🏆Главные вопросы о ЦФА

ЦФА — это цифровые финансовые активы, то есть права на деньги, имущество или финансовые инструменты, зафиксированные в электронной форме на блокчейне. В этом тексте мы постараемся кратко ответить на главные вопросы о цифровых финансовых активах. ❓Чем ЦФА отличается от криптовалют? Основное отличие в том, что ЦФА обязательно должны быть обеспечены реальным активом, в то время как криптовалюта такого обеспечения может не иметь. На данный момент ЦФА выпускают только на закрытых блокчейнах, однако скоро это изменится: Банк России готовит правовую базу для выпуска подобных активов в открытых сетях, вроде Ethereum и Solana. ❓Какие виды ЦФА бывают? На данный момент в России существуют несколько видов ЦФА: • ЦФА на денежные требования (включая долговые ЦФА); • токенизированные реальные активы (RWA); • цифровые права; • гибридные ЦФА. Около 95% рынка занимают ЦФА на денежные требования — аналоги облигаций. Их могут выпускать не только юрлица, но и ИП. Токенизированные реальные активы — это права на владение ценностью: долей в компании, древесиной, металлом и т.д. Это направление считается перспективным, но пока в России слабо развито. Цифровые права — токенизированная возможность получить услугу: заселиться в отель, заправить машину и т.д. Гибридными ЦФА называют продукты, которые сочетают разные виды цифровых активов. ❓Кто выпускает ЦФА? Выпуском ЦФА могут заниматься специальные платформы: операторы информационных систем (ОИС). На май 2026 года Банк России зарегистрировал 20 подобных платформ. Самые крупные принадлежат банкам: • «А-Токен» — Альфа-Банку; • Платформа «Цифровые активы» — Сбербанку ($SBER); • «Атомайз» — Т-Банку; • Токеон — ПСБ; Еще одним крупным игроком на рынке стала платформа НРД, которая связана с Московской биржей ($MOEX). ❓Чем регулируется оборот и выпуск ЦФА? На май 2026 года — Законом о ЦФА. Он был принят в 2021 году и устанавливает понятие ЦФА, обязанности ОИС и отличие ЦФА от криптовалют. Предполагается, что летом 2026 года примут Закон о цифровых валютах и правах, который заменит Закон о ЦФА. ❓Особенности ЦФА как продукта Одна из особенностей ЦФА — срок обращения. Это короткий инструмент, который обычно гасится эмитентом через несколько дней или недель. Иногда ЦФА дают вариативный доход, как в случае с арт-токенами. Долговые ЦФА имеют несколько преимуществ перед облигациями: • большая доходность за счет простоты выпуска и регулирования; • потенциально — большее разнообразие продуктов; Однако есть и минусы: • отсутствие вторичного рынка, низкая ликвидность; • мало инструментов для защиты инвестора в суде; • слабая система KYC для эмитентов ЦФА у платформ. Кроме того, в последнее время участились случаи задержек и невыплат по ЦФА. Одной из последних отметилась компания «ЕвроТранс»($EUTR ): она не сумела вовремя погасить активы на сумму 600 млн рублей. #цфа #атомайз #тбанк #евротранс #сбер #мосбиржа #крипта