#анализ_serxeir

SMLT забавно, что смотришь на циане вторичку - цены где-то растут, где-то скидывают чтобы продать побыстрее, или же просто держат на одном уровне. Потом смотришь первичку от застройщиков - рост цены, рост, еще раз рост!! Каждый квартал повышают, кто-то каждый месяц. Квартиры бешенно растут в цене.. и какой итог? Компания запросила льготный кредит в размере 50млрд у государства на выполнение обязательств.. Удавятся, но цены на квартиры не снизят.

Рынок ВДО стал настолько нервным, что за время моего отсутствия в дефолт улетело множество компаний.. хотя я помню прекрасно время с 2022 по 2024 и все было намного спокойнее, дефолты были, но в разы меньше по ощущениям. Высокая ключевая ставка, причем настолько длительная.. так еще и безответственные руководители компаний, которые без проблем набирали здесь себе карманы, раздавая облигации. Ну а че, можно ж не платить. Охренеть, если честно. Я застал только дефолт феррони, а потом захожу и вижу мосрегионлифт, азур драйв, реаторг, с принт, гарант инвест…ркк все таки свалился в полноценный дефолт (не удивительно) , фабрика фаворит, ника , нафтатранс (барыги нефти на всем арендованном не вывезли? Не удивили), селлер, мегатакт… Я восхищаюсь выдержкой людей, которые сейчас присутствуют или остались на рынке облигаций, огромное количество компаний тупо в убытках, причем даже крупных. И смысл в том, что получая 20-25% годовых, риск потери 100% вложенных денег вырос (думаю вы это прекрасно видите). По данным 1 полугодия 2025 количество дефолтов больше чем за весь 2024 год. И это только что было за 1 полугодие. И причем ставка ни разу не снизилась до приемлемых значений, она все еще составляет 16%. Темп снижения ставки намного ниже, чем в 2022 году. Все будет намного дольше, намного больнее для бизнеса. Я тем временем уже полтора года как сижу в депозитах, думаю раз снижение ключевой ставки идет - может имеет смысл зайти в облигации по чуть-чуть, как раз за счет понижение ставки дополнительно заработать на номинале облигаций.. а потом видишь эти дефолты, другие компании в откровенном говне, третьи поют деферамбы что у нас все будет хорошо, четвертые уходят в дефолт и вообще не несут никаких уголовных рисков, никакой ответственности для руководящих лиц, никаких нормальных компенсационных выплат. Единственное, что могу посоветовать, смотрите на прибыльность компаний, это всегда был ключевым признаком и достаточно очевидным для жизни компаний. Далее после вычета себестоимости продукции у нее должна быть валовая прибыль от самой деятельности. И прибыль также должна оставаться после выплаты процентов. Потому что многие компании, как я видел, при отрицательной прибыли после выплаты процентов, они увеличивают прочие доходы на ту сумму, которая их бы устраивала. А когда залезешь в расшифровку прочих доходов - это продажа машин, техники, своей совести. Это все разовые доходы, они не будут делать это каждый раз. Это тупо рисование отчетности. А некоторые люди смотрят и видят - ну прибыль есть, а то что она была получена за счет продажи единоразово техники, а не от основной деятельности компании, да пофиг! Смотрите на денежные потоки от основной деятельности, чтобы они были положительны, так как бывают у факторинговых, кредитных организаций, что по отчетности прибыль есть, а реальной прибыли по денежному потоку нет, они отрицательны. Это как если бы я на вас повесил кредит и заложил будущую прибыль от вас в свой доход, а вы мне перестали платить. Но в моей отчетности будет доход, потому что у меня будет метод начисления например, и я начисляю в свой отчет доходы предполагаемые от вас, а то что вы мне реально не платите, это я только потом отражу, месяца через 6… И все равно ничего не защищает, многие дефолты упираются в неспособность пройти оферту, выплатить большое количество денег, будто для каждой компании это неожиданная новость, что они взяли 200-500млн когда-то и их ,оказывается!!, нужно выплачивать обратно. Деб лы, неспособные к управлению. Зато люди, которые добросовестно финансируют эти компании страдают, слов нет и получают потом... Когда же компании будут ответственны за то, что они делают.. Мосрегионлифт АО «Монополия» ООО «КВС» ООО «Феррони» Azur Drive ООО «Реаторг» С-Принт ФПК «Гарант-Инвест» ООО «Чистая планета» Глобал факторинг нетворк Рус «РКК» «Фабрика ФАВОРИТ» «НИКА» ТК «Нафтатранс плюс» «Селлер» ФПК Мегатакт

М видео (общий баланс активов компании 328млрд за 6м2025г / и 367млрд за 6м2024г) А сколько было слов о том, какие рекорды бьют по выручке в прошлом году, как все антикризисно выруливают и что какие-то высокопоставленные сотрудники поют о светлом будущем. (Прошлогодние посты я уже не найду, при всем желании, не будем тратить время) Теперь (за 6 мес) 2024 - 2025 выручка падает с 200 до 168 млрд. Если себестоимость в 2024 составляла примерно 80%, то в 2025 на фоне антикризисных решений она даже поднялась до 84%. Никаких подвижек в отчетности нет. Сильно в минус загоняют выросшие процентные расходы, в прошлом году составляли 16млрд, в этом 26млрд. (С учетом дефицита бюджета РФ ставка будет дольше снижаться до приемлемых значений для компании) В итоге себестоимость не снизили, расходы на кредиты конские (в компании же не думают о долгосрочных кредитах, только краткосрочные, детка) че делают, не понятно. В результате чистый убыток в 2024 за 6 месяцев был -10млрд, в 2025 уже -25млрд. По денежным потокам: Если раньше они еще как-то гасили своей операционной деятельностью свои же расходы, то в этом году там небольшая дыра из-за выросших расходов на кредиты. Что видимо пришлось привлекать акционеров, чтобы они докапитализировали на 30млрд. Далее конечно же продажа акций на бирже в рамках доп эмиссии. Даже при цене в 60р получить 90млрд при продаже 1,5млрд акций, вообще идеально. Этого достаточно чтобы покрыть вообще все кредиты компании (они составляют около 100млрд) Продажа компании возможно никого не заинтересовала, может предлагали совсем низкие цены, на финансовом рынке слухи просто так не появляются. В результате докапитализировали из своих средств и сразу же решили вернуть себе деньги за счет инвесторов. Ну а че, стерпят. По облигациям отличный путь, они продадут дополнительно акций, мы посмотрим сколько они выручили, куда направят, да даже сейчас очень положительная новость для финансовой стабильности компании. Только в будущем проблемы никуда не уйдут, особенно когда они завершают 6 месяцев за 25млрд убытка. Крайне крепка на краткосроке в год - полтора на доп эмиссии (если все гладко пройдет), но крайне расстратна на перспективе двух лет и более. RU000A109908 RU000A10BFP3 RU000A106540