🥇 ЮГК – Чёрный лебедь и падение акций на 25% ❓ ЧТО ПРОИЗОШЛО? • За 2 дня стоимость акций ЮГК упала на 25% – сейчас акции стоят около 50 копеек, напомню, в конце 2023 года компания провела IPO по цене 55 копеек за акцию. • Вчера причиной негативной реакции рынка стали обыски в офисах компании и владельца Константина Струкова, поводом послужили нарушения промышленной безопасности и экологии на производстве. • Всё могло бы закончиться очередным штрафом и ограничениями на производстве, но сегодня выяснилась истинная причина обысков и претензий: «Генпрокуратура России подала в суд иск об обращении в доход государства компании "Южуралзолото" миллиардера Константина Струкова». • Другими словами, возник высокий риск национализации компании – Генпрокуратура посчитала, что Струков незаконно завладел имуществом ЮГК, пользуясь служебным положением депутата в Челябинской области. ❓ ЧТО БУДЕТ ДАЛЬШЕ? • Быстро вопрос не решится. Выдвинуты претензии к владению Струковым не только ЮГК, будут рассматривать также и его другие ≈10 компаний. Кроме того, юридически эти компании оформлены на дочь Струкова, имеющую гражданство Швейцарии и доверенных лиц. • Подобные ситуации уже были в Челябинской области в 2024 году с компаниями ЧЭМК (металлургия), Ариант (мясные изделия, алкоголь), Макфа (макароны) – все 3 случая закончились национализацией. • Штрафы и ограничения производства могут привести к ухудшению финансовых и операционных показателей ЮГК, на выплату дивидендов можно не рассчитывать. Худший сценарий – повторение истории СМЗ (изъятие акций в пользу государства у миноритариев). • Из позитива – Газпромбанк владеет долей ЮГК в 22% (у Струкова 68%), поэтому полное поглощение ЮГК будет проблематичным. Но даже в случае только смены руководства ЮГК, судьба компании ещё не один месяц будет в подвешенном состоянии, что не скажется позитивом на котировках. ❓ МОЖНО ЛИ ПРЕДВИДЕТЬ ТАКИЕ СИТУАЦИИ? • На месте ЮГК могла оказаться практически любая другая компания (помним о РусАгро), но определенные «звоночки» всё же были – проверки от Ростехнадзора в 2024 году, снижения прогнозов по добыче и займы «связанным сторонам». Именно поэтому важно обращать внимание на корпоративное управление. • В таких случаях хорошо помогают уведомления об изменении цены акций – я регулярно переставляю «колокольчики», чтобы сразу узнавать о резких движениях в котировках. Также помогают и разнообразные «парсеры» (новостные агрегаторы), чтобы практически моментально узнавать о подобных чёрных лебедях. Уверен, для многих ничего нового я не сказал, но для кого-то может быть полезно. • Как показывает опыт, такие ситуации с претензиями к руководству компаний не заканчиваются падением акций только в один день. С каждым днём появляется всё больше подробностей, а цена акций всё больше падает вниз. Поэтому для тех, кто не хочет пересидеть в минусах, разумным будет продавать позицию сразу после публикации новости или хотя бы в первый день. Для тех, кто хочет усреднить позицию или купить как можно дешевле – не стоит спешить с покупками в первый день после новости. ✏️ ВЫВОДЫ: • Ситуация с ЮГК вряд ли закончится изъятием акций у обычных инвесторов, но акциям ещё есть куда падать – например, в случае остановки производства. Не говоря уж о том, что результаты ЮГК за 2025 год теперь под угрозой. Селигдар и ЮГК – хорошие примеры того, что при покупке акций вы покупаете бизнес компании, а не сырьё, которое она производит. С начала года цена на золото выросла на 25%, акции ЮГК подешевели на 28%, акции Селигдара выросли лишь на 3%. • Свою позицию по ЮГК я продал, такой риск не готов на себя брать. С текущими вводными добавлять обратно в портфель не планирую, но буду следить за новостями по ЮГК. К счастью, держал в голове вероятность подобных рисков у компании, из-за чего позиция была одна из самых маленьких – менее 2% от портфеля, поэтому убыток незначительный. 👍 Поддержите пост реакциями, если было интересно. #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #аналитика UGLD

🎤 Конференция Smart-Lab – Самое интересное 📌 Как и обещал, публикую самые важные тезисы, озвученные компаниями на конференции Smart-Lab 28 июня. 🍏 X5 X5 • Сохраняют свои прогнозы на 2025 год – рост выручки на 20% и рентабельность 6%. • Рост расходов на персонал начал стабилизироваться, инфляция издержек снизилась с 20-30% до 10-15%. 💻 Хэдхантер HEAD • Сохраняют цель по удвоению бизнеса каждые 3-4 года. Рост налога с 5% до 25% не должен произойти, так как у компании собственное ПО и большинство сотрудников – разработчики софта. • Проблем с ФАС нет и не предвидится, уверены в своей прозрачности. • Хотят поддерживать цену своих акций, для этого будут выкупать свои акции либо выплачивать высокие дивиденды. 🏦 Ренессанс страхование RENI • В портфеле компании 60% облигаций, поэтому Ренессанс – бенефициар снижения ключевой ставки. Выкупили уже 7,5% своих акций с рынка. • Прогноз по прибыли на 2025 год – 15 млрд рублей (+35% год к году), по выручке цель – ежегодно расти минимум на 15%. 🏦 Совкомбанк SVCB • Не исключают снижение ключевой ставки сразу на 3% на следующем заседании. Также ждут девальвацию рубля из-за крупной валютной позиции. 🐟 Инарктика AQUA • В 1 полугодии 2025 года цена на рыбу выросла на 10% год к году. Уверены в росте бизнеса быстрее инфляции. • До восстановления прежних уровней добываемой биомассы ещё 1,5-2 года. 🛴 Whoosh WUSH • Коллаборация со Сбером привела к большому притоку пользователей от конкурентов, сотрудничество с Segway поможет сэкономить 10% от расходов на самокаты. • Сезонность бизнеса продолжает сглаживаться благодаря экспансии в тёплые регионы. 📦 Озон OZON • Продолжают увеличивать свою долю в рынке e-com, довольны результатами 2 квартала. ROE Озон Банка сейчас 70%, но в 2025 году снизится. • Сейчас не рассматривают вариант принудительной редомициляции. 💻 Positive Technologies POSI • По поводу крупных расходов на мероприятия в Лужниках сказали, что большую часть затрат оплатили спонсоры. • Хотят повышать цену акций, для этого планируют увеличить узнаваемость бренда с помощью создания антивируса для физлиц. • Прогноз по отгрузкам на 2025 год – рост на 30-45% год к году. Не планируют допэмиссию в ближайший год. 🏦 ВТБ VTBR • Решили проводить допэмиссию (≈80 млрд рублей) после див. отсечки, чтобы див. доходность была выше. В следующем году див. доходность будет ниже. • Очень много инвесторов покупали ВТБ с целью продать перед див. отсечкой. 💻 ВК VKCO • В планах за 3 года погасить половину долга (≈90 млрд рублей). Прогноз по EBITDA на 2025 год – 10 млрд рублей (в 2024 году EBITDA была ниже нуля). Положительный FCF будет не раньше, чем через 2-3 года. • Про новый мессенджер Max – считают, что не потратят много средств на продвижение. ✏️ ВЫВОДЫ: • Если выделить общее мнение аналитиков и компаний с конференции Смартлаба, то все уверены в снижении ключевой ставки на 1-2% в июле, а также ждут девальвацию рубля в ближайшие пару месяцев. • Продолжает повышаться интерес к корпоративным облигациям с высоким фиксированным купоном и валютным облигациям. Спрос на акции и длинные ОФЗ постепенно снижается. Также многие отметили рост просроченных кредитов у банков, из-за чего растёт вероятность «неприятных сюрпризов» от банковского сектора. 👍 Поддержите пост реакциями, если было интересно. #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #аналитика

💼 +50% от Транснефти за полгода. Сделки прошлой недели 📌 Давно не писал о своих сделках, сегодня исправлюсь, а также расскажу о планах на текущую неделю. 1️⃣ Принял решение продать акции Транснефти, идея полностью отработала. Напомню, добавлял в свой портфель Транснефть по 904 рубля за акцию в декабре сразу после панических продаж на фоне повышения налога для компании до 40%. У компании по-прежнему качественный бизнес и недорогая оценка, но бОльшая часть роста уже позади. Продал по 1356 рублей за акцию (+50% за 6 месяцев), после див. отсечки, возможно, верну Транснефть в портфель. TRNFP 2️⃣ Продал акции МТС по 234 рубля за акцию. Покупал в августе прошлого года по 200 рублей (+17% за 10 месяцев). Идея была в переоценке ближе к выплате дивидендов, риск выплаты менее 35 рублей посчитал маловероятным. Была возможность продать по 250 рублей в феврале, но пожадничал. Тем не менее, в переводе на годовые доходность составила 20,5% – на уровне вклада, учитывая, что в августе ключевая ставка была 18%. MTSS 3️⃣ Добавил в портфель новые облигации Самолёта БО-П18 с фиксированным купоном 24%, без оферты и амортизации . В размещении не участвовал, но купил по цене номинала в первый день торгов. До погашения через 4 года держать не планирую, идея под будущее снижение ключевой ставки. RU000A10BW96 ✏️ В ближайшие дни планирую сделать обзор привлекательных корпоративных облигаций, обзор важных заявлений компаний на конференции Smart-Lab, а также несколько постов на тему дивидендов и закредитованности компаний. #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #аналитика