Стоит ли сейчас покупать акции Норникеля?

Войти

По итогу, стоит ли сейчас покупать Норникель? Лично у меня эта компания входит в список акций на всю жизнь вместе с Полюсом, Яндексом, Сбером и Новатэком (записал ролик на эту тему 2 года назад, мнение свое не меняю по этому списку Корзина металлов у ГМК уникальная, доля в мире по производству металлов очень высокая (например 1 место по палладию) Покупать такие циклический компании надо на дне цикла сырьевых цен, только мы еще не знаем где то дно?))) Прошли мы его или нет, но точно можно сказать одно, сейчас не самое лучшее время для компании, но все может очень быстро поменяться, если мы увидим ослабление рубля или дальнейшее ралли в металлах. Никто же не ждал золото по $4000 за унцию, а вот оно уже выше $4100 сегодня стоит))) Возврат к выплате дивидендов может стать драйвером для котировок Норильского Никеля, свободный денежный поток у компании положительный, но имеется довольно высокая долговая нагрузка. Вот что по этой теме сказал CFO: РЕШЕНИЕ О ВОЗМОЖНОСТИ ДИВИДЕНДОВ “НОРНИКЕЛЯ” БУДЕТ ПРИНЯТО ПО ИТОГАМ ГОДА, НА НЕГО ПОВЛИЯЕТ, ПОМИМО FCF, УРОВЕНЬ ДОЛГА - CFO То есть на долговую нагрузку при принятии решения по дивидендам смотреть будут и это правильно, не уверен, что она существенно упадет в этом году, но невыплата дивидендов со временем ее конечно снизит (долговую нагрузку на компанию) Подытожим: бизнес уникальный, компания генерирует свободный денежный поток даже в неблагоприятный для нее период. Кстати может быть драйвер по редкоземам, если задружимся с американцами. Но главное сейчас это курс рубля, при крепком рубле им тяжело демонстрировать отличные цифры в рублях, возможная девальвация может вызвать ралли в акциях. Конечно продолжаем смотреть на металлы, мировые цены на палладий, медь, никель и платину тоже имеют важное значение для результата. Пока там все неплохо развивается (нужен устойчивый рост - стабильно высокие цены), только никель пока медлит с ростом Начало тут

⛽️ Транснефть отчиталась за III кв. 2025 по МСФО Ключевые показатели: • Выручка: 360,3 млрд руб., (+4,5% г/г) • EBITDA: 142 млрд руб., (+7,6% г/г) • Операционная прибыль: 82,6 млрд руб., (+39% г/г) • Чистая прибыль: 79,3 млрд руб. (-3,4% г/г) • FCF (Свободный денежный поток): 53,5 млрд руб (x2 г/г) Мультипликаторы 2025: P/E = 2.9x (E/P = 34%) P/B = 0.3x EV/EBITDA = 1,1x Подытожим: Несмотря на рост налога на прибыль, который вырос с 20 до 40% Транснефть показывает устойчивые результаты по прибыли. Свободный денежный поток наконец вышел в положительную зону (первые 2 квартала он был отрицательным) за 9 мес 2025 года он составил 23,2 млрд руб За 9 мес 2025 года компания уже заработала на дивиденд 140-150 рублей на преф, за весь 2025 год дивиденд может составить около 190 рублей или ДД= 14.3% Компания имеет денежную кубышку, которая увеличивает прибыль, у нее отрицательный чистый долг и она выигрывает от роста добычи нефти в РФ, что происходит сейчас после выхода из ограничений по соглашению ОПЕК+ Недорогая оценка по мультипликаторам стоимости добавляет еще один плюс в копилку компании. Из рисков атаки на портовую инфраструктуру компании, атакам подвергаются даже совместные с Казахстаном активы компании и зависимость от тарифов, которые устанавливает государство TRNFP

🏛 Московская биржа представила финансовые результаты за III квартал 2025 г по МСФО Ключевые результаты: • Комиссионный доход: ₽19,4 млрд (+31%) • Чистый процентный доход: ₽14 млрд (-44%) • Операционные расходы: ₽11,3 млрд (-1%) • Скорр. EBITDA: ₽24,2 млрд (-19%) • Скорр. чистая прибыль: ₽16,5 млрд (-30%) Доля комиссионного дохода в структуре операционных доходов составила 58% Мультипликаторы 2025: P/E = 6,6x (E/P = 15.1%) P/B = 1,6x Подытожим: Чистая прибыль Мосбиржи ожидаемо снижается вместе со снижением процентных доходов (-37% за 9 мес 2025 года), однако комиссионные доходы отлично растут (+24% за 9 мес 2025 года) и это тот показатель, который биржа может контролировать на который может влиять Рост комиссионных доходов может ускориться если рынок акций начнет расти и с компании снимут санкции США, это достоточно вероятное событие если закончится конфликт, так как надо будет возобновлять взаимные платежи в долларах Что касается расходов, проект Финуслуги активно сжигает деньги, в этом квартале траты на маркетинг и рекламу составили 2.9 млрд руб, это рекорд! Когда он перестанет генерировать убытки пока вопрос? Правда стоит сказать, что при росте количества сотрудников на 24% общие затраты на персонал снизились в III кв 2025 При всем этом компания может распределить примерно 22 рубля в виде дивидендов за 2025 год, что дает форвардную ДД = 12.8%, что наравне со Сбером (разница в том, что у Мосбиржи коэффициент выплат от чистой прибыли выше, примерно 80%, у Сбера 50%) MOEX

2 часть