👍 Краткосрочные фавориты:

причины для покупки •$VKCO Полагаем, что динамика EBITDA продолжит улучшаться в I полугодии и в целом показатель повысится в 2025 г. Кроме того, новости о национальном мессенджере могут поддержать котировки ВК краткосрочно. Снижение ключевой ставки в ближайшие месяцы, если произойдет, также может поддержать котировки в качестве компании с высокой долговой нагрузкой и истории роста. Вместе с тем на год вперед у нас «Нейтральный» взгляд на акции ВК, которые торгуются с мультипликатором EV/EBITDA 13х по на базе нашего прогноза EBITDA на 2025 г., 7,9х — на 2026 г. и отрицательным P/E на 2025–2026 гг. •$LKOH Наиболее ликвидная бумага в секторе, способная продемонстрировать рост с ослаблением рубля, повышением рублевой цены на нефть и нефтепродукты, снижением ключевой ставки ЦБ. В отличие от промежуточных выплат других крупных нефтяных производителей, дивиденды ЛУКОЙЛа в I полугодии 2025 г. могут быть относительно лучше, поскольку размер распределения ориентируется на величину свободного денежного потока, которая может найти поддержку в лице более низкого оборотного капитала в условиях снизившихся цен на энергоресурсы. •$EUTR Размер дивидендной доходности за 2024 г. — самый высокий в секторе. За I квартал 2025 г. дивидендные выплаты увеличились на 20% в годовом сопоставлении, что создает хороший задел и на весь 2025 г. Начавшийся цикл смягчения монетарной политики позитивен для акций ЕвроТранса (2,7х по показателю Чистый долг/EBITDA по итогам 2024 г.), поскольку большая часть привлечена под плавающую процентную ставку. Менеджмент дает долгосрочные прогнозы по выручке и EBITDA, а ряд менеджеров-акционеров сделали безотзывную оферту на выкуп части акций в августе 2027 г. •$SBER Мы ожидаем довольно сильных финансовых результатов за II квартал с ростом чистой прибыли год к году, несмотря на довольно сложную конъюнктуру в банковском секторе и некоторое давление, которое банк в связи с этим испытывает. Оно выражается в сокращении портфеля потребительских кредитов, повышенной стоимости риска, а также снижении чистого комиссионного дохода во II квартале. Однако указанные негативные факторы могут быть компенсированы повышением операционной эффективности в небанковском бизнесе группы. •$T Т-технологии — это активно растущий банк. По итогам текущего года мы ожидаем прирост чистой прибыли на 40%. При этом банк активен с точки зрения неорганического роста: среди последних сделок приобретение миноритарного пакета в Яндексе и контрольной доли в Банке Точка. При этом, исходя из опыта интеграции Росбанка, мы считаем, что и данные сделки будут эффективной аллокацией капитала акционеров. Соответственно, новости об уже заключенных или будущих M&A (слияниях и поглощениях) могут выступить катализатором дальнейшего роста акций. Текущий прогнозный показатель P/E составляет 5,1х — заметно ниже исторического среднего уровня (9,3х), кроме того он всего на 13% выше мультипликаторов Сбера, демонстрирующего меньшие темпы роста •{$OZON} Мы полагаем, что Ozon продолжит показывать хороший рост оборота и улучшение рентабельности во II квартале. А текущая оценка на уровне 8,4x по мультипликатору EV/EBITDA 2025п для компании, которая вышла на положительную EBITDA относительно недавно, выглядит привлекательно. Кроме того, ранее акции активно реагировали на изменение настроений на российском рынке акций в лучшую сторону, когда такое происходило. •$YDEX Мы ждем от Яндекса сильных результатов в целом в 2025 г. и во II квартале. Мы считаем долгосрочные перспективы и оценку бизнеса привлекательными. Акции торгуются с мультипликаторами EV/EBITDA 6х и Р/Е 13х — невысокий уровень для быстрорастущего бизнеса. Кроме того, у Яндекса низкая долговая нагрузка (0,3х по соотношению Чистый долг/EBITDA в 2024 г.) и положительная рентабельность чистой прибыли, что должно снижать чувствительность к текущим высоким процентным ставкам. 💡 БКС