Обзор компании Эталон: финансовые результаты и прогнозы

Войти

🏠 Обзор по компании Эталон Сектор: Управление недвижимостью и строительство Последний обзор по Эталону был 24 ноября 2024 года, тогда акции стоили 57,12 р., ожидание коррекции к 46 р., а оттуда отскок к 52 и возможно выше. По факту акции падали до 41,5 р., а оттуда начался отскок, в моменте доходили до 77,5 р., что превысило ожидания, но это был "хайповый" отскок, не основанный на фундаментале, поэтому его, конечно, слили. Сейчас акции торгуются примерно как и в прошлом обзоре по 55,86 р. Давайте посмотрим, чего стоит ждать дальше по акциям этой компании. 📈 Основные метрики ▪️ Капитализация: 272M$🚩 — компания малой капитализации ▪️ P/E — отр. значение, компания убыточна ▪️ P/S — 0.16 ▪️P/B — 0.33 ▪️EPS — минус 18.03 р. ▪️EBITDA — 27.6B р. ▪️EV/EBITDA — 7.01 ℹ️ По сравнению с прошлым обзором убыток на акцию стал еще больше, вероятно дела стали еще хуже. Вышел отчет за 2024 год, его и разберем. 🗞 Новостной фон ▪️Операционные результаты за 1 квартал 2025: Группы «Эталон» нарастила объем продаж год к году на фоне высокого спроса в Санкт-Петербурге ▪️«ЭТАЛОН» ПОЛУЧИЛ ОФИЦИАЛЬНОЕ СОГЛАСИЕ КИПРА НА СМЕНУ ЮРИСДИКЦИИ И ПОДАЛ ДОКУМЕНТЫ НА РЕГИСТРАЦИЮ В РОССИИ ▪️«Эталон» планирует запустить федеральный бренд в премиальном сегменте жилой, офисной и курортной недвижимости. В долгосрочной перспективе не исключено развитие зарубежных проектов ▪️С 3 января Мосбиржа понизила уровень листинга Эталон из раздела «Первый уровень» в раздел «Третий уровень» 💰 Финансовое здоровье ▪️Собственный капитал за 2024 год упал на 9%, а в 2023 году падал на 4%, т.е. падение ускоряется. ▪️Чистый долг в 2024 году вырос на 58%, а в 2023 году рос на 57%. Учитывая, что долги росли во время высокой процентной ставки это негатив. ▪️Net Debt / EBITDA — 6.23🚩. Это очень высокий уровень долга. ℹ️ Финансовое здоровье слабое. Падение СК второй год подряд, рост долгов до слишком высоких, некомфортных значений по высоким ставкам. 💰 Выручка, прибыль ▪️Выручка в 2024 году выросла на 44%, а в 2023 году росла на 13%. ▪️Прибыль отрицательная, упала по итогу 2024 года на 105% до минус 6,9B р. В 2023 году прибыль падала на 126%, второй год убытков. ▪️Свободный денежный поток в 2024 году упал на 97% до минус 97B р. 🔮 Будущее, оценки ▪️ Свежих оценок нет. Старые от июля по август 2024 были в диапазоне 92-103 р. 🤵‍♂️ Основные акционеры 48.8% — АФК "Система" 6.3% — Mubadala Investment 5% — Kopernik Global Investors 4.1% — Prosperity Capital 🆚 Сравнение с конкурентами Эталон — небольшая по капитализации компания в своем секторе. Убыточная, в то время как другие компании в основном прибыльные в секторе. По метрикам рынок оценивает дешевле сектора. Одни из самых высоких значений долговой нагрузки в секторе. Рост выручки за 5 лет слабее рынка. 🤑 Дивиденды Не платят с 2021 года. 📈 Технический анализ Индикаторы на дневном предсказывают движение вниз. Примерно до уровня поддержки 53 рублей, оттуда небольшой отскок, а после ухода еще ниже, вплоть до 46 р. Если ситуация не начнет улучшаться, то уйти могут еще ниже. 🧠 Выводы Эталон — это не та компания, которуя рекомендуется для инвестора. Ожидается, что девелоперы будут отстраивать новые территории России после завершения СВО, но скорее всего не Эталон, так как они сконцентрировались на элитной недвижимости. Тут можно ждать позитив, если ЦБ начнет более активно снижать процентную ставку, а правительство разработают новые субсидии для ипотеки. Хотя и тут есть вопрос, так как компания работает с элиткой, а ипотека это скорее бюджетные покупатели. Из позитивного по компании — мощный рост выручки за 2024 год. Но это позитив нивелирует падением прибыли. Пока что покупать слишком рано акции этой компании. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Павел Шумилов - инвестиции Любые репосты постов со ссылкой на меня @LexxFreeman приветствуются! Лайк👍 + Подписка 🫵 = 👏🤝

Итоговый вывод по МТС 📱 MTSS Многолетняя практика по выплате дивидендов в долг к хорошему не приводит. Видим в 1 квартале 2025 падение прибыли на 88%. Связано это с высокой базой прошлого года, так как в 1 квартале 2024 года продали бизнеса в Армении. Но и сильно выросли финансовые расходы по долгам (на 60% г/г). ⏺При этом дивиденды за 2024 год также пойдут в долг. На выплату необходимо 70 млрд рублей, а свободный денежный поток за прошлый год (13,5 млрд руб) не покрывает дивиденды. В 1 квартале FCF был вовсе отрицательным. Выручка растет медленными темпами (ниже инфляции) и при таком раскладе тяжело наращивать свободный денежный поток и сокращать долг. В общем, это квазиоблигации с доходностью 16% (и рисками). Пока продолжат платить кровь из носу для АФК Системы. ☝️ Фундаментально неинтересно. Остатки МТС продавал в начале года. Но в среднесрочной перспективе есть ряд драйверов: 1) Снижение ставки Но нужно большее снижение. Разницы между 20% и текущими 18% не столь много. 2) Продажа башенного бизнеса Может принести 139 млрд руб и снизить долговую нагрузку, только тут перспективы пока туманны. 2) IPO дочек Группа МТС рассматривает для проведения IPO портфельных компаний в сфере рекламы и кикшеринга - "МТС AdTech" и "Юрент" - в весеннее окно 2026 года. 👉 Основной среднесрочный драйвер это IPO дочерних компаний, но он намечен только на весну следующего года и перспективы размещений зависят напрямую от ситуации на рынке. За 10 лет бумага показала около 154% полной доходности (с учетом дивидендов) или 9,77% в год. Последний отчет: 21 мая 2025 Итоговый анализ: Акции недооценены на 5,7%. Итоговая справедливая цена: 220₽ Рыночная цена: 208₽ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Что за инвестор? #обзор #прояви_себя_в_пульсе #друзья #взаимоподписка #сердце__пульса #мышление Любые репосты постов со ссылкой на меня @LexxFreeman приветствуются! Лайк👍 + Подписка 🫵 = 👏🤝

Интересная бумага, у которой раз в год была оферта, и вот опять - ЖКХ Якутии RU000A100PB0 Про компанию: ГУП ЖКХ РС(Я) – российская компания, которая расположена и функционирует исключительно на территории Республики Саха (Якутия) (далее – регион, Республика, Якутия, РС (Я)). ГУП ЖКХ РС(Я) оказывает населению и организациям коммунальные услуги в сфере теплоснабжения, горячего и холодного водоснабжения, водоотведения, управления многоквартирными домами и обращения с твердыми коммунальными отходами. Доходы компании формируются за счет регулируемых видов деятельности, на продажу теплоэнергии приходится около 92% выручки. Облигация ЖКХ РС(Я)-БО-01 : •Выпуск RU000A100PB0 •Эмитент - ЖКХ РС(Я) •Рейтинг - Эксперт РА - ruВВВ+ со стабильным прогнозом понижен в апреле 2025 •Дата погашения - 28.07.2026 , срок 1 год •Оферта - уже нет, последняя сейчас •Купон - фиксированный •Выплаты - квартальные ( 57,34 руб ), новые купоны были повышены. •Номинал - 1000 руб •Амортизации - нет •Доходность к погашению - показывает сейчас не корректно. С учётом цены чуть ниже номинала и купоном 23%, доходность к погашению около 23% Рейтинг компании был понижен в связи снижением Республики Саха (Якутия) до уровня ruA+. То есть с самой компанией ничего не произошло. Сам выпуск на 3 млрд. Вероятнее всего компания будет рефинансировать долг через новый длинный выпуск бумаг где-то в июле 2026 года. Поэтому на год как мне кажется интересная бумага. #прояви_себя_в_пульсе #друзья #взаимоподписка #сердце__пульса #мышление Любые репосты постов со ссылкой на меня @LexxFreeman приветствуются! Лайк👍 + Подписка 🫵 = 👏🤝

Кто сейчас интересен по рынку ? 1) Лукойл LKOH Почему интересен: Может дать больше дивидендов, чем другие нефтяные компании в первой половине 2025 года. Проще говоря: •У компании много свободных денег («денежный поток»). •Если нефть дешевеет, Лукойл тратит меньше на текущие нужды → больше денег остается на выплаты акционерам. Что важно: В августе выйдет финансовая отчетность. Если денег действительно много (а их > 1 трлн рублей!), их могут пустить на: -Повышение дивидендов -Покупку зарубежных активов -Выкуп своих же акций с рынка (это часто поддерживает цену). 2) Евротранс EUTR Почему интересен: Компания растет, и снижение ставок ЦБ для нее — плюс. Проще говоря: •Скоро выйдет отчет — ожидается, что прибыль (EBITDA) снова увеличится. •Дивиденды за 2-й квартал 2025 могут быть высокими (в 1-м квартале они уже выросли на 20%). •Компания берет кредиты под плавающую ставку. Если ЦБ снижает ставки → ее долги дешевеют → это выгодно акционерам. Риск: Нужно много вкладывать в развитие (новые поезда, инфраструктуру). 3) Сбербанк SBER Почему интересен: Дешево + дивиденды уже выплачены → цена может быстро восстановиться. Проще говоря: •Банк заработал хорошо, несмотря на сложности (люди меньше берут кредиты, а риски по займам выросли). •18 июля выплатил дивиденды (₽35 на акцию) → после этого акции временно подешевели («дивидендный гэп»). •25 июля ЦБ, скорее всего, снизит ставку → это может быстро «вернуть» цену к уровню до выплат. •Сейчас акции недооценены (коэффициент P/E 4.6x vs средний 5.6x за прошлые годы). 4) Т-Технологии T Почему интересен: Растет быстрее рынка, но стоит дешевле. Проще говоря: •Прибыль в 2025 г. может вырасти на 40% — это много. •Покупает другие бизнесы (долю в Яндексе, «Точку») → если интеграция будет удачной (как с Росбанком), цена акций может подняться. •Сейчас акции сильно дешевле, чем раньше (P/E 5.2x vs 9.3x в прошлом) и лишь чуть дороже Сбера, хотя растут быстрее. 5) ВК VKCO Почему интересен: Краткосрочные новости могут подтолкнуть цену вверх. Проще говоря: •Полугодовой отчет (до августа) может быть хорошим → компания повысит прогнозы. •Новости про господдержку IT или их мессенджер MAX дадут временный импульс. •Снижение ставки ЦБ поможет (у ВК много долгов). На дистанции год перспективы туманны → прибыли пока нет (P/E отрицательный), а оценка высокая. 6) Яндекс YDEX Почему интересен: Надежный рост + защита от рисков. Проще говоря: •Ожидаются сильные отчеты за 2-й квартал и 2025 год. •Мало долгов → если ставки ЦБ останутся высокими, Яндексу это не страшно. •Торгуется дешевле многих растущих компаний (P/E 13.6x — для «технологического гиганта» это немного). •Стабильно прибылен. #прояви_себя_в_пульсе #друзья #взаимоподписка #сердце__пульса #мышление Любые репосты постов со ссылкой на меня @LexxFreeman приветствуются! Лайк👍 + Подписка 🫵 = 👏🤝