Бодрое утро ☕

⚡️ Яндекс: экосистема повзрослела, но главный двигатель начал сбавлять обороты Выручка группы выросла на 32% до 1,44 трлн рублей, скорректированная EBITDA — на 49% до 280,8 млрд, а маржа поднялась до 19,5%. То есть прибыль растёт быстрее выручки — классический операционный рычаг. Для рынка дорогих денег это сейчас почти обязательное условие: инвесторы больше не готовы платить за один только рост оборота. Но если копнуть глубже, картина уже не такая однородная. 🔎 Поиск: по-прежнему касса, но уже не локомотив Сегмент поисковых сервисов и ИИ за год вырос всего на 10%, а в четвёртом квартале — на 4%. Для ядра бизнеса это фактически плато. При этом маржинальность здесь по-прежнему космическая — свыше 40%. Поиск остаётся главным генератором кэша, который кормит всю остальную экосистему. Получается странная конструкция: двигатель всё ещё самый мощный, но уже не ускоряется. И если раньше история Яндекса была про рост поиска, который тянет всё остальное, то теперь наоборот — остальная экосистема должна доказать, что способна расти быстрее него. 🌆 Городские сервисы: главный сюрприз отчёта Самое важное изменение — это экономика «городских» направлений. Выручка сегмента выросла на 36% за год, а EBITDA — сразу на 256%. В четвёртом квартале операционная прибыль составила 22,9 млрд рублей против 1,8 млрд годом ранее. Это, по сути, переход от модели «сжигаем деньги ради доли рынка» к модели «начинаем зарабатывать». Маркет, доставка, райдтех — всё это впервые выглядит как бизнес, а не как эксперимент за счёт поисковой кассы. И вот здесь действительно чувствуется поворотный момент. Раньше экосистема была тяжёлым прицепом. Теперь часть экосистемы стала прибыльной. 💳 Персональные сервисы и финтех: рост есть, прибыли пока нет Сегмент персональных сервисов показал рост выручки на 61% и впервые вышел в положительную EBITDA за год. Но внутри него финтех остаётся убыточным, хотя и быстро растёт. Выручка финансовых сервисов за год выросла на 156%, а убыток существенно сократился. То есть логика понятна: сначала нарастить базу пользователей и обороты, потом включать монетизацию. Так же когда-то росли маркетплейсы и подписочные сервисы. Вопрос только в сроках. Рынок сейчас терпелив к убыточному росту куда меньше, чем три-четыре года назад. ☁️ B2B и облака: тихий, но очень здоровый сегмент Корпоративные технологии выросли на 48% по выручке и на 141% по EBITDA. Маржа почти 20% — уже сопоставима с групповой. Это тот сегмент, который не шумит в заголовках, но выглядит самым “чистым” с точки зрения бизнес-логики: корпоративные клиенты, повторяющиеся платежи, понятная экономика. 💰 Дивиденды: сигнал рынку, а не щедрость Менеджмент рекомендовал дивиденды 110 рублей на акцию — на 37,5% больше прошлой выплаты. Яндекс фактически говорит рынку: «Мы больше не только про рост. Мы умеем генерировать кэш и делиться им». Это важный поворот после реструктуризации и турбулентных лет, но доходность смешная. Часть инвесторов справедливо задаётся вопросом: не рановато ли начинать платить дивиденды, когда финтех, ИИ и автономные технологии всё ещё требуют больших вложений. ✍️ Прогноз на 2026: охлаждение темпов Гайденс на 2026 год выглядит заметно спокойнее: Рост выручки около 20%; EBITDA около 350 млрд рублей. Это уже не темпы гиперроста, а скорее сценарий плавного масштабирования. И это логично: когда выручка приближается к полутора триллионам, расти на 30–40% каждый год становится математически сложно. 🧐 Вывод Если экосистема продолжит расти быстрее ядра, Яндекс сможет сохранить статус одной из ключевых историй роста на рынке. Если нет — акции постепенно начнут оценивать как крупную зрелую IT-компанию с умеренными темпами. В целом на Яндекс YDEX смотрю нейтрально-позитивно: доминирование в ключевых сервисах даёт стабильный денежный поток, но у такой позиции есть и обратная сторона — жалоб от пользователей и партнёров становится всё больше, и со временем это может начать давить на бизнес. Ставь 👍 ПОДПИСЫВАЙСЯ #обзор_компании #акции

​​⚡​​ИНТЕРЕСНЫЙ РАСКЛАД ⚡ #новости 16.02.2026 🇷🇺 Старая новая переговорная неделя в закрытом режиме. Российская делегация наделена четкими указаниями в рамках Анкориджа, чей дух отправляется в Женеву. Пока рынок переваривает решение ЦБ, на десерт будет геополитика. Невероятной и быстрой эйфории ожидать не приходится 🔷️Венгрия и Словакия просят Хорватию организовать транспортировку российской нефти через нефтепровод "Адрия". Хорватия согласилась помочь 🔷️«Элемент» поставит 200000 российских чипов для гражданских беспилотников ELMT 🔷️Банк "Санкт-Петербург" рассматривает возможность направить на выплату дивидендов по итогам 2025 г. 50% от чистой прибыли по МСФО 🔹️Банк Санкт-Петербург получил по РСБУ за январь 2026 г. чистую прибыль в 3,6 млрд руб. 🔷️«Яндекс» увеличит число сервисов такси, с марта добавится Fasten 🔹️Структура «Яндекса» профинансирует разработку видеоигры «Война миров: Сибирь» примерно на 2 млрд руб. YDEX 🔷️МГКЛ объявил предварительные операционные результаты за январь 2026 г. Прогнозный показатель выручки за январь может составить 2,9 млрд руб. 🔷️В ГД предложили внедрить автоматическое начисление налоговых вычетов 🔷️Минпромторг просит суд приостановить корпправа иностранного акционера "Акрона" AKRN 🔷️HeadHunter будет выплачивать 500000 руб. в программе поиска уязвимостей на Standoff Bug Bounty HEAD 🔷️Минфин прорабатывает возможность сокращения срока ИИС-3 🔷️Мосбиржа запустила индекс акций компаний с ESG-рейтингами 🔹️Мосбиржа с 18.02 обновит механизм исполнения фьючерса на какао 🔹️С 16.02 операции с валютной парой «доллар США — рубль» переносятся из внебиржевого режима OTCM в биржевой анонимный режим торгов CETS MOEX 🔷️НКР обновило методологию присвоения некредитных рейтингов акциям 🔷️ЕС во II полугодии 2025 г. сократил ввоз удобрений из РФ на 44% PHOR 🔷️Импорт алмазов в Индию в январе упал на 15% г/г до $598 млн ALRS 🔷️Комитет ГД отложил принятие решения по поправкам в УК и КоАП в рамках реформы системы контроля за инсайдом 🔷️Правительство обсуждает с маркетплейсами возможность идентификации покупателей при помощи единой биометрической системы 🔷️«Монополия» обозначила сроки, в которые объявит условия реструктуризации облигаций. 🔷️Мантуров запустил новый завод "Камаза" по производству мостов для грузовиков 🔷️Минпромторг выступает против лицензий на россыпное золото по заявительному принципу 🔷️"Русал" инвестирует в производство на территории Республики Коми 1,2 млрд руб. в 2026 г. RUAL 🔷️"Селигдар" увеличил объем размещения облигаций до 3,5 млрд руб. SELG 🔷️В ГД прорабатывают открытую модель доступа финорганизаций на маркетплейсы 🔷️Комитет ГД поддержал введение НДС на импортные товары на маркетплейсах OZON 🔷️ЦБ планирует до конца 1 кв. 2026 г. представить новации в оценке кредитного риска при расчете нормативов достаточности капитала 🔷️Акционеры Совкомбанка одобрили присоединение Витабанка SVCB 🔷️СД "Газпрома" 24.02 проголосует за перспективы развития экспорта газа в страны Азиатско-Тихоокеанского региона 🔷️Мосбиржа сдвинула срок остановки торгов акциями "Лензолота" на март 🔷️ЦБ скорректировал прогноз структурного дефицита ликвидности банковского сектора на 2026 г. до 1,9-3 трлн руб. 🔷️Fix Price переносит сроки консолидации акций FIXR Лайк 👍 если нравится пост. Хочешь не пропускать актуальную информацию по рынку? 👉 ПОДПИСЫВАЙСЯ в профиле Пульс. #экономика #акции #россия #рынок #новичкам #хочу_в_дайджест #пульс_оцени #обзор_рынка

⚡️ ЦБ снизил ставку до 15,5%: мягкий поворот без обещаний быстрого смягчения Решение ЦБ на этот раз не столько про саму цифру, сколько про сигнал. Заседание было опорным, с новым прогнозом и длинным разговором о траектории дальше. Ставку снизили до 15,5%, но риторика получилась осторожной — без резких обещаний и без ощущения, что дешёвые деньги уже за углом. 🔷️Инфляция: январь как разовый всплеск Главная мысль регулятора — текущей жёсткости ДКП достаточно, чтобы вернуть инфляцию к цели в 4%. То есть ставка сейчас — не временная «пожарная» мера, а рабочий уровень. Январское ускорение цен ЦБ прямо назвал разовым. Основные причины — перенос повышения НДС в цены, рост акцизов и скачок стоимости отдельных волатильных категорий вроде овощей. Годовая инфляция сейчас около 6,3% — даже немного ниже того диапазона, который регулятор ожидал на начало года. В логике ЦБ это не разворот тренда, а скорее неравномерное движение между декабрём и январём. 🔷️Рынок труда и спрос начинают остывать Отдельно отметили рынок труда. Давление постепенно снижается: компании стали осторожнее с индексацией зарплат, а доля тех, кто называет дефицит кадров главным ограничением, упала до минимумов за два года. Для ЦБ это важный сигнал — один из ключевых проинфляционных факторов ослабевает. Спрос тоже должен немного «остыть». В конце прошлого года люди активно покупали технику и автомобили на фоне роста налогов и утильсбора, а теперь регулятор ждёт зеркальную картину — более сдержанное потребление. При этом сбережения у населения остаются высокими, но растёт интерес к финансовому рынку. В целом ЦБ считает, что рубль сейчас поддерживается и бюджетной политикой, и самой денежно-кредитной линией. 🔷️Риски: всё ещё в сторону инфляции Баланс рисков, по оценке ЦБ, остаётся проинфляционным. Главный внешний фактор — нефть: если цены не вернутся к прогнозным уровням, инфляция может ускориться. Внутри страны всё упирается в бюджет. Если ненефтегазовый дефицит вырастет, пространство для снижения ставки станет меньше. 🔷️Траектория ставки: вниз, но без спешки В обновлённом прогнозе ЦБ сузил диапазон средней ключевой ставки на этот год до 13,5–14,5%. То есть регулятор заранее даёт понять: ставка будет снижаться, но останется двузначной и жёсткой по историческим меркам. При этом на ближайших заседаниях допускается дальнейшее снижение, но без резких движений — с паузами и шагами вплоть до 0,25 п.п. Формально условия уже начали смягчаться, но из-за роста инфляционных ожиданий реальные ставки почти не изменились, поэтому политика по-прежнему остаётся жёсткой. 🧐Итог Если собрать всё вместе, получается довольно спокойная картина: пик инфляционного давления, по версии ЦБ, уже позади — в декабре-январе. Дальше — не быстрый разворот, а длинный, аккуратный спуск. Сценарий тот же: ставка вниз — да, но медленно и с постоянной оглядкой на нефть, бюджет и ожидания населения. Рынку снова предлагают терпение вместо эйфории. Лайк 👍 если нравится пост. Хочешь не пропускать актуальную информацию по рынку? 👉 ПОДПИСЫВАЙСЯ в профиле Пульс. #экономика #акции #россия #рынок #новичкам #хочу_в_дайджест #пульс_оцени #обзор_рынка