Smart-ass активы

С Победой! Сегодня будет много дежурных поздравлений, которые оставляют за скобками суть победы СССР над Третьим Рейхом. В той страшной войне советские люди сражались не за абстрактную родину, а за вполне конкретную — социалистическую. Не за "булочку и трамвайчик", а за социально-экономический строй, который ликвидировал деление на плебеев и господ, открыл всем пути к образованию и карьере в любой сфере, совершил культурную революцию и переход к современному технологическому укладу, создав целые отрасли производства. Эти и многие другие достижения советский народ и защищал во время войны, проявив поразившую весь мир стойкость. Вечная память победителям.

Про отключения мобильного интернета Экономический ущерб от этой меры сложно подсчитать, но он точно есть, и значительный. Нам говорят, что это против беспилотников. Однако они летают с иностранными SIM-картами, которые в РФ работают в роуминге и ограничения на них не распространяются. Значит, ограничения призваны отсечь российских пользователей от всех сайтов, кроме одобренных службистами. Какой с этого профит? Вероятно, силовики используют белый список как рычаг давления на бизнесы, чтобы последние приходили к ним на поклон и умасливали их в разных формах. При чём тут мы? Да в общем-то ни при чём. Запасайтесь наличкой на выходные.

Проклятие крепкого рубля Вчера Минфин, по сути, расписался в своём бессилии ослабить курс рубля полурыночными методами (при помощи бюджетного правила). Денег на это попросту нет. Как мы вообще пришли к такой ситуации? До 2022 г. экспортёры предпочитали оставлять свободный денежный поток за границей, то есть в долларах и евро. Оно и понятно, капитал всегда идёт туда, где выше прибыль (сравните график S'n'P 500 и IMOEX) и ниже риски. В 2022 г. ситуация перевернулась: риски для российского капитала за рубежом выросли многократно, поэтому он потёк в РФ, т.е. в рубли. Предложение валюты выросло. Со спросом на валюту всё интереснее. Спрос создают импортёры. В 2022 г. импорт обвалился и мы увидели доллар по 50 р, но постепенно были налажены кружные пути. Одновременно пошло накачивание экономики деньгами со стороны государства, что подогревало сильно подорожавший импорт. К настоящему моменту наша экономика накопила массу проблем. Потребительский кризис, долговой кризис, стагфляция. И вот, конфликт вокруг Ирана. Сырьё резко подорожало, экспортёры наращивают продажи валюты, а встречного спроса на неё нет. Минфин с ЦБ разводят руками -- у них нет средств для выкупа излишков валюты. Что делать государству? Вариант 1: ничего. В этом случае есть риск получить каскад дефолтов, спасать системообразующие банки и предприятия придётся эмиссией необеспеченных денег и в результате получить гиперинфляцию. Вариант 2: изъять у экспортёров избыток выручки через windfall tax. Олигархи могут обидеться, а их обижать нельзя. Вариант 3: выкупать валюту у экспортёров в достаточных объёмах (а не как сейчас). Похоже, на данный момент это невозможно даже с учётом роста нефтегазовых доходов бюджета. Разумеется, можно повышать налоги и пошлины, а также размещать больше ОФЗ, но оба этих средства и так уже активно применяются. Что будет делать государство? Скорее всего до осени, когда будет верстаться бюджет, никаких резких движений не будет. А значит рубль будет оставаться крепким, отчёты компаний будут плохими, мамба падать. USDRUBF CNYRUB IMOEXF