Финансовые результаты Газпромнефти за 2025 год: спад и прогнозы

Войти

полугодие 2025 года подтвердили ожидания рынка относительно сложного периода для компании. Выручка сократилась на 12% в годовом сравнении, составив 1774,9 миллиарда рублей. Скорректированный показатель EBITDA упал на 27,6%, до 510 миллиардов рублей, а чистая прибыль уменьшилась более чем вдвое — на 54,1%, до 150,4 миллиарда рублей. 📉 Основное давление на результаты оказала неблагоприятная макроэкономическая конъюнктура: низкие цены на нефть, укрепление рубля и сохранение санкционного давления. Существенную роль сыграл и повышенный налог на добычу полезных ископаемых (НДПИ), который остался на уровне прошлого года. Операционная прибыль снизилась на 48%, хотя компании удалось немного сократить операционные расходы. 📈 На фоне общего спада небольшим позитивным моментом стал рост производственных показателей. Добыча углеводородов увеличилась на 4,9%, а объем переработки на нефтеперерабатывающих заводах — на 3,9%. Однако рентабельность по EBITDA снизилась до 24% против 34,7% годом ранее. 🤔 Капитальные расходы компании сократились, но это не помогло сохранить устойчивый денежный поток. Свободный денежный поток упал до 37 миллиардов рублей против 161,2 миллиарда рублей в первом полугодии 2024 года. Чистый долг продолжает постепенно увеличиваться, хотя его отношение к EBITDA остается на комфортном уровне — 0,71х. ❗️В свете ухудшения финансовых показателей совет директоров принял решение снизить долю выплат по дивидендам с 75% до 50% от чистой прибыли. В результате дивиденд за первое полугодие составил 17,3 рубля на акцию, что при текущей цене соответствует доходности около 3,3%. С учетом ожиданий слабых результатов во втором полугодии общая дивидендная доходность за 2025 год вряд ли превысит 5-7%. 👎 Текущая оценка акций выглядит завышенной относительно перспектив. Мультипликатор P/E достиг 8х, а потенциальная дивидендная доходность не компенсирует существующие риски. Кардинальное улучшение ситуации возможно только при ослаблении рубля до уровней выше 100 рублей за доллар, но подобный сценарий маловероятен до 2026 года. В ближайшей перспективе бумаги компании не выглядят привлекательным объектом для инвестиций.

🤔 Финансовые результаты MTSS МТС за первое полугодие 2025 года демонстрируют противоречивую динамику. Выручка группы увеличилась на 11.7% в годовом выражении, достигнув 370.9 миллиардов рублей. Этот рост обеспечен преимущественно за счет цифровой экосистемы, в частности рекламного бизнеса и финтех-направления, где выручка выросла на 35.3% и 25.4% соответственно. Доля экосистемы в общей выручке составила 42%. 📉 Операционная прибыль осталась практически без изменений, показав минимальный рост в 0.4%. Однако чистая прибыль, относящаяся к акционерам, сократилась на 83.5%, составив лишь 7.7 миллиардов рублей. Основной причиной стало увеличение процентных расходов: чистые финансовые расходы выросли на 66.6%, достигнув 68.3 миллиардов рублей. 👎 Показатель долговой нагрузки выглядит приемлемым с коэффициентом ND/OIBDA 1.7x, однако вызывает вопросы методология расчета. При отрицательном свободном денежном потоке в 32.2 миллиарда рублей компания демонстрирует снижение чистого долга, что может указывать на определенные манипуляции с отчетностью. ❗️Ключевой вопрос для инвесторов — источник средств для дивидендных выплат. Компания сохраняет обязательство по выплате 35 рублей на акцию, что требует около 70 миллиардов рублей. Среди возможных источников финансирования рассматриваются новые займы, проведение IPO компаний экосистемы, продажа башенного бизнеса и использование невостребованных дивидендов прошлых лет. 💰 Текущая дивидендная доходность превышает 17%, что является одним из самых высоких показателей на рынке. Однако устойчивость таких выплат вызывает сомнения, поскольку они фактически финансируются за счет заемных средств. ✅ Перспективы компании тесно связаны с динамикой ключевой ставки. Ее снижение до 13% и ниже позволит существенно сократить процентную нагрузку и высвободить денежные потоки. При текущем уровне ставки и мультипликаторе P/E 40.4x бумаги выглядят переоцененными. Целевой уровень цены в долгосрочной перспективе оценивается в 250 рублей за акцию. #мтс #анализ #разбор #пульс_оцени #новичкам #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе

💸 Цифровой рубль и китайский e-CNY представляют собой новые формы денег, которые эмитируются непосредственно центральными банками. В отличие от традиционных безналичных средств, хранящихся в коммерческих банках, эти активы размещаются на платформе ЦБ. Каждая единица такой валюты имеет уникальный идентификатор и учитывается регулятором, что обеспечивает полную прозрачность операций для государственных органов. Эти цифровые валюты централизованы и контролируются властями, в отличие от децентрализованных криптоактивов. Их курс привязан к стоимости обычных денежных единиц, поэтому они не защищают от инфляции или девальвации. ❗️Внедрение таких инструментов меняет финансовые процессы. Платежи становятся практически мгновенными и осуществляются без посредников. Например, прямые расчеты между Россией и Китаем в рублях и юанях позволяют избежать использования долларовых платежных систем, снижая издержки и зависимость от иностранной инфраструктуры. Полная прозрачность операций для регулятора осложняет использование серых схем, анонимность практически исчезает, а контроль за движением средств усиливается. Коммерческие банки могут столкнуться с оттоком части средств клиентов на цифровые кошельки ЦБ, что потребует от них адаптации и поиска новых источников дохода. 🤔 Для частных инвесторов здесь присутствуют как риски, так и возможности. С одной стороны, все операции с цифровой валютой полностью контролируются регулятором, что исключает возможность скрыть доходы или незаметно вывести средства. С другой стороны, счета в ЦБ защищены от проблем коммерческих банков, а переводы становятся проще и надежнее. ✅ Официальный статус и государственные гарантии повышают доверие к этим активам по сравнению с криптовалютами. В перспективе могут открыться новые возможности для прямого инвестирования в активы дружественных стран или хранения сбережений в цифровых валютах. В таких условиях диверсификация между различными валютами и юрисдикциями становится особенно важным инструментом защиты капитала. #обучение #пульс_учит #учу_в_пульсе #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе

💁🏼‍♂️ Финансовые результаты $SIBN Газпромнефти за первое

💁🏼‍♂️ Финансовые результаты Газпромнефти за первое