📊Отчетность по МСФО и РСБУ простыми словами

🔥Новые облигации: Газпром 3Р22. До 8,5% в юанях! Дивидендов пока нет, а купоны будут! Главный должник российского рынка анонсировал очередной выпуск в китайских юанях. Предыдущий увидел свет в декабре 2025. 🇬Эмитент: ООО "Газпром Капитал" Газпром Капитал - 100% дочерняя компания GAZP, которая выполняет функции эмитента облигаций и балансодержателя ряда инвест. вложений, в том числе например 10% доли в ПАО «НОВАТЭК». Нормальная такая ОООшечка, которая держит 1/10 NVTK, да?😅 ⭐️Кредитный рейтинг: AAA "стабильный" от АКРА (декабрь 2025) и Эксперт РА (май 2025) - наивысший. 💰Заёмщик не просто известный, а САМЫЙ известный на долговом рынке РФ. В обращении десятки выпусков облиг в разных валютах на общую сумму в триллионы ₽. Я сам держу ряд валютных выпусков - в моём долговом портфеле Газпром занимает 2-е место по объему после ОФЗ. RU000A10BPP2 RU000A10BFM0 RU000A10DLE1 RU000A10D2Q2 RU000A108JV4 RU000A109080 RU000A1087J8 RU000A107T27 RU000A105QX1 RU000A107050 📊Фин. результаты за 2025 Подробно свежий отчет за 2025 г. я разобрал совсем недавно. Напомню ключевые цифры: 🔽Выручка: 9,8 трлн ₽ (-8,8% г/г). Мешают санкции и почти полная потеря европейского рынка. А ещё на экспортную выручку давит слишком сильный рубль. 🔽Скорр. EBITDA: 2,9 трлн ₽ (-6% г/г). Зато поставки трубопроводного газа в Китай выросли на 25%. Газпром активно переориентируется на Восток и на внутренний рынок РФ. За 2025 г. выручка от продаж газа в РФ выросла на 8% г/г, причем она росла в каждом квартале. 🔼Чистая прибыль: 1,3 трлн ₽ (+7,2% г/г). Рост прибыли при падающей выручке объясняется низкой базой прошлого года (из-за разовых списаний), а также переоценкой валютных обязательств (+500 млрд ₽ дополнительной прибыли). 💰Собств. капитал: 18,9 трлн ₽ (+7% за год). Активы составляют 31,9 трлн ₽ (+3,9%). На счетах 633 млрд ₽ кэша (в конце 2024 было 992 млрд). 🔺Чистый долг: 6,1 трлн ₽ (+7% г/г). Общий долг достиг 6,74 трлн. Нагрузка ЧД/ EBITDA ухудшилась до 2,07x (1,83x на конец 2024). ⚙️Параметры выпуска ● Номинал: 1000 ¥ ● Объем: от 1 млрд ¥ ● Купон: до 8,5% (YTM до 8,82%) ● Срок: 4 года (1440 дней) ● Выплаты: 12 раз в год ● Рейтинг: AАА от АКРА и ЭкспертРА 👉Расчеты по выбору инвестора: в юанях или в рублях по курсу ЦБ на дату выплат. ⏳Сбор заявок - 15 мая, размещение - 20 мая 2026. 🤔Резюме: покитаёзим? ⛽️Итак, Газпром размещает локальные юаневые облигации объемом от 1 млрд ¥ на 4 года с ежемесячным купоном в рублях, без амортизации и без оферты. ✅Надежность [по идее] максимальная. Это Газпром, а значит по сути мы даем деньги в долг государству, хоть и через фирму-прокладку. Само ПАО "Газпром" является поручителем по выпуску. ✅Показатели улучшаются. Хотя выручка и EBITDA по итогам 2025 сократились, Газпром опять вышел на прибыльность благодаря новым контрактам. За прошедшие 2 года удалось снизить нагрузку ЧД/EBITDA до более-менее комфортных 2,1х. 👉Ставка на валюту для инвесторов сейчас может быть хорошим шагом, но непонятно, насколько сильно сам юань будет слабеть к баксу. ⛔️Гигантский долг. Сумма чистого долга достигла впечатляющих 6,1 трлн ₽. Однако всерьез рассуждать о потенциальном дефолте Газпрома, которого в любом случае будут спасать за счет бюджета, вряд ли стоит. ⛔️Риск крепкого рубля. Если юань не будет расти в среднем хотя бы на 6-7% в год, то депозиты или рублёвые корп. выпуски с тем же рейтингом принесут больше дохода. 💼Вывод: в целом, для валютной диверсификации при нынешнем курсе это неплохой вариант, чтобы припарковать кэш. При удержании бумаг от 3-х лет будет действовать налоговая льгота (ЛДВ) на валютную переоценку. Я сам держу приличную позицию по "китайскому" выпуску Газпром 3Р20. 🇨🇳Напомню, что для юаневых ОФЗ-CNY 2029 RU000A10DQB6 установлен купон 6%. Газпромовский выпуск выглядит заметно интереснее для тех, кто опасается быстрой девальвации рубля и хочет разбавить портфель юаневыми бондами. Взял на карандаш. 🔔Подписывайтесь, у меня много интересного!❤️ #sid #облигации #GAZP #CNY #пульс_оцени

Фонд Акцент 5: как стать владельцем склада всего за 1000 рублей Продолжаю подсвечивать для вас интересные не-типовые варианты инвестирования, про которые не так часто пишут брокеры и аналитики. Сегодня разбираем фонд коммерческой недвижимости "Акцент 5" (XACCSK) от УК "Акцент управление активами". В основном ЗПИФы недвижимости доступны только квалам, зато фонд от Accent - исключение. Его могут приобрести даже неквалифицированные инвесторы, что сразу дает заметный плюс к ликвидности паёв. 📦Что внутри фонда "Акцент 5"? В основе фонда – один крупный и качественный актив: 11-й корпус логистического комплекса «Валищево». Расположен в Московской обл. на 32 км Симферопольского ш. Склад современный, построен в 2018 г. и обеспечен долгосрочным арендным договором с моноарендатором – федеральной логистической компанией «Деловые Линии» (входит в ТОП-3 в своем сегменте в РФ). 📊Параметры объекта: ● Класс А (сухо, ровные полы, высокие потолки). ● Площадь – 58 000 м², для склада это серьезный объём. ● Договор аренды – неразрывный до 2032 года с индексацией по ИПЦ без ограничений. У логистического парка хорошая транспортная доступность благодаря близости крупных транспортных узлов в южной части Московской области. 💼Об Accent Accent – российская компания, оказывающая услуги управления инвестициями в коммерческую недвижимость институционального качества. На рынке с 2007 г, имеет 18 лет опыта в недвижимости. Под управлением больше 270 000 м² недвижимости и 31 млрд ₽ активов. Интересный момент: Accent – единственные на рынке, кто во все проекты и ЗПИФ инвестирует наравне с пайщиками. Цитируя знаменитого Нассима Талеба, "их шкура тоже в игре", т.е. компания разделяет риски вместе с инвесторами. ⚙️Параметры фонда Старт торгов состоялся 23 декабря 2025. Стиль инвест-стратегии - «core» (Базовый). Он предполагает инвестиции в действующие стабилизированные объекты недвижимости высокого инвест-качества. ● Название: ЗПИФ недвижимости «Акцент 5» ● Тикер: XACCSK ● ISIN: RU000A10DQF7 ● УК: ООО «Акцент Управление Активами» ● Цена пая: ~1050 ₽ ● Оценочная стоимость актива: 5,9 млрд ₽ ● Целевая доходность: 20-21% ● Целевая рентная доходность: 12-13% ● Прогноз роста стоимости актива: 8-9% ● Доступен для всех инвесторов Представлен у всех популярных брокеров, кроме Т-Инвестиции. Фонд выплачивает пайщикам доход ежемесячно, а арендная ставка ежегодно индексируется на размер ИПЦ. ⚠️Подводные камни ● Ликвидность. Паи торгуются на бирже, в стакане всегда стоит маркетмейкер. Также обратный выкуп паев (например, если быстро нужен крупный объем) возможен через УК. Но это не спекулятивный актив, а покупка вдолгую, поэтому для выхода на заявленные параметры по доходности срок владения паями должен быть от года и более. ● Комиссии УК. Включают плату за управление (1% от СЧА) и успех (10% от прибыли). Доходность спрогнозирована УЖЕ с учетом комиссий, но не забываем про НДФЛ. ● Рыночные факторы. Снижение спроса на аренду, досрочное расторжение договоров арендатором, рост ставок ЦБ. Но подчеркну, что в случае с «Акцент 5» (XACCSK) единственный арендатор (лидер отрасли) арендует объект минимум до 2032 года с регулярной индексацией. 🎯Резюме Фонд «Акцент 5» (XACCSK) — инструмент для инвестиций в коммерческую недвижимость класса А. Инвестор зарабатывает на ежемесячных выплатах (аренда) и росте стоимости пая (переоценка активов). Большой плюс фонда - это отсутствие кредитного плеча, объект на 100% обеспечен собственным капиталом инвесторов. При этом сама УК инвестирует вместе с пайщиками, разделяя и риски, и успех фонда. Это т.н. «мультифонд». УК может докупать новые объекты со временем, и это плюс к диверсификации: если будет несколько складов, риски снизятся. 📈Обгонит ли такой ЗПИФ доходности по вкладам и облигациям? Возможно. Но, на мой взгляд, не это главное. Основное преимущество - это диверсификация вложений, которая добавляет в портфель самый фундаментальный и надёжный класс активов - недвижимость. 🔔Подписывайтесь!❤️ #sid #фонды #недвижимость

💰Моя дивидендно-купонная зарплата за апрель 2026. ЧЕСТНО ПОКАЗЫВАЮ! 🤑Дамы и господа! Пока наш рынок отходит от майских и отыгрывает новости про перемирие, настало время подсчитать и озвучить цифры своего пассивного биржевого потока за 4-й месяц 2026 года. Не хвастовства ради, а статистики для. При позитивных результатах такого подсчета сохраняется мотивация последовательно инвестировать и наращивать свой "денежный ручеек" дальше. Спешу объявить: купонами и дивидендами за апрель 2026 мне "накапало" 52 012 ₽ "грязными", что за вычетом налогов составляет 45 250 ₽. 📉Разочаровывающий откат назад по сравнению с мартом!😵 В марте 2026 я получил "чистыми" 47 170 ₽. Получается, отрицательный прирост по доходу с фондового рынка "месяц к месяцу" составил -4,1%😰 Понятно, что сравнение двух идущих подряд месяцев не очень релевантно. Сравним с прошлогодними выплатами. За апрель 2025 мне пришло купонами и дивидендами всего лишь 25 800 ₽, а значит прирост дохода "год к году" составил +75%. Отличный результат! Активное пополнение ИИС и брокерских счетов и покупка активов, генерирующих кэш, в течение последнего года не прошли даром. 📊Всего за этот месяц на мои брокерские счета и ИИС пришло 46 выплат. Из них 43 выплаты - это регулярные купоны по облигациям и 3 выплаты - дивиденды российских компаний. Суммарно купоны составили 35 731 ₽, дивиденды - 9 519 ₽ "чистыми". 🇷🇺В апреле начал разгоняться большой дивидендный сезон. Дивами меня порадовали Черкизово GCHE (2981 ₽ за 13 шт), НОВАТЭК NVTK (5100 ₽ за 108 шт) и Яндекс YDEX (2860 ₽ за 26 шт). 💸Самые большие суммы поступили от жидкогазового гиганта, замещайки большого красного банка и ритейлера MVID, который всё-таки справился и успешно погасил свои облигации: ● 5100 ₽ - дивиденды Новатэка; ● 3204 ₽ - купоны Альфа-Банк ЗО-850; RU000A108Q29 ● 3116 ₽ - купоны МВидео Финанс 1Р4. 💼Кому интересно - суммарный объем портфеля облигаций на данный момент составляет порядка 5,3 млн ₽, в нем около 100 различных выпусков бондов. Наибольшую долю занимают ОФЗ, затем очень диверсифицированный корпоративный сегмент, также есть ряд долларовых и юаневых облигаций. Портфель акций по объему несколько скромнее (соотношение облигаций и акций сейчас около 55/45). Плюс есть ещё фонды денежного рынка и биржевое золото/серебро. Брокерские "золотые" фонды типа TGLD@ на мой взгляд выглядят предпочтительней, чем инструмент GLDRUB_TOM, поскольку паи фонда стоят дёшево, часто отсутствует торговая комиссия и брокер является налоговым агентом. 🎯Промежуточный итог 💰Суммарно за 4 месяца 2026 я получил накопленным итогом 201 667 ₽ купонами и дивидендами уже после вычета налогов. Таким образом, мой среднемесячный "чистый" пассивный доход на бирже в 2026 г. - 50 417 ₽. 📈Важно отметить, что больше трети всего портфеля акций и часть портфеля облигаций у меня "запаркованы" в БПИФах (биржевых фондах типа TMOS@, SBMX, OBLG). Это означает, что некоторая доля дивидендов и купонов не "капает" на счет, а автоматически реинвестируется обратно в фонды, что дает прирост стоимости паев. Эта переоценка никак не отражается в моих отчетах о выплатах, зато помогает росту капитала. Ну и часть средств у меня лежит на вкладах под хорошие проценты, выплаты по которым я не учитываю в "фондовом" пассивном доходе. ⚠️Не путайте "доходность портфеля" и "денежный поток" - это совершенно разные вещи! Многие активы растут, но генерируют 0 кэша. Поэтому делить сумму моей биржевой "зарплаты" на общий размер портфеля и на этом основании делать какие-то выводы о доходности (как пытаются многие в комментариях) нет никакого смысла. 🦥P.S. Очень надеюсь, что мой регулярный инвестблог немножко вдохновляет кого-то из читателей на самостоятельное погружение в увлекательный мир фин. грамотности и на диверсификацию доходов. Если я смогу помочь хотя бы нескольким людям почувствовать вкус к инвестициям, буду считать, что все мои творческие усилия были не зря😄 🔔Подписывайтесь, у меня много интересного!❤️ #sid #отчет #дивы #купоны