Продолжение про все пропало Норникель — Логистические сложности, возможные европейские санкции и ценовое давление на цветные металлы. GMKN ОЗОН Фарма — Жёсткое регулирование цен и рост себестоимости производства. OZON — Рост логистических расходов и ценовая конкуренция. ПИК — Один из наиболее пострадавших девелоперов из‑за обвала ипотечного спроса. Позитив — Замедление рынка кибербезопасности и повышение налоговой нагрузки для IT. POSI Промомед — Давление государственного регулирования фармацевтического рынка. Распадская — Санкции и слабый экспорт угля в Азию усугубляются ростом поставок угля из Китая в Россию, что усиливает давление на цены и спрос. RASP Ренессанс — Волатильность финансовых рынков снизила инвестиционные доходы. Роснефть — Рост налоговой нагрузки и санкционные ограничения, частично компенсированные масштабом бизнеса. ROSN Ростелеком — Рост долга и CAPEX при слабом росте выручки. РУСАЛ — Санкции, дорогой глинозём. Русагро — Экспортные ограничения и ценовое регулирование на внутреннем рынке. RAGR РуссНефть — Ограниченные экспортные возможности и низкая ликвидность акций. Самолет — Резкое падение спроса на жильё из‑за высоких ставок и отмены льготной ипотеки. Сбербанк — Санкции и высокая ставка, при этом остаётся наиболее устойчивым банком сектора. Сегежа — Сильное влияние санкций на лесную продукцию, убытки и высокий долг. SGZH Селигдар — Волатильность цен на золото и рост операционных затрат. Северсталь — Санкции на экспорт стали и слабый мировой спрос. CHMF Совкомбанк — Давление высокой стоимости фондирования и регуляторных требований. Совкомфлот — Санкции на флот, страхование и фрахт судов. FLOT Софтлайн — Замедление IT‑рынка и рост налоговой нагрузки для IT снизили рентабельность. ТМК — Слабый внешний спрос и высокая долговая нагрузка. TRMK Т‑Технологии — Рост затрат на персонал и замедление корпоративного спроса в IT ухудшили рентабельность. Татнефть — Налоговое давление и ограничения экспорта нефтепродуктов. Транснефть — Рост налогов и регулируемые тарифы сдерживают прибыль. TRNFP ФосАгро — Экспортные ограничения и ценовая волатильность рынка удобрений. Х5 — Давление ценового регулирования и рост операционных затрат. Хэдхантер — Замедление найма в IT и повышение налоговой нагрузки для IT‑компаний снизили спрос на сервисы. HEAD Циан — Спад рынка недвижимости и повышение налоговой нагрузки для IT‑бизнеса. Черкизово — Рост себестоимости кормов и логистических расходов. Элемент — Малый масштаб бизнеса и повышение налогов для IT усилили давление на прибыль. ЭсЭфАй — Зависимость от финансовых рынков и высоких процентных ставок. Южуралзолото — Рост затрат и регуляторные риски. Юнипро — Ограничения на дивиденды из‑за иностранного акционера и высокий CAPEX. UPRO Яндекс — Реструктуризация бизнеса и рост налоговой нагрузки для IT снизили маржинальность. Ноооо в этих условиях российский рынок продолжает платить высокие дивиденды и я верю в его рост 💪 Первая часть: https://www.tbank.ru/invest/social/profile/NataliaBaff/02731736-84d2-4234-8056-bd7d214a389c?utm_source=share&author=profile

Картина маслом или какой есть негатив по каждой компании РФ кратко •ВСМПО-АВИСМА — Потеря западных авиастроительных клиентов из‑за санкций; спрос ограничен внутренним рынком и Азией. •АЛРОСА — Санкции G7 на алмазы снизили экспорт и маржинальность, выросли складские запасы. ALRS •Аренадата — Импортозамещение поддержало бизнес, но сокращение IT‑бюджетов и рост налоговой нагрузки для IT давят на маржу. DATA •Астра — Усиление конкуренции и повышение налогов для IT после сворачивания льгот замедлили рост прибыли. •АФК Система — Давление высокой долговой нагрузки и слабых результатов отдельных активов. •Башнефть — Ограничения на экспорт нефти и рост налоговой нагрузки снизили прибыльность. •ВИ.ру — Замедление e‑commerce и снижение потребительского спроса в 2024–2025 годах. •ВТБ — Санкции, отключение от SWIFT и высокая ключевая ставка ограничивают рост и дивиденды. •ВУШ Холдинг — Регулирование кикшеринга и рост операционных затрат ухудшили рентабельность. Рост долга. WUSH •Газпром нефть — Санкции, демпфер и рост налогов, но бизнес устойчивее Газпрома за счёт переработки. SIBN •Газпром — Потеря европейского рынка газа и подрыв экспортной инфраструктуры привели к резкому падению доходов. GAZP •ДВМП — Санкции на международную логистику, частично компенсированы ростом внутренних перевозок. FESH •Делимобиль — Высокие процентные ставки ухудшили экономику автопарка и рентабельность. Долг стал неподъемным. DELI •Диасофт — Импортозамещение поддержало спрос, но рост налогов для IT и замедление заказов снизили маржу. •Дом.РФ — Спад ипотечного рынка после сокращения льгот и роста ставок. •ЕвроТранс — Государственное регулирование топливного рынка давит на маржинальность. EUTR •En+ — Санкционные риски и нулевые дивиденды Русала и Норникеля негативно влияют на оценку. •Etalon — Снижение продаж жилья на фоне высокой ключевой ставки. •Интер РАО — Ограничения на экспорт электроэнергии и рост капитальных затрат. IRAO •Инарктика — Рост себестоимости и биологические риски, санкционное влияние ограничено. •Казаньоргсинтез — Волатильность цен на сырьё и слабый спрос на полимеры. •КуйбышевАзот — Экспортные ограничения и нестабильность цен на удобрения. •Лента — Давление на маржу из‑за инфляции затрат и высокой конкуренции. •ЛСР — Существенное ухудшение спроса на жильё в 2024–2026 гг. •ЛУКОЙЛ — Санкции и рост налоговой нагрузки дополняются рисками от продажи и реструктуризации зарубежных и непрофильных активов, что может снижать будущие денежные потоки. LKOH •Магнит — Рост затрат и ценовое регулирование ограничивают рост прибыли. •Мать и дитя — Рост издержек и дефицит медицинского персонала. •МГКЛ — Низкая ликвидность и ограниченные драйверы роста бизнеса. •ММК — Санкции и снижение экспортного спроса на металлопродукцию. MAGN •МосБиржа — Сокращение иностранных оборотов и ограниченный доступ нерезидентов. •Мосэнерго — Рост цен на топливо при регулируемых тарифах. •МТС — Высокая долговая нагрузка и высокие ставки снижают маржинальность. •МТС‑Банк — Дорогое фондирование и замедление потребительского кредитования. •НКНХ — Волатильность нефтехимического рынка и экспортные ограничения. •НЛМК — Потеря части экспортных рынков из‑за санкций. NLMK •НМТП — Снижение перевалки нефти и санкционные логистические риски. •НоваБев — Снижение потребления алкоголя и рост акцизной нагрузки. •Новатэк — Санкции на СПГ‑проекты и задержки реализации «Арктик СПГ‑2». NVTK Вторая часть: https://www.tbank.ru/invest/social/profile/NataliaBaff/e3c9a883-53a8-4f3d-b58f-bb2a86c658ad?utm_source=share&author=profile

Компании реального роста в сложной макроэкономической среде Российский рынок функционирует в условиях санкционного давления, крепкого рубля, роста налоговой нагрузки и повышенных издержек. В такой среде особенно важно отделять номинальный рост от реального. Представленные данные отражают рост выручки за последние 12 месяцев за вычетом инфляции, что позволяет оценить фактическое расширение бизнеса. Анализ показывает, что даже в текущих условиях ряд компаний демонстрирует устойчивый и качественный рост. В группе лидеров находятся Промомед, Ozon и Селигдар. Рост выручки сопровождается увеличением физических объемов производства и масштабированием операционной деятельности, а не только ценовыми факторами. Среди крупных компаний выделяются Яндекс, ЕвроТранс и Мать и дитя. Их динамика указывает на устойчивость бизнес-моделей и способность сохранять темпы роста при усложнении внешней среды. Отдельно стоит отметить прогнозируемый рост выручки Мать и дитя на уровне 20–23 процентов по итогам 2026 года. Потребительский сектор и ритейл демонстрируют умеренный, но реальный рост. Лента, X5, Магнит, HENDERSON увеличивают выручку за счет расширения сети, роста трафика и улучшения логистики. В условиях давления на доходы населения такие темпы выглядят устойчивыми. В промышленности, финансах и инфраструктуре рост носит более сдержанный характер, однако остается положительным. Т-Технологии показывают значительное увеличение кредитного портфеля, агропромышленные и металлургические компании наращивают выпуск продукции, а энергетика сохраняет стабильность. Реальный рост выручки в текущих условиях является редким и ценным показателем качества бизнеса. Даже 8–12% роста за вычетом инфляции для крупной компании указывают на устойчивую операционную динамику. Горизонт 2026 года позволяет сосредоточиться на отборе компаний с масштабируемыми моделями и запасом прочности, не ориентируясь на краткосрочные рыночные колебания для формирования портфеля роста. Данный список я рассматриваю как отправная точка для формирования портфеля роста с фокусом на качество бизнеса, устойчивость финансовых показателей и потенциал дальнейшего расширения. Мне больше всего сейчас нравится PRMD, EUTR, YDEX, BELU, T, OZPH и HNFG