Приветствую! 🎬 «Если вы продолжите торговать на рынке, который радикально настроен против вас, то рано или поздно он оставит вас ни с чем». -Ренди Маккей Всё, что осталось нам в наследство от рынка полугодичной давности – это воспоминания тех сумасшедших ракет 🚀, где «ставку не подняли» и рынок вырос на 300 пунктов, где сообщили о звонке двух лидеров и вот ещё 400. Но люди продолжают жить воспоминаниями совершенно игнорируя тот факт, что рынок летит в бездну 4 месяц подряд, у нас полноценный нисходящий тренд. Да, ставку снизили на 1%, но отчёты самих компаний показывают колоссальное снижение прибыли, а то и убыток по большинству бумаг. *Добавлю полезное в комментариях, а также две вырезки из книжки на эту тему. В прошлом посте, мы пролетали созвездие 🌌 нефтяной отрасли, увидели, насколько там плохая динамика г/г, хотелось бы ещё добавить Новатэк: NVTK Чистый убыток за 1 квартал - 35,3 млрд руб. (в прошлом году прибыль в 65,1 млрд руб.) *Цены на нефть существенный фактор для финансовых показателей новатэка, от них зависят продажи СПГ по долгосрочным контрактам, реализация нефти и газового конденсата, а так же переработка газового конденсата. То есть цены на газ – краткосрочные контракты. На нефть – долгосрочные ( 🛢 Нефть важна для показателей компании). Давайте посмотрим отчёты металлургов за 1 квартал: CHMF Чистая прибыль 21₽ млрд (-55% г/г) Свободный денежный поток показал минус 32.7 млрд.руб (такого 12 лет не было), годом ранее прибыль +33.1млрд. MAGN тут показатели, как в 2013. чистая прибыль 3,13млрд (-86% г/г) Свободный денежный поток минус 455 млн руб. NLMK (отчёт по РСБУ) чистая прибыль минус 1,23 млрд руб. (годом ранее прибыль 17,179 млрд рублей.) Показатели у металлургов сократились из-за капитальных затрат, а также из-за общего снижение продаж. Но не стоит унывать, так бывает, это попадание в агрессивный и устойчивый тренд на снижение, просто в какие-то года компании обновляют доменные печи, расширяют производство, а в какие-то происходит «взрыв ипотечного бума и темпов строительства» + компании распределяют сумасшедшие дивиденды. То нефть никому не нужна, то одобрили парочку инфраструктурных пакетов в мире, и вот нефтяная отрасль буквально захлёбывается в деньгах (главное вовремя убежать). Наш рынок – это король 👑 цикличности, он то растёт по 3-7 месяцев, то так же падает, как говорит Питер Линч «графики циклических компаний напоминают альпийские горы и иногда приходится ждать ни один год, если вы купили не на той фазе рынка» А у нас, как всегда, всё вопреки здравой логики. В декабре физ.лица продали акций на 50млрд.руб (на лоях), в январе стояли в стороне…в феврале стояли в стороне…а на самых хаях побежали покупать Март – купили на 36.2млрд. руб. Апрель – купили на 22.7 млрд.руб. Май – купили 26,1 млрд руб. Чего ещё ждать от снижения ставки, когда такая толпа сидит вверху и мечтает выйти в 0. Теперь ещё новые добавились… Давайте посмотрим именно контракты с пятницы (они выходят в конце дня): IMOEXF лонг 488тыс. шорт 313тыс. (за один день лонгов прибавилось +40378, а шорт сократился на 24181) Более старший контракт MXH6 лонг 106тыс. шорт 24,5 (за один день лонгов прибавилось на 11254, шорт сократился на 8175) (Лонги - это те, кто ставит на рост. Шорты – те, кто ставит на снижение) По сути шорта в рынке стало значительно меньше, зато опять прибавилось плечей, в акционных фьючерсах практически такая же картина. Это явно ничего хорошего + с 9 июня, то есть с сегодняшнего числа, ЦБ дал добро на второй раунд автоматической конвертации деп.расписок, которые остались внутри нашего контура. Помните, когда в августе нерезы не стеснялись продавать НОВАТЭК по 800р? Не думаю, что этих расписок много, но какое-то давление на слабом рынке может возникнуть… Не поддавайтесь эмоциям, следите за трендом, не принимайте резких решений и всё будет хорошо. Спасибо за внимание, хорошего Вам вечера и держитесь! ✊

Приветствую! 🔮 «Самые большие деньги на фондовом рынке делаются в периоды спада. Просто в такие моменты люди этого не понимают». -Шэлби Дэвис Если вокруг нас всё рушится, то мы всё равно пытаемся жить позитивными ожиданиями 🕊, стараясь разжечь пламя 🔥 надежды любого положительного момента. На рынке инвесторы пытаются найти 500 причин для роста 📈 и только одну ставят на снижение 📉 (отсутствие этих причин). Люди ставили на перемирие, но стало понятно, что его не будет в ближайшее время. (ещё и эскалация возможна из-за недавних событий) Тогда ОПЕК+ не станет увеличивать добычу нефти! …увы, ОПЕК+ увеличили добычу нефти в мае, июне и уже договорились об увеличении в июле (с июля на рынке станут добывать на 1.2млн бар. в сутки нефти BRV5 больше, чем было в апреле, что может спровоцировать небольшое снижение её цены) Теперь рынок начал закладывать положительные ожидания последнего оплота надежды «от ставки ЦБ» и да, её снизили, но толку от этого. Что 21%, что 20% — это рекордные ставки за 20 лет, скорее всего решение политические + на ПМЭФ будет о чём рассказать. (рубль крепкий + ставку снизили.) Однако, если посмотреть на отчёты за 1 квартал у нашей нефтяной отрасли, то без слёз не взглянешь: 🛢SIBN Чистая прибыль за 1 квартал 92,6 млрд.руб. (в прошлом году 160 млрд руб. -42%) 🛢ROSN Чистая прибыль 170 млрд руб. (в прошлом году 399млрд.руб) TRNFP Чистая прибыль 80,3 млрд.руб. (в прошлом 95.76млрд.руб, но тут должен признать, что без доп.налога чистая прибыль увеличилась, но увеличенный налог с 20% до 40% скушал будущие дивиденды и немного испортил общую картину) 🛢LKOH (правда отчёт по РСБУ) чистая прибыль за 1 квартал 16,3млрд.р снизилась в 5,5 раза по сравнению с предыдущим годом. 🛢SNGS Чистый убыток составил 439,7 млрд руб. (1 квартал 2024 прибыль 268,5 млрд руб.) У сургута отчёт по РСБУ, но это та компания, которая позволяет прогнозировать дивиденды именно по РСБУ. У сургута почти всё привязано к валюте, поэтому 100 раз может поменяться, отчёт за 1 квартал не показатель, тут важна циферка, где будет доллар 31 декабря. Просто хотел показать общую картину для наглядности, чтобы у Вас было понимание, а теперь представьте, что в 1 квартале нефть жила в районе 70-80$ + доллар в среднем был по ~90р. Какие отчёты будут во втором квартале при нефти в 60-70$ за бочку и долларе по ~80р… вопрос риторический. (+ ввели дополнительные санкции на флот) Единственный, кто может сиять – это SBER , обычно он тащит индекс и без него рост невозможен, а он уже почти к 325р подходил. То есть, если я жду роста от индекса, то я ставлю, что сбер пойдёт куда-то на 350 и выше? мне кажется пока не время. Давайте обсудим индекс: У меня есть шорт на индекс IMOEXF в моменте показывал минус 80 тысяч, сейчас уже плюсик рисует. Снижение на 1% по ставке довольно ожидаемое событие т.к. большинство крупных каналов его ждали, все кто хотел – купили. Поэтому 1% немного напугал шортистов + ещё больше загнал инвесторов в позиции. Мне кажется теперь будет чем давить вниз, у нас 3 месяца подряд идёт снижение (посмотрим, где закроется июнь), это явный нисходящий тренд с ухудшающейся ситуацией в компаниях. Поймите, на рынке не раздают деньги, сейчас большинство мечтает выйти хотя бы в 0. В обзоре финансовых рисков были рекордные покупки физ.лицами в марте и апреле (в мае тоже ожидаю). Ну и кто будет нас тащить наверх? Поэтому ожидаю дальнейшего погружения, небольшая эйфория отыграна, у рынка почти не осталось союзников. Я не жду какого-то беспощадного обвала, мне кажется мы где-то возле дна морского, просто вяленькое снижение, облигации попадают, остынут и всё опять начнут разгонять под следующее заседание в июле, может там снизят ещё на 1%, а ближе к осени-зиме начнут разворачивать доллар USDRUBF, как это было в том году (пошёл в рост после июньской экспирации) + снова скажут, что всё-таки давайте договариваться и рынок взорвётся в эйфории наших ожиданий. TLCB в комментариях. Спасибо за внимание, хороших Вам выходных и держитесь! ✊

Приветствую! 🎭 Я не знаю формулу успеха, но могу сказать формулу неудачи: старайся всем угодить. -Герберт Сворп Нашему ЦБ приходится принимать непопулярные решения для населения, правительства, а также компаний, однако экономика уцелела под дождём 🌧 десятка тысяч санкций и продолжает жить. Могу только предположить, что ЦБ не станет снижать 📉 ставку в пятницу т.к. это может запустить цепь ⛓️ негативных последствий в моменте. Например, это никак не поможет экономике, но может слегка развернуть доллар USDRUB + в июле произойдёт довольно ощутимая годовая индексация всех тарифов 📈 (+газ поднимут на 10.3%, хотя изначально планировали на 8.4%, а сами ЖКУ и того больше). Предполагаю, что лучше дожать и принять решение 26 июля на основе индексированных тарифов и их последствий. Давайте рассмотрим один пример соседней страны в нынешних реалиях, чтобы иметь примерную картину: В Казахстане инфляция разогналась до 21%, ЦБ резко поднял ставку в 17%, инфляция начала остужаться (аж до 8.3%), но стоило ЦБ перейти к снижению, не дождавшись устойчивости (просто снизили на пару процентиков), инфляция снова двузначная и пары кварталов не прошло (+11.3% и продолжает расти – резко развернулась), ЦБ снова повышает ставку... У нас ситуация гораздо сложнее, у них нету 30тыс. санкций и десятки триллионов на депозитах граждан. Давайте по нашему рынку в целом: Сегодня выйдут данные по инфляции за прошлую неделю (19:00), они должны быть хорошими т.к. доллар слегка снижался, это в очередной раз спровоцирует небольшую эйфорию, прошлые данные были такие: С 13 по 19 мая - 0,07% С 20 по 26 мая - 0,06% Нынешние ожидания ниже 0,06%. (их сложно оценивать т.к. был переход из одного месяца в другой, там могут быть какие-то индексации, которые технически подкрутят статистику не в лучшую сторону, но я бы оценивал данные хорошими) Давайте посмотрим на индексы: RBU5 (индекс государственных облигаций) За последние полгода, он растёт к ставке, но, когда ставку не опускают, разочарования берут своё и он откатывается, однако всё равно ползёт выше по трендовой. Если ставку оставят, то ловите облигации на трендовой линии. (картинку прилагаю) То есть, любые дальние хвосты будь это SU26238RMFS4 (ОФЗ 26238) или SU26233RMFS5 (ОФЗ 26233) и другие, они очень хорошо реагируют на все эти события. IMOEXF переговорный процесс тянется с февраля, но сейчас уже все осознали, что это просто переговоры ради новых переговоров с обозначением невыполнимых условий с одной и другой стороны. (+ сегодня Путин сказал, что вести переговоры с террористами не имеет смысла…почему рынок думал, что события прошлых выходных останутся без последствий ? – мне непонятно) Раньше мы прыгали аж до 3300, потом нашим потолком стали 3000, потом 2900, сейчас еле ползаем по дну и не можем добраться до ~2900, так не выглядит рост 📈 или накопление, больше похоже, что денег у людей (трейдеров) становится всё меньше и меньше, силы у покупателей истощаются. Пару слов от Путина по поводу событий прошедших выходных и вот минус 50 пунктов на ровном месте, а представьте, если пойдут ответные меры…а они будут и даже Трампу придётся принять какие-то действия. Если ставку снизят, то да, полетим ✈️ на 3000 по индексу, рынок НА ВРЕМЯ (важно) про всё забудет, но я не Ванга, чтобы предсказывать подобное, просто рассуждаю вместе с Вами на примере соседней страны и к чему это там привело. PIKK проблема нашего рынка в том, что всё пытаются отыграть заранее любое событие, например в PIK , трейдеры разгоняют данный актив к заседанию ЦБ, а потом начинается игра со стульями, кто не успел первый убежать – сидит в убытках. Т.К. бумажку подбрасывают заранее, то если ставку не снизят, можно попробовать сыграть от шорта, но не думаю, что падение будет слишком глубоким т.к. снижение ставки – это вопрос скорого времени. (тоже самое и в прочих долговых бумагах) Спасибо за внимание и хорошего Вам вечера!🙂