$SGZH Вчера написал очередной пост для т

$MTLR Пока есть редкое в последнее время настроение писать, надо этим пользоваться. Итак, Мечел и виден ли свет в конце... У оптимистов есть 2 тейка: 1. Новый контракт с РЖД на поставку рельсов 2. Рост цен на уголь и "смотри-смотри в 2022-2023 было так же, надо брать" Давайте разберем все это по порядку 1. Рельсы Контракт на 174 тысячи тонн. Звучит как успешный успех. Давайте предположим что одного из крупнейших поставщиков РЖД не было контракта на 2025 год и это будет чистым приростом. Стоимость 1т рельс порядка 150 тыс. руб. Прибавим к этому 20%, ведь в контракте будут и крутые рельсы для высоскоросной ж/д. (150000+20%) * 174000 = 31 млрд руб. Тут сделаем ещеодно допущение в пользу эмитента. Предположим что раз рельсы это достаточно высокомаржинальны продукт, прибыль от него обязана быть выше средней. В относительно неплохой 2023г операционная прибль ЧМК(на нем делают рельсы) была 2,5%. Умножим это значение на 4. Получается что в мире розовых единорогов где у Мечела рентабельность по рельсам в 4 раза выше средней по заводу и новый конракт с РЖД это 100% прибавка к объему производства чистая прибыль увеличится на 3 млрд руб 2. Уголь Допустим что Мечел нарастит объемы отгрузки энегетического угля до объемов 2022 года. Это, если окргуглить вверх, 3,5млн тонн. Так же цена на него вырастит в два раза от сегодняшних значений (140$/т). Получаем: 3,5 * 280 * 83 = 81,34млрд руб в лучшие годы чистая прибль составляла около 20%. Допустим будет 30%. А значит это дополнительные 24млрд руб Про 2022-2023 год….там активно рос коксующийся уголь из-за разрушения цепочек поставок из-за ковида и особенно бодрил аналитиков конфликт Китая и Австралии - основного поставщика угля в Поднебесную. На этом фоне все успели помечтать как родной уголь заменит в Китае некошерный Австралийский…..но получили увеличение экспорта из Монголии, где в добыче угля долю имеют Китайские компании и пошлины на ввоз этого самого угля🤷‍♂️ Итог: в сумме доп. доходов набегает на 28 млрд руб чистой прибыли из-за, по сути, единственных факторов роста. На рост цен на коксующийся уголь и сталь одновременно с мировым кризисом поставок углеводородов можно не надеятся. Вопрос: Вы еще 50млрд откуда собрались взять чтобы хотя бы в ноль выйти?

MTLR если вам какой-нибудь клоун будет рассказывать про перспективы Мечела как угольной компании, отправьте его смотреть отчет по МСФО. У уважаемого эмитента маржинальность EBITDA в металлургическом сегменте минус 5%!!! То есть сегмент бизнеса формирующий около 65% выручки убыточен еще до уплаты налогов, процентов по кредитам и амортизации🤯

Индекс Мосбиржи пока не может выйти выше 2800. Видимо, позитива от ЦБ все таки не хватает. не настолько Эльвира Сахибзадовна впечатляет хомяков. Хотя объемы торгов еще держаться. 50-60 млрд это достаточно хорошо по сравнению с последними месяцами прошлого года. Сегодня первые аукцион первичного размещения ОФЗ после снижения ставки до 15.5. На прошлой недели доходность гос. Облигаций была 15.3 Интересно будет посмотреть переоценили ли инфляционные риски. Так же сегодня традиционное развлечение плебса - статистика недельной инфляции. Посмотрим насколько уверенно она вернулась к сезонной норме. Отдельный интерес вызывает курс доллара. Он снова опустился в район 75-76 рублей и график выглядит так, словно есть все шансы провалиться к 73. Странная ситуация. Ведь, в целом, настолько крепкий рубль никому не выгоден, а он уже почти год продолжает расти относительно основных валют. Если курс таки закрепится ниже 75, ожидаю в скором времени услышать плачь экспортеров о нерентабельности бизнеса. Особенно это касается черной металлургии, где и так маржинальность серьезно упала.