Новые облигации Селигдар 001Р-04 на размещении

В моём портфеле сейчас много бумаг с амортизацией Сейчас находить выгодные предложения на рынке становится всё сложнее. Мы все привыкли к доходностям под 30%+ и сейчас, когда ставка уже 18% очень уж не хочется брать "выгодные" бумаги с YTM по 22-24% Один из выходов сейчас- это бумаги с наступившей амортизацией. Вот часть бумаг с амортизацией из моего портфеля: 1️⃣ ЛТрейд 1P3 RU000A1034X1 YTM у бумаги 26%, но покупал я их на 3% ниже и фактически сейчас имею под 30% доходность. Важная особенность таких бумаг, что амортизация выплачивается по 100% от номинала, хотя, фактически, бумага стоит сильно меньше. Из-за этого у бумаги сейчас срок до погашения 0,71 года, а дюрация в 2 раза ниже и составляет 0,37 года 2️⃣ АБЗ-1 1Р04 RU000A1065B1 Та же самая ситуация, что и с ЛизингТрейд, сейчас YTM у бумаги 24%, но покупал её я на 1,5% ниже и тогда YTM был в районе 26-27%, что также не плохо. Дюрация тут также сильно короче из более быстрого возврата денег уже сейчас. 3️⃣ CTRLлиз1Р1 RU000A106T85 А вот это самая свежая бумага в портфеле YTM в районе 35% Цена 82% от номинала Амортизация каждую выплату Купон 16,25%, но ТКД почти 20% До погашения бумаги у нас почти 3 года, но её дюрация менее 1,5 лет. Да, находить интересные варианты всё сложнее, но на рынке более 800 активно торгующихся бумаг и среди них можно всё же находить бриллианты Предпочитаю использовать все возможные инструменты для получения максимальной прибыли. Если пост был полезен, то ставьте лайк 🔥 Вам не тяжело, а мне даёт мотивацию 😎

Новые облигации Брусника 2Р4 Параметры выпуска: Ставка купона: 21,5-22% (YTM до 24,36%) Срок обращения: 3 года Купон: 12 раз в год Рейтинг: A- Объём размещения: 3 миллиарда рублей Амортизация: нет Оферта: нет Сбор заявок: 5 августа Дата размещения: 8 августа Выпуск доступен не квалам Начать стоит прежде всего, что выпуск размещается аккурат перед офертой другого выпуска компании RU000A107UU5 У него она будет в сентябре. Сам выпуск на 7,5 миллиардов, а новый на 3 миллиарда. В целом, запас некий это даст и даже можно быть уверенным, что если денег на размещении компания соберёт, то оферту пройдёт успешно. Нынешний выпуск торгуется с доходностью выше 30%, что крайне много для рынка. В остальном же каких-то положительных слов сказать не могу. У компании есть только отчёт за 2024 год, хотя сейчас уже август 2025. В отчёте за 2024 год у компании растёт только выручка и EBITDA. Остальное всё падает: чистая прибыль, чистый денежный поток от операций перевалил за -57 миллиардов. Самое страшное- это непонятные выводы денег из компании: дивиденды, выплаты бенефициару, выкупы у него участков земли в период кризиса отрасли. Выглядит страшно. Это всё на фоне того, что у компании долгосрочный долг вырос на 60%, а краткосрочный более, чем на 30%. Тут важно помнить, что отчёт за 2024 год. С того момента прошло уже 7 полных месяцев, а кризис в отрасли только усугубляется. Не надо быть сильным аналитиком, чтобы понимать, что ничего хорошего ждать от него не стоит. Если смотреть на то какая у компании динамика, то ей с огромнейшей вероятностью понизят рейтинг. Долговая нагрузка требует обслуживания, а с каждым днём всё больше и больше. Компания ещё жива, хоронить её не стоит, но ей сложно и никто не может сказать уверенно сможет ли она полноценно пережить нынешний кризис. Давайте посмотрим чисто на доходности. Выпуск предлагает YTM до 24,36% В рейтинге A- сейчас средняя доходность в районе 20%. Это значит, что даже при размещении по нижней границе выпуск будет сильно выделяться на фоне остальных. Даже для BBB+ он будет иметь вполне высокую доходность. Тут апсайд будет с наибольшей вероятностью. Вывод: Компания имеет проблемы, долг растёт, непонятные выводы денег из компании продолжаются, кризис в отрасли никуда не уходит. Это всё наводит на мысли о том, что на долгосрок брать бумаги компании опасно, НО в краткосрочной перспективе бумаги крайне привлекательны. Если пост был полезен, то ставьте лайк 🔥 Вам не тяжело, а мне даёт мотивацию 😎

Новое размещение Полипласт П02-БО-08 Параметры выпуска: Ставка купона: 14-14,5% (YTM до 15,5%) Номинал: 100 CNY Срок обращения: 1,5 года Купон: 12 раз в год Рейтинг: A- Объём размещения: 500 миллионов юаней Амортизация: нет Оферта: нет Сбор заявок: 29 июля Дата размещения: 31 июля Валюта сейчас на минимуме за долгое время. Юань стоит 11 рублей, что крайне привлекательно. На рынке, в целом, интересны только новые размещения так как у старых сильно страдают доходности из-за постоянно снижающегося курса + рынок скупает всё интересное. На фоне всего этого у нас появляется новый выпуск Полипласта. У компании прямо сейчас есть 2 выпуска в долларах: ПолиплП2Б3 RU000A10B4J5 с купоном 13,75% ПолиплП2Б6 RU000A10BU07 с купоном 12,9% Доходности у выпусков в районе 10-11% Также у компании имеется ряд выпусков рублёвых облигаций флоатеров: Полипласт АО П02-БО-01 RU000A10AEG7 Полипласт АО П02-БО-02 RU000A10AYW2 Доходности показываются под 30% Ещё есть 2 выпуска фиксов: АО П02-БО-04 RU000A10BFJ6 и Полипласт АО П02-БО-05 RU000A10BPN7 Оба выпуска дают доходности в районе 20%, что уже наводит на подозрительные мысли. Где это видано, чтобы валютные выпуски давали под 15%, а рублёвые под 20%. Мягко говоря, подозрительно. Также не хорошим фактом является то, что компания начала крайне активно занимать деньги лишь в последнее время. Каждый месяц по новому выпуску. Ещё в ноябре 2024 года у компании не было ни одного выпуска, а сейчас их уже почти 8. Есть данные, что на конец 2024 года у компании было долгов на 138 млрд. рублей, хотя годом ранее было всего 59. За 2025 год они уже успели набрать только облигационных долгов на 12 миллиардов рублей и 750 миллионов долларов, а сейчас ещё + 500 миллионов юаней под конский процент Такой невероятно агрессивный рост долга не может не вызывать опасений. Да, у компании кредитный рейтинг A-, но он легко может и поменяться под влиянием такого роста долга. Ещё не будем забывать, что все вокруг уверены, что валюта не будет столь дешёвой очень долго, а это значит, что не малой долей вероятности компании со временем придётся платить больше по своим валютным выпускам в переводе на рубли, что дополнительно увеличит долговую нагрузку. Если же смотреть исключительно на доходность выпуска, то при YTM в районе 15% он будет одним из самых привлекательных на рынке + крайне дешёвая валюта легко выносят данный выпуск на пьедестал по доходности. Вывод: выпуск крайне интересен с точки зрения доходности, но есть дамоклов меч в виде крайне агрессивной политики заимствования, которая может аукнуться. Сам я участвовать не буду Если пост был полезен, то ставьте лайк 🔥 Вам не тяжело, а мне даёт мотивацию 😎