🚀ТРАЧУ ДЕНЬГИ! Че купил? Инвест-марафон от 27.06.2025 📈Наш рынок TMOS без значимых новостей пока болтается как одна известная субстанция в проруби. Есть тенденция к подрастанию на фоне ожиданий дальнейшего снижения ключевой ставки и возможного нового раунда переговоров между РФ и Украиной (при посредничестве без 5 минут нобелевского лауреата Трампа). 🛒Ну а я продолжаю закупаться по своей отточенной годами тактике: акциями, облигациями и валютными инструментами. Уверенно держу темп своего уже более чем 4-хлетнего Инвест-марафона!🏃🏼 📌 Итак, че купил на этой неделе? АКЦИИ и ФОНДЫ АКЦИЙ: ⛽️TATNP Татнефть-ап - 8 акций У Татки хороший диверсифицированный бизнес с упором на нефтепереработку. Отчет за 2024 вышел более чем позитивный. Капзатраты снижаются, выручка и прибыль последовательно растут. Огромный плюс — отрицательный чистый долг. В отличие от многих эмитентов, TATN уверенно переживет 2025-й, в котором среднюю КС нам обещают на уровне 19-20%. Занимает почётное 4-е место по объему позиции среди всех отдельных акций в моем портфеле. 🥃BELU Новабев - 8 акций Впервые с декабря 2024 добрал загрустившую "Белугу". В 2024-м выручка прибавила 16%, свободный денежный поток взлетел в 3,2 раза. Но прибыль при этом провалилась почти вдвое на фоне увеличения долговой нагрузки ЧД/EBITDA до 1,9х. С другой стороны, президент на ПМЭФ заявил, что Россия начинает активные поставки водки в ЮАР. Значит, нарастить продажи помогут если не свои потребители, то африканские. 🤴🏿Предлагаю Новабеву идею: выпускать для тамошних ценителей премиальную водку "Чернуга" и бюджетную марку "Чёрненькая". По-моему, маркетинговая идея огонь, дарю бесплатно😎 🇷🇺GCHE Черкизово - 2 акции Какая же водка без закуски! "Еда - новая нефть". Докупил ещё 2 бумаги к тем нескольким, что давно болтались в моем портфеле. 🥩Отчет за 2024 вышел так себе. Выручка - плюс 13,7%, но прибыль упала на 25% из-за растущего долга (отношение ЧД/EBITDA поднялось до 3,0x против 2,1x годом ранее). Мне нравится инвестировать в понятные бизнесы, а крупнейший производитель мяса - один из таких. Да ещё и только что выплатил дивы в размере 98,92 ₽. 👇Также взял рынок широким фронтом: 🔹SBMX (Фонд на индекс Мосбиржи от Сбера) - 300 паёв. 🔹DIVD (Фонд дивидендных акций от УК ДоходЪ) - 5 паёв. 👉Итого на акции и фонды акций потратил ~26К ₽. ----------------------------------------- ОБЛИГАЦИИ: 📈Долговой рынок как будто отыграл уже несколько снижений ставки заранее. Я внимательно слежу и за вторичкой, и за всеми новыми выпусками, и кое-что добавляю. 🔥RU000A10BV55 НОВАТЭК 1Р4 - 1 шт. Поучаствовал в размещении и купил 1 свежую долларовую облигу от НОВАТЭКа. Стоила мне чуть меньше 80 тыс. ₽. Ежемесячный купон 7,5% годовых с привязкой к USDRUB, погашение в мае 2030. Плюсы этой бумаги: без амортизации, без оферты и в конце срока будет действовать ЛДВ на валютную переоценку. 🛴На этой неделе погасился выпуск ВУШ 1Р1 (у меня было 30 бумаг). Напомню, что 2 недели назад я покупал новый выпуск ВУШ 1Р4 RU000A10BS76 на первичке. Ещё пришла очередная амортизация по выпуску ЛК Эволюция 1Р1 RU000A107GV2 в размере 3665 ₽. 👉Итого на облигации (с учетом погашения и аморта) потратил ~45К ₽. ---------------------------------- ВАЛЮТА и МЕТАЛЛЫ: Отдельно валюту на этой неделе не покупал, обошелся валютной облигацией. ⚜️GOLD (фонд на золото от ВИМ/ВТБ) - 1900 паёв Золото на хаях и падать не собирается. Жаба душит, но всё равно делаю аккуратные покупки - учитывая чехарду в мире, считаю что золото может быть долгосрочным защитным активом. 👉Итого на металлы потратил ~4К ₽. 💰Всего вложил в активы на этой неделе: ~75К ₽. Как видите, на колеблющемся рынке и сильном рубле в фокусе моего внимания в основном валютные инструменты, но про акции я тоже не забываю. 📌Предыдущий выпуск Марафона: https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Sid_the_Sloth/e9ac6d39-3ab3-493c-82ed-26471bb0548b/ 🔔Подписывайтесь и заходите в профиль, у меня много интересного!❤️ #sid #инвест_марафон #псвп

🇬Новые облигации: Газпром 3Р15. До 7,5% в юанях Дивидендов нет, а купоны будут! Главный должник рос. рынка продолжает занимать в валюте и наконец собрал полное валютное КОМБО. Недавно был выпуск в долларах, чуть раньше - в евро, а теперь Газпром решил разбавить свои долги юаневыми облигами. Сбор заявок - сегодня. 🔥Эмитент: ООО "Газпром Капитал" Газпром Капитал - 100% дочерняя компания GAZP, которая выполняет функции эмитента облигаций и балансодержателя ряда инвест. вложений, в том числе например 10% доли в ПАО «НОВАТЭК». NVTK Нормальная такая ОООшечка, которая держит 1/10 Новатэка, да?😅 ⭐️Кредитный рейтинг: AAA от АКРА и ЭкспертРА - наивысший. 💰Заёмщик не просто известный, а САМЫЙ известный на долговом рынке РФ, так что в подробности вдаваться нет смысла. В обращении десятки выпусков облиг в разных валютах на общую сумму в триллионы ₽. 📊Фин. результаты за 1 кв. 2025: ✅Выручка: 2,81 трлн ₽ (+1% г/г). Доля газового бизнеса в общей выручке увеличилась до 60% против 56% в 1 кв. 2024. Рост экспортных цен на газ поспособствовал уменьшению негативного эффекта от динамики цен на нефть. 🔻Скорр. EBITDA: 844 млрд ₽ (-7% г/г). Процентные расходы за квартал достигли 178 млрд ₽. Свободный денежный поток (FCF) без учета процентов составил 255 млрд ₽, но 160 млрд получено за счет высвобождения оборотного капитала. ✅Чистая прибыль: 660 млрд ₽ (+1% г/г). Гораздо лучше средних ожиданий аналитиков. При этом скорр. чистая прибыль (дивидендная база) снизилась на 49% г/г до 285 млрд ₽. 💰Собств. капитал: 18,4 трлн ₽ (+4% за квартал). Активы составляют 30,5 трлн ₽ (-0,6%). На счетах 897 млрд ₽ кэша (в конце 2024 было 992 млрд). ✅Чистый долг: 5,2 трлн ₽ (-9,6% за квартал). Снижение долга во многом обусловлено укреплением рубля. Долговая нагрузка по показателю ЧД / EBITDA LTM уменьшилась до 1,68х против 1,83х на конец 2024 г. ⚙️Параметры выпуска ● Номинал: 1000 ¥ ● Объем: от 1,5 млрд CNYRUB ● Погашение: через 1 год ● Купон: до 7,5% (YTM до 7,89%) ● Выплаты: 12 раз в год ● Амортизация: нет ● Оферта: нет ● Рейтинг: AАА от АКРА и ЭкспертРА 👉Расчеты в рублях по курсу ЦБ на дату выплат. ⏳Сбор заявок - 27 июня, размещение - 1 июля 2025. 🤔Резюме: китайский стыд 🇬Итак, Газпром Капитал размещает локальные юаневые облигации объемом от 1,5 млрд ¥ на 1 год с ежемесячным купоном в рублях, без амортизации и без оферты. ✅Надежность [по идее] максимальная. Это Газпром, а значит по сути мы даем деньги в долг государству, хоть и через фирму-прокладку. Само ПАО "Газпром" является поручителем по выпуску. ✅Показатели улучшаются. Благодаря росту выручки на фоне новых контрактов, Газпром вновь вышел на прибыльность. Самое главное - за прошедшие 1,5 года удалось резко снизить нагрузку ЧД/EBITDA до вполне комфортных 1,68х. ⛔️Низкая доходность. Купон откровенно слабый, а ЛДВ из-за короткого срока не применить. ⛔️Гигантский долг. Сумма чистого долга достигла впечатляющих 5,2 трлн ₽. Но всерьез рассуждать о потенциальном дефолте Газпрома, которого в любом случае будут спасать за счет бюджета, вряд ли стоит. ⛔️Риск крепкого рубля. Если юань не вырастет хотя бы на 10-12% за этот год, то депозиты или рублёвые корп. выпуски с тем же рейтингом принесут больше дохода. 💼Вывод: надежный короткий юаневый выпуск, но с ОЧЕНЬ вялой доходностью. Не так давно ФосАгро с рейтингом ААА разместило юаневый выпуск RU000A10AXK9 с купоном 10,4%. Впрочем, из-за короткого срока есть и плюс: если вдруг при девальвации рубля упадет тело валютных облиг (в процентах), легко будет дождаться погашения и получить номинал назад. 💡Физики сметают на первичке всё, и эмитенты этим откровенно пользуются. Да, ставка на валюту сейчас может быть хорошим шагом, но непонятно насколько сильно сам юань будет слабеть к баксу. Пожалуй, с такими параметрами я лучше ещё долларовых облиг возьму, пусть даже выше номинала. RU000A10BFM0 RU000A10BPP2 RU000A109080 RU000A108JV4 RU000A1087J8 RU000A107ET1 RU000A106375 RU000A105A95 RU000A10BBW8 #sid #облигации #GAZP #CNY #псвп

💰Новые облигации: АФК Система 2Р3. Купоны до 22,5% Не прошло и месяца, а АФК опять размещает облигации - снова фикс с заманчивым ориентиром купона. Заявки соберут 27 июня. Предлагаю оценить уместность добавления его в инвест-рюкзак. 💸Эмитент: ПАО "АФК «Система»" 💼AFKS — крупнейшая в РФ публичная инвест-компания. Основана в 1993 и начала деятельность с приобретения активов в области телекома, электроники, туризма, торговли и недвижимости. За прошедшие годы инвест-портфель корпорации вырос во много раз. Основной вид деятельности - приобретение и управление активами и их денежными потоками. Каждый из нас, частных инвесторов - немножко АФК Система на минималках. 💎Ключевые активы: МТС MTSS, Озон OZON, Etalon Group ETLN, Медси, Агрохолдинг "Степь", Биннофарм и наша любимая Сегежа SGZH . ⭐️Кредитный рейтинг: AA- "стабильный" от АКРА (август 2024) и Эксперт РА (июль 2024). 💼В обращении ок. 30 выпусков облигаций, все - в рублях. RU000A10BPZ1 RU000A10B024 RU000A1098F3 RU000A108GN7 RU000A108GL1 RU000A107SM6 RU000A107GX8 RU000A106Z46 📊Фин. результаты за 1 кв. 2025: ✅Выручка 1 кв.: 296 млрд ₽ (+8,4% г/г). Выручка за весь 2024 г. составила рекордные 1,231 трлн ₽ (+17,8% г/г). ✅Скорр. OIBDA: 84,3 млрд ₽ (+20% г/г). По итогам прошлого года OIBDA достигла 318 млрд ₽ (+21% на фоне 2023). 🔺Чистый убыток: 21,2 млрд ₽ ( в 1 кв. 2024 чистая прибыль 1,5 млрд ₽). Всю операционную прибыль сжирают высокие процентные расходы. Убытки по итогам 2024 г. составили 11 млрд ₽ (в 2023 убыток 13,3 млрд). Смотреть на это всё грустнее. 🔺Чистый долг корп. центра: 328 млрд ₽ (+22,1% г/г). Как я и предполагал, в 1-м полугодии 2025 рост долга ускоряется на фоне участия Системы в допэмиссии Сегежи. Средневзвешенная ставка - 15,1% (понятное дело, растёт). 🔺Чистый долг/OIBDA для КЦ на конец 2024: 0,96х (в 2023 было 0,93х). Сейчас сохраняется примерно на том же уровне - долг и OIBDA подрастают плюс-минус одинаково. Но показатель ЧД / OIBDA всей группы уже достиг 3,83х (в конце 2023 г. был 3,75х). ⚙️Параметры выпуска ● Объем: от 5 млрд ₽ ● Погашение: через 1,7 года (630 дней) ● Купон: до 22,5% (YTM до 24,97%) ● Выплаты: 12 раз в год ● Амортизация: нет ● Оферта: нет ● Рейтинг: AA- от АКРА и ЭкспертРА ⏳Сбор заявок - 27 июня, размещение - 2 июля 2025. 🤔Резюме: системно значимо? 💸Итак, Система размещает фикс объемом от 5 млрд ₽ на 1,7 года с ежемесячным купоном, без амортизации и без оферты. ✅Очень крупный и известный эмитент. Крупнейший инвест-холдинг России с кредитным рейтингом AA-. ✅Есть драйверы роста фин. показателей. Годовая выручка превышает 1 трлн ₽, активы увеличиваются, компания нацелена вывести на IPO другие свои дочки (Биннофарм, Медси, Степь...). Но это будет возможно лишь при заметном снижении "ключа". ⛔️Чистый убыток 2 года подряд. В период жесткой ДКП процентные расходы сжирают существенную часть выручки. Операционный денежный поток отрицательный. Есть риск, что див. поток от дочек в будущем уменьшится, и АФК станет ещё тяжелее. ⛔️ОЧЕНЬ большая закредитованность. Самое "весёлое" - Системе нужно будет погасить примерно 50% текущего долга уже в 2025 г., ещё 30% - в 2026! Где-то нужно искать МНОГО кэша - видимо, мы увидим ещё не один выпуск облиг. Скоро подтверждение рейтинга, и как бы РА его не пересмотрели. 💼Вывод: недлинный фикс с нормальной доходностью от одного из самых известных холдингов. Сам держу в портфеле флоатер 1Р30 и акции AFKS. Но на первичке брать не вижу сильного смысла, поскольку предыдущий фикс 2Р2 с купоном 22,75% торгуется недалеко от номинала. А новый купон почти наверняка ушатают в район 21%. Размер долга вызывает тревогу, хотя в банкротство на горизонте пары лет не очень верится. Если КС останется высокой, АФК скорее всего придется распродавать портфель активов для снижения нагрузки. Несмотря на это, Система приняла участие в допке Сегежи, потратив на это, по предварительным оценкам, от 50 до 70 млрд ₽. 🔔Подписывайтесь и заходите в профиль, у меня много интересного!❤️ #sid #AFKS #псвп