НКХП: рост перевалки и выручки, но резерв перечеркнул прибыль

Войти

перечеркнул Короче, смотрю на отчёт НКХП, и глаза разбегаются в разные стороны. С одной стороны, выручка просто рванула на 65% до 3,5 млрд, а перевалка зерна прибавила почти 73% до 2,9 млрд. Валовая прибыль выросла больше чем вдвое, а маржа достигла фантастических 57% . Казалось бы, живи и радуйся — компания наращивает объёмы и зарабатывает всё больше с каждого рубля выручки. Но потом я дохожу до раздела с резервами, и настроение резко меняется. Компания списала 1,1 млрд по просроченной задолженности одного покупателя — полностью, без надежды на возврат . Это уничтожило всю операционную прибыль, которая в итоге осталась на уровне прошлого года (около 627 млн) . Чистая прибыль и вовсе упала на 26% до 690 млн, хотя без этого резерва она была бы почти 1,8 млрд . Финансовые расходы тоже подросли — с 3 до 146 млн, что добавило негатива. С другой стороны, операционный денежный поток развернулся в плюс: 167 млн против оттока 579 млн год назад . Дивиденды за полугодие объявили в размере 10,08 рубля на акцию, и после отчётной даты их выплатили — приятный бонус для тех, кто сидит в бумаге . Но тут же появляется новая проблема: 12 августа беспилотник повредил инфраструктуру для отгрузки зерна, и поставки приостановлены на срок от 1 до 4 месяцев . Размер ущерба пока неизвестен . Моё мнение — НКХП переживает крайне волатильный период. Операционный рост есть, но риски концентрируются вокруг дебиторки и теперь уже физического ущерба активам. Если страховая выплата покроет потери, а отгрузка восстановится быстрее, чем за квартал, история ещё может быть интересной. Но пока это слишком много неизвестных для спокойного инвестирования. 🔥В профиле я уже дал лучшие акции, которые стоит купить на текущей коррекции рынка ✅ ❗️Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны

⛏️ PLZL : выручка растёт, прибыль падает — и это не главная проблема Смотрю на полугодовую отчётность золотодобытчика и вижу классическую историю, когда цена актива растёт, а заработать на этом всё сложнее. Выручка подросла на 14% до 352,7 млрд рублей , но чистая прибыль рухнула на 64,5% до 61,2 млрд . В долларах картина похожая: прибыль сократилась на 59% до $829 млн, хотя выручка в валюте выросла на 27% до $4,67 млрд . Золото дорожает, а компания зарабатывает меньше — странно, правда? Всё упирается в себестоимость и налоги. Общие денежные затраты на унцию подскочили на 64% до $1 069 . Причина — рост НДПИ, который следует за ценой золота, и теперь на налоги уходит больше половины всех затрат . Плюс укрепление рубля, инфляция и снижение содержания руды на ключевых месторождениях . Добыча при этом упала на 2%, а продажи — сразу на 20% из-за накопления запасов . Но главное, что меня настораживает, — это качество отчётности. Компания сократила раскрытие с 26 до 13 страниц, а в отчёте пропал ОДДС . Всё спрятали в одну строку расходов . Аудитор прямо пишет, что отчётность не соответствует МСФО и непригодна для других целей . Дивиденды официально поставили на паузу до 2030 года, сославшись на инвестиционную программу — прежде всего Сухой Лог . В ближайшие годы компания будет вкладывать всё в рост производства к 2033 году — хотят увеличить добычу до 6,2 млн унций . Но пока это означает, что акционеры останутся без денег. Оценка P/E = 6.7, P/BV = 1.5 — формально дешево, но без дивидендов и прозрачности я бы присматривался к бумаге с осторожностью. 🔥В профиле я уже дал лучшие акции, которые стоит купить на текущей коррекции рынка ✅ ❗️Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны

🚢 FESH : прибыль упала почти до нуля, а выручка растёт Смотрю на полугодовую отчётность группы FESCO и вижу классический случай, когда операционный рост съедается расходной частью. Чистая прибыль составила всего 36 млн рублей — это почти в 20 раз меньше прошлогодних 709 млн . Выручка при этом выросла на 5% до 92 млрд, а вот себестоимость подскочила на 19% до 68,8 млрд . Основное давление на маржинальность оказал рост железнодорожных тарифов и транспортных расходов . В результате EBITDA сократилась на 34% до 13,1 млрд, а рентабельность по EBITDA упала на 8,4 процентных пункта до 14,2% . При этом прибыль до налогообложения снизилась только на 19% до 2,16 млрд, но налоговые расходы съели почти весь результат . Чистый долг вырос с 15,8 до 18,4 млрд, а соотношение чистого долга к EBITDA увеличилось с 0,3 до 0,9х . После отчётной даты группа потеряла судно балансовой стоимостью 460 млн, а также выдала займы контролирующему акционеру и связанной компании на 7,7 млрд . Пока бизнес выглядит как стагнирующий, а не растущий актив, и я бы отнёсся к нему с осторожностью, особенно на фоне корпоративных рисков. 🔥В профиле я уже дал лучшие акции, которые стоит купить на текущей коррекции рынка ✅ ❗️Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны

💊 PRMD : прибыль бьёт рекорды, а главный драйвер — эндокринология Смотрю на отчётность фармкомпании за первое полугодие — цифры выглядят очень солидно. Чистая прибыль по МСФО достигла 2,6 млрд рублей, показав рост на 83% по сравнению с 1,4 млрд год назад . Выручка взлетела на 76% до 22,8 млрд, валовая прибыль прибавила 91% до 15,2 млрд, а EBITDA выросла на 76% до 7,7 млрд при рентабельности 34% . Основной вклад внесла эндокринология — там продажи выросли на 243% до 16,3 млрд, а флагманский препарат стал самым продаваемым брендированным лекарством в России по данным DSM Group . Онкология пока просела на 39% до 2,6 млрд, но компания объясняет это переносом ключевых тендеров на второе полугодие, и там ждут новых запусков . Доля инновационных препаратов в выручке достигла 85%, биотехнологических — 80% . При этом долговая нагрузка остаётся умеренной: чистый долг / EBITDA — 1,79х против 2,01х год назад . Операционный денежный поток пока отрицательный (-1,8 млрд) из-за активных инвестиций в R&D и производство . Компания подтвердила годовой прогноз: рост выручки 60% при рентабельности по EBITDA 45% . С учётом текущего темпа выглядит вполне достижимо, но отсутствие свободного денежного потока пока ограничивает дивидендный потенциал. 🔥В профиле я уже дал лучшие акции, которые стоит купить на текущей коррекции рынка ✅ ❗️Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны

🌾 $NKHP : рост перевалки и резерв, который всё

🌾 : рост перевалки и резерв, который всё