🇬🇧Экономика Великобритании сокращается

📆 Прошедшая пятница и конец года Насыщенная пятница быстро пролетела, затем выходные, и вот уже на носу последняя полная рабочая неделя года. В западном мире традиционно все готовятся к Рождеству, многие берут отпуск, чтобы провести неделю с родными и близкими. Ну а мы работаем, и вспоминаем уходящий год. Такое лирическое отступление. 🗣 Сначала выступал Путин. Как всегда долго и много. По экономическим аспектам были такие заявления: ▫️Рост ВВП по итогам 2025 года составил около 1%. Президент подчеркнул, что замедление темпов (после 4,3% в 2024 году) является "сознательным решением" властей и ЦБ для борьбы с инфляцией и перегревом экономики. При этом за последние три года совокупный рост составил 9,7%. ▫️Инфляция к концу 2025 года ожидается на уровне 5,7–5,8%, что ниже ранее установленного целевого порога в 6%. ▫️Дефицит бюджета в 2025 году составил 2,6% ВВП, а в 2026 году ожидается его сокращение до 1,6%. Решение о повышении НДС до 22% со следующего года президент назвал необходимым шагом для балансировки бюджета и финансирования приоритетных задач. ▫️Уровень безработицы в России достиг исторического минимума в 2,2%. Рост реальных заработных плат за год составил около 4,5%. ▫️Общий объем международных резервов ЦБ вырос и составил $741,5 млрд. ▫️Путин распорядился усовершенствовать систему пособий для семей с детьми так, чтобы при росте трудовых доходов семьи государственные выплаты не сокращались автоматически 📌Что тут было важного нового, я не знаю. По-моему ничего. 🗣 Потом выступал ЦБ, чью пресс-конференцию задвинули на более позднее время. ЦБ снизил ставку на 0,5% до 16% и озвучил следующее: ▫️Снижение ставки обусловлено замедлением текущего роста цен и возвращением экономики к сбалансированной траектории развития. ▫️Годовая инфляция по оценкам ЦБ на 15 декабря 2025 года составила 5,8% и ожидается, что по итогам года она будет ниже 6%. ▫️ ЦБ прогнозирует, что годовая инфляция снизится до 4–5% в 2026 году и вернется к целевому уровню в 4% в 2027 году и далее. ▫️Регулятор подчеркнул, что денежно-кредитные условия останутся жесткими в течение продолжительного периода, чтобы обеспечить устойчивое возвращение инфляции к цели. ▫️Несмотря на снижение инфляции, проинфляционные риски сохраняются, связанные с устойчивостью внутреннего спроса, повышенными инфляционными ожиданиями и влиянием будущего повышения НДС. ▫️Следующее заседание - 13 февраля 2026 года. 📌Что тут сказать: с учётом роста инфляционных ожиданий, ростом НДС до 22% в январе, ростом тарифов, - скорее всего февраль мы проживём со ставкой 16%. В остальном ЦБ остаётся верен себе. Никакого резкого снижения ставки не будет. А значит бизнесу всё также не просто будет с точки зрения финансовых расходов. 🎄 На неделе понемногу будем готовиться к 2️⃣0️⃣2️⃣6️⃣году , вспоминать ушедший год, и надеяться на лучшее. Хорошей недели 🤓

🧑‍🏭 Уральская сталь рейтинг АКРА понижен до ВВ- с развивающимся прогнозом. О том, что всё не важно по ценам на облигации я уже недавно писал. 17 декабря должен был выйти обновленный рейтинг и вот он: " Понижение кредитного рейтинга Уральская сталь отражает резкое ухудшение кредитных метрик по результатам 2025 года. "Развивающийся" прогноз по кредитному рейтингу является следствием как возможного повышения рейтинга по результатам успешного рефинансирования краткосрочного долга и улучшения кредитных метрик в 2026 году, так и вероятного понижения рейтинга в случае сохранения негативной динамики финансовых показателей. " В каком-то смысле все мы немного рейтинговые агентства. АКРА оставила возможность пересмотреть рейтинг в лёгкую в зависимости от того сможет Уральская сталь пройти через рефинансирование / погашение долга в декабре 2025 , феврале 2026 , апреле 2026. Кстати, для понимания ВВ- , - это низжая ступень рейтинга ВВ. Но ещё не В , и не ССС - то есть преддефолт / дефолт. ВВ - это : " Умеренно низкий уровень кредитоспособности по сравнению с другими рейтингуемыми лицами, выпусками ценных бумаг или финансовыми обязательствами в Российской Федерации. Кредитоспособность устойчива в краткосрочной перспективе, однако присутствует высокая чувствительность к воздействию неблагоприятных перемен в коммерческих, финансовых и экономических условиях в Российской Федерации. " Несмотря на то, что понижение рейтинга было ожидаемым ( потому что результаты компании за 9М были неудовлетворительны ) , облигации дальше пошли вниз. ▫️Выпуск 1. RU000A105Q63 - цена 93% , погашение через 8 дней ▫️Выпуск 2. - цена 63%, погашение 24.04.26 ▫️Выпуск 3 в юанях - цена 67% , погашение 19.02.26 ▫️Выпуск 4 в USD - цена 68%, погашение 28.11.27 ▫️Выпуск 5. - цена 66%, погашение 15.02.28 ▫️Выпуск 6. - цена 70%, погашение 31.03.28 Развязка номер один уже близка. Я повторюсь : почему-то Уральская Сталь не вышла на рынок в поисках рефинансирования займа на 10 млрд. 🤨 Объяснений может быть несколько : ▫️деньги есть ( самое красивое) , не так важно откуда. ▫️рефинансирование будет через банковские кредиты , странно , но возможно, если банки готовы давать лучшие коммерческие условия, чем рынок. ▫️наконец: денег нет и компания преднамеренно идёт к дефолту. Бывает всякое, и такое тоже возможно. Но! Компания всё-таки не без выручки сидит. Продолжается в том числе и инвестиционная деятельность , - на эти цели компания в этом году потратила 5+ млрд рублей. 🧐 Последим.

🇺🇸 Сегодня 16 декабря годовщина Бостонского чаепития 🇬🇧 Это история о том как протест против налогов вылился в революцию. Вечером 16 декабря 1773 года в Бостонской гавани произошло событие которое навсегда изменило отношения между американскими колониями и Великобританией ( по-английски звучит кстати забавно Boston Tea Party ) . Группа колонистов переодевшись индейцами племени могавков проникла на три британских судна и выбросила за борт весь груз чая. Причиной этого дерзкого поступка стало недовольство британской налоговой политикой. Британское правительство ввело налоги на товары без представительства колонистов в Парламенте что вызывало гнев и возмущение. Чайный закон 1773 года который предоставил монополию Ост-Индской компании и сохранил пошлину стал последней каплей. Для американцев это был не вопрос цены чая а вопрос принципа свободы. Теперь посмотрим на эту историю с точки зрения экономики того времени. Активисты утопили 342 ящика чая общим весом более сорока шести тонн. Британская Ост-Индская компания оценила свои прямые убытки от уничтоженного товара примерно в 18 000 фунтов стерлингов по тем временам огромная сумма. Если пересчитать это на современные деньги ущерб составил бы около 1 700 000 долларов. Британская казна также понесла потери в виде недополученных налогов которые должны были составить около 1150 фунтов. Эти цифры показывают что акция была серьезным экономическим ударом. Британское правительство было в ярости. Вместо того чтобы пойти на компромисс Парламент принял серию законов известных в колониях как Невыносимые законы или Принудительные законы. Порт Бостона был закрыт для торговли до тех пор пока колонисты не возместят ущерб за чай. Законы ограничили местное самоуправление в Массачусетсе и усилили британское военное присутствие. Репрессивные меры не сломили дух колонистов а наоборот объединили их против британской короны.Истинные убытки для Британии оказались неизмеримо большие, чем убытки от потерянного чая. Экономическая выгода от монополии и налогов была потеряна, а последовавшие за этим репрессии и война привели к окончательной потере американских колоний и созданию нового независимого государства.