Итоги первого года инвестиций в 2024: опыт и выводы

Войти

Сервис Intelinvest услужливо подсчитал результат моего портфеля в 2024 году. За первый год получилась скромная цифра в +1,15% доходности, однако удалось обогнать индекс Мосбиржи полной доходности (MCFTR) с его минусом в 2,7%. Для первого года считаю неплохим результатом, учитывая, что собрал практически все ошибки новичка: - покупка на хаях (, ); - покупка нелучших бумаг в силу настойчивой рекламы ( и ); - узколобая уверенность в рост компании ({$FIXP}); - нежелание резать «лосей» (часть сделок пришлось закрыть с 30% убытком). Где-то слышал, что многие новички не выдерживают просадки портфелей и уходят из инвестиций в более консервативные инструменты. Я отчасти рад, что начал инвестировать в 2024 году и сразу получил «боевое крещение». Всего 6 раз за последние 20 лет российский рынок испытывал подобные коррекции (на 30% и больше). Какие основные выводы после первого года инвестиций? - диверсификация по активам, сочетание акций и облигаций. От фондов я отказался, слишком пассивное инвестирование, да и комиссию за управление пока жаба душит платить; - умеренная диверсификация по бумагам. Если говорить об акциях, то их количество может варьироваться от 7 до 15 штук, дальше увеличивать не вижу смысла. Каждая бумага должна отыгрывать какой-то сценарий (ослабление рубля, разворот ДКП, смена экономического цикла, защита от инфляции); - выбор в пользу пассивного дохода или роста стоимости портфеля. Достаточно сложно сочетать оба эти параметра при инвестировании. Я стараюсь сфокусироваться больше на дивидендных историях (, , ); - расчет на будущие высокие дивиденды. Есть компании, на которые я делаю ставку именно в силу текущего роста бизнеса и будущего их превращения в «компании стоимости» (, , , , ); - диверсификация в облигациях (фикс и флоатеры, разные сроки погашения от года до 3 лет, небольшая часть ОФЗ также разной дюрации). Облигации, правда, не снизили волатильность портфеля, но обеспечили стабильный купонный доход. Не ИИР

Очередная турбулентная осень российского фондового рынка Второй год подряд я наблюдаю на рынке практически сплошную красную картину в отношении акций и облигаций, продолжающийся рост в золоте и нервное движение по валюте. Ключевые причины, в общем-то, те же самые: ухудшение состояния российской экономики, рост дефицита бюджета в очередной раз гораздо выше запланированного, отсутствие позитивного движения в геополитике. Как следствие, затягивание удавки денежно-кредитной политики, повышение всевозможных налогов, пошлин, акцизов, высасывание денежных потоков из бизнеса. По рынку долга еще помним ожидаемый огромный навес дополнительного размещения ОФЗ в IV квартале на 2,2 трлн руб (учитывая, что в предыдущих кварталах Минфин размещал по 1,5 трлн). Взгляды блогеров, лидеров мнений в отношении текущей ситуации разнятся: от тотального пессимизма до умеренного оптимизма. Если пессимизм понятен с точки зрения стандартной психологии (человеку сложно мириться с потерями, даже если они носят «бумажный» характер), то вот оптимизм требует определенной перестройки фокуса: падение стоимости активов = их удешевление = больший апсайд к росту в будущем. Ключевой вопрос здесь – а будет ли рост российского рынка в будущем (?) многим кажется схожим со ставками в казино, и с этим как будто бы сложно не согласиться. Но давайте посмотрим на рынки развивающихся стран БРИКС: за год индекс Бразилии +8,8%, Индии +1,1%, ЮАР +37,1%, Шанхайский композитный индекс +18% (а за 5 лет рост +19%). То есть всё очень разнонаправленно. Российский индекс показывает отрицательную динамику (-4,8% за год), но это абсолютно закономерно в текущих условиях. В такие моменты классический подход состоит в накапливании позиции крепких устойчивых компаний с хорошей дивидендной историей. Сюда можно отнести такие понятные истории как SBER, TRNFP, LKOH, MOEX. Мне не очень понятен слив X5 на 20% за последние пару месяцев: да, рост НДС ударит по торговым компаниям, по их маржинальности, но во-первых, повышение НДС не коснется социально значимых товаров (продовольствие, детские товары), которые продаются в том числе в магазинах Х5, во-вторых, повышение НДС также ударит и по сервисным компаниям типа MDMG, которые, переложив новый налог в свои чеки, могут лишиться части клиентов (в отличие от Х5). Ставку на девальвацию можно отыграть через экспортеров, не связанных с нефтью, чтобы избежать потенциальных рисков санкций и снижения цен. Здесь неплохо смотрятся PHOR, GMKN, SNGSP. Поскольку внутренняя экономика очевидно будет сжиматься, то это негативно повлияет на все растущие компании. Хороший потенциал есть у OZPH за счет неэластичности спроса на фармацевтику, особенно, дешевые аналоги в виде дженериков. Само собой, такой портфель не защищен от волатильности; но как крепкий корабль он сможет выдержать практически любой шторм на российском фондовом рынке. А перспективы раскручивания нового витка инфляции (смотрим на Казахстан) еще больше убеждают, что сейчас нужно находиться в хороших, качественных активах. Не ИИР

Инвестиции, год первый: итоги 2024