Дивидендные акции: как выбрать лучшие для инвестиций

📱 Группа Позитив — международная компания, специализирующаяся на разработке инновационных решений в сфере информационной безопасности. Сектор: Технологии Отрасль: Программное обеспечение и ИТ-услуги Цена: 1100₽ Тикер компании: POSI 💰 Финансовые показатели: Выручка: - 2021 — 7,1₽ млрд - 2022 — 13,8₽ млрд - 2023 — 22,2₽ млрд - 2024 — 24,5₽ млрд - 2025 (9М) — 10,9₽ млрд средние темпы роста выручки — 35% Чистая прибыль: - 2021 — 1,91₽ млрд - 2022 — 6,1₽ млрд - 2023 — 9,7₽ млрд - 2024 — 3,7₽ млрд - 2025 (9М) — (-5,7)₽ млрд средние темпы роста прибыли — 34% 🔎 Мультипликаторы: • EPS — 966,7% за 7 лет средний темп роста EPS — 34% • P/E — 24,1 хуже среднего по индустрии 11,3 • P/S — 2,99 лучше среднего по индустрии 3,05 • EV/EBITDA — 11,9 хуже среднего по индустрии 8,1 • Долг/капитал — 2,2 хуже среднего по индустрии 2,1 • ROE — 28,5% хуже среднего по индустрии 28,9% • PEG — 0,7 (недооценена) • Цена по P/E — 910₽ • Модель DCF — 1955₽ Опираясь на мультипликаторы, финансовые показатели и потенциал бизнеса, можно сказать, что компания немного недооценена. Компания оставила в силе свой прогноз по отгрузкам на 2025 год от 33 до 38 млрд рублей. Хотя с учетом текущих вводных выполнение плана даже по нижней границе смотрится амбициозно. Результаты за 9 месяцев не столь показательны, так как не являются сезонными. Основная выручка делается в 4-ом квартале. Но несезонные месяцы Позитиву даются очень тяжело. Несмотря на то, что сильно порезали административные расходы, расходы на маркетинг и просто численность персонала — высокий долг при таких ставках очень давит и съедает всю прибыль. Но хотя бы компания активно рефинансирует свои долги и снижает среднюю ставку по портфелю. При продолжении снижения ставки и роста рынка, IT сектор будет показывать опережающий рост. Если выполнят план хотя бы приблизительно по нижней границе это будет уже сильным позитивом. Но розовых очков нет. Бизнесу тяжело дышится и 2026 год все равно будет непростым, так как российские компании продолжат экономить на IT-услугах. Риски: • Снижение темпов роста • Высокая ключевая ставка • Невыполнение прогнозов Справедливая цена акции: — 1150₽ Дивидендная доходность компании за 1 квартал 2025 года составила 0,2% или 4,56₽ на акцию. Прогноз итоговых дивидендов за 2025 год: 0₽ В базовом сценарии дивидендов за этот год не жду, несмотря на допущения Позитива о выплате дивидендов в 2026 году. Показатель NIC, который является дивидендной базой компании, за девять месяцев этого года — отрицательный. При этом из-за сезонности бизнеса результаты за 9М 2026 года будут также ужасными. Поэтому желание выплаты дивидендов в следующем году выглядит странным. Но даже если мажоритарии все таки захотят вытащить немного через дивиденды — это будут символические суммы и див.доходность ограничится 2%. Да и на котировки положительного влияния не окажет. • Планируют ежегодно направлять на дивиденды от 50 до 100% управленческой чистой прибыли (NIC). • При определении доли NIC Совет директоров будет принимать во внимание поддержание оптимального значения показателя Чистый долг/EBITDA LTM, но в любом случае данный показатель не должен превышать 2,5. Анализ долговой нагрузки и риска акций Темпы роста активов за 5 лет: 45% Темпы роста долга за 5 лет: 77% Вывод: Долги растут быстрее активов — отрицательная тенденция. Бета за 90 дней — 1,39 Бета за год — 2,85 Бета за 3 года — (-0,97) Вывод: Бета >1 показывает, что доходность (а также изменчивость) таких бумаг очень чувствительна к изменению рынка. Ожидаемая годовая доходность — 18,4% (модель CAPM). За 3 года (с даты IPO) акция дала около 46% полной доходности или 13,445% в год. С учетом выплаченных дивидендов. Инвестиции студента. #обзор #полезное #прояви_себя_в_пульсе #друзья #взаимоподписка #сердце__пульса #мышление Любые репосты постов со ссылкой на меня @LexxFreeman приветствуются! Лайк👍 + Подписка 🫵 = 👏🤝

Диведендные акции