$EUTR

💰💰 ОЦЕНКА АКЦИЙ АЭРОФЛОТА AFLT : РЕАЛЬНАЯ СТОИМОСТЬ 🎯 ТЕКУЩАЯ ЦЕНА: 51,86 руб. ⚠️ (на 07.03.2026) МЕТОД 1 📊 МУЛЬТИПЛИКАТОРЫ · P/E (годовой): 1,7x Справедливый P/E с учётом рисков: 3–4x Справедливая цена: 93–124 руб. 🟢 · P/B: 2,2x Справедливый P/B (по аналогам): 1,0–1,3x Справедливая цена: 23–30 руб. 🔴 МЕТОД 2 💵 ДИВИДЕНДНЫЙ DCF · Дивиденд 2025 (факт): 5,27 руб./акция 📆 17 июля 2025 · Дивидендная доходность 2025: 8,73% · Прогноз дивидендов на 2026–2027: 5–7 руб. · Требуемая доходность 15–18% · Справедливая цена: 32–45 руб. 🟡 (исторические выплаты подтверждают способность платить дивиденды) МЕТОД 3 🔍 СРАВНЕНИЕ С АНАЛОГАМИ · Международные аналоги: P/E 8–12 · С поправкой на страновые риски: P/E 4–5 · Справедливая цена: 124–155 руб. 🟢 МЕТОД 4 ✈️ РОСТ БИЗНЕСА · Выручка +6,7% · EBITDA +135% · Чистая прибыль +460% (рост в 5,6 раза) · Потенциал роста прибыли 10–15% в год · Справедливая цена: 70–100 руб. 🟢 💣 РИСКИ: · Геополитика и санкции 🔥 · Усложнение поддержки флота 🛠️ · Рост процентных ставок 📈 · Колебания цен на топливо ⛽ · Отмена или снижение дивидендов 💔 🎰 ИТОГОВЫЙ ДИАПАЗОН: 65–80 руб. 🎯 Текущая цена 51,86 руб. — НЕДООЦЕНЕНА на 25–54% ВЕРДИКТ: Аэрофлот — АКЦИЯ ВЫСОКОГО РИСКА С ЯРКИМ ПОТЕНЦИАЛОМ РОСТА. Дивиденд 5,27 руб. (8,7%) за 2025 — приятный бонус, но главный драйвер — восстановление бизнеса. Взлётная полоса свободна, турбулентность возможна, но направление — вверх! 🛫 #финанализ_аэрофлот

Анализ отчета ПАО «Аэрофлот» AFLT за 2025, РСБУ RU000A10CS75 RU000A10BGJ4 RU000A103943 1. Общая характеристика компании 🛫 ПАО «Аэрофлот – российские авиалинии» – национальный авиаперевозчик, крупнейшая авиакомпания РФ. Государству принадлежит 73,77% акций. Основные направления: пассажирские и грузовые перевозки. 2. Выручка 2025: 760 401 133 тыс. руб. 2024: 712 928 484 тыс. руб. Темп роста: +6,66% 🟢 Вывод: рост за счёт расширения маршрутной сети и увеличения международного пассажиропотока. 3. EBITDA 2025: 263 614 622 тыс. руб. 2024: 112 089 434 тыс. руб. Темп роста: +135,2% 🟢 Вывод: значительный рост операционной эффективности благодаря многократному увеличению прибыли. 4. CAPEX: 41 365 102 тыс. руб. Темп роста: +76,1% 🟡 Вывод: рост капзатрат связан с приобретением авиадвигателей и другого имущества. 5. FCF : –3 418 444 тыс. руб. Темп роста: отрицательный 🔴 Вывод: резкое ухудшение из‑за снижения операционного потока и роста капзатрат. 6. Чистая прибыль (код 2400) 📊 2025: 123 037 451 тыс. руб. 2024: 21 958 748 тыс. руб. Рост в 5,6 раза 🟢 Вывод: увеличение более чем в 5,5 раза благодаря росту операционных и прочих доходов. 7. Общая задолженность (с учётом аренды) 📉 Долгосрочные кредиты и займы: 139 243 867 тыс. руб. 📉 Краткосрочные кредиты и займы: 36 986 045 тыс. руб. 📉 Долгосрочная аренда: 297 038 811 тыс. руб. 📉 Краткосрочная аренда: 72 031 394 тыс. руб. Итого: 545 300 117 тыс. руб. 8. Закредитованность (Debt / Equity): 20,38 🔴 Норма: для капиталоёмких отраслей выше 1 допустимо, но 20 – критически высокий уровень. Вывод: на 1 руб. собственных средств приходится 20,38 руб. заёмных 9. Equity / Debt: 0,049 🔴 Норма: >1 – хорошо, здесь крайне низкий показатель. 10. Debt / Assets: 0,584 (58,4%) 🟡 Норма: умеренно высокий уровень, более половины активов финансируется долгом и арендой. 11. Net Debt / EBITDA (годовая EBITDA): 1,96 🟢 Норма: <3 – безопасно. Вывод: чистый долг менее двух годовых EBITDA, нагрузка приемлема. 12. Покрытие процентов (ICR) 🧾 Классический ICR (EBIT / проценты) = 5,02 🟢 💵 Cash Coverage (EBITDA / проценты) = 6,62 🟢 Вывод: достаточный запас прочности для обслуживания процентов. 13. Гипотетический рейтинг (S&P / Moody’s / Fitch) 🏷️ BB- / Ba3 – спекулятивная категория, близкая к инвестиционной (с учётом рычага, но сильной EBITDA). 14. Оценка финансового состояния (ОФС) 📊 ОФС = 55 из 100 Уровень: удовлетворительный с элементами напряжения. Инвестиционный риск: повышенный (из-за высокого Debt/Equity). 15. Каким инвесторам подходит? 🎯 Для инвесторов, ориентированных на циклическое восстановление и потенциал роста, готовых принимать повышенные риски, связанные с высокой долговой нагрузкой и геополитикой. 16. Финансовое состояние 📈 Выросло – улучшились чистая прибыль, EBITDA, Net Debt/EBITDA и покрытие процентов, несмотря на рост общего долга за счёт аренды. #финанализ_аэрофлот

💰 ОЦЕНКА АКЦИЙ СЕВЕРСТАЛИ CHMF : КОВШ ЗОЛОТА ИЛИ ГОРЯЧИЙ ШЛАК? 🎯 ТЕКУЩАЯ ЦЕНА: 924 руб. ⚠️ (на 07.03.2026) МЕТОД 1 📊 МУЛЬТИПЛИКАТОРЫ · P/E (нормализованная прибыль): ~6,2x Справедливая цена: 950-1050 руб 🟢 · EV/EBITDA (нормализованная): ~3,8x Справедливая цена: 1100-1250 руб 🟢 · P/B: 1,1x (активы оценены справедливо) Справедливая цена: 900-1000 руб 🟡 МЕТОД 2 📈 ДИВИДЕНДНЫЙ DCF · Дивиденды 2025: 0 руб (FCF отрицательный) · Ожидаемые дивиденды 2026-27: 70-90 руб/акция · Справедливая цена (при ставке 15%): 800-900 руб 🔴 (без дивидендов сегодня — цена ниже) МЕТОД 3 🔍 СРАВНЕНИЕ С АНАЛОГАМИ · P/E Северстали 24x (по факту 2025) против 5-8x у НЛМК/ММК — искажение из-за падения прибыли · По нормализованной прибыли P/E ~6x, что соответствует сектору · За низкий долг — премия 10-15% · Справедливая цена: 1000-1150 руб 🟢 МЕТОД 4 🌱 РОСТ БИЗНЕСА · Восстановление цен на сталь и руду +5-7% в год · Снижение Capex после пика 2025 · Возврат к дивидендам (доходность 8-10% в перспективе) · Справедливая цена: 950-1100 руб 🟢 💣 РИСКИ: · Затяжная дивидендная пауза 🔥 · Новые санкции на российскую металлургию 📉 · Рост налогов и пошлин 📊 · Падение цен на сырьё 🎰 ИТОГОВЫЙ ДИАПАЗОН: 950-1150 руб 🎯 Текущая цена 924 руб — НА НИЖНЕЙ ГРАНИЦЕ (потенциал +5..+20%) ВЕРДИКТ: Северсталь — КРЕПКИЙ СЕРЕДНЯК С ПОРОХОМ В ПОРОХОВНИЦАХ (нет долгов). Главный вопрос — когда вернутся дивиденды. Для терпеливых инвесторов — ВКУСНАЯ ЦЕНА, но без быстрой наживы. 🦺 #финанализ_северсталь