Инвестиции в фьючерсы и облигации: анализ 2023

Войти

Валюта Ч.3. Фьючерс на полную позицию против валютных облигаций на неполную. Дабы понять суть происходящего, прочтите первые 2 поста в моем профиле Ранее в первых 2 частях мы рассмотрели варианты инвестирования в валюту. Теперь я предлагаю рассмотреть компромисный вариант с примерно одинаковой доходностью для тех кто зачем-то всё ещё хочет купить фьючерс (моя попытка борьбы со своими демонами ахах) Предположим, у нас есть депозит 1 000 000 рублей. И у нас есть 2 варианта: 1. Купить вечник юаня на 1 000 000 2. Купить валютных облигаций на 250 000 (четверть депозита) Чтобы что? Первый плюс у обоих вариантов заключается в том, что у нас на балансе останутся доступны к инвестициям примерно одинаковая часть средств (гарантийное обеспечение у вечника в зависимости от вашего риск профиля выданного вам биржей будет у кого-то 88 тысяч, у кого то 200 - 250, у кого то ещё меньше). Так что в случае с фьючем даже немного больше средств останется. Второй плюс заключается в том, что количество рублей, что вы получите на выходе после обоих вариантов будет примерно одинаковым, лонг фьючерса даже может дать немного больше, чем облигации. Следите за руками! В прошлой части мы выяснили, что доходность лонга в вечнике юаня составит 9% (90 000 в нашем случае) Доходность облигаций от переоценки доллара составит, как мы помним, 20%. Ещё нам за этот срок заплатят примерно 3-4% купонами этой облигации, может быть если да кабы когда нибудь до 01.10 начнётся снижение ставки... это может дать ещё процента 2-3. Вот и получается у нас 60 - 90 тысяч от лонга облигаций на 250 000 рублей. Если вы уже набираете в поиске тикеры вечников - подождите. Предлагаю поговорить о рисках. 1. А что если к 01.10.25 валюта так и не вырастит (невозможно? да запросто.) Доходность фьюча в таком случае будет явно не 20%, а вот за фандинг вы будете платить и в октябре и в ноябре и в декабре, пока будете ждать заветную цифру в 100. Облигации же вам дадут ещё купонов за эти месяцы, а веростность снижения ставки к концу года явно выше вероятности её снижения через месяц - 2 - 3. 2. Что если валюта пойдёт бурить новые лоя?)))))))))))))) (это уже из области фантастики, согласен, но ведь всё возможно)

Геополитика и ру рынок Ни для кого уже, наверное, не секрет, что наш рынок ещё с конца прошлого года оторвался от фундаментала и им правит один рыжий дяденька с другого океана. Участники рынка поделились на 2 лагеря: одни верят в скорое разрешение конфликта, сидя в лонгах, другие шортят ожидая падения. А что если я расскажу вам ещё один третий вариант того, что может произойти? Рынок кидает вверх, когда объявляют созвоны глав государств, переговоры в Стамбулах, «я намерен заключить пис диал» и прочем таком подобном. Так же рынок разваливается, когда созвоны получаются ни о чём, как и Стамбулы, пис диалы и прочие прочие прочие. Как результат имеем качели, то вниз то вверх. Ни вверх толком выйти не можем, ни вниз нормально не дают. Можно долго мусолить на тему того кому выгодно затягивать переговоры а кому нет, но как будто бы заинтересованные стороны в затягивании имеются. Что если эта болтанка не кончится аж до самого конца боевых действий? либо до тез пор пока не уйдут республиканцы? Думаю, тогда наш рынок IMOEXF MXM5 банки SBER GAZP VTBR T нефтянка LKOH TATN ROSN с газовиками GAZP NVTK и все прочие причастные и дальше будут ни туда ни сюда

Какой будет фандинг завтра? Часть 2 IMOEXF CNYRUBF EURRUBF SBERF GAZPF 2. Фандинг. И вот с этого момента по-подробнее. Начнём с того, что на том же сайте мосбиржи в любом фьючерсе (не обязательно вечном) мы можем посмотреть бесплатно количество физ-лиц и юр-лиц, находящихся в позиции. Там же в большинстве фьючей мы увидим такую картину. Большинство физ-лиц сидит в лонге, а большинство юр-лиц в шорте (либо наоборот). Ещё бывает, когда половина физиков в лонгах, а половина в шортах, но это уже частности и вообще, другая история. Маркетмейкер - всегда является юридическим лицом. Теперь представим, что в вечном фьючерсе на акции компании «Н» у нас сидит орда физиков, которые верят в скорый рост этой компании и вообще пружина сжимается, иксы неизбежны. Количество лонгов во фьючерсе всегда должно быть равно количеству шорта в нём. Так устроен фьючерс. Если кто то будет продавать - кто то будет покупать. Если все физики верят в скорый рост и сидят в лонге, кто будет сидеть в шортах? праааааавильно. Маркетмейкер. Наш главный герой, юрик, не дурак и просто так терять космические деньги в случае реализации сценария «иксы не избежны» денег терять не захочет. При этом он, как игрок с самой большой ликвидностью в стакане он может ставить лимитки там где сочтёт нужным (в разумных пределах конечно, же). А если у нас образуется спред между фьючём и базовым активом - что произойдёт? праааааааавильно. Фандинг, который физики будут платить маркет мейкеру. При том стоит сделать ВАЖНУЮ оговорку. Маркетмайкер не всегда будет большинством в шорте среди юрлиц. Так, например, в начале прошлой осени весь сентябрь во фьючерсе доллар-рубль фандинг был отрицательный, хотя у юр-лиц был тотал шорт, а у физиков тотал лонг. И фандинг платился лонгам. Однако, например этим феврлём, когда физиков в индексе мосбиржи было историческое количество, соответственно юриков в шортах тоже, фандинг был максимальным весь февраль. Та же ситуация происходит сейчас в валютных фьючерсах. В общем, как и любой прогноз погоды, по юрикам и физикам не всегда можно прогнозировать фандинг. Но периодически паттерн отрабатывает.