❗️Два корпоративных выпуска Чем чаще говорят о снижении ставки - тем больше рынок вселяет уверенность в этом событии. Стоит только посчитать мнения участников ПМЭФ, чего уж говорить об обычных инвесторах. Рынок ОФЗ кстати, продолжает быть мега позитивным. Дальний конец показывает 15% доходность при 20% ставке и инвесторы продолжают брать. Вот только акции и корпораты стоят на месте после июньского заседания. Сегодня обсудим еще два первичных выпуска облигаций с неплохим рейтингом, умеренным долгом и вполне приличной доходностью. Стараемся не пропускать такие события, так как на вторичке уже мало чего интересного. Стоит ли что то покупать? Давайте разбираться! ✈️ Самолет SMLT - Крупнейший застройщик. Сбор поручений до 24 июня 15:00. Ориентировочная ставка купона: 24-24,5%. Срок обращения 4 года. Выплата купонов раз в 30 дней. Без амортизации и оферты. ➕Плюсы: Чистый корпоративный долг/ EBITDA скорр. – 1,06х. Долг по проектам перекрывается деньгами на эскроу счетах. Высокая доходность при рейтинге А+. Длительный срок обращения. ❌Минусы: Самолет очень чувствителен к длительной высокой ставке и сокращению льготной ипотеки. Затягивание подобных факторов, может ухудшить финансовое состояние компании. 🛢Новые технологии - оборудование для нефтедобычи. Сбор поручений до 27 июня 15:00. Ориентировочная ставка купона: 22-22,5%. Срок обращения 2 года. Выплата купонов раз в 30 дней. Без амортизации и оферты. ➕Плюсы: Чистый долг/EBITDA – 2,21х. Рейтинг эмитента: A-. Компания работает с крупнейшими клиентами: Роснефть, Новатэк, Татнефть и так далее. Портфель на конец 2024 года достиг 104 млрд рублей, выручка выросла на 14%. ❌Минусы: 70% долга под плавающую ставку. При затяжной ДКП, компания и дальше будет проседать в прибыли, с дальнейшим риском увеличения долговой нагрузки. Подведем итог. Хоть сейчас корпораты и достаточно интересны, но не стоит бежать и скупать всю первичку. Соотносите риски и потенциальную прибыль. Лично нам нравится выпуск Самолета, а Новые технологии проходим мимо.

💸ВК. Есть ли перспективы с новым мессенджером? В последнее время, все больше новостей вокруг нового мессенджера MAX. Госдума продолжает обсуждение касательно отечественных цифровых сервисов, в первую очередь для государственных и бюджетных целей. Ранее, глава Минцифры сообщал Интерфаксу, что этим будет заниматься ВК и его детище. Кто-то и вовсе хочет замедлить или устранить основного конкурента - Телеграмм. 📺 Поможет ли VKCO в этот раз улучшить показатели? Пока неясно, какая будет финансовая начинка в приложении и монетизация проекта. Если рассмотреть иностранные аналоги по типу китайского WeChat, то внедрение той же функции оплаты уже сможет помочь с денежным потоком компании. Но пока все выглядит малоприятно. При не большом росте выручки (16% за ку1 2025), компания по-прежнему имеет быстрый рост чистого убытка. И вероятней всего вновь покажет его по итогам 2025 года. Хотя стоит отметить рост рентабельности в первом квартале до 14%. ВК начал лучше понимать свою ситуацию с долгом и убытком и поэтому сокращал инвестиции в новые проекты. И не забываем про допэмиссию, направленную на снижение долга. 📺 Если говорить о драйверах роста, то важно упомянуть снижение ставки. Высокий долг сложно рефинансировать под текущие проценты. Добавим к этому возможность вывести успешную дочку VK Tech и продолжение роста трафика в сервисы по типу ВК видео. На месячном графике отчетливо виден нисходящий тренд по скользящим ЕМА 10/20. Однако, уровень 240-250 рублей выглядит достаточно крепко. В предыдущие разы компания показала рост на 200% и 50% соответственно. Какой итог? Конечно, ВК не назовешь благоприятной инвестицией. Хотя трафик продолжает расти из-за проблем с Ютубом (+7% в ку1 2025), а правительство всецело поддерживает перспективу монополизации цифровых контентных сервисов. Добавим сюда разгрузку долга через допэмиссию и снижение ставки. В целом, спекулятивный интерес от текущего уровня имеет место быть. Если один из драйверов сыграет - ВК может не хило отскочить. 📺Лично мы положительно смотрим на идею спекуляции. Готовы рассмотреть ВК на 1-2% от портфеля у текущего уровня. Риски и волатильность здесь больше, но и инвест идеей мы это не называем. Хороших выходных, друзья! Что делаем с ВК?

✍️ Инфляция дает надежду на снижение ставки в июле? В продолжении к посту про маркеры снижения ставки, затронем последние данные по инфляции. Важный момент: рассматривать будем не только сами результаты, но и инфляционные ожидания. ↗️ Инфляция. Если смотреть на динамику роста потребительских цен, то последние недели цифры действительно стали стабилизироваться. За период с 10 по 16 июня рост составил всего 0,04%. Семь недель подряд эти отметки не превышали 0,1%. Годовая инфляция к этой неделе уменьшилась до 9,6%, после 9,73% неделей ранее. Цифры все еще высоки если сравнивать с таргетом в 4% в 2026 году. Но если считать с начала года, то рост инфляции составил всего 3,64%. Опять же, далековато от целей, но темпы замедления роста более чем видны. На ПМЭФ Эльвира Набиуллина отметила, что ЦБ будет снижать ставку по мере торможения инфляции, сейчас она замедляется быстрее ожиданий. ↗️ Инфляционные ожидания. Достаточно важный маркер для определения будущей инфляции. Объясняется просто: сама по себе инфляция отражает финансовые ожидания и действия населения. И если анализировать эти ожидания, можно понять дальнейшую динамику. Данная методика включает в себя разделение населения на две психологические группы: люди со сбережениями и без. Это связано с тем, что взгляды на будущую инфляцию у них чаще всего совершенно разные. Вот и сейчас также: ожидаемая инфляция среди тех, кто имеет сбережения составила 11,6%, а респонденты без сбережений отметили 14,3%. Тем не менее, общая динамика также положительная: 13%, против 13,4% в мае. 🧮 Подведем итог. Текущие темпы снижения инфляции дают более чем вселяющую надежду, как минимум еще на одно снижение ставки в этом году. При сохранении динамики, возможно и несколько снижений. Мы часто пишем, о том что сейчас интересны корпоративные облигации, но и в случае продолжения цикла снижения ставок, также позитивно себя проявит рынок акций. В особенности компании с долгом: RTKM SMLT AFLT и так далее