финансовые показатели. Логично, что дивиденды не были рекомендованы к выплате. Тем не менее, драйверы роста тоже понятны: снижение ставок ЦБ, активизация строительного сектора и смягчение торговых пошлин в мире. Не забываем следить за ценами на черную металлургию.

🏗 Почему стоит рассмотреть покупку акций Северстали на спадах в долгосрок? Северсталь — один из ведущих производителей стали в России, демонстрирующий устойчивые финансовые показатели и стратегическую ориентацию на развитие высокомаржинальной продукции. 📊 Сравнение ключевых показателей: 2020 vs 2024 Показатель 2020 год 2024 год Изменение Выручка 722,3 млрд руб. | 829,8 млрд руб. | +14% в рублях EBITDA 262,9 млрд руб. | 237,9 млрд руб. | -9% в рублях Чистая прибыль 170,2 млрд руб. | 149,6 млрд руб. | -22% в рублях Чистый долг/EBITDA 0,77x | -0,08x | Улучшение Примечание: данные за 2020 год взяты из годового отчета компании, данные за 2024 год — из последних доступных финансовых отчетов. 💰 Дивидендная политика В 2024 году совет директоров Северстали рекомендовал не выплачивать дивиденды, что связано с необходимостью сохранения финансовой устойчивости и инвестиций в стратегические проекты. 🌍 Стратегические проекты и перспективы Развитие продукции с высокой добавленной стоимостью: Компания фокусируется на производстве и реализации продукции с высокой добавленной стоимостью, что способствует увеличению маржинальности. Инвестиции в модернизацию: В 2024 году инвестиции компании возросли на 63%, до 118,5 млрд рублей, что свидетельствует о стремлении к технологическому обновлению и повышению эффективности. Устойчивое финансовое положение: Отрицательное значение показателя чистый долг/EBITDA (-0,08x) указывает на наличие чистой денежной позиции, что обеспечивает финансовую гибкость. ⚠️ Наше мнение: Северсталь демонстрирует устойчивые финансовые показатели и стратегическую направленность на развитие высокомаржинальной продукции. Несмотря на временное снижение прибыли и EBITDA в 2024 году, компания сохраняет сильное финансовое положение и продолжает инвестировать в будущее развитие. Мы видим потенциал роста до 3021₽ за акцию на горизонте 5 лет, что предполагает доходность более 195%.

Лучшая акция среди металлургов по итогам 2024 - , или ? Дивидендная доходность, справедливая стоимость , и ? 18 апреля отчитался за 2024 год НЛМК, последний из топ-3 металлургов, представленных на российском фондовом рынке. Соответственно, у инвесторов появилась возможность сравнить результаты Северстали, НЛМК и ММК, а также выбрать лучшую среди них акцию по уровню дивидендной доходности и апсайду, то есть, отношению справедливой цены к текущей. Все металлурги отчитались об отрицательном чистом долге на 31.12.2024. А низкая долговая нагрузка в соответствии с их дивидендной политикой (чистый долг/EBITDA<0,5 для Северстали, < 1,0 для НЛМК и ММК) означает, что все три компании направят на выплату дивидендов не менее 100% свободного денежного потока (FCF). В итоге лучшей акцией по дивдоходности в секторе оказалась Северсталь с уровнем 11,3% (см. таблицу). Также, отмечаем, что Северсталь выглядит лучше других не только по темпам роста и маржинальности бизнеса, но и рентабельности капитала. Однако, судя по самым высоким мультипликаторам P/S, P/B, EV/EBITDA (см. таблицу), все эти преимущества Северстали уже заложены в стоимость котировок CHMF. Поэтому целесообразно сравнить справедливую стоимость CHMF, NLMK и MAGN по DCF модели. Для её расчета использовались следующие предпосылки: • темпы роста на прогнозный период - прирост выручки за 2024 год; • Свободный денежный поток (FCF) = чистый денежный поток от операционной деятельности - приобретение основных средств - приобретение нематериальных активов - чистый отток от выбытия основных средств и нематериальных активов + проценты полученные от инвестиционной деятельности + дивиденды полученные; • ставка дисконтирования 15,6%, что соответствует доходности 5-ти летних ОФЗ; • темпы долгосрочного роста ВВП РФ - 1,8% (оценка ЦБ). Таким образом, топ идеей не только по дивдоходности, но и апсайду является Северсталь. Её справедливая цена по DCF модели составляет 1 354 рубля, а апсайд - 32%.

Топ 10 по объёму Индекс 🏛 закрыл основную сессию на отметке 2829,92 в +2,37%. Объём торгов в пятницу с учётом утренней и вечерней сессии составил 115 млрд руб. На 1 месте ⛽️, который показывает хороший рост на +3,87%. На 2 месте у нас Сбербанк 🏦 его котировки растут на +2,37%. На 3 месте расположился Т-Банк 🏦, который растёт на +2,1%. 🏛 на данный момент пришёл к сопротивлению в районе 2800. Далее боковик либо небольшую коррекцию. А если появятся какие-либо позитивные новости, то можем пойти выше, к следующему сопротивлению 2890-2900. С текущих до него 3,7%. смогла удержать сильную поддержку 1000 и уже отскочила. На данный момент, если рынок будет более менее позитивен, есть вероятность того, что мы увидим продолжение отскока. Целью отскока выступает уровень 1100, который является сопротивлением. С текущих до него 7%. 🏦 на данный момент пришёл к сопротивлению на уровне 300 и пока что немного откатил от него. Сбер имеет немалую долю в Индексе. Важно пробить это сопротивление, благодаря чему весь рынок сможет пойти выше. При пробитии этого уровня следующей целью является уровень 310 (сопротивление). С текущих до него 3,9%. 📆 Важные события на неделю События понедельника 14.04 💻 — СД по дивидендам, ранее дивиденды не выплачивались. По прогнозам аналитиков выплаты могут составить 4.63р, 3.5% — 5.97р, 4.5% 🥇 — СД по дивидендам, ранее дивиденды выплачивались в октябре в размере 2.49р, 4.6% 🥇 — ВОСА по дивидендам, ранее СД рекомендовал 73р, 4% События вторника 15.04 💻 — ВОСА по дивидендам, ранее СД рекомендовал 80р, 2% 🏠 — ВОСА по дивидендам, ранее СД рекомендовал 78р, 10% 🇷🇺 🇺🇦Переговоры РФ и Украины по безопасности судоходства в Черном море События среды 16.04 🏦 — Финансовые результаты за 1 квартал 2025 года по РСБУ - прошлые отчеты 🇷🇺 🇺🇦Переговоры РФ и Украины по безопасности судоходства в Черном море 🇺🇸 15:30 — Базовый индекс розничных продаж (м/м) (мар) 🇺🇸 15:30 — Объём розничных продаж (м/м) (мар) 🇺🇸 17:30 — Запасы сырой нефти 🇷🇺 19:00 — Данные по инфляции 🇺🇸 20:15 — Выступление главы ФРС г-на Пауэлла События четверга 17.04 🏦 — Раскрытие результатов за 4 квартал 2024 года - прошлые отчеты 🏭 — СД по дивидендам, ранее дивиденды выплачивались в июне в размере 9.51р, 5.1%. По прогнозам аналитиков выплаты могут составить 0.8р, 0.7% — 9.4р, 8.3% 🛢 — ВОСА по дивидендам, ранее СД рекомендовал 46.65р, 4.4% 🇺🇸 15:30 — Число первичных заявок на получение пособий по безработице 🇺🇸 15:30 — Индекс производственной активности от ФРБ Филадельфии (апр) События пятницы 18.04 🇺🇸 США - Выходной день - Страстная пятница