💼 «Купил и держи»: 5 инструментов для ленивого портфеля в 2026 году Не у всех есть время часами сидеть над терминалом, выискивая точки входа. Да и статистика неумолима: на длинной дистанции пассивный инвестор часто обгоняет активного спекулянта просто за счет отсутствия лишних комиссий и ошибок. Если ваша цель — сберечь покупательную способность денег, обогнать инфляцию и спать спокойно, то как базу для «портфеля ленивого инвестора» можно рассмотреть так. 1️⃣ Фонды денежного рынка (LQDT, AKMM, SBMM) Это ваша «тихая гавань». Пока ставки в экономике высокие, эти фонды дают доходность на уровне ключевой ставки (за вычетом комиссии фонда). В чем суть: Это аналог накопительного счета, но внутри биржи. Почему сейчас: Это идеальный инструмент для парковки кэша. В отличие от вкладов, деньги можно вытащить в любой торговый день без потери накопленных процентов. Риски минимальны, волатильность практически нулевая и доходность выше вкладов. Пока портфель небольшой, не держу там свободные деньги, сразу отправляю на работу, но запас кэша необходимо иметь, чтобы ловко воспользоваться им в моменты просадок. Надо устранять это недочет и формировать подушку. 2️⃣ Длинные ОФЗ (Ставка на рост тела) Госдолг — это база консервативной части портфеля. Но сейчас интересны не короткие бумаги, а «длинные» выпуски (например, 26230, 26243, 26240). В чем суть: Мы фиксируем высокую купонную доходность на годы вперед. Где прибыль: ЦБ уже перешел к циклу смягчения ДКП. Как только ключевая ставка снижается, старые выпуски облигаций с высоким купоном резко растут в цене. Вы зарабатываете дважды: купоны + переоценка самого «тела» облигации. Продолжаю подкупать ОФЗ и в портфель дочерей и в личный портфель тоже. 3️⃣ Сбербанк (Прокси на экономику РФ) Если выбирать одну акцию, чтобы «купить и забыть», это Сбер. В чем суть: Сбер — это кровеносная система нашей экономики. У банка уникальная рентабельность капитала (ROE) и способность генерировать прибыль даже в жестких условиях. Перспективы: Ждем дивиденды за 2025 год (ориентир доходности — выше 12%). Плюс, снижение ставки ЦБ традиционно разгоняет акции банковского сектора, так как удешевляет фондирование и оживляет кредитование. Сам еженедельно по чуть-чуть подкупаю акции банка в портфель дочерей. 4️⃣ Золото (Вечная страховка) В портфеле должен быть актив, который не коррелирует с рынком акций. В чем суть: Золото исторически растет, когда в мире нестабильно или когда мировые ЦБ включают «печатный станок». Сейчас поддержку ценам оказывают центробанки развивающихся стран, активно скупающие металл в резервы. Как брать: Лучше всего через биржевое золото (GLDRUB_TOM) — минимальные спреды и отсутствие проблем с хранением слитков. Либо через «золотые» фонды (например, TGLD или AKGD). В портфеле дочерей нет золота, но в основном портфеле имеется доля. В рублях у золота еще есть перспективы роста от девальвации, поэтому продолжаю удерживать, через TGLD. 5️⃣ Валютные облигации (Защита от девальвации) Просто держать доллары или юани — невыгодно (инфляция съедает их и там). Валюта должна работать. В чем суть: Используем замещающие облигации (ЗО) или юаневые бонды. Как это работает: Вы покупаете бумагу за рубли, но её номинал и купон привязаны к курсу валюты (доллара или юаня). Если рубль слабеет — ваш капитал в рублях растет. Плюс сверху капает купонный доход (в валютном выражении это сейчас 6-8% годовых, что солидно). Данный инструмент присутствует в портфеле дочерей представленный в виде от Т-Капитал "Локальные валютные облигации" (TLCB). 🤔 Что в итоге? Этот набор из 5 активов закрывает главные потребности: ✅ Ликвидность: Фонды денежного рынка. ✅ Гарантированный поток: ОФЗ. ✅ Рост капитала: Акции Сбера. ✅ Защита от геополитики: Золото. ✅ Хедж от девальвации: Валютные бонды. Я пользуюсь всеми инструментами из списка и если бы меньше уделял времени рынку, можно было бы дать самостоятельную жизнь такому портфелю и заходить в терминал только для усреднений. Коллеги, а как вам такой портфель? Делитесь в комментариях 👇

Продолжаем топтаться около 2700 пунктов. Доброе утро коллеги 👋 С одной стороны, данные Росстата о росте инфляции в январе давят на ожидания, снижая шансы на снижение ключевой ставки ЦБ в феврале. С другой стороны, свежие надежды на скорое разрешение российско-украинского конфликта, подогретые заявлениями Владимира Путина о готовности России к восстановлению связей с Европой, оказывают поддержку. 🏛 Основные торги индекс МосБиржи закрыл незначительной просадкой на 0,05% до 2701,32 пункта. 📈 Лидеры: ВУШ (+6,7%), Мосэнерго (+5,7%), ЕвроТранс (+5,5%), Интер РАО (+3,3%). 📉 Аутсайдеры: РУСАЛ (-1,7%), Аренадата (-1,5%), Селигдар (-1,3%), Полюс (-1%). Поддержку нашему рынку продолжают оказывать ожидания очередного этапа переговорного процесса по украинскому урегулированию, благодаря появившимся новостям о том, что спецпосланник Трампа планирует в ближайшем будущем отправиться в Москву для встречи с президентом России. Акции Мосэнерго $MSNG среди лидеров роста четверга. Совет директоров компании рекомендовал дивиденды за 2024 г. в размере 0,226 руб. на акцию. Текущая дивидендная доходность — 10%. Это вторая попытка выплатить дивиденды: в конце мая такая рекомендация уже была дана СД, однако на годовом общем собрании (ГОСА) акционерами принята не была. Собрание акционеров Мосэнерго назначено на 19 февраля. ⛽️ ЕвроТранс $EUTR - из лидера падения после дивидендов, в лидеров роста. Котировки выросли после сообщения о позитивных финансовых результатах за 2025 год. Выручка повысилась более чем на 30% г/г, EBITDA — на 40%, при этом уровень долговой нагрузки сократился. 🛴 В лидерах роста и акции Whoosh $WUSH . Произошёл резкий рост без новостей и на высоких оборотах. В октябре и декабре уже были такие же импульсы, но к устойчивому растущему тренду они не приводили. Сейчас тоже оцениваю это движение лишь как спекулятивное. 🍏 Лента $LENT два дня в центре внимания. Вначале она заявляет о покупке сети бизнеса "OBI Россия" , теперь компания говорит о планах выйти в сегмент жёстких дискаунтеров. ИКС 5 и Магнит уже несколько лет развивают это направление, лента решила не отставать. 🏛 Российский долговой рынок возобновил активное снижение, индекс гособлигаций RGBI переписал двухмесячный минимум и ушел под отметку 117 пунктов (-0,33%, 116,6 пункта). Негатив вызван данными по инфляции. Пользуюсь моментом и подкупаю облигации. 🗿 Минфин из-за ожидаемого недобора нефтегазовых доходов в рамках бюджетного правила будет продавать с 16 января по 5 февраля валюту на 12,8 млрд руб. С учётом ежедневных операций Банка России (на 4,62 млрд руб.) общий объём продаж составит 17,4 млрд руб. — это максимум за последние годы. С одной стороны, это будет компенсировать спад продаж нефтегазовых компаний. С другой — из-за праздников количество рабочих дней для операций меньше обычного и эффект от продажи валюты будет выражен сильнее. К тому же может увеличиться предложение валюты от металлургов на фоне роста цен. Так что в ближайшее время есть шансы на умеренное укрепление рубля. ❗️ Основные события сегодня: Аэрофлот — операционные результаты за декабрь 2025 г. Собрание акционеров (ВОСА) проведут: ⚫️ ВХЗ. В повестке вопрос утверждения дивидендов ⚫️ ОАК. В повестке вопросы увеличения уставного капитала, согласия на сделки, в совершении которых имеется заинтересованность и др. 19:00 МСК — индекс потребительских цен за декабрь #утренний_обзор

🇷🇺 Частник — новый маркетмейкер: итоги 2025 года на Мосбирже Мосбиржа выкатила статистику за прошлый год. Цифры говорят сами за себя: наш рынок окончательно стал рынком частного инвестора. 📊 Главные цифры 2025: Нас стало больше: +5 млн человек за год. Теперь на бирже 40,1 млн частных инвесторов. Деньги рекой: Физики принесли на рынок рекордные 2,5 трлн рублей (это почти в 2 раза больше, чем в 2024-м). Доминирование: 70,7% всего объема торгов акциями делают именно частные лица. На утренних торгах эта цифра и вовсе достигает 84%. 🤔 Куда несли деньги? (и это самое интересное) Вопреки стереотипам, физики не побежали скупать акции на хаях. Облигации: 2,1 трлн руб. (львиная доля — 73,5% — ушла в корпораты). Фонды: 198,6 млрд руб. Акции: всего 186,6 млрд руб. 💼 ИИС. Общее число ИИС за год выросло на 223,3 тыс. до 6,2 млн. Торговый оборот на счетах ИИС в 2025 году составил 3,8 трлн руб (+31% г/г). В структуре оборота 61,2% — сделки с акциями, 16% — с облигациями и 22,8% — с паями фондов. 🏆 Народный портфель (Топ акций): 1️⃣ Безоговорочный лидер — Сбер (почти 35% портфеля, если сложить обычку и префы). За месяц их вес снизился на 1 п.п. 2️⃣ ЛУКОЙЛ (13,7%) (+0,4 п.п.) 3️⃣ Газпром (13,2%) (-0,6 п.п.) 4️⃣ ВТБ (8,1%) 5️⃣ Т-Технологии (7,03%) 6️⃣ Х5 (6,3%) (+0,6 п.п.) 7️⃣ Яндекс (6,2%) 9️⃣ Полюс (5,6%) 9️⃣ Норникель (5,5%) Вернулись в список, вместо выбывших акций Роснефти. Глядя на эти отчеты, можно сделать три важных вывода о состоянии нашего рынка на начало 2026 года: 1. Рациональность победила жадность. Разрыв в притоке средств колоссальный: в облигации занесли в 10 раз больше денег, чем в акции. Это значит, что "физик" повзрослел. В условиях высоких ставок люди предпочли зафиксировать гарантированную доходность в корпоративных бондах, а не играть в рулетку с акциями. Рынок стал прагматичным. 2. "Парковка" кэша в фондах. Посмотрите на топ фондов — там сплошные фонды денежного рынка (LQDT, AKMM, SBMM). Это подтверждает первый пункт: инвесторы сидят в "квази-кэше", получая ставку денежного рынка, и ждут удачного момента для входа в рисковые активы. В один из моментов этот гигантский навес ликвидности может хлынуть в акции. 3. Ликвидность в руках толпы. Когда 70% оборота создают частники, рынок становится более эмоциональным, но и более живым. Мы сами теперь определяем тренды, а не нерезиденты или крупные фонды. Итог: Мы видим мощнейший фундамент. 2,5 триллиона притока за год — это топливо, которое поддерживает рынок даже в непростые времена. 👇 Коллеги, а ваш портфель совпадает с народным?

Инфляция, ты куда? Доброе утро коллеги 👋. Вчера геополитические новости вселили оптимизм относительно прогресса в переговорах по урегулированию конфликта на Украине. Появилась информация, что спецпредставитель президента США Стив Уиткофф и его зять Джаред Кушнер вскоре могут прибыть в Москву на встречу с Владимиром Путиным. Предполагается, что в ходе визита будут обсуждаться последние проекты мирного плана и гарантии для Украины со стороны США и ЕС. Встреча может пройти в январе, дата пока не определена. Эти сведения, на фоне роста цен на нефть, позволили индексу МосБиржи на максимуме сессии превысить отметку в 2716 пунктов. Одна, закрылись чуть ниже. 🏛 По итогам основной сессии рублевый индикатор подрос на 0,21%, до 2702,69 пункта 📈 Лидеры: Аренадата (+7,2%), Астра (+4,02%), Селигдар (+3,88%), Магнит (+3,32%). 📉 Аутсайдеры: ЕвроТранс (-7,5%), ИКС 5 (-2,48%), ВУШ (-1,77%), ЮГК (-1,7%). 🛍 Данные по инфляции оказались негативными: она заметно увеличилась в недельном и годовом выражениях. По данным Росстата, с 1 по 12 января 2026 года рост потребительских цен резко ускорился до 1,26 против 0,2% на неделе с 16 по 22 декабря 2025 года (последние опубликованные цифры прошлого года). Инфляция в годовом выражении подскочила до 6,27 с 5,98% на 22 декабря, по оценке Минэкономразвития. Это создаёт негативный фон для фондового рынка, так как всё больше участников будут ждать сохранения ключевой ставки на заседании ЦБ в феврале. В пятницу Росстат опубликует данные об инфляции в декабре и за весь 2025 год. 💻 Бумаги Группы Астра $ASTR среди лидеров роста. Группа ведет переговоры с «Лабораторией Касперского» о покупке более 50% в компании «Новые облачные технологии». ⛽️ Акции ЕвроТранса $EUTR показывают худший результат на рынке из-за очищения от промежуточных дивидендов в размере 9,17 руб. на бумагу. Дивидендная доходность на дату отсечки составила 6,3%. ✈️ Группа Аэрофлот $AFLT опубликовала операционные результаты за декабрь и 12 месяцев. Согласно отчёту, общий пассажиропоток за месяц составил около 4 млн человек, что сопоставимо с декабрём 2025 года. Пассажиропоток за весь 2025 год также был на уровне предыдущего года, компания перевезла 55,3 млн пассажиров. Процент занятости кресел составил 90,2%, увеличившись на 0,6 п.п. год к году. 🏠 Застройщик GloraX $GLRX (Глоракс) опубликовал операционный отчёт за IV квартал и весь 2025 год. GloraX опередил рынок по продажам. По итогам 2025 года продажи компании по площади увеличились на 80% год к году (г/г), в денежном выражении — на 47% г/г. В то время как рынок, по предварительным оценкам ДОМ.РФ, показал нейтральную динамику по площади и рост около 9% г/г в деньгах. 🏛 На рынке облигаций вчера без значительных изменений. Индекс ОФЗ остался вблизи 117 пунктов, но сегодня из-за плохих данных по инфляции можем увидеть очередное снижение. ❗️ Основные события сегодня: Базис — Мосбиржа включит акции компании в сектор рынка инноваций и инвестиций. Банк России опубликует материал Мониторинг отраслевых финансовых потоков.

💸 Купоны — не на мороженое! 6 стратегий реинвестирования Получили купоны? Рука так и тянется вывести их на карту и отпраздновать это дело? Понимаю, но если мы хотим увидеть магию сложного процента в действии, а не просто «смс-ку от брокера раз в месяц», пора включать режим стратега. Разбираем 6 стратегий инвестиций в облигации: от скучно-надежных до почти спортивных 🏋️‍♂️ 1️⃣ «Лень — двигатель прогресса» (Покупка тех же бумаг) Самый простой вариант: пришли деньги — докупил ту же облигацию. Плюс: Баланс портфеля не меняется, думать не надо. Минус: Можно проглядеть более интересные идеи на рынке. Подходит для тех, кто верит в своего эмитента как в себя. 2️⃣ «Активный поиск» (Ротация) Сравниваем свои бумаги с тем, что дает рынок прямо сейчас. Суть: Зачем сидеть в бумаге с доходностью 15%, если соседний эмитент с таким же рейтингом дает 18%? Юмор: Это как Тиндер для инвестора — всегда ищем вариант получше, пока не найдем ту самую «идеальную облигацию» (спойлер: её нет). 3️⃣ «Лестница» Раскладываем капитал по срокам: часть на год, часть на два, часть на три. Как работает: Одна ступенька «отстрелила» (погасилась) — перекладываем её в самый дальний конец лестницы. Зачем: Вы всегда в рынке. Если Эльвира Сахипзадовна снова поднимет ставку — вы быстро переложитесь под новый процент. Если снизит — у вас уже зафиксирована доходность на «дальних» ступенях. 4️⃣ «Штанга» Инвестиционный кроссфит. Берем только очень короткие (до 1-2 лет) и очень длинные (от 5-7 лет) облигации. Логика: Короткие дают кэш и ликвидность здесь и сейчас, а длинные — это ставка на будущий триумф, когда ставки поползут вниз и тело облигации подорожает. Среднесрок игнорируем, как звонки от мошенников. 5️⃣ «Пуля» Покупаем всё с погашением к одной конкретной дате. Цель: Свадьба, покупка машины или оплата обучения в 2030 году. Важно: Реинвестируем купоны строго в эти же бумаги или аналоги с той же датой. Бьем точно в цель. 6️⃣ «Колесо» (или Купонный календарь) Собираем портфель так, чтобы выплаты капали каждый месяц (а лучше каждую неделю). В чем профит: Постоянный денежный поток. Психологически это очень приятно — ощущение, что ты отправил деньги на работу и они приносят зарплату чаще, чем твой начальник. Что важно помнить в 2026-м? 1. Смотрим на рейтинг: После парада дефолтов 2025 года (помним те же "Монополию" или «Гарант-Инвест») — надежность превыше всего. Лучше синица в руках (ОФЗ), чем журавль в небе, который не платит купоны. 2. Определяемся с купоном: Если ждете, что высокая ставка с нами надолго, «Колесо» из флоатеров — отличный выбор, если ставите на быстрое снижение КС, тогда подкупаем фиксы. 3. Амортизация и оферты: Внимательно читаем мелкий шрифт, чтобы ваша «Лестница» не развалилась в самый неподходящий момент из-за досрочного погашения. Какую стратегию юзаете вы? Или просто тратите купоны на кофе и надеетесь на авось? Пишите в комментариях! 👇

Рынок грустит второй день. Доброе утро коллеги 👋. Российский рынок остается под давлением событий мировой политики и экономики. Индекс МосБиржи провёл всю вчерашнюю сессию вокруг уровня 2700 пунктов. Обороты торгов были на среднем уровне, волатильность — невысокой. Большинство акций индекса закрылись в минусе. 🏛 Индекс МосБиржи завершил день в минусе на 0,19%, впервые с начала декабря опустившись ниже 2700 пунктов – до значения 2696. 📈 Лидеры: Европлан (+13,9%), Позитив (+4,5%), Аренадата (+4,1%), РУСАЛ (+2,9%). 📉 Аутсайдеры: МД Медикал (-3,1%), Арофлот (-2,4%), Северсталь (-2,2%), ММК (-2,1%). 🚗 Акции Европлана $LEAS стали абсолютными лидерами роста вторника. Альфа-Банк предложил миноритариям компании выкуп акций по цене 677,9 руб. Цена выкупа в оферте оказалась примерно на 15% выше средней стоимости бумаг за последние 6 месяцев и цены акций, по которой была заключена сделка с «ЭсЭфАй». 📱 Бумаги Позитива $POSI в конце основных торгов резко подорожали и обновили трехнедельные вершины. Компания сообщила, что ее крупные акционеры, включая топ-менеджмент, подписали соглашение, которое накладывает долгосрочные ограничения на сделки с подавляющим большинством принадлежащих им акций группы. Эти ограничения распространяются в том числе на те бумаги, которые топ-менеджмент получил в рамках программы стимулирования увеличения капитализации за вклад в рост бизнеса Позитива в 2022–2023 гг. 🍏 Компания Лента $LENT приобрела бизнес сети «OBI Россия». В периметр сделки войдут 25 магазинов с общей торговой площадью 263 тыс. кв. м. Это почти +9% к текущей площади Ленты. 🏛 На рынке облигаций на этой неделе идёт волна распродаж. Торги вторника Индекс ОФЗ закрывает опустившись до отметки 116,96 пунктов. Наиболее длинные выпуски потеряли ещё по 0,5–0,7%. 🥈 Цены на серебро впервые в истории превысили $90 за унцию Драгметалл активно растет четвертый день подряд, за это время подорожав на 21%. Участники рынка скупают серебро на фоне неопределенности, вызванной противостоянием Трампа и Пауэлла и продолжающимися беспорядками в Иране. ❗️ Основные события сегодня: Европейская Электротехника — последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 9 месяцев 2025 г. Glorax — операционные результаты за 2025 г. Заседание совета директоров по вопросу дивидендов за 2024 г. проведут: ⚫️ Мосэнерго ⚫️ Фармсинтез Росстат опубликует данные об оценке индекса потребительских цен с 1 по 12 января 2026 г. Минфин РФ опубликует отчет о формировании и использовании дополнительных нефтегазовых доходов федерального бюджета в декабре. Минфин проведет аукционы по продаже ОФЗ-ПД серии 26253 и ОФЗ-ПД серии 26225. #утренний_обзор

🚩 Анти-портфель 2026: 5 активов, от которых стоит держаться подальше Коллеги, 2026 год станет временем «великой нормализации». Эпоха избыточной ликвидности окончательно ушла, и теперь рынок будет безжалостно наказывать за ошибки в выборе инструментов. На основе данных РБК и анализа фундаментальных факторов, я составил список «анти-активов». Это инструменты, которые могут показать отрицательную или нулевую динамику даже при общем росте индекса. 1️⃣ ВДО (Высокодоходные облигации) Почему опасно: Мы подходим к «стене погашений». Многие эмитенты малого бизнеса брали займы под 14-15%, надеясь на смягчение ДКП. В 2026 году им придется перекредитовываться под еще более высокие ставки. Главный риск: Жесткая денежно-кредитная политика (ДКП) делает обслуживание долга неподъемным для компаний с низким кредитным качеством. Прогноз: В 2026-м ожидается вторая волна дефолтов среди компаний с рейтингом ниже BB-, которым закрыт путь к банковскому кредитованию. 2️⃣ «Мусорные» акции без драйверов роста Почему опасно: Речь о компаниях третьего эшелона и эмитентах с огромным долгом при слабом денежном потоке. Ловушка: В периоды волатильности такие бумаги становятся объектами схем Pump & Dump. Вы можете увидеть рост на +20% за день, но при попытке выйти обнаружите пустой стакан (отсутствие ликвидности). На что смотреть: Если у компании нет плана реструктуризации или дивидендной политики, она превращается в «зомби-актив», который годами будет лежать мертвым грузом. 3️⃣ ЦФА (Цифровые финансовые активы) Почему опасно: Несмотря на рост объемов выпуска, инструмент остается «вещью в себе». Проблема ликвидности: Вторичный рынок ЦФА до сих пор крайне узкий. Быстро продать актив без потери 10-15% стоимости практически невозможно. Фактор Х: Регуляторная неопределенность. Правила налогообложения и оборота ЦФА в 2026 году могут измениться, что ударит по доходности среднесрочных стратегий. 4️⃣ Стрит-ритейл (Торговые площади) Почему опасно: Сегмент перенасыщен частными инвесторами, что привело к избытку предложения. Шокирующая оценка: По прогнозам, до 90% новых объектов в этом сегменте могут оказаться убыточными для владельцев в 2026 году. Давление: Маркетплейсы продолжают съедать долю офлайн-торговли. Вакантные площади растут, а арендные ставки стагнируют на фоне инфляции расходов на содержание. 5️⃣ Товарные фьючерсы (Сахар и Какао) Почему опасно: Слабый фундаментальный спрос при избыточных запасах на мировых складах. Ловушка «дешевизны»: Инвесторы часто покупают просевшие товары, ожидая отскока. Но в 2026 году отсутствуют сигналы к восстановлению потребления со стороны ключевых рынков (Китай, ЕС). Риск: Длительная стагнация цен при высокой стоимости поддержания маржинальных позиций. 🤔 Что в итоге? В 2026 году выигрывает не тот, кто ищет максимальную доходность, а тот, кто сохраняет качество и ликвидность портфеля. Ключевая ставка по-прежнему на высоком уровне, и цена ошибки у закредитованных компаний высока. Чек-лист, который поможет проверить любой актив в 2026 году: ⚫️ Смогу ли я продать это за 5 минут без потери в цене? (Если нет — это риск). ⚫️ Какой долг у эмитента? (Если Debt/EBITDA выше 3.5, это означает, что компании нужно более 3.5 лет отдавать всю свою операционную прибыль только на погашение тела долга, что почти невозможно без банкротства - обходим стороной). ⚫️ Генерирует ли бизнес реальный кэш прямо сейчас? Считаю, что в шторм лучше находиться на надежном лайнере, чем пытаться обогнать волну на гидроцикле. ⚓️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Итоги первого дня после новогодних каникул. Доброе утро коллеги 👋, что-то тяжело мне дается возвращение в рабочую калию, пока набираю темп. Надеюсь я не один такой 🙃 Вроде и дела накопились, но настроения раскидать их быстро пока нет. Но главное начать. Теперь к рынку: 🏛 Первые торги после праздников ожидаемо проходят в минусе. Основную сессию индекс МосБиржи закрыл просадкой на 0,84% до 2701,93 пункта. Давление на настроения инвесторов оказывают сложная геополитическая ситуация и дивидендные отсечки ЛУКОЙЛа и Роснефти. 📈 Лидеры: ЮГК (+7,93%), Полюс (+6,4%), Селигдар (+4,38%), Норникель (+4,22%) 📉 Аутсайдеры: ЛУКОЙЛ (-8,54%), МД Медикал (-4,24%), Роснефть (-2,83%), ИКС 5 (-2,5%). ⛽️ Акции ЛУКОЙЛа $LKOH несут наибольшие потери на рынке, а также лидируют по торговым оборотам. Причина — очищение от промежуточных дивидендов за 2025 г. Акционерам, попавшим в реестр, будет выплачено по 397 руб. на бумагу, дивидендная доходность на 9 декабря — 6,8%, но текущие потери заметно больше. 🥇 Акции производителей драгоценных металлов находятся в солидном дневном плюсе, оставаясь лидерами роста среди относительно ликвидных бумаг. Всплеск интереса к представителям сектора обусловлен очередной волной роста котировок золота, обновивших исторический максимум в $4600 за унцию. 💿 Бумаги Норникеля $GMKN усилили восходящую динамику. Импульс тоже вызван внешним рыночным фактором. В понедельник на мировых биржах ощутимо подорожали металлы платиновой группы, а также никель и медь. 🏛 МосБиржа обнародовала итоги торгов в декабре 2025 года. Общий объём торгов на рынках биржи в декабре составил 194,4 трлн руб., что на 30% больше уровня ноября и на 36,6% — декабря 2024 года. Объём торгов акциями, депозитарными расписками и паями составил 2,8 трлн руб. против 2,3 трлн месяцем ранее. Обычно отчёт об оборотах не влияет на динамику акций МосБиржи. 🛢 Продолжился рост цены на нефть. Фьючерсы Brent вчера выросли на 1,8% и поднялись выше уровня $64 за баррель. Есть шансы на продолжение подъёма. Ключевая причина — опасения насчёт поставок из Ирана. Дональд Трамп объявил, что вводит пошлины в размере 25% в отношении стран, сотрудничающих с Ираном. Цены на газ в Европе также могут продолжить рост из-за погодных условий и ускоренного снижения запасов в хранилищах (ПХГ). 🏛 На рынке облигаций преобладали продажи. Большинство наиболее ликвидных выпусков вчера снизились. Самые длинные ОФЗ потеряли 0,7–1,2%. Индекс RGBI закрывает торги понедельника на уровне 117,69 пунктов. ❗️ Основные события сегодня: ЕвроТранс — последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 9 месяцев 2025 г. Лензолото — ВОСА. В повестке вопрос утверждения промежуточного ликвидационного баланса. ЛУКОЙЛ — заседание совета директоров. В повестке вопрос о предварительных итогах деятельности группы и задачах компании на 2026 г. по исполнению стратегии на 2025-2029 гг. Также планируется обсудить подготовку отчета об устойчивом развитии за 2025 г. Банк России опубликует Новостной индекс деловой активности. #утренний_обзор

Ставка едет вниз: как выжать максимум из облигаций в 2026 году? Коллеги, сегодня хочу вернуться к рассмотрению вопроса перспектив облигационного рынка. 2025 год показал, что облигации — это не скучно, а очень даже прибыльно (спасибо ставке 21%). Но, похоже, аттракцион невиданной щедрости ЦБ начинает сворачиваться. Разбираемся, что происходит и куда парковать кэш, чтобы обогнать инфляцию и не поседеть. 🧩 Что имеем на входе в 2026? На последнем заседании в декабре 2025-го ЦБ опустил ключ до 16%. Тренд на смягчение очевиден (с пиковых 21% мы уже скатились прилично). Прогноз: К концу 2026 года ждем ставку в районе 12–13%. Что это значит: Когда ставка падает, тело старых облигаций с высоким купоном растет. Это закон физики финансов. ⚠️ Ложка дегтя (риски) Высокие ставки в прошлом году знатно потрепали бизнес. Компании набрали долгов, а прибыль у многих падает. Как раз недавно выходил пост, про "Кладбище облигаций 2025", читайте в телеграмме. Думаю эта волна может продолжиться. В 2026 году не гонитесь за «мусором» с доходностью 30%. Риск того, что эмитент скажет «всем, кому должен — прощаю», сейчас по-прежнему высока. Смотрим на рейтинги от А- и выше. 🧐 Совсем недавно «РБК Инвестиции» составили подборку из десяти корпоративных облигаций с доходностью выше 16% годовых, отдаю вам на суд, может подберете себе что-то подходящее: 1️⃣ АФК «Система» (Выпуск 001P-07). ISIN: RU000A0ZYQY7 Дата погашения: 21.01.2028 Дата пут-оферты: 29.07.2026 Доходность: 19,05% Купон: 19,50% (два раза в год) Цена облигации: 100,55% Рейтинг: компании — АКРА AА- (RU), «Эксперт РА» ruAА-, выпуска — АКРА AА- (RU), «Эксперт РА» ruAА- 2️⃣ ГТЛК (Выпуск 001P-07) ISIN: RU000A0ZYNY4 Дата погашения: 31.12.2032 Дата пут-оферты: 13.01.2027 Доходность: 18,95% Купон: 11,70% (четыре раза в год) Цена облигации: 94,57% Рейтинг: компании — «Эксперт РА» ruAA-, АКРА AА- (RU), выпуска — АКРА AА- (RU) 3️⃣ Селигдар (Выпуск 001Р-04) ISIN: RU000A10C5L7 Дата погашения: 08.01.2028 Доходность: 18,87% Купон: 19,00% (ежемесячно) Цена облигации: 102,68% Рейтинг: компании — «Эксперт РА» ruA+, НКР A+.ru, НРА AA-|ru|, выпуска — «Эксперт РА» ruA+ 4️⃣ Селигдар, (Выпуск 001Р-03) ISIN: RU000A10B933 Дата погашения: 25.09.2027 Доходность: 18,53% Купон: 23,25% (ежемесячно) Цена облигации: 109,38% Рейтинг: компании — «Эксперт РА» ruA+, НКР A+.ru, НРА AA|ru|, выпуска — «Эксперт РА» ruA+ 5️⃣ АФК «Система», (Выпуск 001P-16) ISIN: RU000A102FS1 Дата погашения: 25.11.2030 Дата пут-оферты: 03.06.2027 Доходность: 17,99% Купон: 10,30% (четыре раза в год) Цена облигации: 91,98% Рейтинг: компании — АКРА AА- (RU), «Эксперт РА» ruAА-, выпуска — АКРА AА- (RU), «Эксперт РА» ruAА- ПРОДОЛЖЕНИЕ СПИСКА В КОММЕНТАРИЯХ (в пост всё не поместилось) Ситуация сейчас классическая для разворота цикла ДКП и вот мои мысли на этот счет: 1. Время «флоатеров» уходит. Облигации с плавающим купоном будут приносить всё меньше по мере снижения ставки ЦБ. Сейчас самое время перекладываться в «фиксы» (фиксированный купон). Вы фиксируете доходность 16-18% на 2-3 года вперед, в то время как депозиты через год могут давать уже всего 10-12%. 2. Длинные ОФЗ — для смелых. Если вы верите, что геополитика успокоится, а инфляция будет побеждена — длинные ОФЗ (на 10+ лет) могут дать до 30% годовых за счет роста тела облигации. Но это ставка с повышенной волатильностью, будьте готовы к «американским горкам». 3. Качество важнее процента. В 2026 году рынок продолжит чиститься. Лучше взять взять доходность меньше, но спать спокойно. Не является ИИР.

Пора вкатываться в работу, какие вводные? Честно признаться, коллеги, как-то тяжко возвращаться к прежнему рабочему темпу, энтузиазма пока мало. А у вас как настрой? ▶️ Праздничные дни 2026 года выдались насыщенными на события, тут и удар «Орешником» по украинским критическим объектам, и захват президента Венесуэлы Николаса Мадуро, и захват танкеров, и конфликт внутри НАТО из-за Гренландии. Краем уха наверное слышали всё это. Какая ситуация на рынке: 🏛 Новый год начался с падения Индекса МосБиржи: первые дни торги заканчивались снижением, и лишь в пятницу произошла слабая попытка восстановления. Обороты в общенациональные выходные были в 4 раза ниже средних (менее 25 млрд руб.) Индекс МосБиржи остался выше 2700 пунктов. Вырасти помешало отсутствие новостей об урегулировании ситуации на Украине, задержание американской стороной российских танкеров, а также готовность США ввести новые санкции в отношении России, в частности увеличить тарифы для её торговых партнёров. 🏛 На рынке ОФЗ, наоборот, продолжалось восстановление после коррекции в конце 2025 года. Последние две сессии выдались слабыми, но Индекс RGBI остался на уровне 118,5 пунктов. 🥇 Цены на золото и серебро обновили исторические максимумы — котировки золота впервые превысили $4600 за унцию, серебра — $83 за унцию Сегодня технически рынку предстоит справиться с дивгэпом в тяжеловесных акциях ЛУКОЙЛа — доля акций в структуре Индекса МосБиржи самая высокая среди всех компонентов бенчмарка, 15,5%. Дивдоходность — 6,75%, или 397 руб. на бумагу. За счет объемной дивотсечки акций индекс на открытии понедельника потеряет порядка 28 пунктов, что и откинет его к поддержке 2700 п. Начинаем держать руку на пульсе рынка, ждать поступления дивидендов и думать над тем, куда их реинвестировать. ❗️ Основные события сегодня: Башинформсвязь — последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 9 месяцев 2025 г.

Элита российских дивидендов: Полный разбор ТОП-10 за 2021–2025 гг. Если вы ищете не просто разовые выплаты, а стабильную денежную машину, этот рейтинг от РБК Инвестиции — ваш чек-лист. Аналитики отобрали лучшие бумаги по совокупности факторов: доходности, росту выплат и динамике самих котировок. 🤔 Как считали? В топ-10 вошли акции, по которым в течение последних пяти календарных лет ежегодно платились дивиденды. Учитывали произведенные в течение соответствующего года выплаты вне зависимости от того, по итогам какого периода они начислялись. Принадлежность к периоду выплат определялась по дате закрытия реестра акционеров. К выплатам 2025 года также добавили предстоящие в январе 2026 года выплаты по уже объявленным дивидендам. 📊 Список был определен и ранжирован по сводному баллу. Сводный балл (СБ) рассчитан как произведение средневзвешенной дивидендной доходности (СДД), коэффициента роста дивидендов (КРД) и коэффициента роста цены (КРЦ): СБ = СДД × КРД × КРЦ. 🏆 Весь «золотой состав» дивидендных акций: 1️⃣ Банк «Санкт-Петербург» (BSPB) — Лидер рейтинга (24,4% доходности). Удерживает первенство три года подряд благодаря стабильному процентному доходу и высокой дисциплине капитала. Коэффициент роста дивидендов 1,72 Коэффициент роста цены 1,98 Сводный бал 83 2️⃣ «Ставропольэнергосбыт» (STSBP) — входит в топ четыре года подряд, демонстрируя устойчивость регионального энергосбытового бизнеса. Средневзвешенная дивидендная доходность - 18,19 % Коэффициент роста дивидендов 1,94 Коэффициент роста цены 2,27 Сводный бал 79,76 3️⃣ «Пермэнергосбыт» (PMSB) — обыкновенные акции компании. Средневзвешенная дивидендная доходность - 20,16 % Коэффициент роста дивидендов 2,02 Коэффициент роста цены 1,34 Сводный бал 54,48 4️⃣ «Пермэнергосбыт» (PMSBP) — привилегированные акции того же эмитента. Средневзвешенная дивидендная доходность - 19,14% Коэффициент роста дивидендов 2,02 Коэффициент роста цены 1,38 Сводный бал 53,23 5️⃣ Рязанская энергетическая сбытовая компания (RZSB) — ветеран рейтинга, стабильно в ТОП-10 на протяжении четырех лет. Средневзвешенная дивидендная доходность - 14,36% Коэффициент роста дивидендов 1,34 Коэффициент роста цены 1,47 Сводный бал 28,33 6️⃣ «Красноярскэнергосбыт» (KRSB) — обыкновенные акции. Средневзвешенная дивидендная доходность - 11,64% Коэффициент роста дивидендов 1,5 Коэффициент роста цены 1,41 Сводный бал 24,5 7️⃣ «Красноярскэнергосбыт» (KRSBP) — замыкает десятку с доходностью 11,5% по «префам». Средневзвешенная дивидендная доходность - 11,45% Коэффициент роста дивидендов 1,5 Коэффициент роста цены 1,4 Сводный бал 23,91 9️⃣ «Россети Центр и Приволжье» (MRKP) — распределительная компания с понятной тарифной моделью. Средневзвешенная дивидендная доходность - 14,53% Коэффициент роста дивидендов 1,26 Коэффициент роста цены 1,27 Сводный бал 23,23 9️⃣ «Россети Центр» (MRKC) — еще один представитель сетевого сектора со стабильным денежным потоком. Средневзвешенная дивидендная доходность - 13,59% Коэффициент роста дивидендов 1,32 Коэффициент роста цены 1,29 Сводный бал 23,09 1️⃣0️⃣ «Сургутнефтегаз» (SNGSP) — привилегированные акции, защитный актив за счет огромной валютной «кубышки», приносящей сверхприбыль при ослаблении рубля. Средневзвешенная дивидендная доходность - 15,9% Коэффициент роста дивидендов 1,25 Коэффициент роста цены 1,14 Сводный бал 22,79 ⚡️ Почему в списке так много энергетики? 8 из 10 компаний — это электроэнергетика (энергосбыты и сети). Аналитики объясняют это их бизнес-моделью: Сбыты: это работа с прогнозируемой выручкой и минимальными затратами на развитие. Почти вся прибыль идет акционерам. Сети: доходы здесь формируются на базе возврата инвестированного капитала плюс нормативная доходность, что делает дивиденды предсказуемыми. 🤔 Что в итоге? ⚫️ Дивидендные акции остаются одним из ключевых элементов портфеля для тех, кто стремится к пассивному доходу. ⚫️ Многие компании из топ-10 показывают не только щедрые выплаты, но и растущий бизнес. ⚫️ Следует учитывать, что прошлые результаты не гарантируют повторения в

🎄 ИНВЕСТИЦИОННЫЙ МЕМОРАНДУМ: СТРАТЕГИЯ «НОВОГОДНИЙ СТОЛ 2025» Коллеги, пока вы шортите фьючерсы и гадаете на ставку ЦБ на 2026 год, на горизонте замаячил главный «черный лебедь» сезона — Новогодний стол. В этом году подготовка к празднику окончательно превратилась из гастрономии в сложную задачу по управлению портфелем коммодитиз. 📊 Разбираем, во сколько обойдется «вкусная доходность» (ROI — Return on Ingestion). 📉 Макро и налоги: Фискальный обрыв Главный драйвер инфляции — повышение НДС до 22% с 1 января. Рынок начал отыгрывать этот «навес» заранее. Даже если мясо в вашем Оливье идет по льготной ставке, логистика, упаковка и специи уже впитали в себя новые фискальные реалии. 🥗 Индекс Оливье vs Сельдь под шубой Салаты в 2025 — это волатильные активы: Индекс Оливье (Бенчмарк): Рост на 15-18% год к году. Основной вклад внесли яйца (премия за риск) и майонез (нефтехимический дериватив). Сельдь под шубой (Value-сегмент): Стоимость порции на 4-х — ~350 руб. (+14% год к году). Это выбор рационального инвестора, ищущего защитный актив в условиях падения реальных доходов. ⚠️ Осторожно: Наблюдаем феномен «Оливье с кредитным плечом». Банки активно впаривают грейс-периоды на покупку колбасы. Помните: потребление еды в долг — прямой путь к дефолту домохозяйства. 🔴 Пузырь «Красного золота» и ликвидность пузырьков Икра: Рынок демонстрирует иррациональный перегрев. При росте вылова цена улетела к 9000+ руб./кг. Smart Money уходят в «Синтетические активы» (имитацию). Игристое: Премия за бренд в сегменте «Российское Шампанское» выросла на 25%. Импортный брют перешел в разряд альтернативных инвестиций (как физическое золото). 🍊 Цитрусовый арбитраж и Логистика Мандарины — это импортируемая инфляция. Спред между полем в Турции и полкой в Москве достигает 1700%. Вы платите не за витамин С, а за логистическое плечо и утильсбор на китайские грузовики. ⚡️ Энергозатраты: Стоимость переработки Не забываем про CAPEX и OPEX: стоимость электроэнергии и газа для запекания гуся выросла на 9%. В 2025-м «домашнее производство» становится менее рентабельным, чем аутсорс (готовая еда), если учитывать альтернативную стоимость вашего времени. 🌲 Ель как долгосрочный актив Живая ель: Высокие амортизационные расходы (осыпается за 10 дней) и нулевая ликвидационная стоимость. Искусственная ель: Капитальное вложение с периодом окупаемости 3-4 года. В 2025-м литая хвоя — это хедж против ежегодного роста цен на лесозаготовки. 💼 Сценарное моделирование портфеля: 1️⃣ Консервативный (Эконом): Замещение брендов СТМ, имитированная икра, российское базовое игристое. 💰 Бюджет: 4500 – 5000 руб. 2️⃣ Сбалансированный (Middle): ГОСТовская колбаса, натуральная горбуша, выдержанное шампанское. 💰 Бюджет: 8000 – 10 000 руб. 3️⃣ Агрессивный (Premium): Оливье с языком, икра кеты, параллельный импорт сыров. 💰 Бюджет: 20 000+ руб. 🛠 Стратегические рекомендации: ✅ Long по алкоголю: Формируйте портфель заранее. Вино — актив с неограниченным сроком хранения и гарантированной доходностью +30% к декабрю. ✅ Short по скоропорту: Не покупайте овощи 31 декабря — это покупка на «хаях». Оптимальный вход в позицию — 26-28 декабря. ✅ Налоговая оптимизация: Кэшбэк и программы лояльности — ваш единственный способ отыграть рост НДС. 🤔 Что в итоге? Новогодний стол 2025 будет дорогим и налогоемким. Будьте инвесторами своего праздника: считайте маржу, избегайте токсичных кредитов и помните — компания за столом единственный актив, не подверженный девальвации. 🥂 Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Прошлые результаты стоимости майонеза не гарантируют доходности в будущем. ✍️ Поделитесь в комментария, какие будут изыски у вас на столе?

Вы еще трудитесь или заняты Новогодними хлопотами? После завтра уже Новый год, вообще не верится, так быстро пролетел год. Основная масса оставила рынок в сторону и занимается приятными хлопотами подготовки. Но я пока держу руку на пульсе, давайте вспомним, как закончилась прошлая неделя, что имеем к утру понедельника: В пятницу индекс Мосбиржи перешел к росту, объем торгов немного восстановился по сравнению с низкими показателями среды и четверга. Поводом, вероятно, стали новости о продолжении мирных переговоров. 🏛 По итогам недели индекс Мосбиржи прибавляет +0,4% и закрывается на уровне 2754 пункта. 📈 Лидеры пятницы: СПБ Биржа (+4,46%), ВК (+4,1%), Позитив (+3,54%), Аэрофлот (+3,43%). 📉 Аутсайдеры пятницы: ЮГК (-3,64%), Лента (-1%), Европлан (-0,9%). Учитывая, что впереди нас ждет лишь 2 торговых сессии в этом году – вероятно, Индекс Мосбиржи закроет год где-то вблизи текущих отметок. Тем более, что прорыва после вчерашней поездки Зеленского к Трампу не произошло. 🕊 Трамп выступил после беседы с Путиным и встречи с Зеленским. Главное из заявлений президента США: Удалось достичь согласия по 95% вопросам урегулирования. Не урегулированы один-два наиболее сложных вопроса. Нерешенным остается территориальный вопрос. Договоренности могут быть достигнуты через несколько недель, хотя лучше «заключить сделку» сейчас. Украина должна будет решить вопросы урегулирования голосованием. (Зеленский допустил проведение референдума по отдельным пунктам мирного плана). Обеспечение большей части гарантий безопасности Украине будет лежать на Европе. Рубио, Хегсет, Уиткофф, Кушнер, генерал Кейн войдут в состав рабочей группы для работы по Украине с Россией. 🛍 На прошедшей неделе инфляция несколько ускорилась. Рост цен в период с 16 по 22декабря составил 0,2% против 0,05% в последние 2 недели. Ускорение инфляции произошло как в продовольственном, так и непродовольственном сегментах – аналитики связывают это с сезонностью и ожидаемым эффектом повышения НДС. Фактор геополитики остается главным для поведения нашего рынка. Очень надеюсь, что скоро это все закончится, и наконец, люди смогут жить спокойно под открытым небом. ❗️ Основные события сегодня: ЮМГ — заседание совета директоров. В повестке предложение ВОСА увеличить уставный капитал путем размещения дополнительных акций посредством закрытой подписки. Банк России опубликует резюме обсуждения ключевой ставки. Последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов: ⚫️ Светофора ⚫️ ММЦБ. Собрание акционеров по вопросу дивидендов проведут: ⚫️ ЛУКОЙЛ ⚫️ Эталон ⚫️ Европейская Электротехника.

Чем ближе праздник, тем меньше активности. Доброе утро коллеги 👋 Объем торгов основной сессии (40 млрд руб.) уменьшается четвертый день подряд и остается на низких уровнях. Чем ближе праздник, тем меньше активности. Российский рынок завершил основную сессию торгов четверга с небольшими изменениями. 🏛 Индекс МосБиржи по итогам основой сессии торгов четверга опустился на 0,22%, до 2714,12 пункта. 📈 Лидеры: Европлан (+3,7%), Абрау-Дюрсо (+3,6%), ФосАгро (+3,1%), Озон (+2,6%). 📉 Аутсайдеры: ЭсЭфАй (-48,3%), ЛСР (-2,7%), Селигдар (-2%), МКБ (-2%), СПБ Биржа (-1,9%). 🚗 Акции Европалана среди лидеров роста. ЭсЭфАй закрыл сделку по продаже лизинговой компании Альфа-Банку. Он в установленный законом срок направит миноритарным акционерам Европлана официальное предложение о выкупе их бумаг. Топ-менеджмент Европлана ранее заявил, что сохранит свою долю владения акциями и намерен способствовать дальнейшему развитию компании. 🏦 Бумаги самого ЭсЭфАй обвалились к минимумам с февраля 2024 г., потеряв почти 50%. Правда, это был ожидаемый дивидендный гэп. Он обусловлен рекордными дивидендами в размере 902 руб. на акцию. Это соответствует доходности на дату отсечки в 49,3%. К ней со дня анонса столь огромных выплат котировки компании выросли почти на 40%. Отмечу, что это были разовые дивиденды за счет продажи «дочки» — лизинговой компании Европлан. 🥂 В лидерах роста и акции «Абрау-Дюрсо». Накануне Борис Титов, бенефициар «Абрау-Дюрсо», сообщил, что не исключает выплату дивидендов по итогам 2025 года. При этом он отметил, что окончательное решение будет зависеть от экономической ситуации в стране. 🪨 Акции Мечел подрастают, на новости о том, что договорился об отсрочке платежей по долговым обязательствам и сможет снизить нагрузку на денежный поток в 2025-2026 годах примерно на 132 млрд руб., заявил директор финансового управления компании Александр Овчинников. 🏛 На рынке облигаций наблюдались продажи. Индекс ОФЗ упал на 0,6%, опустившись до уровня 117,27 пунктов, снижение цен некоторых длинных выпусков превысило 0,5%. 👏 Рынок ВДО немного выдохнул, весь день инвесторы ждали новостей по уральской стали. И вот уже вечером, после закрытия основных торгов, поступила информация, что Эмитентом осуществлен перевод денежных средств в размере 10 538 500 000 руб. на расчетный счет НКО АО НРД для последующей выплаты купонного дохода за 6-й купонный период в размере 538 500 000 рублей, а также выплата номинальной стоимости облигаций в размере 10 000 000 000 руб. по биржевым облигациям. На этом все ВДО немного взбодрились в котировках. ❗️ Основные события сегодня: ВТБ — финансовые результаты по МСФО за ноябрь 2025 г. ЭЛ5-Энерго — ВОСА. В повестке вопрос реорганизации компании путем присоединения к ней АО «ВДК-Энерго» и ООО «ЛУКОЙЛ-Экоэнерго». Монополия — онлайн-встреча с владельцами облигаций. Менеджмент расскажет о текущем операционном и финансовом состоянии бизнеса (14:00 МСК). Росстат опубликует: ⚫️ ежемесячный доклад «Социально-экономическое положение России» за ноябрь ⚫️ данные о деловой активности организаций в России в декабре. #утренний_обзор

Новогоднее ралли отменяется? Доброе утро коллеги 👋. На рынке всё спокойно, знаменательных события не происходит. Объем торгов основной сессии (43,8 млрд руб.) уменьшился третий день подряд и находится на низком уровне. 🏛 Индекс МосБиржи по итогам среды потерял 0,2% опустившись до уровня 2720,02 п. 📈 Лидеры: Лента (+1,12%), Сургутнефтегаз-ап (+0,96%), Яндекс (+0,9%), ВУШ (+0,9%). 📉 Аутсайдеры: М.Видео (-4,08%), РусГидро (-2,63%), Самолет (-1,82%), ФосАгро (-1,74%). 🕊 Ключевой фактор – геополитика, пока не дает позитивных сигналов инвесторам. Владимир Зеленский раскрыл 20 пунктов мирного плана, которые Киев обсуждает с США, и камнем преткновения в переговорах по-прежнему остаются территориальные вопросы. 🛍 Недельная инфляция подросла. По данным Росстата, с 16 по 22 декабря 2025 года рост потребительских цен резко ускорился до 0,20 против 0,05% неделей ранее. Инфляция в годовом выражении снизилась с 5,78 до 5,65%. С начала года цены увеличились на 5,58%. 🏠 Акции Самолета в среду снижались, как и бумаги других девелоперов. Вчера АКРА снизило кредитный рейтинг компании до А-(RU), объяснив решение корректировкой оценки рентабельности застройщика. Это связано с тем, что в условиях высокой ключевой ставки возросли процентные расходы по проектному финансированию, учитываемые агентством в составе себестоимости. 🏛 Индекс RGBI по итогам дня почти без изменений - индикатор завершил торги на отметке 117,95 п. 🏛 В среду Минфин провел последние в этом году аукционы. Так, в среду Минфин разместил ОФЗ выпуска 26252 на 64,6 млрд рублей при спросе в 86,4 млрд рублей, а также ОФЗ выпуска 26250 на 20,7 млрд рублей при спросе в 31,5 млрд рублей. В результате годовой план заимствований выполнен полностью. 🔨 Сегодня должно пройти погашение выпуска Уральская Сталь, БО-001Р-01 объёмом 10 млрд руб. У компании тяжёлое финансовое положение, поэтому найти кредитора, который даст ей денег на рефинансирование займа, проблематично. Скоро узнаем, удалось ли компании привлечь деньги, или будет дефолт. 🏦 Также сегодня торги акциями ЭсЭфАй откроются с огромным дивидендным гэпом. Просадка может быть около 50% из-за рекордного размера выплат (902 руб. на акцию). ❗️ Основные события сегодня: НПО Наука — последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 9 месяцев 2025 г. Внеочередное общее собрание акционеров (ВОСА) проведут: ⚫️ ЕвроТранс ⚫️ Т-Технологии #утренний_обзор

🏗 А101: «Эскроу-крепость» и ставка на разворот ЦБ. Обзор новых выпусков облигаций. ЦБ РФ продолжает цикл снижения ключевой ставки (16% после пиковых 21%). Для долгового рынка это сигнал к покупке облигаций с фиксированным купоном («длинная дюрация») и к выбору качественных флоатеров. Девелопер А101 (Рейтинг ruA+) выходит с новыми выпусками. Почитав отчет по МСФО за 1 полугодие 2025 года, можно сделать вывод, что эти бумаги заслуживают места в портфеле. И вот почему👇 1️⃣ Финансовая устойчивость: цифры, которые впечатляют Несмотря на охлаждение рынка недвижимости, А101 демонстрирует аномальную маржинальность: ⚫️ Выручка: рост на 40% (до ~96 млрд руб.) за счет признания доходов по готовым объектам. ⚫️ EBITDA: ~40,2 млрд руб. (рентабельность 42%). Это один из самых высоких показателей в секторе (у конкурентов обычно 20-30%). ⚫️ Чистая прибыль: выросла в 1,5 раза, несмотря на рост операционных расходов. 2️⃣ Долговая нагрузка: проектный щит Главный страх инвесторов в девелоперов — «высокая ставка убьет прибыль через проценты». У А101 ситуация иная: ⚫️ Покрытие эскроу: 1,26х. На счетах эскроу лежит 180 млрд руб., а проектный долг — 143 млрд руб. ⚫️ Ставка по кредитам: Благодаря высокому наполнению эскроу, средняя ставка по проектному финансированию для компании составляет ~5-7%, что в разы ниже рыночной. ⚫️ Чистый долг: Отрицательный (-47 млрд руб.), если учитывать кэш и эскроу. У компании нет проблем с ликвидностью для обслуживания публичного долга. 3️⃣ Операционный профиль и стратегия ⚫️ Земельный банк: Один из крупнейших в Московском регионе (оценка свыше 300 млрд руб.). Это позволяет компании гибко управлять запуском новых очередей. ⚫️ Локация: Лидерство в Новой Москве обеспечивает стабильный спрос даже при падении ипотечных выдач, так как цены там ниже, чем внутри МКАД, а инфраструктура активно развивается. ⚫️ Диверсификация: Компания начала экспансию в Ленинградскую область, что снижает зависимость от одного региона. 💎 Инвестиционные идеи: какой выпуск выбрать? Эмитент предлагает два инструмента под разные сценарии: А101-БО-001P-02 (ФИКС) 🎯 — Выбор для тех, кто верит в снижение ставки до 10-12% в 2026 году. Купон: до 18% (ежемесячно). Доходность (YTM): ~19,6%. Прогноз: При снижении КС цена облигации вырастет на 10-15% от номинала. Вы фиксируете доходность уровня «ниже рынка» прошлого года, но «значительно выше рынка» будущего года. А101-БО-001P-03 (ФЛОАТЕР) — Выбор для получения максимального кэш-флоу прямо сейчас. Формула: КС + спред до 450 б.п. (4,5%). Текущая доходность: 20,5%. Преимущество: Спред 4,5% — это «подарок» для рейтинга A+. Аналоги (Самолет, Брусника) торгуются со спредами 250-350 б.п. ⚖️ Сравнение со «вторичкой» Текущий выпуск А101 1P-01 сейчас дает доходность около 16%. Новые выпуски дают премию в 300 б.п. к старому выпуску. ⚠️ Риски: ⚫️ Агрессивные дивиденды (29 млрд руб. за 6 мес.) немного ослабляют баланс. ⚫️ Общее падение спроса на первичку в 2026 году, если ключевая ставка будет снижаться медленнее прогнозов. Что в итоге? А101 — это «защитный» девелопер с огромным запасом прочности по эскроу. Новые выпуски выглядят недооцененными относительно кредитного качества. Кстати, у А101 рейтинг A+ от всех трёх агентств, причём рейтинги свежие, с пересмотром осенью 2025 года. Считаю, что тут без подводных камней и можно рассмотреть данное размещение для добавления в портфель. Не является инвестиционной рекомендацией. #облигации

Рынок уходит в зимнюю спячку. Доброе утро коллеги 👋. Ключевые события прошли, чем ближе к Новогодним каникулам, тем больше спадает активность на рынке. Геополитическая обстановка пока тоже под вопросом, диалог между двумя странами идет, и идет не только по теме украинского урегулирования, но и двухсторонних отношений. Но громких заявлений, способных качнуть рынок, нет. 🏛 Основную сессию вторника индекс МосБиржи завершил ростом на 0,35% до 2725,38 пункта. 📈 Лидеры: РусГидро (+3,4%), ПИК (+3%), ВК (+2,9%), Норникель (+2,6%). 📉 Аутсайдеры: ЮГК (-6,3%), М.Видео (-6,2%), МКБ (-3,5%), Мечел-ап (-3,1%). 📱 «Яндекс» разместит 4,1 млн акций в рамках программы мотивации сотрудников. Отмечается, что максимальный объем размещения может составить до 1,04% от уставного капитала «Яндекса». 💿 Бумаги "Норникеля" снова среди лидеров роста. Восходящей динамике способствует непрекращающееся на мировом рынке ралли металлов, в том числе базовых для компании. Медь в очередной раз обновила исторический максимум, платина — 17-летний, палладий — трехлетний, а никель — семимесячный. ⛽️ Совет директоров Газпрома утвердил инвестиционную программу и бюджет на 2026 год. Общий объём финансирования инвестпрограммы составит 1,1 трлн руб. показатели не изменились по сравнению с вариантом, одобренным правлением в октябре. Учитывая в том числе рыночную конъюнктуру конца года: укрепление рубля к доллару и снижение цен на энергоресурсы, EBITDA группы Газпром в 2025 году ожидается на уровне 2,8 трлн руб. 💎 АЛРОСА полностью выполнила план по алмазодобыче на 2025 год (29,7 млн карат), сообщило правительство Якутии. Как заявил гендиректор компании Павел Маринычев, АЛРОСА сохраняет лучшую в отрасли финансовую устойчивость и рентабельность. 💩 После аномального взлета на 14% бумаги М.Видео быстро ушли в коррекцию и растеряли половину прироста понедельника. Высокая спекулятивная составляющая курса предполагает резкие ходы. Новостей для таких размашистых движений так и не появилось. 🏦 Т-Технологии отчитались по итогам 11 месяцев 2025 года, сообщив о росте чистой прибыли до 87,9 млрд рублей (+52,2%). Рост обеспечивается увеличением монетизации существующей клиентской базы. Количество активных клиентов выросло до 34,1 млн человек (+7% г/г). Клиенты банка активно несут деньги под управление, объём средств на счетах клиентов составил 6,1 трлн рублей (+14% г/г). 🏛 Тем временем долговой рынок снижается уже третью сессию. Индекс гособлигаций RGBI обновил минимум с начала месяца, но сумел приостановить падение. В настоящий момент он находится на уровне 118,02 пункта (-0,12%). ❗️Основные события сегодня: ЭсЭфАй — последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 9 месяцев 2025 г. Внеочередное общее собрание акционеров (ВОСА) проведут: ⚫️ Мечел ⚫️ Татнефть Президент РФ Владимир Путин проведет встречу с представителями крупного бизнеса. Росстат опубликует данные: ⚫️ о промышленном производстве в январе-ноябре ⚫️ об оценке индекса потребительских цен с 16 по 22 декабря ⚫️ о просроченной задолженности по заработной плате на конец ноября ⚫️ о финансовых результатах деятельности организаций в январе-октябре. Банк России опубликует материалы: ⚫️ О развитии банковского сектора РФ ⚫️ Инфляционные ожидания и потребительские настроения. Минфин проведет аукционы по продаже ОФЗ-ПД серии 26252 и ОФЗ-ПД серии 26250. #утренний_обзор

✈️ ГК «Самолет»: Рискованный полет или взлет на снижении ставок? Разбираем новые облигации Рынок недвижимости в 2025 году прошел через «игольное ушко» ключевой ставки 21%. Сейчас, когда ЦБ начал цикл снижения (уже 16% и ждем ниже в 2026-м), девелоперы снова в фокусе. Еще раз посмотрев отчетность «Самолета» по МСФО за 6М 2025 попытался разобраться с двумя новыми выпусками облигаций: классический БО-П19 и дисконтный 002P-01. 📊 Разбор финансов: Маржинальность против Процентов ⚫️ Выручка: 170.9 млрд руб. Динамика нулевая, что ожидаемо на фоне сворачивания льготной ипотеки. ⚫️ Скорректированный EBITDA: Вырос до 57.5 млрд руб. (против 53.5 млрд годом ранее). Рентабельность по EBITDA держится на высоком уровне ~34%. Это позитивный сигнал: компания эффективно управляет себестоимостью. ⚫️ Чистая прибыль: Упала на 60% (до 1.8 млрд руб.). Основной «убийца» прибыли — процентные расходы, которые подскочили до 52.3 млрд руб. ⚫️ Коэффициент покрытия (ICR): 0.96х. Это значит, что операционной прибыли едва хватает на выплату процентов. Без рефинансирования или снижения ставок компании было бы крайне тяжело. 📌 Долговая нагрузка: Взгляд под капот Общий долг компании огромен — 703.9 млрд руб., но важно разделять: ⚫️ Проектное финансирование: 549.3 млрд руб. (78% долга). Это «безопасный» долг под залог эскроу-счетов. ⚫️ Скорректированный чистый долг (корпоративный): 128.1 млрд руб. Отношение Чистый долг / Скорр. EBITDA составляет ~1.7х (если считать с учетом денежных средств на эскроу). Без учета эскроу нагрузка запредельная (около 5.0х), что и объясняет такие высокие доходности по облигациям. 💎 Разбор новых выпусков: Куда нести деньги? 🔖 Ключевые параметры нового выпуска облигаций Самолет ГК-БО-П19 • Купон: до 22% годовых (ежемесячно). • Доходность (YTM): ~24.4%. • Срок: 3 года. Вердикт: Премия к ОФЗ составляет аномальные +1000 б.п. Это плата за риск девелопмента. При снижении ключа до 12-13% в 2026 году, апсайд по телу облигации может составить 15-20%. 🔖 Ключевые параметры нового выпуска облигаций Самолет ГК-002P-01 • Структура: Покупаем за ~50% от номинала, гасим через 4 года по 100%. • Доходность (YTM): до 25.5%. 🚀 Вердикт: Максимальная ставка на дюрацию. Это «турбо-инструмент» на падение ставок: цена дисконтной облигации растет быстрее купонной. Бонус — налог на прибыль платится только в 2029 году при погашении. ⚖️ Сравнение с рынком и Риски ⚫️ Старые выпуски (П16, П18) дают доходность 21-22%. Новые выпуски выглядят интереснее за счет премии за новый объем. ⚫️ Ликвидность: На счетах у компании 26.5 млрд руб. денежных средств. Этого маловато для покрытия краткосрочных обязательств без новых займов. ⚫️ Главный риск: Оферта по выпуску П13 в январе 2026 года на 24.5 млрд руб. Рынок боится «кассового разрыва», поэтому доходность П13 сейчас >50%. Что в итоге? «Самолет» — это сейчас главная ставка на «разворот» денежно-кредитной политики ЦБ. Можно покупать если готовы рискнуть ради доходности 25%+. «Самолет» — системообразующий игрок, вероятность господдержки в случае проблем крайне высока. Консервативно - лучше подождать конца января 2026 года, когда компания пройдет пик выплат по оферте. Не является инвестиционной рекомендацией. #облигации

Обзор нового выпуска облигаций АПРИ БО-002Р-12 Центральный Банк продолжает цикл снижения ключевой ставки и на рынке облигаций наступает время «фиксации» доходности. Девелопер ПАО «АПРИ» (рейтинг BBB-) выходит с новым выпуском, который выглядит интересно на фоне изменения макро-условий. Разбираем детали отчета и параметры нового выпуска. 📊 Финансовый профиль: Эффективность и экспансия АПРИ демонстрирует сильные операционные показатели, несмотря на высокую ставку в 2025 году: ⚫️ Маржинальность: EBITDA выросла до 6,1 млрд руб. (+21% г/г). Рентабельность по EBITDA составляет впечатляющие 40%, что выше среднего по сектору. ⚫️ Активы: Стоимость готового и строящегося жилья в портфеле оценивается в ~50 млрд руб. Это мощный «запас прочности» для покрытия обязательств. ⚫️ Стратегия-2028: Цель компании — войти в Топ-10 девелоперов РФ (вне Москвы и СПб) и расширить присутствие до 10 регионов (уже зашли в Екатеринбург, Владивосток и ЮФО). 📉 Долговая нагрузка: Смотрим вглубь цифр На первый взгляд, Чистый долг / EBITDA = 4,5х выглядит агрессивно. Однако: ⚫️ Структура: Более 80% долга — это проектное финансирование (ПФ). ⚫️ Эскроу-счета: Объем средств на эскроу-счетах покрывает значительную часть ПФ. При раскрытии счетов в 2026-2027 гг. долговая нагрузка резко снизится. ⚫️ Ликвидность: На счетах компании около 6 млрд руб. денежных средств (включая эквиваленты), что позволяет комфортно обслуживать текущие купоны. 📉 Макро-контекст: Почему фикс — это ТЕМА? В 2026 году ожидается продолжение цикла снижения ставки ЦБ. Если сейчас «запереть» доходность в 25% годовых, то через год, когда ключевая ставка может быть 12-13%, этот выпуск станет «золотым». 🔖 Ключевые параметры нового выпуска облигаций АПРИ-БО-002Р-12 Номинал: 1000 ₽ Объем: 1 млрд ₽ Погашение: через 3,5 года Купон: 25% (YTM 28,08%) Выплаты: 12 раз в год Амортизация: Да. Амортизация по 25 % в даты 33, 36, 39 и 42 купонов Оферта: Нет Рейтинг: BBB-.ru НКР / BBB-|RU| НРА Только для квалов: Нет Сбор заявок: 23 декабря 2025 года Размещение: 26 декабря 2025 года ⚖️ Сравнение с рынком: Облигация АПРИ БО-002Р-11 с фиксированным купоном. Доходность облигации к погашению составляет 26.86% годовых. Ставка купона 25%. Облигация АПРИ БО-002Р-10 с амортизацией долга. Доходность облигации к оферте составляет 25.57% годовых. Ставка купона 30,5%. Облигация АПРИ БО-002Р-09 с амортизацией долга. Доходность облигации к оферте составляет 32.38% годовых. Ставка купона 32%. Новый выпуск БО-002Р-12 дает доходность к погашению на уровне 28%. Скорее всего на офертах купоны по другим выпускам будут подрезаны. ⚠️ Риски: ⚫️ Цикличность: Зависимость от спроса на ипотеку (частично нивелируется региональной спецификой, где цены ниже московских). ⚫️ Темпы стройки: Агрессивная экспансия требует жесткого контроля за сроками сдачи объектов в новых регионах. 🤔 Что в итоге? Выпуск интересен как для получения высокого пассивного дохода (25% годовых ежемесячно), так и для игры на рост цены при дальнейшем снижении ключевой ставки ЦБ, единственное мне не нравится амортизация, поэтому можно присмотреться к выпуску АПРИ БО-002Р-11, который торгуется по 101.89% от номинала. Не является инвестиционной рекомендацией. #облигации

Начали неделю со снижения. Доброе утро коллеги 👋. Рынок продолжает отыгрывать разочарование от более сдержанного, чем ожидалось, шага ЦБ в пятницу. Хотя консенсус аналитиков и так предполагал именно снижение «ключа» на 0,5 п.п., инвесторы похоже были настроены на более оптимистичный исход, но чуда не случилось. 🏛 По итогам основной сессии понедельника Индекс МосБиржи опустился на 0,99% до 2715,98 пункта. 📈 Лидеры: ЮГК (+13,5%), М.Видео (+6,87%), Селигдар (+3,9%), Норникель (+0,56%). 📉 Аутсайдеры: GloraX (-4,3%), Самолет (-4,08%), НОВАТЭК (-3,98%), Система (-3,63%). 🕊 Так же давление оказывает отсутствие признаков какого-либо прогресса по итогам переговоров, прошедших в предыдущие несколько дней, в том числе между российской и американской делегациями. Спецпосланник президента РФ Кирилл Дмитриев лишь отметил, что они были конструктивными. Последовавшие затем комментарии представителей США также не внесли ясности. 🥇 Продолжилось ралли на рынке драгметаллов. Золото дорожает на уходит выше отметки $4472 за унцию, серебро растет доходя до $68,7 за унцию. Очередное обновление исторических максимумов в ценах на золото не могло не отразиться на акциях золотодобытчиков, которые показывают плюс. 🏚Бумаги девелоперов остаются под ощутимым давлением пятничного решения Банка России. На фоне по-прежнему высоких процентных ставок осторожность ЦБ относительно смягчения денежно-кредитных условий делает среднесрочные перспективы строительного сектора в лучшем случае неопределенными. 👷Бумаги сталеваров тоже оказались среди аутсайдеров. Более медленное снижение ключевой ставки удлиняет период восстановления строительного сектора. В результате дольше будет идти и восстановление спроса на продукцию сталелитейной отрасли. 🏠 Компания ДОМ.РФ отчиталась об успешных итогах за 11 месяцев 2025 года по МСФО. Чистая прибыль выросла на 21% год к году. Прогноз годовой прибыли повышен до 88,1 млрд руб. Это предполагает дивидендную доходность около 14% летом 2026 года. 🏛 На рынке облигаций также продолжилось снижение — почти все ОФЗ с фиксированным купоном упали. Думаю, что в ближайшее время локальная распродажа остановится, и индекс ОФЗ стабилизируется где-то около 118 пунктов. ❗️ Основные события сегодня: Газпром — заседание совета директоров. В повестке вопросы о предварительных итогах работы в 2025 г., проектах инвестиционной программы и бюджета на 2026 г. и прогнозе по 2028 г. ВТБ — заседание Набсовета. В повестке вопрос о созыве собрания акционеров, на котором банк обсудит вопрос о присоединении к нему Почта банка. Также в повестке заседания набсовета вопрос о финансовых результатах ВТБ по итогам третьего квартала и девяти месяцев 2025 г. ДОМ.РФ — заседание Набсовета. В повестке вопрос стратегии развития на период 2025–2030 гг. и на перспективу до 2036 г. ВОСА проведут: ⚫️ Роснефть ⚫️ Озон Фармацевтика ⚫️ ДВМП. #утренний_обзор

🛴 Whoosh: Хроники «Идеального шторма». Разбор отчета по итогам 9 месяцев 2025 г. Отчетность компании $WUSH вышла слабой, подтвердив опасения рынка. Бизнес-модель кикшеринга в РФ столкнулась с «комбо» из аномальной погоды и жесткой ставки ЦБ. Разбираем цифры, долги и решаем, что делать с акциями. 👇 📉 Финансы: Убытки и тающий кэш ⚫️ Выручка: 10,8 млрд руб. (-13,9% г/г). Майский снег и дождливое лето в столицах ударили по трафику. ⚫️ Чистая прибыль: Сменилась убытком в 1,16 млрд руб. (годом ранее была прибыль 2,9 млрд). ⚫️ Кэш (Cash): Тревожный сигнал — подушка ликвидности сдулась. Денежных средств на счетах осталось ~1 млрд руб. (против 3,6 млрд руб. на начало года). Впереди зима — традиционно убыточный сезон. 🛴 Операционка: Расширение в пустоту? ⚫️ Флот: Парк вырос на 15% (до 245,3 тыс. самокатов). ⚫️ Поездки: При этом число поездок упало на 7% (до 118,5 млн). ⚫️ Пользователи: Аккаунтов стало больше (+25%, до 26,6 млн), но ездили они реже. Вывод: Компания инвестировала в парк, который простаивал из-за погоды. Эффективность на один самокат (Unit Economics) снизилась. 🚫 Дивиденды — всё? К сожалению, да. Ковенанты жесткие: если Чистый долг/EBITDA > 2.5x — выплаты блокируются. ⚫️ Сейчас показатель 3,6x (рост с 1,2x год назад). ⚫️ О дивидендах за 2025 год можно забыть. Приоритет — обслуживание долга (средняя ставка по портфелю уже 17,1%). 🌤 Где позитив? Менеджмент борется Жесткая экономия: В 3 квартале компания «засушила» расходы: ⚫️ SG&A (административные расходы) снизили на 19%. ⚫️ Урезали бюджеты на маркетинг и оптимизировали эквайринг. ⚫️ Это позволило вернуть рентабельность по EBITDA к 50% в моменте, несмотря на падение выручки. ⭐️ Латинская Америка — новая звезда: ⚫️ Выручка сегмента: +148%. ⚫️ Поездки: +142% (до 8,4 млн). ⚫️ Маржинальность там выше, чем в РФ. Если бы не ЛатАм, отчет был бы катастрофическим. 🤔 Что в итоге? Whoosh перестала быть «Историей роста» и перешла в режим «Антикризисного выживания». Главный риск сейчас — кассовый разрыв зимой, но операционно бизнес жив. ⚫️ Держателям (кто в позиции): Продавать на дне думаю уже не стоит. Компания не банкрот, она просто попала в идеальный шторм. Держать можно, но заморозить деньги придется на 1.5–2 года. ⚫️ Спекулянтам: Возможен отскок на новостях об эффективности, если по итогам года долг снизится а Латинская Америка продолжит набирать обороты. ⚫️ Дивидендным инвесторам: Выход. История сломана высокой ставкой ЦБ надолго. Акции Whoosh сейчас — это опцион на снижение ставки ЦБ. У компании высокий долг, поэтому продолжение смягчения ДКП заставит бумагу подниматься с колен. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. #отчет

❄️ Взмах волшебным посохом делает Снегурка Сахипзадовна. Доброе утро коллеги 👋. Сегодня очень насыщенный день. В 12:00 начинается прямая трансляция трансляция итогов года с президентом России Владимиром Путиным и большая пресс конференция. Также в 13:30 МСК огласят значения по ключевой ставке Банка России. Дальше пресс-конференция руководства ЦБ РФ состоится в 17.00, а не в 15.00. Как мы вчера выяснили в опросе в телеграмм, большинство из нас склоняется к точу, что ЦБ снизит ставку до 16% на 50 б.п., а может всё-таки будет Новогодний сюрприз? 🏛 Основные торги четверга российский рынок закрыл просадкой индекса МосБиржи на 0,24% до 2753,07 пункта. 📈 Лидеры: Мостотрест (+17%), ТГК-1 (+4,82%), М.Видео (+3,93%), ЦИАН (+3,22%). 📉 Аутсайдеры: МКБ (-4,52%), Татнефть-ао (-3,4%), Татнефть-ап (-2,82%), Эн+ (-2,62%). ❌ Давление на рынок оказали сообщения о расширении Европейским союзом санкций против России, в частности, ограничения введены против 41 танкера, которые называют «теневым флотом». Теперь этим судам, которые, по данным ЕС, действовали в обход существующих ограничений, запрещены доступ в порты ЕС и предоставление услуг, связанных с морскими перевозками. Общее число морских судов под антироссийскими санкциями приблизилось к 600. ⛽️ Акции Татнефти показали один из худших результатов в Индексе МосБиржи. Вчера компания подпала под санкции Великобритании вместе с РуссНефтью . Вероятно, инвесторы опасаются, что ограничения в отношении Татнефти могут ввести и США, как это недавно было сделано в отношении Роснефти и ЛУКОЙЛа. 💿 А вот для акций компании ГМК Норникель складывается благоприятный фон . Помимо выросших в последнее время курсов валют, значительно поднялись котировки ключевых металлов из корзины ГМК. Цена платины достигла максимума за 17 лет. Палладий на этой неделе вырос на 12% и сейчас в районе максимумов за три года. Вблизи рекордных за всю историю отметок остаются котировки меди. И лишь цена на никель относительно низкая, но и она растёт третий день подряд. 🏛 Индекс ОФЗ (+0,2%) вернулся выше отметки 119 пунктов. Длинные выпуски ОФЗ подорожали, но в целом динамика гособлигаций была разнонаправленной. ❗️ Основные события сегодня: Последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 9 месяцев 2025 г.: ⚫️ Полюса ⚫️ Диасофта ⚫️ Озона Внеочередные общие собрания акционеров по вопросу дивидендов проведут: ⚫️ ММЦБ ⚫️ Светофор. 12:00 МСК — прямая линия с президентом России Владимиром Путиным. 13:30 МСК — ключевая ставка Банка России. Аналитики ожидают снижения на 50 б.п., до 16%. 17:00 МСК — пресс-конференция главы Банка России Эльвиры Набиуллиной по итогам заседания. Вступят в силу новые базы расчетов Индексов МосБиржи. #утренний_обзор

Рынок акций немного откатил на новостном фоне. Доброе утро коллеги 👋. Традиционный утренний дайджест, основные события: 🏛 Индекс МосБиржи к концу основной торговой сессии среды потерял 0,52%, остановившись на отметке 2759 пунктов. 📈 Лидеры: М.Видео (+5,7%), Магнит (+2,62%), Сургутнефтегаз-ап (+1,98%), АЛРОСА (+1,62%). 📉 Аутсайдеры: МКБ (-2,8%), Озон Фармацевтика (-1,86%), Сегежа (-1,75%), GloraX (-1,4%). 🕊 Расстроила участников рынка новость о том, что США готовят новый пакет санкций против российского энергетического сектора, чтобы усилить давление на Москву в случае, если она отклонит мирное соглашение с Украиной. 🛍 Также в центре внимания инвесторов в среду были данные по инфляционным ожиданиям, которые не принесли позитива. Согласно данным исследования, проведенного «инФОМ» по заказу Банка России, инфляционные ожидания населения на ближайшие 12 месяцев в декабре выросли по сравнению с ноябрем на 0,4 процентного пункта и составили 13,7%. Оценки растут второй месяц подряд. Это уменьшает вероятность быстрого снижения ключевой ставки, создавая угрозу, что Банк России сделает паузу в данном процессе уже в ближайшую пятницу на последнем в этом году заседании, однако недельные данные по инфляции чуть улучшили настроения. 🛍 Вечером вышли данные от Росстата, показавшие, что инфляция в России за неделю по 15 декабря составила 0,05%, как и неделей ранее. Как отмечается в обзоре Минэкономразвития на основе данных Росстата, годовая инфляция на 15 декабря замедлилась до 6,08% после 6,34% на 8 декабря. 🏦 Акционеры SFI на общем собрании утвердили дивиденды по итогам девяти месяцев 2025 года — выплата составит 902 рубля на акцию. 💩 Бумаги М.Видео остаются лидерами роста среди относительно ликвидных акций. Накануне Госдума приняла в третьем чтении закон, который с 1 февраля 2026 г. существенно смягчает прописанные в законе о защите прав потребителей санкции для розничных продавцов, поставщиков, производителей в спорах с покупателями. ⛽️ Префы Сургутнефтегаза традиционно сильно реагируют на ощутимое изменение валютного фактора, так как дивиденды по ним в основном зависят от курсовой переоценки большого запаса ликвидности в иностранной валюте, находящейся на счетах компании (так называемая кубышка). 🛢 Цена нефти Brent вчера отскочила на 3%. Стоило котировкам опуститься ниже $60 за баррель, как в этот же день Дональд Трамп объявил о блокаде танкеров Венесуэлы. При дальнейшем обострении ситуации фьючерсы Brent будут реагировать ростом ❗️ Основные события сегодня: Сегодня последний день перед ребалансировкой Индекса МосБиржи. В его состав включат ДОМ.РФ, Озон и Циан, а акции Юнипро исключат. К тому же сегодня будет и квартальная экспирация фьючерсов. В такие дни на рынке акций часто повышенная волатильность и объёмы торгов. X5 — ВОСА. В повестке вопрос утверждения дивидендов за 9 месяцев 2025 г. Последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 9 месяцев 2025 г.: ⚫️ Ренессанс Страхование ⚫️ НКХП ⚫️ Пермэнергосбыт. #утренний_обзор

Разбор новинки ВДО: АО «Главснаб» (БО-02). 30% годовых — подарок или ловушка? На рынке размещается новый выпуск от строительного трейдера «Главснаб». Купон выглядит фантастически — 26,55% с ежемесячной выплатой. Разбираемся, стоит ли игра свеч, особенно на пороге продолжения смягчения ДКП в 2026 году. 🔖 Ключевые параметры нового выпуска облигаций Главснаб-БО-02 Номинал: 1 000 ₽ Объем: 0,2 млрд ₽ Погашение: через 4 года Купон: 26,55% (YTC 30,04%) Выплаты: 12 раза в год Амортизация: Нет Оферта: Да. Кол опцион через 1.5 (11.06.2027) и 2.5 (05.06.2028) года Рейтинг: BB-(RU) АКРА Только для квалов: Да Сбор заявок: 17 декабря 2025 года Размещение: 18 декабря 2025 года Если ЦБ продолжит снижать ставку с текущих 16,5% в 2025-26 годах, то фиксация купона 26,55% — это мощная идея. Спред к безрисковым активам превышает 1000 б.п. Эмитент, скорее всего, погасит выпуск по оферте через 1,5 года (call-опцион), чтобы перекредитоваться дешевле. Но эти 18 месяцев вы получаете сверхдоходность, существенно обгоняющую инфляцию. 📊 Финансовый «рентген» (по отчету за 9 мес. 2025): Здесь кроются основные риски. Ситуация выглядит напряженной: 1️⃣ Долговая яма углубляется. Чистый долг / EBITDA улетел в зону 4,5х–5,6х (для рейтинга BB- это критически много). Компания активно наращивает обязательства, при этом эффективность бизнеса не успевает за ростом долга. Риск: Любое снижение выручки может сделать обслуживание долга непосильным. 2️⃣ Отрицательный денежный поток. Операционный денежный поток (OCF) составил -147,8 млн ₽. Это значит, что основной бизнес не генерирует кэш, а потребляет его. Компания живет за счет новых займов, «замораживая» деньги в запасах и дебиторке (клиенты платят с задержкой, а склады забиты товаром). 3️⃣ «Ножницы» рентабельности. Выручка растет (+28%), но себестоимость и, главное, процентные расходы растут еще быстрее. Операционной прибыли едва хватает на покрытие процентов (Interest Coverage Ratio < 1.0). По сути, компания работает на банки и облигационеров. 4️⃣ Ликвидность. Краткосрочные обязательства превышают ликвидные активы. Это классический риск кассового разрыва. Новый выпуск облигаций жизненно необходим компании именно для закрытия старых дыр, а не для развития. ⚖️ Сравнение: Старый друг лучше новых двух? На бирже уже есть выпуск Главснаб-БО-01. • БО-01: Торгуется около ~96,2% от номинала. Доходность к оферте ~28,5%. • БО-02 (Новый): Размещение по 100%. Эффективная доходность к колл-опциону (YTC) ~30,04%. 👉 Математика: Покупка нового выпуска с дает чуть большую доходность, но это при условии, что купон не укатают. 🤔 Что в итоге? Это история с высоким спекулятивным риском. Доходность 30% — это не подарок рынка, а плата за риск того, что бизнес-модель трейдера выдержит период высоких ставок. Для консерваторов: Проходим мимо. Финансовое здоровье пациента вызывает вопросы, а отрицательный денежный поток — это «красный флаг». Не является инвестиционной рекомендацией. Больше информации в моем телеграмм-канале "Миллион для дочек" (ссылка в шапке профиля) #облигации

Второй день недели тоже на оптимистичной ноте. Доброе утро коллеги 👋. Рынок продолжает вскарабкиваться наверх на ожиданиях пятничного заседания, а возможно и сюрприза от ЦБ. Также позитива накидывают и геополитические новости. Reuters со ссылкой на неназванного американского чиновника сообщает, что на переговорах в Берлине вчера удалось решить 90% вопросов между Россией и Украиной в рамках мирного процесса, «но есть еще некоторые темы, которые необходимо уладить». 🏛 Ключевой индикатор - индекс Московской биржи, завершил основную сессию вторника в плюсе на 0,92% и зафиксировался на уровне 2774 пунктов. 📈 Лидеры: Аэрофлот (+4,06%), ММК (+4,03%), ВУШ (+3,92%), АЛРОСА (+2,47%). 📉 Аутсайдеры: БСП-ао (-3,63%), ЦИАН (-2,07%), INARCTICA (-1,24%), МКБ (-0,85%). 😨 Решение по использованию замороженных российских активов в Европе будет принято 18-19 декабря на саммите ЕС. Позитив на рынок привнес факт того, что 7 стран-членов Евросоюза выступают против конфискации активов Банка России. Убедить Бельгию в их передаче для финансирования Украины также не удалось. 🛢 Помехой для уверенного продолжения роста стало снижение цены нефти. Фьючерсы на Brent вчера упали на 2,5%, впервые с мая опустившись ниже отметки $60 за баррель. ✈️ Бумаги Аэрофлота $AFLT в хорошем плюсе. Возможное разрешение украинского конфликта способно значительно увеличить авиаперевозки, а также сократить их себестоимость. Это ощутимо улучшит финансовые показатели компании. 🏦 Банк Санкт-Петербург $BSPB показал худший результат на рынке. Вчера компания раскрыла предварительные результаты за 11 месяцев по РСБУ. Чистый процентный доход снизился на 15,1% год к году, до 5,5 млрд руб., а чистая прибыль до уплаты налогов упала на 71,7% и составила 1,9 млрд руб. 👕 Компания Хэндерсон $RU000A10BQC8 отчиталась о продажах в ноябре 2025 года. Рост выручки в годовом выражении замедляется второй месяц подряд. Выручка в ноябре составила 2,2 млрд руб., увеличившись на 10,1% год к году (г/г) — худший результат с февраля. В октябре было 10,3%. Всего за 11 месяцев 2025 года совокупная выручка прибавила 16,7% г/г и достигла 21 млрд руб. 🏛 На рынке облигаций наблюдалась коррекция: индекс ОФЗ (-0,1%) отступил от уровня 119 пунктов. ❗️ Основные события сегодня: НПО Наука — ВОСА. В повестке вопрос утверждения дивидендов за 9 месяцев 2025 г. Минфин проведет аукционы по продаже ОФЗ-ПД серии 26251 и ОФЗ-ПД серии 26253. Заседание совета директоров проведут: ⚫️ Яндекс (в повестке допэмиссия акций для целей реализации программы долгосрочной мотивации, рассмотрение бюджета на 2026 г.) ⚫️ ТНС Энерго (в повестке утверждение скорректированной инвестиционной программы на 2025 г.) Банк России опубликует оперативные справки: ⚫️ по результатам исследования «Измерение инфляционных ожиданий и потребительских настроений на основе опросов населения» ⚫️ по результатам мониторинга предприятий. Росстат опубликует данные: ⚫️ об индексе цен производителей промышленных товаров в ноябре ⚫️ о потребительских ожиданиях в России в IV квартале ⚫️ об оценке индекса потребительских цен с 9 по 15 декабря. #утренний_обзор

Обзор выпуска облигаций СибАвтоТранс-001P-07. 26% купон на 3 года. Пока ЦБ перешел к циклу снижения ставки, на первичке появляется возможность «законсервировать» высокую доходность в корпоративном секторе. Разбираем свежий выпуск от северного строителя «СибАвтоТранс». 🚛 Эмитент: ООО «СибАвтоТранс» (Строительство дорог и площадок для нефтегаза в ЯНАО) 🏆 Рейтинг: BB|ru| (Стабильный) от НРА 🔖 Ключевые параметры нового выпуска облигаций СибАвтоТранс-001P-07 Номинал: 1000 ₽ Объем: 0,3 млрд ₽ Погашение: через 3 года Купон: 26% (YTM 29,3%) Выплаты: 12 раз в год Амортизация: Да. Амортизация по 13,33% в дату 20-го, 23-го, 26-го купонов, по 16,67% в дату 29-го и 31-го купонов, 26,67% в дату 35-го купона. Оферта: Нет Рейтинг: BB|RU| НРА Только для квалов: Нет Сбор заявок: 16 декабря 2025 года Размещение: 19 декабря 2025 года 📊 Анализ финансового отчета (9 мес. 2025) Картина классического ВДО — рост выручки при падении эффективности. ✅ Выручка: 2,23 млрд ₽ (+8,4% г/г). Портфель заказов есть. 🔻 Прибыльность: EBITDA упала на 17% (до 391 млн ₽). Операционная рентабельность снижается — инфляция издержек бьет по марже сильнее, чем растет выручка. Чистая прибыль символическая — 42,5 млн ₽. ⚠️ Долговая яма: Общий долг ~3 млрд ₽. Самое страшное — структура: • Краткосрочный долг: ~1,1 млрд ₽ (нужно гасить/рефинансировать в ближайший год). • ICR (покрытие процентов): 1.49x. Это "красная зона". Операционной прибыли едва хватает на обслуживание текущих кредитов. ⚠️ Денежный поток: FCF отрицательный (-95 млн ₽). Денег на счетах почти нет (10 млн ₽), зато на складах «заморожено» 1,7 млрд ₽ запасов (+500% с начала года!). Вся ликвидность ушла в песок и щебень. 📉 Рыночная аномалия и Сравнение На вторичном рынке паника. Старые выпуски торгуются как преддефолтные: СибАвтоТранс 001Р-01 с амортизацией долга (RU000A105SZ2) - Доходность 63.2% СибАвтоТранс 001Р-02 с амортизацией долга (RU000A106CB5) Доходность 53.05% СибАвтоТранс 001Р-03 с амортизацией долга (RU000A107KV4) Доходность 60.86% Новый выпуск (001P-07) выходит с YTM ~29%. Спред колоссальный. Рынок закладывает огромную премию за риск в старые бумаги, но новый выпуск дает шанс эмитенту рефинансировать тот самый "короткий" миллиард долга и выжить. 🤔 Что в итоге? История спекулятивная. 🔤 За: Ставка на выживание. Если разместят этот выпуск — закроют короткие долги, и котировки старых выпусков могут отскочить вверх, а новый может дать около 30-35% годовых, купон + переоценка тела. 🔤 Против: ICR 1.49x (финансовый показатель, который характеризует способность компании генерировать достаточную прибыль для покрытия своих процентных обязательств) и гигантские запасы. Если зима будет теплой и они не реализуют запасы в сезон — кассовый разрыв гарантирован. 💼 Для кого: Только для агрессивной части портфеля (доля не более 3%). Это ставка "пан или пропал": либо фиксируем шикарную доходность, либо ловим реструктуризацию. Я в такие игры играть не хочу. Не является инвестиционной рекомендацией. #облигации

Неделю начали с зеленого света. Доброе утро коллеги 👋 🏛 Основные торги понедельника индекс МосБиржи закрыл ростом на 0,34% до 2748,93 пункта 📈 Лидеры: INARCTICA (+4,2%), Эн+ (+3,4%), ИВА (+3,02%), МТС (+2,66%), ПИК (+2,4%). 📉 Аутсайдеры: Европлан (-7,78%), ЦИАН (-3,02%), БСП-ао (-1,52%), ЭсЭфАй (-1,2%). Все внимание участников рынка сосредоточено на вопросе урегулирования конфликта вокруг Украины и судьбе замороженных в ЕС российских активов. Вчера завершились переговоры представителей США и Украины. Участники заявили о позитивных результатах, хотя достигнуть компромисса по всем вопросам пока не удалось. Дональд Трамп заявил, что урегулирование ситуации «ближе, чем когда-либо». Рабочие группы американской и украинской сторон могут продолжить обсуждение вопросов дальше. ⛽️ Вечером появилась новость, что Минфин США отклонил предложение инвестбанка Xtellus о покупке зарубежных активов ЛУКОЙЛа. Реакция на новость была негативной, но акции компании остаются в плюсе. 💿 Норникель опубликовал обзор рынка металлов, прогнозируя дефицит на рынке палладия в 2025–2026 годах и профицит на рынке никеля. Профицит никеля на мировом рынке в 2025 году может увеличиться на 18% г/г и достичь рекордных 240 тыс. тонн, а в 2026 году — 275 тыс. тонн 🚗 Акции Европлана сегодня являются абсолютными аутсайдерами из-за дивидендного гэпа. За 9 месяцев 2025 г. будут выплачены дивиденды в размере 58 руб. на каждую бумагу. Просадка оказалась чуть меньше размера выплат. 🏛 На рынке облигаций наблюдалась коррекция после уверенного роста на прошлой неделе. Многие выпуски ОФЗ снижались в пределах 0,2%. Если в новых данных, которые выйдут до заседания Банка России, не будет существенных проинфляционных сюрпризов, а геополитический фон не ухудшится, регулятор, вероятно, снизит ключевую ставку до 15,5% - такого сюрприза ожидает уже большое количество аналитиков. ❗️ Основные события сегодня: Банк Санкт-Петербург — финансовые результаты по РСБУ за ноябрь 2025 г. Henderson — операционные результаты за ноябрь 2025 г. Заседание совета директоров проведут: ⚫️ Роснефть. В повестке подведение предварительных итогов 2025 г., утверждение актуализированной долгосрочной программы развития компании ⚫️ Газпром нефть. В повестке обсуждение проекта инвестиционной программы, бизнес-плана и бюджета на 2026 г. #утренний_обзор

❓ Как инвестору снизить налог - рабочий лайфхак. Конец года — лучшее время не только подводить итоги по портфелю, но и заранее подумать о налогах. Многие инвесторы вспоминают о них уже постфактум, хотя часть НДФЛ можно легально сократить или отложить. Делюсь простым и эффективным инструментом. ❗️ В чем суть Налоговая база (сумма, с которой берут 13%) — это ваша чистая прибыль. Если у вас есть убыточные позиции, их можно зафиксировать, чтобы уменьшить итоговый налог. Проще говоря: 👉 прибыль минус убыток = сумма, с которой считается налог. 📊 Пример на цифрах 1️⃣ Успех: Вы продали акции Компании А и заработали 100 000 ₽. С этой суммы брокер удержит налог 13 000 ₽. 2️⃣ Просадка: У вас в портфеле висят акции Компании Б, которые упали в цене. Бумажный убыток по ним — 50 000 ₽.Ваши действия:Вы продаете убыточные акции Компании Б до конца года. Теперь для налоговой ваша общая прибыль за год: 100 000 - 50 000 = 50 000 ₽.Налог составит 13% от 50 000 ₽, то есть 6 500 ₽. 3️⃣ Итог: Вы сэкономили 6 500 ₽ живых денег. ❓ А если я хочу оставить эти акции? Здесь и кроется главный лайфхак. Вы продаете убыточные бумаги, фиксируете убыток для налоговой, и сразу же откупаете их обратно. Вы остаетесь в бумаге на долгосрок, но при этом: ⚫️ уменьшаете налог сейчас ⚫️ платите лишь небольшую комиссию брокеру ⚫️ переносите уплату налога на более поздний период Важно: налог не отменяется, он просто откладывается — при продаже в будущем. (либо держите бумагу до наступления ЛДВ) ✅ Когда стратегия действительно работает. Использовать этот лайфхак имеет смысл, если: ⚫️ Была прибыль: В течение года вы уже закрывали сделки «в плюс». Если прибыли не было — уменьшать нечего. ⚫️ Убыток ощутим: Просадка по бумаге более 5–10%. Экономия на налоге должна перекрывать комиссии брокера за продажу и покупку. ⚫️ Ликвидность: Бумагу можно легко продать и тут же купить по той же цене (без большого спреда). ⚫️ Без спекуляций: Не пытайтесь поймать «дно» после продажи. Продали — и сразу нажали кнопку «Купить». ⚠️ На что обратить внимание ⚫️ Оптимизацию нужно провести до конца календарного года ⚫️ Учитывается совокупный результат по всем операциям ⚫️ Механизм одинаково работает на российском и зарубежных рынках ⚫️ Подходит как активным трейдерам, так и долгосрочным инвесторам 🤔 Что в итоге? Работа с налогами — это часть инвестиционной дисциплины. Пара простых действий в конце года может сохранить тысячи и десятки тысяч рублей, которые лучше оставить в портфеле, а не отдавать государству раньше времени. 😏 Инвестируйте не только доходно, но и грамотно. Накидайте 🔥, если пост оказался полезным и вы об этом не знали. #полезное

Облигации Миррико-БО-П06 - 22,5% годовых на грани фола Посмотрев свежий отчет ООО «Миррико» за 9 месяцев 2025 года можно сделать вывод, что картина противоречивая: фундаментал кричит «беги», а макроэкономика шепчет «покупай». Разбираемся, стоит ли игра свеч перед циклом снижения ставки в 2026 году. 🔖 Ключевые параметры нового выпуска облигаций Миррико-БО-П06 Номинал: 1000 ₽ Объем: 1 млрд ₽ Погашение: через 3 года Купон: 22,5%( YTC 24,97%) Выплаты: 12 раз в год Амортизация: Нет Оферта: Нет Рейтинг: ruBBB- Эксперт РА Только для квалов: Нет Сбор заявок: 12 декабря 2025 года Размещение: 17 декабря 2025 года 📉Что внутри? Отчетность откровенно слабая. Компания трансформировалась из держателя патентов в классическую SPV-прокладку («казначейство»), которая пылесосит деньги с рынка и раздает их «своим». Кэш на нуле: На счетах всего 109 тыс. рублей 🤯. Это при долге в 2,2 млрд руб. Компания живет "с колес": пришли деньги — сразу ушли на купоны или новые займы. Подушки безопасности нет. Долговая яма: Долг вырос в 2 раза (+116% с начала года). Отношение Debt/Equity (Долг/Капитал) достигло критических 4,4x. Процентные расходы съедают всю операционную прибыль. 🎈 Бизнес сдувается: Выручка: обвалилась на 43%. Чистая прибыль: всего 4 млн руб. (смешная рентабельность для такого объема долга). Денежный поток: Операционный денежный поток (OCF) глубоко отрицательный: -274 млн руб. Дыру в кэш-флоу закрывают только новыми займами (финансовый поток +1,05 млрд руб.). 🪣 Схема работы («Пылесос»): Активы компании на 95% состоят из финансовых вложений (займы выданные). Заняли на бирже под 22,5% -> Выдали займы связанным сторонам (кому именно — в отчете скрыто). Риск полностью транслируется на контрагентов, чье финансовое состояние нам неизвестно. ❗️ Причина такого «страшного» финансового анализа. ГК «Миррико» (Группа): Это заводы (например, ООО «ОПУ-30» в Альметьевске), склады, персонал, патенты и реальное производство. ООО «Миррико» (Эмитент): Это компания-«кошелек» (казначейство) или SPV (Special Purpose Vehicle). Ее задача — занимать деньги на бирже и перенаправлять их реальным заводам внутри группы в виде займов. Именно поэтому в отчете ООО «Миррико» нет станков и запасов химии, а есть только «Финансовые вложения» (займы, выданные заводам). 🎯 Почему может быть интересно? Если забыть про страшный баланс, выпуск БО-П06 — идеальный инструмент для игры на развороте ДКП. Логика: ЦБ, вероятно, продолжит цикл снижения ставки в 2026 году. Механика: Сейчас вы фиксируете 22,5% годовых. Как только ставка пойдет вниз (до 13-14%), тело этой облигации улетит вверх. 🤔 Что в итоге? Спекулятивная покупка (на 3% от портфеля ВДО). Мы делаем ставку на устойчивость реального бизнеса Группы (нефтесервис сейчас на подъеме), закрывая глаза на «пустой» баланс эмитента. Плюсы: Фикс 22,5% на 3 года (один из самых высоких на рынке). Потенциал роста тела при развороте ДКП в 2026. Минусы: Риск ликвидности: Любой кассовый разрыв у дебиторов Миррико = дефолт (кэша на балансе нет, платить нечем). Риск рефинансирования: Если рынок закроется для ВДО, гасить старые долги будет нечем. Не является инвестиционной рекомендацией. #облигации

Под конец недели рынок нажал на газ. Доброе утро коллеги 👋. Российский фондовый рынок 11 декабря, в четверг, весь день держался в плюсе. Это произошло на фоне ожиданий снижения ключевой ставки ЦБ уже на следующей неделе и позитивных новостей о переговорах по урегулированию российско-украинского конфликта. 🏛 По итогам основной сессии индекс МосБиржи вырос на 1,04%, до 2748,93 пункта 📈 Лидеры: Мечел-ао (+3,74%), Распадская (+3,36%), Эн+ (+3,3%), Полюс (+2,73%). 📉 Аутсайдеры: ЭсЭфАй (-2,36%), ИВА (-1,65%), СОЛЛЕРС (-1,4%), Магнит (-1,02%). Оптимизм на российском рынке подпитывают три ключевых фактора: 1️⃣ Геополитика стабилизируется: США усиливают давление на Украину для мирного урегулирования. 2️⃣ Ожидания по ставке ЦБ растут: Всё больше игроков ставят на снижение ключевой ставки в следующую пятницу более чем на 0,5 п.п. Думаю можно рассчитывать на этот сценарий, если недельная инфляция останется низкой, а ожидания граждан и бизнеса не подскочат (данные выйдут в среду). 3️⃣ Рубль стабилизировался: Прекращение укрепления валюты поддерживает акции экспортёров. Пара CNY/RUB растёт уже несколько сессий подряд. 🪨 «Мечел» и «Распадская» стали лидерами роста в четверг на информации о том, что Правительство рассматривает предложение о продлении мер поддержки российского угольного сектора, в том числе отсрочки по уплате налогов, до конца февраля. ⛏ Акционеры «Полюса» утвердили дивиденды за III квартал в 36 руб. на акцию. Датой, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов, установлено 22 декабря. ⛽️ Позитивом для «Лукойл» стала информация о том, что компания рассматривает заявку американского банка Xtellus Partners как основную в процессе продажи своих зарубежных активов. Xtellus предложил организовать безналичный обмен ценных бумаг «Лукойла», принадлежащих американским инвесторам, с целью их возврата российской компании в обмен на её зарубежные глобальные активы. 📉 На рынке ВДО страсти накаляются, продают ТГК-14 и М.Видео. Эксперт РА понизили рейтинг М.Видео с А (прогноз негативный) до ВВВ (прогноз негативный). АКРА понизил рейтинг ТГК-14 до ВВ, прогноз негативный. 🏛 Опубликованная накануне инфляционная статистика усилила ожидание более решительного шага со стороны ЦБ 19 декабря. Так, согласно данным Росстата, ноябрьская инфляция снизилась до 0,42% после 0,5% в октябре, годовая инфляция в ноябре замедлилась до 6,64% с 7,71% в октябре. Динамика рынка гособлигаций подтверждает улучшившийся настрой инвесторов – по итогам четверга индекс RGBI подрос на 0,5% - до 118,68 п. ❗️ Основные события сегодня: Ростелеком — проведет заседание совета директоров. В повестке рассмотрение обновленной стратегии компании. Авангард — внеочередное общее собрание акционеров. В повестке вопрос утверждения дивидендов за 9 месяцев 2025 г. Интер РАО — День инвестора. Последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 9 месяцев 2025 г.: ⚫️ Займер ⚫️ Европлан. 19:00 МСК — Росстат опубликует данные по ВВП за III квартал. #утренний_обзор