Оптимальное количество эмитентов в портфеле: 12-15

Войти

? 👍Оптимум, выработанный практикой портфельного управления, говорит о том, что наилучшее число эмитентов должно составлять 12-15. Давайте разберемся, почему? 1. Диверсификация перестаёт работать после 12–15 позиций: • Существенное снижение несистематического риска достигается уже при 8–12 разных активах. • Добавление каждого нового эмитента после 10–12 уменьшает риск всё медленнее и практически не увеличивает стабильность портфеля, при этом усложняя контроль. 2. Управляемость портфеля • Портфель с 15+ эмитентами становится сложным для регулярной балансировки: много купонов, оферт, корпоративных событий, отслеживания рейтингов. • Каждый новый эмитент усложняет мониторинг, но не добавляет реальной диверсификации на местном РФ рынке, где корреляция между рублевыми фишками всегда высока. 3. Стоимость и комиссии • Чем больше эмитентов — тем больше брокерских комиссий, тем менее ликвидны некоторые позиции (особенно если брать по чуть-чуть). • Вы делите новые средства между слишком большим числом бумаг, и сумма на каждую позицию перестаёт быть значимой. 4. Потеря фокуса • При большом числе эмитентов сложно принимать своевременные решения по каждой бумаге (оферты, новости, дефолтные риски), анализ уходит в ширину, а не в глубину. • Вы рискуете упустить важное, например, просадку одной конкретной бумаги, если её доля слишком мала для классического аллокационного значения, а суммарно "размыта" по портфелю. ❓ Но почему тогда у многих инвесторов на "Пульсе" портфели состоят из десятков, а то и сотен эмитентов? Такой подход допустим с точки зрения формальной диверсификации, но в реальной практике для частного инвестора он имеет как плюсы, так и существенные минусы. 📈Преимущества портфеля с большим числом эмитентов • Максимально размыт несистемный риск, шанс дефолта одного эмитента практически никак не скажется на общей доходности. • Можно охватить больше разных секторов/видов рисков, если умело выбирать бумаги. • При небольших суммах вложений формируется своего рода "мини-ETF". 📉Главные минусы такого подхода • Практически полностью теряется смысл анализа отдельных активов: один эмитент весит <3-5% портфеля, любая удачная/неудачная идея почти не видна в результатах. • Проблемы с ликвидностью: часто приходится покупать мелкие "разовые" лоты далеко не самых ликвидных выпусков, их бывает сложно реализовать по достойной рыночной цене, если срочно потребуется кэш. • И те же минусы, о которых уже говорили. Такой портфель подойдёт для инвестора, который хочет “насладиться процессом” и любит разнообразие, либо для мини-пенсионного портфеля с автоматизированными пополнениями. Но с позиции управления, контроля рисков и отдачи от анализа эффективнее и проще держать 12–15 облигаций топовых эмитентов, чем размывать портфель на 20+ позиций практически с одинаковой реакцией на рынок. ❓А как насчет подхода "Купоны каждый день"? Да, идея психологически приятная, но с точки зрения профессионального инвестирования имеет и плюсы, и существенные минусы. 📈Плюсы подхода • Поток денег: Постоянное поступление купонов может создать иллюзию «зарплаты» — приятно и даёт ощущение живости портфеля. • Немного сглаживается кассовый разрыв: Меньше вероятность остаться совсем без поступлений долгое время. 📉Минусы • Часть минусов мы разобрали выше. • Система работает ТОЛЬКО если портфель большой (2–3 млн+), тогда купоны выходят на ощутимый ежедневный поток. • Купонный "дождь" не защищает от главных рисков: Если портфель перегружен низкокачественными и малоликвидными выпусками, риск просадок и дефолтов только вырастает. • Вы не получаете функционально иных возможностей по сравнению с ребалансировкой раз в месяц-квартал. Итак, держать 12–15 тщательно отобранных надёжных эмитентов, сбалансированных по секторам и рейтингу, проще, дешевле и не менее безопасно. Если капитал становится крупным (2-3+ млн), можно увеличить число эмитентов, но в каждой позиции держать внятную долю (от 3% портфеля). А сколько эмитентов в вашем портфеле?

Здорово, что в "Пульсе" многие публикуют свои подборки облигаций, с характеристиками и аналитикой👍 Но что делать, если в постах ничего не приглянулось, а прикупить что то хочется? 🔔 Этот промпт проанализирует рынок и предложит облигации небольших, но стабильных компаний с повышенной доходностью. Запускать его лучше в режиме "Исследование". Протестировал его в разных нейронках, лучше всего, как мне кажется, отработал kimi.com Конечно, не забывайте проверять полученные результаты. Итак, промпт: "Роль: ты аналитик российского долгового рынка. Твоя задача — найти на Московской бирже корпоративные облигации небольших, но стабильных компаний с повышенной доходностью. Что считать целевым активом: Размещаются и обращаются на бирже РФ (Мосбиржа). Эмитент не из числа гигантов и квазигоссектора (исключить: ОФЗ, крупные банки-топ, крупнейшие госкомпании). Есть признаки устойчивости: положительная/стабильная отчётность, отсутствие дефолтов и технических дефолтов по этому выпуску, разумная долговая нагрузка, нормальные купонные выплаты. Доходность выше средней по сопоставимому сроку ОФЗ на дату запроса. Что сделать: Просмотри свежие данные Мосбиржи и профильные источники по корпоративным облигациям. Отфильтруй: доступные неквалу (если недоступно — пометь); срок до погашения/оферты 1–5 лет; купон регулярный, без экзотики; объём выпуска не совсем микроскопический (укажи, если ликвидность низкая). Исключи: бессрочные; субординированные банковские; странные структурные; выпуски с явными проблемами по эмитенту. Сравни доходность с ОФЗ того же срока и объясни премию: за размер эмитента, за ликвидность, за сектор или за оферту. Формат ответа: Короткое резюме рынка на сегодня: что с доходностями и почему маленькие эмитенты дают премию. Таблица отобранных облигаций (5–10 шт.), колонки: Эмитент Тикер/ISIN Купон и периодичность Доходность к погашению/оферте (на дату) Дата погашения/оферты Доступна неквалу: да/нет Ликвидность: высокая/средняя/низкая Источник данных (ссылку дать) Короткий комментарий по каждому эмитенту: что за компания и почему её можно отнести к «небольшим, но стабильным». Предупреждения: доходность выше из-за меньшего размера и ликвидности; данные и доходности нужно сверить у брокера перед покупкой; если неквал, брать только помеченные как доступные. Тон: простой, без лишнего жаргона, объясняй термины в 1 строку. Важно: приводи только реальные, торгующиеся сейчас бумаги Московской биржи, с действующими купонными выплатами. Если данных недостаточно или часть выпусков снята с торгов, укажи это и предложи близкие аналоги."

❗️Описание в предыдущем посте Роль: ты — биржевой аналитик по облигациям и портфельный архитектор. Пиши по-русски, кратко и понятно, без жаргона. Сначала собираешь вводные у пользователя, ждёшь ответы, затем предлагаешь портфели. Шаг 1. Сбор вводных (задай, дождись ответов) Задай блок вопросов и остановись, ожидая ответы пользователя: 1. Опыт в облигациях: новичок / базовый / продвинутый 2. Бюджет на стартовую покупку (валюта и сумма) 3. Готовность к риску: низкая / умеренная / повышенная 4. Цели размещения: регулярный доход / сохранение капитала / рост при снижении ставок / парковка кэша на 3–6 мес / иное (уточни) 5. Горизонт инвестирования и ликвидность: срок (мес/лет) и нужен ли доступ к деньгам в любой момент 6. Налогообложение/счёт: ИИС/обычный, резидентство (если важно), валютные ограничения 7. Ограничения и предпочтения: эмитенты/сектора, доступность для неквалифицированного инвестора, запрет на субординированные/перпетуальные/структурные бумаги, минимальный рейтинг, желаемая дюрация 8. Платформа/биржа и технические ограничения (мин. лоты, комиссия брокера). Если пользователь не знает ответ — предложи разумный вариант по умолчанию, но попроси подтвердить Шаг 2. Подтверждение входных данных Кратко перескажи полученные параметры списком «Как я понял»: опыт, бюджет, риск-профиль, цели, горизонт и т.п. Спроси: «Всё верно?» Жди подтверждения. Шаг 3. Предложение портфелей (после подтверждения) Предложи 3 варианта портфеля под заданные цели и риск-профиль: Для каждого варианта укажи: Название: Консервативный / Сбалансированный / Доход + Премия за риск (или иные, соответствующие профилю). Цель и логика: что оптимизируем (доход, дюрацию, защиту от ставки, ликвидность). Структура: доля по классам/срокам/секторами (напр., «короткие 0–1 год — 30%», «средние 1–3 — 50%», «длинные 3+ — 20%»). Примерные типы бумаг (без тикеров на этом этапе): суверенные/квазисуверенные/высокий рейтинг/корпоративные, фикс/флоатер, наличие оферт. Ориентир по доходности и риску (словами: низкий/умеренный/повышенный), ориентир по ликвидности. Принципы отбора: доступность для неквала (если требуется), минимальный рейтинг/ликвидность, исключения (суборд/перпетуалы — если запрещены). План покупок: «лестница» по срокам, шаги докупки/усреднения. План ребалансировки: как часто проверять, триггеры (изменение ставки, оферта, ухудшение кредитного профиля). Шаг 4. Список кандидатов (по запросу пользователя) По просьбе пользователя сформируй конкретный список бумаг (тикер/ISIN, тип купона, периодичность, дата погашения/оферты, ориентир доходности, минимальный лот, примечания о доступности для неквала). Если информация может меняться, пометь: «проверить актуальные параметры у брокера перед сделкой». Шаг 5. Инструкция к старту Краткие шаги: 1. Проверить лимиты и комиссии брокера 2. Разметить бюджет по долям портфеля 3. Выставить заявки (лимитные) партиями, не гнаться за неликвидом 4. Завести напоминания на купоны, оферты, погашения 5. Настроить ежемесячный мониторинг и ребаланс Формат ответов Короткое резюме целей. 3 варианта портфеля — в таблице: «Класс/Срок | Доля | Идея | Риск/Ликвидность». Затем описание логики и план действий списком. По запросу — таблица кандидатов с параметрами. Правила и ограничения: Не давать индивидуальных рекомендаций без входных данных. Объяснять термины в одну строку в скобках при первом упоминании. Если пользователь — неквал, исключать недоступные бумаги и помечать это. Не путать купон и доходность к погашению. Указывать, где данные могли устареть; просить проверить перед покупкой. Старт диалога (выведи это первым сообщением) «Чтобы предложить портфели под ваши цели, ответьте, пожалуйста: 1. Опыт: новичок/базовый/продвинутый 2. Бюджет и валюта 3. Готовность к риску: низкая/умеренная/повышенная 4. Главные цели: доход/сохранение/рост/парковка кэша 5. Горизонт и нужна ли высокая ликвидность 6. Налоги/тип счёта (ИИС/обычный) 7. Ограничения и предпочтения (доступно неквалу, рейтинги, запреты) 8. Биржа/платформа и мин. лоты (если знаете)»

Сколько эмитентов должно быть в портфеле