Итак, КС 18%! Вложение в флоатеры на 20 бумаг с плавающей ставкой

Войти

! С вероятностью поднятия до 20% до конца года. Все снова кинулись продавать длинный конец и покупать флоатеры. Благо, сейчас огромное количество бумаг с плавающей ставкой и выбрать есть из чего! Мой выбор пал на 20 бумаг в которые я вложился равными долями на 75% от депо. Критерии отбора были следующие: 1. Низкий риск. Нагрузка на эмитентов выпустивших бумаги с плавающей ставкой возрастает с повышением ключа, новые заимствования становятся дороже и рефинансироваться все сложнее и сложнее. Следовательно мы неминуемо столкнемся с дефолтами в корпоративных облигациях. Премия за риск КС+4, +5, +6 это хорошо, но давайте разберемся что происходит на этапе поднятия КС ЦБ с этой премией. Пример 1: КС 18%, купон =КС+3, значит премия у нас 16,6% к КС Пример 2: КС 6%, купон =КС+3, значит премия у нас 50%. То есть мы имеем мат модель, при которой на этапе повышения и удержания высокой КС выгоднее покупать надежных эмитентов с купонами КС+0, КС+1, КС+2, а на этапе снижения ставок, выгоднее будет покупать ВДО с купонами КС+4, +5, +6. Из числа выживших… 2. Ежемесячный купон. Помимо преимущества от постоянного денежного потока есть и вторая особенность. На этапе повышения ставки, квартальный купон изменится только после выплаты, а ждать выплату иногда придется пару месяцев. С месячными купонами все оперативнее и математически выгоднее. Но на этапе снижения ставок все изменится, и будет выгодно купить бумаги с полугодовалым купоном зафиксировавшим еще высокую КС. Вообще все побегут в длинный конец, когда ставку снижать начнут, но мы сейчас именно флоатеры рассматриваем. Подытожим. КС 18%, по флоатерам можно собрать надежный портфель с доходностью 20% Вложив 1млн, мы в течении года получаем 200тр, которые можно реинвестировать в акции или длинные ОФЗ, если ситуация с инфляцией пойдет на поправку. Скоро снижение ставок и флоатеры уже не актуальны? На след год ждут 14-15% КС, это 15-17% по портфелю флоатеров! Мало? При ипотеке 9% меня устраивает! Пока все идет к тому, что ставки ниже 12-14% нам еще долго не видать, поэтому история с ростом тела длинного конца очень туманна… {$RU000A107BR1}

Итак КС 18%