Анализ сделки Т-Банка: допэмиссия, сплит 1:10 и условный байбэк. Поясняем риски размытия долей, когда выгодна синергия и как это влияет на инвесторов. Пост опубликовал mlngg 2026-02-03 07:59

Войти

. Выгодно или кукан?🎢 👉О чем говорит Т-банк 1. Поглощаем Точка банк , с использованием допэмиссии 2. Делаем сплит 1 к 10, и напомнили про байбэк. 🧩Про пункт N2, можно сказать одно: 🚩Объём байбека ничтожно мал, по сравнению с допэмиссией. Эффект от сплита, сомнительный. 3000 не большие деньги, это не Транснефть с 150.000р за акцию (до Сплита) 🧩Про пункт N1 поглощение, с доп эмиссией: 1️⃣Негатив, при условии: 🚩Эффект от синергии не оправдается 🚩Если оценка компании будет выше, чем она есть, и выкуп дороже -> больше допка 🚩Если компания выкупает 100% акций, и формально присоединяет к Т-экосистеме, добавленной стоимости НЕТ. И значит есть лишь размытие пакета акционеров ‼️За счет чего, может получится выгода для инвесторов: 2️⃣ПОЗИТИВ ✅Если оценка будет ниже - тогда эффект от синергии выше. Денег экономим больше. ✅Выкуп компании произойдет по закрытой подписке (размывают доли контрольных акционеров, не в рынок) ✅Сделка будет как классическая M&A поглощение компании, с выкупом их АКТИВОВ. А не акций. (об этом чуть подробнее ниже)‼️ ✅Если эффект от синергии сможет реализоваться и вывести на добавленную стоимость на длительном периоде ✅Если цена допки, будет СИЛЬНО выше рыночной. Тогда это компенсирует размытие (еще ее объём играет роль, он должен быть как можно НИЖЕ) 👉Как это работает? Разница между покупкой 100% акций Точка банка, или полный выкуп АКТИВОВ‼️ Если мы выкупаем активы жертвы (Точки банка), то мы (Т-банк) , присваиваем их себе на баланс по первоначальной стоимости, что увеличивает налогооблаемую базу, и дает эффект налогового щита, за счет чего будет ДОБАВЛЕННАЯ СТОИМОСТЬ. 🚩Но как оно скорее всего будет... Ключевое - деньги на покупку у Т Банка есть. Но зачем рисковать своим добром, когда эти риски можно переложить на акционеров. А как вы считаете, получим ли мы за счет этой синергии , простыми словами, рост котировок?🤔 Всем успехов

ТОП НЕ популярных акции, с существенным потенциалом к росту до 2П27🚀 SVCB на первом месте, и занимает самую большую долю в портфеле. Считаю что это единственный из всех банков, который не показал рост в этом году. Даже проблемный ВТБ, с доп эмиссиями и постоянными бедами с капиталом, и то, дал со дна +30%. Логика проста, ставка снижается, маржа разжимается. P.S если посмотреть графики всех банков, рано или поздно они дают как минимум +150% роста, но это не точно💯 HEAD занимает почетное 2 место в портфеле. Единственное IT , на которое не влияют никакие санкции, работает на внутреннем рынке, и при всех ужесточениях в экономике и проблемах, показывает отличный ROE и ROA , генерируя отдачу на капитал в 15%. Ни Т-банк, ни Яндекс, не дает такую отдачу на капитал. А так же, единственный, кто не вырос толком , и никому не интересен сейчас. MGNT занимает отвратительное 3 место. В портфеле со средней 3400 болтается уже пол года, надеялся что это то самое дно. Ужасный менеджмент, НО, не стоит забывать, про пакет акций, который в любой момент может быть реализован. Пик кап затрат пришёлся на ужасный период, но компания пройдя его, уже демонстрирует рефинансирование долгов под низкие %, и покажет улучшение в будущем. В целом, весь негатив давно в акции. Кругом кричат - продавай! Лучшее время для покупки не плохо бизнеса, в ужасные для него времена. IRAO энергетик, у которого драйверы роста скрыты, но имеют свое место. Во первых, по мультипликаторам, P/E 2.5x, что исторически очень дешево для компании. Во-вторых, актив упал со своего локального пика на >15%, и были объявлены дивиденды 11%, что мы должны будем отыграть. В-третьих, в долгую всегда могут надавать сверху, заставив восполнять дыру в бюджете повышением дивидендов с 25% до 50% а то и выше. MAGN CHMF классическая история , на дне цикла, никому не нужны. Зато когда будут по 2000 вновь, все будут трубить о том, как надо по самые уши скупать. По тихоньку добираю. AQUA рыба умерла 2 года назад, сейчас уже заканчивается цикл восстановления. Компания крепкая, на геополитику ей все равно, как и на санкции. Работаем на внутреннем рынке, крепкий бизнес. Долги работают в плюс, как налоговый щит. 🛡️ В целом, если не будет черных лебедей - рыба умрет снова, то актив ждет🚀 NMTP просто крепкий актив, с отличной динамикой, который пока что так же, всем не интересен. Можно сыграть спекулятивно, под дивиденды свыше 10% ALRS взял к рассмотрению. 5 лет роста, и 5 лет падения. Идеальная циклическая история алмазной промышленности. Если вы боитесь брать в кризис крепкий актив по скидке, готовьтесь покупать за дорого переоцененный актив на хаях. ‼️Оставшиеся 25% держу в облигациях, 10% в фонде ликвидности, на случай просадок по рынку, геополитических шоков, или появлению новых интересных историй. Риск менеджмент все таки нужно соблюдать 🧩Вывод: в своём портфеле собрал акции, которые по моему субъективному мнению НЕ ИНТЕРЕСНЫ многим! Большинство из них не зависят от геополитики, работая на внутреннем рынке, кто-то проходит пик дна. Причём все бизнесы крепкие и устойчивы. Для сравнения, динамика всех лет показывает, что "крепкие" акции любимые всеми , показывают куда меньшую доходность на восстановлении рынка, чем те, кто прошел пик трудностей. А какая у Вас подборка акций в топе?🤔 (С) Как говорят умные люди: "Если все вокруг кричат о том, что акции нужно покупать - самое время их продавать". В своей подборке, руководствуюсь обратным подходом💸

$T M&A с Точка-Банком

M&A с Точка-Банком