Стоит ли продолжать держать флоатеры

? Речь в одном из моих каналов шла про бонды компании ВИС Финанс У них сейчас купон составляет КС + 3,75%, а это на данный момент 20,25% купон, что очень даже не плохо при любых раскладах Цена бумаги сейчас 94,65%, а это значит, что ТКД у бумаги 21,38% Ставку у нас точно будут понижать, это чётко видно и вопрос не «в каком направлении будет изменяться ставка?», а в том «как быстро эта ставка будет снижаться?» Так вот уже чётко понятно, что снижать будут планомерно. Даже не уже, а сразу было известно. Так вот сначала понижали на 1%, что более логично так как ставка была на рекордных 21%, а сейчас уже снижают по 0,5% и я более чем уверен, что ставку в эту пятницу скорее также на 0,5% опустят, чем на 1% Далее же пойдёт снижение уже по 0,25%, что ещё сильнее затормозит снижение. Во многих прогнозах банки говорят о том, что ставка на конце следующего года будет от 11 до 13-14% в среднем. Однако, все эти аналитики отражают не прогнозы основанные на реальных фактах, а лишь продолжают тенденцию и не более. Как-то писал пост про это. Там я говорил о том, что если ЦБ повышает ставку, то все аналитики говорят о том, что и дальше будут повышать, если понижают ставку, то все аналитики говорят, что и дальше будут понижать. Особенно чётко это видно по индексу мосбиржи, там не только направление, но и скорость изменения продолжают. Трамп чихнул и индекс 3 дня подряд рос по 2-3%. Всё, все аналитики говорят о том, что к концу следующего года индекс будет чуть ли не под 5000 пунктов. После этого Путин чихнул и индекс планомерно начал снижаться на 1-2% в день и всё, все аналитики переобуваются и говорят о том, что индекс будет к концу следующего года под 2000 пунктов. Это так, небольшое моё отступление от темы. Если продолжать конкретно про флоатеры, то у нас ставка сейчас 16,5%, и флоатеры спокойно дают по 19-20% купоны и все они на относительно короткий срок в 1-2 года. Если взять темпы снижения ставки, то мы увидим, что купоны по этим бумагам будут давать нам вполне рыночную доходность ещё продолжительное время и не за счёт изменения стоимости, а за счёт купонов то есть их можно использовать как хороший кэш флоу. Взять этот же ВИС Финанс, его ТКД составляет 21,5% Другие выпуски какие купоны дают? $RU000A109KX6 тоже флоатер и даёт 21% $RU000A106EZ0 даёт 13,42% $RU000A107D33 опять же флоатер даёт 21% $RU000A1060Y4 даёт ТКД в 13% $RU000A10B2T8 даёт 22,34%, но и стоит 107,5% $RU000A10C634 даёт 16,76% $RU000A10AV15 даёт 23,9%, но и стоит 105,6% $RU000A102952 даёт 10,95% Мы видим, что бумаги с фиксированным купоном дают низкий ТКД за исключением двух выпусков, которые сильно выросли уже и покупая их вы больше потеряете, чем приобретёте При этом и выпуски флоатеров сейчас стоят мало. Например, который рассматривал выше стоит 94,5%, то есть ещё и 5,5% роста сверху будет к погашению. Мнение о том, что флоатеры- это сомнительная история и фиксы куда круче в массовом сознании укоренилась после того как ставку подняли до 21%, все аналитики прогнозировали уже чуть ли не 23-25%, а фиксы крупных компаний давали под 25% купоны в то время, когда флоатеры выходили в основном со спредом в 1-2% Оно и понятно, флоатеры давали 22-23%, а фиксы по 24-25 или даже до 26% доходило. Явный признак того, что фиксы интереснее, но весь рынок свято верил в то, что флоатеры- это тихая гавань. Когда широкий рынок понял, что это не так флоатеры начали нещадно лить. Сейчас же флоатеры дают на пару процентов ТКД выше, чем все остальные выпуски, но в сознании людей до сих пор сидит та мысль, что флоатеры на самом деле фуфло. И так у нас во всём. Людям хочется стабильности, чтобы что-то одно купил и всё, без изменений, без проблем и без попыток что-то переосмыслить. То что я выше описал является идеальным примером того, что на российском рынке не получится что-то купить и держать до погашения. С огромной вероятностью вы в какой-то момент начнёте сильно меньше среднего по рынку зарабатывать, если вообще будете зарабатывать.