Транснефть: потенциал роста и дивидендная доходность

Войти

магистральных нефтепроводов в России. Сектор: Промышленные предприятия Отрасль: Транспорт Цена: 1282₽ Тикер компании: Финансовые показатели: Выручка: - 2021 (9М) — 805,3₽ млрд - 2022 — 1204,7₽ млрд - 2023 — 1330,9₽ млрд - 2024 — 1424₽ млрд - 2025 (1П) — 719,5₽ млрд средние темпы роста выручки — 6% Чистая прибыль: - 2021 (9М) — 152,2₽ млрд - 2022 — 242,6₽ млрд - 2023 — 304,2₽ млрд - 2024 — 287,7₽ млрд - 2025 (1П) — 153₽ млрд средние темпы роста прибыли — 7% Мультипликаторы: • EPS — 88% за 10 лет средний темп роста EPS — 7% • P/E — 3,57 лучше среднего по индустрии 4,2 • P/S — 0,69 лучше среднего по индустрии 1,03 • P/B — 0,35 лучше среднего по индустрии 1,1 • Долг/капитал — 0,1 лучше среднего по индустрии 0,35 • ROE — 9,6% хуже среднего по индустрии 17% • PEG — 0,51 (недооценена) • Цена по ROE — 2100₽ • Модель DCF — 1594₽ Опираясь на мультипликаторы и финансовые показатели, можно сказать, что компания недооценена. Результаты за 3 квартал по РСБУ неплохие. Они не отражают результаты всего бизнеса, но зато видно, что операционная прибыль от ядра бизнеса растет, как и база для дивидендов. За этот год див.доходность составит более 14% В 2026 году ожидаются улучшения результатов: 1) Тарифы на 2026 год подняли на 5,1%. То есть индексация тарифов по верхней границе прогнозной средней инфляции на следующий год. 2) Рост добычи нефти в РФ в 2026 г. По текущим данным рост составит 5%, но могут начать увеличивать добычу быстрее. Тогда рост составит 7%. 3) Снижение ставки. Тут эффект обратный и по мере снижения ставки увидим сокращение чистых процентных доходов компании. Но первые два пункта это нивелируют с лихвой. На Транснефть продолжаю взгляд позитивный. Хороший аналог длинных ОФЗ, который при позитивном сценарии принесет больше. Доходы компании мало зависят от изменения стоимости нефти. Важен объем российской добычи нефти и индексация тарифов. Здесь все в порядке. Рост налогов в цене и увеличение квот добычи в рамках ОПЕК + индексация тарифов компенсируют этот негатив. Риски • Тарифные ограничения • Снижение добычи нефти • Удары БПЛА Справедливая цена акции: — 1540₽ Оценка эмитента по модели Гордона Дивидендная доходность компании за 2024 год составила 13,2% или 198,25₽ на акцию. Доходность актива и его теоретическая стоимость: • Темпы роста дивидендов в год = 8% • Теоретическая стоимость актива = 1520₽ Прогноз дивидендов за 2025 год: 182-200₽ Дивидендная доходность за этот год составит 14-15,5%. Дальше дивиденд продолжит медленно расти. Если даже берем за базис, что ставка будет снижаться по прогнозу ЦБ и добыча не вырастет с текущих, то благодаря индексации тарифы все равно за 2027-2028 год получим дивиденд 195-215 руб. Дивидендная политика предполагает выплату в размере не менее 50 % от нормализованной чистой прибыли по МСФО. Анализ долговой нагрузки и риска акций Темпы роста чистых активов за 5 лет: 5,5% Темпы роста чистого долга за 5 лет: (-19%) Вывод: Активы растут, долги уменьшаются — положительная тенденция. Бета за 90 дней — 0,97 Бета за год — 2,02 Бета за 3 года — (-0,87) Вывод: Бета от 0 до 1 показывает, что активы менее подвержены рыночному риску, как следствие, менее изменчивы. Ожидаемая годовая доходность — 17,2% (модель CAPM). За 12 лет акция дала около 138% полной доходности или 7,493% в год. С учетом выплаченных дивидендов. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Инвестиции студента. Любые репосты постов со ссылкой на меня приветствуются! Лайк👍 + Подписка 🫵 = 👏🤝

Сто великих афер. Мания. Часть 3. В итоге судьи, заваленные исками о нарушении условий договоров, отказывались принимать к рассмотрению спекулятивные сделки. В конце концов поиском выхода из тупика занялся Совет по делам провинций в Гааге. Члены совета после трехмесячных дебатов объявили, что не могут вынести окончательное решение, поскольку… не обладают всей полнотой информации. Они предложили следующий выход: если покупатель отказывается приобретать тюльпаны по договорной цене, продавец может продать луковицы с аукциона, а разницу между фактической и договорной ценами обязан компенсировать покупатель. Подобные рекомендации оказались абсолютно бесполезными. В Голландии не было суда, который мог бы заставить покупателей платить за тюльпаны. Споры по тюльпановым сделкам разбирали специальные комиссии. В итоге большинство продавцов согласилось получить по пять флоринов с каждой сотни, полагавшейся им по договорам. К началу 1640-х годов тюльпаномания в Голландии навсегда отошла в историю, оставив после себя разве что забавную книгу «Взлет и падение флоры». Трехлетний застой в экономике дорого стоил стране. Однако важно другое: Нидерланды и поныне считаются страной тюльпанов. Здесь ежегодно производится 3 миллиарда луковиц тюльпанов, из которых две трети идет на экспорт, а треть остается в стране для выращивания цветов и последующего разведения. #аферы #прояви_себя_в_пульсе #друзья #взаимоподписка #сердце__пульса #мышление Любые репосты постов со ссылкой на меня @LexxFreeman приветствуются! Лайк👍 + Подписка 🫵 = 👏🤝

Сто великих афер. Мания. Часть 2. Существует рассказ об одном редком экземпляре, за который покупатель отдал целую пивную в 30 тысяч флоринов. Живописец Ян ван Гойен предложил гаагскому бургомистру за десять луковиц аванс в размере 1900 флоринов, а в залог остальной суммы – полотно Соломона ван Руйсдаля, а также обязался написать картину . Среди народа сложилось мнение, будто тюльпаны – гарантия обогащения. Надо только купить побольше луковиц, а когда цена поднимется, выгодно продать. «Дворяне, горожане, фермеры, механики, моряки, лакеи, горничные, трубочисты, торговцы старьем, – писал французский психолог Б. Садис, – все завязли в торговле тюльпанами. Дома и земли продавались за разорительную низкую цену или шли в уплату покупок, сделанных на рынке тюльпанов. Так заразительна была эпидемия, что иностранцев поразило то же безумие, и деньги текли в Голландию отовсюду». Тюльпановая лихорадка породила легенды. В «Путешествиях» Блейнвилла приводится забавный случай. Богатый купец, гордившийся своими редкими тюльпанами, получил большую партию товара. Эту весть ему принес в бухгалтерию некий моряк. Купец наградил его за хорошую новость крупной копченой селедкой. Моряк, заметив на конторке торговца луковицу, очень похожую на луковицу репчатого лука, незаметно сунул ее в карман в качестве закуски к селедке. Едва он ушел, как купец обнаружил пропажу драгоценной луковицы тюльпана «Семпер Август» стоимостью три тысячи флоринов. Все домашние были подняты на ноги, драгоценную луковицу искали повсюду, но тщетно. Горю купца не было предела. Наконец кто-то заподозрил моряка. Моряк и не думал прятаться. Его обнаружили мирно сидящим на бухтах каната и пережевывающим последний кусочек «лука». Он и не помышлял, что ест завтрак, на деньги от продажи которого можно было кормить экипаж целого корабля в течение года или, как утверждал ограбленный купец, «устроить роскошный пир для принца Оранского и целого двора штатгальтера». Моряк провел несколько месяцев в тюрьме по обвинению в краже в особо крупных размерах. Тюльпаномания не могла продолжаться вечно. Как только цены на луковицы стали чуть снижаться, торговцы сразу запаниковали и принялись сбрасывать свой товар. Предложение резко превысило спрос. Тысячи голландцев вдруг обнаружили, что являются обладателями нескольких луковиц, которые никто не хочет покупать даже за четверть первоначальной цены. Состоятельные купцы были доведены чуть ли не до нищеты, а многие дворяне разорились. Особенно туго пришлось тем, кто пытался спекулировать в кредит. Допустим, некий продавец Хиддинг договаривался с покупателем Эйкеном о поставке через два месяца пяти «Семперов Августов» по четыре тысячи флоринов за луковицу. В оговоренный срок Хиддинг был готов продать луковицы, но к тому времени цена падала до трехсот-четырехсот флоринов за штуку, и Эйкен отказывался выплачивать разницу. Таких случаев невыполнения договорных обязательств с каждым днем становилось все больше. Владельцы тюльпанов провели в ряде городов общественные собрания. После бурных дебатов в Амстердаме делегаты пришли к соглашению, по которому договоры, заключенные в разгар мании, то есть до ноября месяца 1636 года, объявлялись потерявшими законную силу, а те, что были заключены позднее, считались расторгнутыми после уплаты покупателями десяти процентов стоимости контракта. Но это решение никого не удовлетворило. #аферы #прояви_себя_в_пульсе #друзья #взаимоподписка #сердце__пульса #мышление Любые репосты постов со ссылкой на меня @LexxFreeman приветствуются! Лайк👍 + Подписка 🫵 = 👏🤝

⛽️ Транснефть — российская транспортная монополия, оператор