✈️ $SMLT провел презентацию, что узнали

? ✈️ Компания «Самолет» представила амбициозные планы на ближайшие годы, включая обновление дивидендной политики к 2025 году, запуск более 20 новых проектов и снижение долговой нагрузки. Компания уверяет, что все идет по плану, заявляя о рекордах в производственных показателях. Однако, если опираться на известный постулат технического анализа «Рынок учитывает всё», то возникает определенный диссонанс. Почему, несмотря на такие позитивные прогнозы, акции продолжают падать? Попробуем разобраться, ставя под сомнение некотоыре тезисы презентации.🤔 Долговая нагрузка и риски ликвидности 💸 Компания уверяет, что её долговая нагрузка на уровне 1,3x по чистому долгу к EBITDA вполне комфортна. Однако 80% долгов зависят от ликвидных активов, что создаёт риски при замедлении продаж или росте себестоимости. В условиях высоких процентных ставок эта финансовая модель может столкнуться с проблемами. Ожидается, что долговая нагрузка снизится до 1.0x в 2025 году, но это будет зависеть от стабилизации экономики. Перегрев рынка и замедление спроса 📉 Главная проблема компании — перегрев рынка недвижимости в Москве, Санкт-Петербурге и Краснодаре. «Самолет» старается расширить географию проектов, но аналитики сомневаются в способности регионов компенсировать спад продаж в столицах. Растущие ставки по ипотеке и отмена льготной ипотеки снижают покупательскую активность. Несмотря на стабильные объемы продаж, их поддержание обеспечивается за счёт новых проектов, а не реального роста спроса! Финансовые результаты и нестабильность на рынке 📊 Цена акций «Самолета» за последние два года упала с 4000 до 900 рублей из-за роста долгов и снижения выручки. Отсутствие государственной поддержки усиливает сомнения в стабилизации ситуации. С начала 2023 года обязательства компании увеличились в 2-3 раза, а затраты на обслуживание долга могут скоро достичь уровня выручки. Это ставит под угрозу финансовую устойчивость компании. Аналитики пересматривают прогнозы в сторону понижения, что влияет на восприятие инвесторов. Даже те, кто обычно завышают целевые цены, теперь снижают свои ожидания по акциям. Планы на будущее: амбициозные, но с рисками 🔮 Компания планирует запустить более 20 новых проектов и обновить дивидендную политику. Но эти амбиции могут столкнуться с высокой конкуренцией и неопределённостью спроса. «Самолет» рассматривает новые формы финансирования, такие как ЗПИФ и аренду, чтобы привлечь капитал в условиях нестабильного рынка. Тем не менее, существуют риски, связанные с избыточным развитием новых проектов в перегретых рынках, увеличением долгов и неопределённостью в будущем спросе на жильё. Особенно в условиях, когда новые проекты требуют значительных инвестиций, а покупательская способность остаётся под давлением. Почему акции падают, несмотря на планы на будущее? 📉 Ответ кроется в текущих экономических условиях, замедлении спроса на рынке недвижимости и неопределённости в будущем финансировании. Акции компании существенно упали, поскольку инвесторы оценивают не только финансовые показатели, но и долгосрочные перспективы. ⚠️ Инвесторам стоит быть крайне осторожными. На фоне нестабильности в строительном секторе и в экономике в целом, важно не только следить за новыми проектами компании, но и учитывать риски и трудности, которые ждут компанию в ближайшие годы. Снижение долговой нагрузки и повышение маржинальности проектов — это цели, которые компания ставит перед собой, но есть вероятность, что эти процессы потребуют больше времени, чем ожидается. Компания не демонстрирует достаточную гибкость в изменении своей финансовой модели, и это может сыграть против нее в случае продолжения экономических трудностей. Перспективы компании скорее всего останутся сдержанными в ближайшие несколько лет, пока не станет ясно, как «Самолет» будет адаптироваться к изменениям на рынке. И судя по слайду, это уже не история роста... #какаятоаналитика #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #учу_в_пульсе