Профиль инвестора Papasha_investor | Тинькофф Инвестиции Пульс

📝Отчет Tyson Foods. Высокая инфляция – высокие доходы Второй по величине в мире производитель мяса Tyson Foods отчитался за 3 квартал финансового года. После отчета котировки взлетели более чем на 8%. Посмотрим подробнее, что такого особенного увидели там инвесторы. Финансовые показатели: • Выручка – $12,48 млрд (+25% год к году) • Операционная прибыль – $1,3 млрд (+81% г/г) • Прибыль на акцию – $2,7 (+93% г/г) Компания показала действительно впечатляющие результаты. Рост акций был спровоцирован в основном тем, что все финансовые показатели оказались выше прогнозов аналитиков. Так, консенсус-прогноз компании Zacks Equity Research предполагал прибыль на акцию в размере $1,7, то есть прибыль оказалась на 52% выше ожиданий аналитиков. Прогноз выручки был превышен на 11%. Рост денежных потоков был спровоцирован высокой инфляцией и, как следствие, повышением цен на продукцию Tyson. Так, компания повысила среднюю цену на говядину почти на 12%, на курицу – на 16%, а на свинину – сразу на 39,3%. Руководство Tyson Foods пересмотрело прогнозы выручки на 2021 финансовый год. Теперь компания ожидает выручку на уровне $46–47 млрд; предыдущая оценка была около $44–46 млрд. За 2020 год выручка составила $43,2 млрд. 📌 Дивиденды Дивидендная доходность компании составляет 2,2%. Tyson Foods объявила квартальный дивиденд в размере $0,445 на акцию. Денежные потоки с лихвой покрывают дивидендные выплаты. Коэффициент выплат (payout ratio) находится на уровне 23%. Оценка акций: • P/E – 11.9 • P/S – 0.6 • EV/EBITDA – 7.8 Несмотря на столь стремительный рост акций, по мультипликаторам компания оценена справедлива. Все показатели приближены к своим средним историческим значениям. 📌 Вывод Отчет Tyson Foods вышел максимально позитивным. Компания наращивает выручку и получает прямую выгоду от растущей инфляции. При этом акции Tyson не переоценены, поэтому их можно смело добавлять в свой портфель на текущих уровнях. Особенно это актуально в условиях ожидания коррекции на рынке, в которых мы сейчас находимся. Цена покупки $72.8 Цель $93 От портфеля 1.3% Риск высокий Докупать буду лесенкой 70;64;57. Срок от 3х лет ⚠️Не рекомендации! ⁉️Напишите в комментариях ваше менее по компании, а если кто-то купил, то какие ведите цели? Давайте обсудим в комментариях.

Education(TAL) — китайская образовательная компания, основанная в 2003 году. За годы превратившаяся из небольшого учебного заведения в гиганта индустрии образования для 6,69 млн учащихся. Владеет 676 учебными центрами и 499 сервисными центрами в 56 городах. Компания зарабатывает на репетиторских курсах для школьников и студентов всех возрастов в трех форматах занятий: небольшие классы, персональное репетиторство и онлайн-курсы. ✅Выручка увеличилась в среднем за 5 лет 49% г/г, а операционный денежный поток за 5 лет 106% г/г, Компания имеет высокую операционною рентабельность и общий адресный рынок в десятки млрд долларов. ✅Продажи выросли с $37,4 млн в 2009 году до $4,496 млрд в 2020 году — рост в 120 раз за 12 лет, примерно по 50% год к году. За 2020 год среднее количество студентов долгосрочных курсов увеличилось на 54,4% год к году. Валовая маржа в размере 54% и кэш на балансе в размере $5,938 млрд. 🔻Котировки TAL Education обвалились на ~67% с $90,15 в феврале 21-го до текущих $29,23. Причиной послужили страхи инвесторов насчет ужесточения регулирования. 🔻Власти Китая собираются предпринять жесткие меры против растущей индустрии частного образования и частных репетиторов для школьников с целью снижения стоимости образования для родителей и уменьшения академической нагрузки.В марте китайский регулятор запретил компаниям, таким как TAL, GSX и New Oriental, рекламировать свои услуги в государственных СМИ, а также осуществлять коммерческое обучение детей дошкольного возраста и проводить онлайн-курсы после 21:00. 💥Вывод: На мой взгляд сейчас неподходящее время для инвестирования в TAL Education. Что касается долгосрочных вложений, то они достаточно туманны. Какие еще жесткие меры предпримут власти КНР и сохранится ли эта тенденция в будущем? Мы не знаем. Спекулятивно можно рассмотреть вариант покупки малым объемом в районе $27, с фиксацией части прибыли по $30 (~10%), по ТА возможен разворот в район $38. Но риски здесь повышенные! Меня настораживает китайский регулятор, правительство продолжает вставлять палки в колеса. Менеджмент уже занизил ожидания роста выручки на следующий финансовый год. Цена покупки $26.24 Цель $33-41 От портфеля 1.5% Риск высокий Докупать буду только если акция упадет ниже $23 Срок 1-6 месяцев ⚠️Не рекомендации! ⁉️Напишите в комментариях ваше менее по компании, а если кто-то купил, то какие ведите цели? Давайте обсудим в комментариях.

📝Разбор TCS Group {$TCS} Group Holdings – материнская холдинговая компания российского банка «Тинькофф Банк». «Тинькофф Банк» – российский коммерческий банк, сфокусированный полностью на дистанционном обслуживании, не имеющий розничных отделений. 📌Стоимость компании: ✅Капитализация – 1 трлн руб. ✅EV – 984 млрд руб. 📍Оценка стоимости: ▪️P/E – 21. ▪️P/S – 7.5. ▪️P/B – 8. 👉TCS стоит очень дорого для своей отрасли. Если сравнивать его с тем же Сбербанком, то он дороже в три раза (P/E Сбера равен 7.2). Это связано с тем, что банк растет огромными темпами, а также относится больше к IT-индустрии, чем к традиционному банковскому сектору. 📌Рентабельность: ✅ROE – 43,7%. ✅ROA – 6,5%. ✅Net Margin – 29%. За счет того, что «Тинькофф» работает практически полностью в онлайн-режиме, а в кредитном портфеле преобладают кредиты, выданные с помощью кредитных карт, его рентабельности может позавидовать любой традиционный банк. Продолжая сравнение со Сбером, мы видим, что показатель ROE в два раза выше (ROE Сбера – 18,5%). Это является плюсом для TCS, но таит в себе определенные риски, о которых мы поговорим позже. 📍Средние темпы роста за 5 лет: ▪️рост выручки – 27% в год; ▪️рост EPS – 84% в год. TCS Group растет, как самая настоящая технологическая компания. Даже во время коронавируса ее выручка выросла на 17% за год. 📌Баланс компании: ✅Акционерный капитал – 132 млрд руб. ✅Общий долг – 50 млрд руб. ✅Денежные средства и эквиваленты – 92 млрд руб. Долгов у TCS Group мало: общий долг от акционерного капитала составляет всего 38%. Чистый долг отрицательный. 💰Дивиденды: ✅Дивидендная доходность – 1,1%. ✅Payout Ratio – 26%. Компания платит символические дивиденды, более того – иногда выплаты могут отмениться при необходимости накопления ликвидности. В соответствии с дивидендной политикой TCS Group направляет на выплаты акционерам 30% от чистой прибыли по МСФО. 📌Отчетность за 1Q2021: ✅выручка – 56,8 млрд руб. (+21% г/г); ✅чистая прибыль – 14,2 млрд руб. (+57% г/г); ✅рентабельность капитала – 43,7% (+6,2 б. п. г/г). Фокусом компании остается смещение бизнеса от продажи кредитных карточек в сторону расширения линейки финтех-продуктов и услуг. Доля деятельности, не связанной с кредитованием, достигла 43% от общей выручки и 24% от чистой прибыли. В 1 квартале был запущен первый в России цифровой сервис BNPL (buy-now-pay-later), благодаря которому клиенты могут оплачивать товары в рассрочку без процентов, а продавцы выигрывают от более высокой конверсии и средних чеков. Кроме того, был куплен сервис «Кошелек», который позволяет в одном приложении собирать банковские карты и карты лояльности различных брендов. Сервис имеет более 20 миллионов клиентов. Количество клиентов «Тинькофф Инвестиций» превысило 1,8 млн, а их совокупные активы оцениваются в 415 млрд рублей.

➕Преимущества: ✅Отличные финансовые показатели. Нечасто встретишь крупный банк, который растет двузначными темпами из года в год. «Тинькофф» – 3-й самый крупный банк в России по количеству клиентов. Выручка и прибыль растут на более чем 20% каждый год. С 2015 года его капитал вырос почти в 6 раз, а активы – более чем в 6 раз. По прогнозу самой компании, чистая прибыль по итогам 2021 года должна составить около 55 млрд руб., что на 25% выше, чем годом ранее. ✅Работа в онлайне. 2020 год дал особенно сильный толчок к цифровизации бизнеса. Все больше и больше компаний переходят в онлайн, а потребители все больше привыкают пользоваться их услугами через интернет, а не вживую. Все это создает глобальную тенденцию к цифровизации, а ТCS Group ей следует, так как изначально создавала «Тинькофф» как исключительно онлайн-банк. Такой формат бизнеса определенно имеет будущее. Возможно, через несколько лет банк сможет составить серьезную конкуренцию крупнейшим игрокам в своей отрасли за счет большей технологичности и удобства для клиентов. ✅Развитие сторонних сервисов. Помимо кредитного, банк старается развивать и другие направления. Так появились «Тинькофф Инвестиции», «Тинькофф Мобайл», «Тинькофф Страхование» и «Тинькофф Бизнес». TCS одинаково развивает все эти направления, но отдельно хотелось бы отметить «Тинькофф Инвестиции». Благодаря этому сегменту «Тинькофф» является брокером №1 в России по количеству активных клиентов. Компания активно привлекает новых пользователей с помощью акций и рекламных кампаний. Кроме того, она стремится сделать свое приложение максимально удобным для инвесторов, а также создает собственные фонды и другие продукты для инвесторов, которые позволяют зарабатывать дополнительные комиссионные. Ранее стало известно, что «Тинькофф» покупает 7,5% акций Санкт-Петербургской биржи, а до этого компания подписала с Московской биржей соглашение о сотрудничестве. Все это дает огромный потенциал брокерскому направлению TCS Group. ✅Маркетинг и развитие. Наверное, сейчас почти не осталось людей, которые бы ни встречали рекламу «Тинькофф» в интернете или по телевизору. Компания проводит активную маркетинговую политику. Помимо стандартной рекламы в сети и по ТВ, «Тинькофф» развивает собственные медиа: каналы на Ютубе, в Телеграм и других соцсетях. Везде присутствует один или несколько аккаунтов «Тинькофф», каждый из которых относится к определенному подразделению. Компании также принадлежит онлайн-журнал, который в будущем сможет соперничать с Яндекс.Дзеном. Такая политика значительно повышает узнаваемость бренда и позволяет «Тинькофф» все больше наращивать количество клиентов. ➖Риски: ✅Некачественный кредитный портфель. 54% кредитного портфеля банка занимают кредиты, выданные с помощью кредитных карт. По ним самая высокая ставка, но вместе с этим и самый высокий риск невозврата. Отсюда, к слову, и высокая маржинальность банка. Средняя ставка по таким кредитам – 29%, а заемщики – преимущественно молодые люди, которые классифицируются как самые рискованные. Хотя доля карт в кредитном портфеле постоянно снижается, она по-прежнему составляет более половины и представляет существенный риск для компании. ✅Высокая оценка. Наверное, самый главный недостаток TCS – высокая стоимость акций. Значительные темпы роста уже заложены в цену бумаг, что, в свою очередь, повышает уровень инвестиционного риска компании, т. к. в случае сокращения темпов роста или несоответствия прогнозам цена акций может заметно скорректироваться. 🔎Вывод TCS Group – одна из немногих компаний роста на российском рынке. Она растет огромными темпами и является лидером по введению инновационных продуктов в банковской сфере. Тем не менее по текущим ценам бумаги переоценены даже относительно американских аналогов, поэтому покупать их стоит очень осторожно, осознавая все риски. Советую подождать просадки, так как риски довольно велики. {$TCS}

📝Отчет МТС за 1 квартал 2021 года Компания является одним из фаворитов в моем модельном портфеле. Сегодня мы рассмотрим отчет МТС за 1 квартал 2021 года, в котором объединяются положительная динамика выручки, растущий уровень долга и стабильные дивиденды. 📌Основные финансовые показатели (в сравнении с предыдущим годом): ✅Выручка – 123,9 млрд руб. (+5,5%). ✅Скорректированная OIBDA – 55,4 млрд руб. (+6,7%). ✅Чистая прибыль – 16,2 млрд руб. (-8,8%). ✅Net Debt/OIBDA – 1.5 (1.3 в 2020). ✅Маржинальность по OIBDA – 44,7% (минус 0,5%). ✅CAPEX – 29,3 млрд руб. (+45,1%). При росте выручки на 5,5% чистая прибыль компании сократилась на 8,8% на фоне высокого уровня капитальных затрат, которые выросли на 45,1%. МТС активно инвестирует в развитие сетей с акцентом на расширение емкости стандарта LTE. Так, в 1 квартале 2021 компания запустила около 4430 базовых станций в России – регионе, который генерирует 98,9% общей выручки. 📍Другие показатели: ▪️Розничное обслуживание и продажи – +2,0 млрд руб. ▪️Телеком-направление – +1,7 млрд руб. ▪️Финтех – +1,5 млрд руб. ▪️B2B Digital и Cloud –+3,3 млрд руб. Более трети прироста выручки компании не связано с основным источником выручки – телеком-бизнесом. Стабильные результаты показывает финтех вертикаль на фоне устойчивого роста доходов от кредитов и транзакций в МТС Банке. Долговая нагрузка На 31 марта 2021 года общий долг МТС составил 422,4 млрд руб. (против 429,5 млрд в конце 2020), в том числе 57,3 млрд руб. долгосрочного долга (против 34,2 млрд руб.). Средняя ставка по обслуживанию валового долга составляет 6,3%, соотношение Net Debt/OIBDA равно 1.5. Умеренное значение позволяет компании продолжать увеличивать капитальные инвестиции и обеспечивать высокую доходность для инвесторов. 🔎Вывод МТС показала стабильные результаты, несмотря на падение чистой прибыли на фоне увеличения капитальных расходов. Кроме того, компания прогнозирует на 2021 год дальнейший рост выручки минимум на 4%. Компания остается привлекательной как для краткосрочных инвесторов, так и для инвесторов с долгосрочными целями. Особенно перспективно смотрится сегмент финтеха, который МТС активно развивает.

🔥 Что с Мomo ? Отчёт : 🔺 Прибыль на акцию: $0.44/ $0.33 (ожидания) 🔻Выручка: $529.7M/$532.84M (ожидания) 🔻Падение доходов от видеосервиса на 15% г/г. 🔸Общее количество пользователей сервиса составило 12,6 млн в первом квартале 2021 года по сравнению с 12,8 млн в первом квартале 2020 года. 🔸"Первый квартал 2021 года был достойным началом 2021 года", - прокомментировал Ли Ван, генеральный директор Momo. "Мы активизировали наши усилия по достижению стратегических приоритетов, которые я поставил перед своей командой в начале года. Инициативы, которые мы предприняли, начали приносить плоды. Несмотря на то, что отрицательная сезонность MAU достигла рекордного уровня, Momo core имеет устойчивую тенденцию к улучшению и будет продолжать оставаться очень продуктивным и развивающимся бизнесом. Это оставляет нам достаточно места для инвестиций в новые начинания за пределами Момо и Tantan. Я в восторге от возможностей роста, которые мы видим в Tantan, и составил солидный план, чтобы полностью раскрыть их потенциал в будущем." 👉Не увидел я ничего негативного, как и позитивного в отчете. На графике продолжается боковое движение, а глобальный тренд на снижение. Такой отчет не дает серьезных поводов для разворота. А если и набирать позицию то, на мой взгляд это стоит делать чуть пониже в районе $13 и ниже Я немного взял заранее,средняя $13.89 понаблюдаю как будет развиваться ситуация дальше. ⚠️Не рекомендация! ⁉️А Вы покупаете акции МОМО? by

📝Отчет .Ru Group Подходит к концу сезон отчетностей. Сегодня мы разберем отчет Mail.Ru Group за 1 квартал 2021 года. Акции компании с максимумов предыдущего года упали почти на 30%, но финансовые результаты демонстрируют положительный тренд. 📌Основные показатели: ✅Выручка – 27,74 млрд руб. (+28,3% г/г). ✅EBITDA – 5,19 млрд руб. (+14,4% г/г). ✅Чистая прибыль – минус 2,46 млрд руб. (минус 9,14 млрд руб. годом ранее). Рост выручки компании диверсифицирован. После пандемии начинает восстанавливаться сектор рекламы, сегмент ММО-игр показывает неплохие результаты, выручка от других сегментов, преимущественно благодаря популяризации онлайн-образования, также растет. 📍Структура выручки: ▪️Онлайн-реклама – 10,47 млрд руб. (+22,0% г/г). ▪️ММО-игры – 9,40 млрд руб. (+37,6% г/г). ▪️Платные пользовательские услуги (IVAS) – 4,36 млрд руб. (-3,5% г/г). ▪️Другие доходы (в т. ч. онлайн-образование) – 3,51 млрд руб. (+106,5% г/г). Хотя в первом квартале 2021 новые игры не запускались, выручка от ММО-игр выросла на 37,6% по отношению к предыдущему году, а само подразделение MY.GAMЕS выросло на 42,2%. MY.GAMЕS за год удалось повысить EBITDA на 6,1% – до отметки в 13,2%. В компании ожидают, что сегмент продолжит показывать органичные (без учета эффекта низкой базы) двузначные цифры роста во втором и третьем квартале 2021 года. Самые высокие цифры роста демонстрирует сегмент онлайн-образования. Так, выручка образовательных технологий Skillbox и GeekBrains в первом квартале увеличилась в 2,9 раза – до 2,2 млрд руб. Компания прогнозирует, что в 2021 году общая выручка по этим двум инструментам составит 9 млрд руб., а EBITDA будет положительным. Детальнее на чарте внизу. 👉Общая маржинальность EBITDA у Mail.Ru Group составила 24% (-1% кв/кв, -10% г/г). Спад маржи обусловлен высокими инвестициями в персонал и маркетинг. Показатель чистого долга/EBITDA незначительно увеличился до 0.48, против 0.35 в 4 квартале 2020 и 0.38 в 1 квартале 2020. 📍Мультипликаторы у Mail.Ru Group невысокие, если не смотреть на P/E: ▪️P/E – 38.7. ▪️EV/EBITDA – 12.5. ▪️P/S – 3.4. Учитывая заявления компании о том, что маржинальность их бизнеса до конца года будет только увеличиваться (ведь основные инвестиции уже сделаны), мультипликаторы могут снизиться во 2-м и 3-м квартале. 💰Компания все еще не планирует выплачивать дивиденды. С одной стороны, это позволяет увеличить инвестиции в производство, но с другой – ограничивает привлекательность акций для инвесторов, которые ищут дивидендную доходность. 🔎Вывод Компания довольно успешно закончила квартал. Пострадавший в кризис сегмент онлайн-рекламы восстанавливается, сектор онлайн-образования активно растет, даже MY.Games, которые не представили ни одной новой игры, демонстрируют рост. Компания пока не платит дивиденды и подойдет для инвестора, который рассчитывает на долгосрочную прибыль от роста цены акций, вместо стабильно дивидендного дохода. Цена покупки: 1615р Цель: 2422р (+50%) % oт портфеля: 2% Риск: Высoкий риcк Cтoп-лoсс: не ставлю Cрок: 1-3 года Докупать/продовать буду лесенкой {$MAIL}

(ВАВА) – крупная китайская международная компания, работающая в сфере электронной коммерции, сопоставимая по масштабу с американским гигантом Amazon. Известна в нашей стране в первую очередь благодаря площадке AliExpress. 📌Показатели (год к году): ▪️Капитализация – $719,37 млрд (+21,26%). ▪️Выручка – $33,883 млрд (+37%). ▪️Чистая прибыль – $12,173 млрд (+56%). ▪️Операционная прибыль – $7,510 млрд (+24%). ▪️EPS – $3,38. ▪️EBITDA – $10,480 млрд (+22%). ▪️EBITA – $9,387 млрд (+21%). ▪️Free Cash Flow (FCF) – $14,745 млрд (+23%). 📍Другие данные ✅Число активных пользователей мобильного приложения Alibaba увеличилось на 22 млн человек, общее число пользователей – 902 млн (+2,4%). ✅Платформа Taobao увеличила число активных пользователей, общее количество за 2020 год – более 100 млн человек. ✅На платформе Tmall Online рост составил (+19%). ✅Tmall Global (платформа, с помощью которой международные продавцы выходят на китайский рынок онлайн и повышают узнаваемость бренда) за год увеличила число продавцов на 60%. ✅Выручка Cainiao в 4 квартале выросла на 51% и составила $1,741 млрд. ✅В облачном сегменте рост составил 50% с выручкой $2,470 млрд. Во время «Дня Холостяка» компания Alibaba Cloud предоставила масштабируемую, надежную и безопасную инфраструктуру публичных облаков, которая на пике обрабатывала 583 000 заказов в секунду. Alibaba Cloud продолжает инвестировать в исследования и разработки ведущих облачных технологий. ✅В сегменте цифровых медиа и развлечений выручка увеличилась на 1% и составила $1,238 млрд. Незначительный рост был в первую очередь обусловлен снижением выручки от customer management, хотя оно в значительной мере было компенсировано увеличением выручки от бизнеса онлайн-игр. «День Холостяка» в 2020 году проходил с 1 по 11 ноября (а не один день 11 ноября, как раньше). Такой подход принес плоды и показал сильные результаты: более 5 млн продавцов, более 250 тыс. различных брендов сгенерировали $74 млрд денежного потока. По сравнению с 2019 годом рост составил +26%. 🔎Вывод: Очень сильный компания Alibaba, который показала прекрасные результаты, дает все предпосылки для возврата котировок выше $300 за акцию. Кроме того, 28 декабря совет директоров объявил об увеличении программы обратного выкупа акций с $6 до $10 млрд на двухлетний период до конца 2022 года. В течение 4-го квартала было выкуплено около 4,3 миллиона акций примерно на $118 млн. Цена покупки: $220 Цель: $330 (+50%) % oт портфеля: 3% Риск: Высoкий риcк Cтoп-лoсс: не ставлю Cрок: 1-3 года Докупать буду лесенкой

📝Разбор JD.com JD.com – китайская компания, занимающаяся интернет-торговлей и электронной коммерцией, штаб-квартира расположена в Пекине. По объему транзакций является одним из крупнейших торговцев по модели B2C в китайском интернете. Компания предлагает широкий ассортимент товаров: бытовую технику, смартфоны, компьютеры, оргтехнику, одежду, косметику и др. JD предоставляет предпринимателям свою онлайн-площадку для продажи товаров. В перечне услуг: обработка транзакций, выставление счетов, онлайн-маркетинг, цепочки поставок и логистические услуги для различных отраслей. У компании более 900 складов и 190 тыс. сотрудников службы доставки. Цена покупки: $75.50 Цель: $131 (+80%) % oт портфеля: 2% Риск: Высoкий риcк Cтoп-лoсс: не ставлю Cрок: 1-3 года Докупать буду лесенкой 📌Стоимость компании: ✅Капитализация – $119 млрд. ✅EV – $107 млрд. 📍Оценка стоимости: ▪️P/E – 16. ▪️P/S – 1. ▪️EV/EBITDA – 13.5. ▪️P/FCF – 19.5. 👉Компания оценена крайне низко. По сравнению с отраслью, это самая дешевая компания в секторе электронной коммерции. Так, EV/EBITDA у ближайшего ее конкурента – Alibaba – равен 21, а у Amazon этот показатель составляет 28. По P/S JD оценена ниже многих консервативных компаний из реальных секторов экономики, не говоря уже об IT. Ну и напоследок взглянем на мультипликатор PEG, который оценивает компанию с точки зрения ожидаемого роста ее доходов и текущей оценки. Единица означает, что компания оценена справедливо, все, что меньше единицы – недооценено. У Amazon PEG равен 0,4. У JD.com – 0,06. 📍Рентабельность: ▪️Gross Margin – 14%. ▪️EBITDA Margin – 7%. ▪️ROE – 38%. ▪️Net Margin – 6,6%. По рентабельности JD отстает от конкурентов по всем показателям, кроме ROE. Это связано с тем, что в отличие, например, от Alibaba, которая просто предоставляет площадку, где продавцы и покупатели совершают сделки, JD в основном сама продает товары на своих площадках, то есть является продавцом. 📌Динамика денежных потоков за 5 лет: ✅Средний рост выручки – 34%. ✅Среднее падение EPS – N/A. Темпы роста выручки действительно поражают. За 5 лет она выросла на 221%, а за 10 лет – на 876%. Компания стала получать прибыль только в 2019 году, но с тех пор она уже увеличилась в несколько раз. Ожидается, что темпы роста в будущем замедлятся, но все так же будут представлять собой двузначные числа. 📍Баланс: ▪️Акционерный капитал – $28,7 млрд. ▪️Общий долг – $2,4 млрд. ▪️Денежные средства – $13,1 млрд. С долговой нагрузкой у компании тоже все более чем в порядке. Долг составляет всего 7% от акционерного капитала. Значение Debt/EBITDA равно 0.54х. Чистый долг отрицательный – минус $17,6 млрд. 💰Дивиденды JD не платит. 📌Отчетность за 4Q2020: ✅Выручка – $34,4 млрд (+40% г/г). ✅Чистая прибыль – $3,7 млрд (+575% г/г). ✅EPS – $0,23 (+27% к прогнозу). ✅Количество активных клиентов – 471 млн (+37% г/г).

➕Преимущества: 1️⃣Потенциал рынка. Китай является одной из самых быстрорастущих экономик в мире. Ожидается, что он обгонит США по объему ВВП уже к 2028 году, став крупнейшей в мире экономикой. По прогнозам, численность среднего класса увеличится до 550 млн человек к концу 2022 г. Рынок электронной коммерции Китая ($1,9 трлн) уже сейчас в три раза больше, чем в США ($600 млн). Согласно ожиданиям, до 2024 года рынок электронной коммерции в Поднебесной вырастет на 38%, а в США – только на 32%. При этом доля рынка, занимаемая JD, довольно значительна. За 2020 год эмитент привлек 110 млн новых клиентов, это + 30% по сравнению с прошлым годом. Что касается выручки, на JD приходилось 42% всех продаж топ-10 ритейлеров Китая. 2️⃣Темпы роста. У JD действительно огромные темпы роста. На протяжении нескольких лет выручка увеличивается ежегодно более чем на 30%. В 2020 прирост составил 38%, а прибыль выросла на 305%. В следующие 5 лет ожидается рост выручки в среднем на 18% в год. 3️⃣Выделение подразделений в отдельные компании. Сейчас JD выделяет свои непрофильные сегменты в отдельные компании посредством IPO. Так, в декабре компания уже провела IPO своего фармацевтического подразделения – JD Health. Сейчас акции торгуются на 50% выше цены размещения даже с учетом общего падения бумаг китайских компаний в марте 2021 г.16 февраля 2021 года логистическое подразделение JD Logistics подало заявку на листинг на Гонконгской фондовой бирже. В будущем ожидается IPO финтеха JD Digits, который предлагает компаниям потребительские кредиты и финансовые услуги. Все эти размещения помогут не только существенно повысить запас ликвидности для дальнейшего развития, но и значительно увеличить капитализацию материнской компании. 4️⃣Низкая оценка. JD оценена очень дешево по сравнению со всеми своими конкурентами из сферы e-commerce. С февральских максимумов котировки уже снизились на 27% и продолжают падать, несмотря на огромные темпы роста денежных потоков. Мультипликаторы примерно в 2 раза ниже,чем в среднем по отрасли. 5️⃣Высокая технологичность. Компания выстроила одну из самых высокотехнологичных логистических сетей в мире. Сети принадлежит более 900 складских помещений. В 22 городах Китая эмитент имеет «умные» склады, на которых практически отсутствуют люди, вся работа там автоматизирована. С 2016 активно используется доставка при помощи дронов – то, что американские компании сейчас только тестируют. В результате 90% товаров доставляется в течение одного дня. Кроме того, компания активно инвестирует в развитие ИИ, машинного обучения, робототехники и автоматизации. В 2020 году JD направила на эти цели $2,5 млрд, что на 10,5% больше, чем годом ранее. При этом ее свободный денежный поток за этот же год увеличился почти вдвое, а это значит, что компании не нужно прибегать к заемным средствам, чтобы наращивать расходы на исследования и разработки. ➖Риски: 1️⃣Антимонопольное регулирование. В Китае уже довольно долго антимонопольная служба очень пристально следит за технологическими компаниями. Недавно закончилось антимонопольное расследование против Alibaba, в результате которого компании выписали штраф в размере $2,8 млрд, а также принудили к реструктуризации ее финтех-проекта Ant Group. Ранее регулятор рынка Китая опубликовал новые антимонопольные правила, нацеленные на интернет-платформы и ужесточающие ограничения, касающиеся технологических гигантов страны. Все это не добавляет оптимизма в отношении китайских бигтехов и фондового рынка Китая в целом. 2️⃣Конкуренция. Самый главный конкурент JD – это Alibaba. На долю последней приходится 56% рынка электронной коммерции в Китае, в то время как JD занимает всего около 15%. Дальнейший рост будет осложнен конкуренцией со стороны сильнейшего игрока, который тоже стремительно расширяется. 🔎Итог Несмотря на незначительные риски со стороны внешней обстановки, JD остается крайне недооцененной, стремительно набирающей обороты технологической компанией. Если вы верите в китайский рынок акций, то стоит внимания