Облигации ПКО Бустер: доходность до 24,5% и надежность

Войти

.РУ" Параметры: Ставка купона: до 24,5% (YTM 27,46%) Срок обращения: 3 года Купон: 12 раз в год Рейтинг: BB- Объём размещения: 300 миллионов рублей Амортизация: нет Оферта: call через 2 года Сбор заявок: 9 октября Дата размещения: 9 октября Выпуск для квалов Профессиональная Коллекторская Организация Бустер выходит на рынок с дебютным выпуском облигаций. Важной особенностью этого выпуска является факт того, что у компании один владелец с известной рынку Джой Мани и Сначала Бустер вели практически всю свою деятельность на основе портфеля Джой Мани, но на сегодняшний день эта доля снизилась до 30% и при этом сам портфель компании заметно подрос с 263 миллионов рублей в 2024 до нынешних 726 миллионов. Это хорошо, что эмитент не зависит на 100% от материнской компании и расширяется во все стороны. Из важного по эмитенту также хочу отметить, что у компании огромная рентабельность по EBITDA, которая держится на уровне 43-60%. Столь высокая маржинальность бизнеса является стандартной для данного рынка и ПКО Бустер не исключение тут. На данный момент у компании показатель Долг/EBITDA находится на отметке в 2,9, что очень хорошо для активно развивающегося бизнеса. Компания планирует, что на конец 2025 года показатель составит уже 4,73, что не удивительно с учётом того, что компания размещает свои облигации на рынке, но даже это значение не является высоким для активно развивающийся компании. Стоит также поговорить и про Джой Мани, с которой и будет ассоциироваться выпуск ПКО Бустер так как первую рынок уже знает + она указана в качестве поручителя по новому выпуску. Джой Мани занимает 10 место в стране по объёму выданных микрозаймов среди МФО. Выручка у компании растёт из года в год на десятки процентов. По последним данным, которые удалось найти чистый долг/EBITDA у эмитента равняется 2, что приятно меня удивило. В общем и целом, данная МФО чувствует себя хорошо в нынешних условиях, а факт того, что при этом они ещё и сократили свою долговую нагрузку в период высоких процентных ставок, является для меня положительным маркером. Посмотрим, что по доходности у эмитента Без учёта сомнительной истории у СибАвтоТранса средний YTM у рейтинга примерно равен 26%. Если купон оставят в 24,5%, то выпуск даже будет иметь перспективу для роста выше номинала. Однако, учитывая рыночную конъюнктуру сейчас скорее ставлю на то, что выпуск будет просто болтаться +- у номинала. Также у нас есть пример ПКО СЗА БО-02 с таким же рейтингом и видом деятельности, но с купоном в 28,5% Его стоимость составляет 104%, что говорит о том, что рынок в нынешних реалиях даже купон в 28,5% не прям, чтобы в космос отправляет по цене. Поэтому с наибольшей вероятностью выпуск действительно останется в пределах номинала при сохраняющейся рыночной ситуации Вполне вероятно, что сам буду участвовать в размещении. Если пост был полезен, то ставьте лайк 🔥 Вам не тяжело, а мне даёт мотивацию 😎

Как поступать, когда ничего не понятно? Часто люди задаются таким вопросом в инвестировании так как на кону стоят деньги и всегда хочется что-то сделать, чтобы их не потерять или успеть в очередной последний вагон. У нас сейчас именно такая ситуация. Бумаги уже какой день падают без остановки. Движения заметны по моему портфелю очень хорошо. Пользуюсь сервисом, который мне присылает уведомления об изменениях в моём портфеле более, чем на 1%. Ранее уведомления приходили 1-2 раза в неделю максимум. Сейчас же рынок скачет так, что в день приходит по 10 уведомлений. Что же в этой ситуации делаю я? Ничего (почти). Иногда самое сложное - это ничего не делать и многие на этом только теряют деньги. Я не переживаю за падения так как в портфеле держу бумаги в которых уверен и которые не умрут внезапно. Знаю, что любое падение - это лишь временно и в конечном счёте все бумаги придут к номиналу. По многим из них читал отчёты, смотрел данные и знаю, что переживать не стоит. Факт, того, что бумаги при любом исходе отрастут к номиналу (не берём в расчёт дефолты, но про них написал ранее) даёт ещё меньше поводов для переживаний по поводу падения цены. Сейчас также многие могут пытаться продавать упавшие бумаги, чтобы купить более выгодные упавшие бумаги, но это делают быстро без разбора и не редко такие действия могут приводить к нулевому эффекту, только комиссию заплатите. Да, я делал точно также, но в самом начале падения и продавал бумаги, которые на тот момент почти не изменились в цене и покупал те, что упали на 3-6%. Сейчас вторые показывают в среднем 1-2% доходности. Сейчас же пытаться что-то продать, чтобы переложиться во что-то повыгоднее не считаю прям хорошей идеей за исключением действительно уникальных возможностей. Исключением может быть лишь продажа ещё не сильно упавших длинных бумаг, особенно, которые размещались ещё недавно. Они давали такой купон, который казался привлекательным на момент размещения, но времена меняются и сейчас большая длина может быть даже минусом для облигаций. Так как доходности пересматриваются сильно вверх: минфин не проводит размещения так как будет дорого и не хочет во время большой волатильности этого делать. Пример Ростелекома, который размещал недавно бумаги с купоном в +- 13%, а сейчас размещает с купоном в 15%. Этот пересмотр доходностей явно не в пользу длины. Так, вы можете держать длинные бумаги, которые сейчас упали не так сильно, но потом можем обратно перейти к ужесточению ДКП и тогда минус будет ещё больше и тогда уже вы будете застрявшими в длинных бумагах. Поэтому я продаю свои самые длинные бумаги с доходностями в районе 15% и перекладываю их в доходности 20%+ и длинной до года. Так я буду куда более уверен в своём портфеле.

Размещение ООО ПКО "БУСТЕР